'Tâm lý thị trường ồn ào' hiện tại theo một cách nào đó dường như vẫn hỗ trợ đồng đô la

Thị trường

Trước đó, người ta có thể đã cho  rằng lịch kinh tế mỏng và thị trường đang chờ đợi hướng dẫn bổ sung từ cuộc họp của Fed vào thứ Tư sẽ dẫn đến giao dịch kỹ thuật ảm đạm trên các thị trường lợi suất cốt lõi. Quod không.  Nó đã không tính đến  một số trích dẫn hỗ trợ xu hướng từ thành viên hội đồng quản trị ECB có ảnh hưởng Isabel Schabel.  Bà chủ trương rằng một số loại động lực tái lạm phát được hỗ trợ bởi chính sách tài khóa hỗ trợ có thể thu hẹp khoảng cách sản lượng của EU và ngăn chặn sự suy giảm hơn nữa của lạm phát EMU (lõi) ngay cả khi lạm phát chung có thể tạm thời giảm xuống dưới 2%. Tuy nhiên, nếu độ lệch giảm này là nhỏ, Schnabel đánh giá rằng ECB nên xem xét kỹ lưỡng. Trong một kịch bản như vậy, có thể sau một thời gian ổn định lãi suất, động thái tiếp theo của ECB có thể là tăng lãi suất. Trong những tuần trước, Nhật Bản và Vương quốc Anh thường là động lực thúc đẩy phí bảo hiểm trái phiếu rủi ro cao hơn.  Bình luận của Schnabel hôm qua đã đảm nhận vai trò đó. Trái phiếu Chính phủ Đức hoạt động kém hiệu quả hơn so với Trái phiếu Kho bạc, Trái phiếu Chính phủ và Trái phiếu Chính phủ Nhật Bản  với lợi suất tăng 7,8 điểm cơ bản (5 năm) lên 3,1% (30 năm), phần đáy của đường cong hoạt động kém hiệu quả. Lợi suất trái phiếu Mỹ ban đầu cũng tăng đáng kể, nhưng đà giảm dần khi phiên giao dịch tại Mỹ tiếp diễn. Một động thái 3 năm trị giá 58 tỷ đô la Mỹ đã giúp làm dịu áp lực. Theo quan điểm hàng ngày,  lợi suất trái phiếu Mỹ  tăng từ 1,5 điểm cơ bản (2 năm) đến 3,5 điểm cơ bản (5 năm). Lợi suất/phí bảo hiểm rủi ro cao hơn cũng đã ngăn chặn đà phục hồi gần đây của cổ phiếu (S&P 500 -0,35%, Eurostoxx 50 +0,03%).  Trên thị trường ngoại hối,  đồng euro ban đầu đã cố gắng tận dụng sự hỗ trợ lãi suất bổ sung, nhưng động thái này một lần nữa bị phản tác dụng bởi sự trở lại trong ngày của USD trong các giao dịch tại Mỹ. Tỷ giá EUR/USD thậm chí còn đóng phiên giảm nhẹ ở mức 1,1637. Tỷ giá USD/JPY đã mở rộng đà phục hồi để đóng cửa ngay dưới mốc 156. Tỷ giá EUR/GBP kết thúc phiên giao dịch gần như không thay đổi ở mức 0,8735.

Lịch kinh tế hôm nay lại tương đối mỏng, nhưng diễn biến giá hôm qua cho thấy điều này không đảm bảo giao dịch sẽ trầm lắng. Tại Hoa Kỳ, số liệu việc làm JOLTS tháng 10 cung cấp một số thông tin chi tiết (phải thừa nhận là) chậm trễ về động lực trên thị trường việc làm Hoa Kỳ. Câu hỏi đặt ra là liệu thị trường có sẵn sàng thay đổi "vị thế diều hâu" gần đây hay không, ngay cả trong trường hợp dữ liệu yếu hơn dự kiến. Tại Châu Âu, cuộc bỏ phiếu về  ngân sách an sinh xã hội của Pháp  một lần nữa được dự đoán sẽ rất sít sao để tránh thêm hỗn loạn chính trị/ngân sách. Các nhà hoạch định chính sách của BoE sẽ tham dự phiên điều trần trước Ủy ban Ngân khố của Quốc hội. Bộ Tài chính Hoa Kỳ sẽ bán 39 tỷ đô la trái phiếu kỳ hạn 10 năm. Trên thị trường ngoại hối,  "tâm lý thị trường ồn ào" hiện tại theo một cách nào đó dường như vẫn hỗ trợ đồng đô la  ngay cả khi lợi suất trái phiếu không phải của Hoa Kỳ đang tăng ít nhất là nhanh như ở Hoa Kỳ. Về mặt này, vùng EUR/USD 1,1682/1,1725 chứng tỏ mức kháng cự tương đối mạnh trong ngắn hạn.

Tin tức và quan điểm

"Câu hỏi đặt ra là, liệu đây chỉ là một đợt giữ nguyên lãi suất kéo dài hay có khả năng sẽ tăng lãi suất?"  Trích dẫn này từ Thống đốc Bullock của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) cho thấy rõ tâm lý của ngân hàng trung ương.  Ngân hàng này đã giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 3,6% sáng nay và rõ ràng đang lo ngại về lạm phát.  RBA không hài lòng với hướng đi của giá cả và cho biết  rủi ro đã chuyển sang hướng tích cực.  Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 10 tăng nhanh từ 3,6% lên 3,8%. Con số này cao hơn nhiều so với mục tiêu 2%-3% và diễn ra sau khi kết quả kinh doanh quý 3 - vẫn là tiêu chuẩn vàng của RBA - đã vượt xa kỳ vọng trước đó của RBA.  Các chỉ số đo lường lạm phát cốt lõi cũng tăng cao hơn mức RBA mong muốn.  Hội đồng quản trị nhận thấy "những dấu hiệu cho thấy lạm phát tăng trên diện rộng hơn", trong bối cảnh hoạt động kinh tế đang phục hồi và điều kiện thị trường lao động vẫn còn khó khăn, cần được theo dõi để đảm bảo tính bền vững. Tại buổi họp báo, Bullock cho biết các nhà hoạch định chính sách chưa xem xét rõ ràng việc tăng lãi suất nhưng đã thảo luận về các trường hợp có thể cần tăng lãi suất.  Thị trường ngụ ý rằng khả năng xảy ra động thái như vậy đã tăng đáng kể với tỷ lệ cược 50-50 cho cuộc họp vào tháng 3 năm sau.  Đợt tăng lãi suất toàn phần đầu tiên đã được dời từ tháng 8 sang tháng 6. Lợi suất hoán đổi của Úc tăng vọt lên 8 điểm cơ bản. Tỷ giá AUD/USD tăng lên 0,664.

Kỳ vọng lạm phát của người tiêu dùng trong khảo sát hàng tháng của Cục Dự trữ Liên bang New York (NY Fed) ổn định ở tất cả các mốc:  3,2% cho kỳ vọng một năm tới và 3% cho kỳ vọng 3 năm và 5 năm. Tuy nhiên, nhận thức của các hộ gia đình về tình hình tài chính hiện tại của họ đã xấu đi đáng kể, với tỷ lệ lớn hơn những người được hỏi cho biết họ tệ hơn so với một năm trước. Kỳ vọng về tình hình năm tới cũng xấu đi, dù chỉ ở mức nhẹ. Một dấu hiệu tích cực là xác suất thất nghiệp trung bình của các hộ gia đình sẽ cao hơn trong một năm tới đã giảm 0,4 điểm phần trăm xuống còn 42,1%. Cuối cùng, có sự sụt giảm trong tỷ lệ ròng những người được hỏi kỳ vọng rằng việc vay vốn sẽ dễ dàng hơn trong một năm tới.

KBC Market Research Desk