Thị trường ngoại hối 2025: Tương Lai Của Đồng Đô La

Với sức mạnh của đồng đô la và nhu cầu tương đối mạnh, Hoa Kỳ đang hướng đến thâm hụt tài khoản vãng lai lớn vào năm 2025, có thể đẩy 4% tổng sản phẩm quốc nội.

Thị trường ngoại hối 2025: Tương Lai Của Đồng Đô La

Đồng đô la sẽ tiếp tục mạnh mặc dù thâm hụt tài khoản vãng lai lớn. Sức mạnh liên tục của đồng đô la và áp lực liên quan đến tài chính toàn cầu có thể là đặc điểm nổi bật của thị trường ngoại hối năm 2025, đặc biệt là nửa đầu năm, bất chấp tình trạng đồng đô la bị "định giá quá cao" và thâm hụt tài khoản vãng lai lớn.

Đồng đô la thực tế theo trọng số thương mại cực kỳ mạnh và đang mạnh lên, mặc dù vẫn còn kém xa mức đỉnh điểm của thời kỳ Hiệp định Plaza (Hình 1). Với sức mạnh của đồng đô la và nhu cầu tương đối mạnh, Hoa Kỳ đang hướng đến thâm hụt tài khoản vãng lai lớn vào năm 2025, có thể đẩy 4% tổng sản phẩm quốc nội.

Hình 1. Đồng đô la được định giá theo giá trị giao dịch thực tế cực kỳ mạnh

Nguồn: Trích từ dữ liệu của Cục Dự trữ Liên bang, đến tháng 11 năm 2024

Cục Dự trữ Liên bang phải đối mặt với giá dịch vụ khó khăn và nền kinh tế tương đối mạnh mẽ, làm phức tạp thêm các nỗ lực vượt qua chặng đường cuối cùng để đưa lạm phát trở lại mục tiêu. Với việc Fed đã thu hẹp mức cắt giảm lãi suất dự kiến ​​vào năm 2025 từ 100 xuống 50 điểm cơ bản và các điều kiện tài chính được cho là dễ thích nghi, một số người đặt câu hỏi liệu có thể mong đợi bất kỳ đợt cắt giảm nào không.

Lãi suất dài hạn đang tăng. Điều đó cũng là do kỳ vọng Tổng thống Donald Trump sẽ thành công trong việc gia hạn các đợt cắt giảm thuế năm 2017 và ban hành các đợt khác, làm tăng thâm hụt ngân sách vô trách nhiệm lên tới 7% GDP và áp lực tài chính liên quan.

Ngoài ra, các mối đe dọa về thuế quan, ngay cả khi được thực hiện một phần, sẽ khiến hàng xuất khẩu sang Hoa Kỳ kém cạnh tranh hơn, gây ra một đòn giáng vào các loại tiền tệ nước ngoài. Thuế quan cao hơn và trục xuất sẽ thúc đẩy lạm phát. Sự khoa trương của Trump sẽ làm gia tăng sự bất ổn toàn cầu và đồng đô la có xu hướng tăng giá trong môi trường rủi ro.

Tóm lại, mọi dấu hiệu đều chỉ ra sức mạnh cực độ của đồng đô la. Nhưng trên thị trường tiền tệ, cần có hai người để nhảy tango.

Đọc thêm