Trump, Powell Và Cuộc Đấu Quyền Lực Trên Bàn Cờ Lãi Suất: Tác Động Đến Tương Lai Kinh Tế Và Thị Trường Tiền Điện Tử

1. Bức Tranh Đối Kháng: Chính Trị Và Chính Sách Tiền Tệ Đụng Độ

Mối quan hệ giữa Nhà Trắng và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) từ lâu đã là một điểm nóng trong cấu trúc quyền lực tài chính của nước Mỹ. Trong lịch sử hiện đại, chưa có Tổng thống Mỹ nào thể hiện quan điểm công khai và dai dẳng về định hướng lãi suất mạnh mẽ như Donald Trump. Trong khi Fed dưới sự lãnh đạo của Jerome Powell luôn nhấn mạnh sự độc lập chính sách dựa trên dữ liệu kinh tế, thì ông Trump lại sử dụng diễn ngôn chính trị để trực tiếp gây sức ép nhằm "bẻ lái" hướng đi của chính sách tiền tệ – một hành động vừa mang tính chiến lược, vừa mang màu sắc đối đầu cá nhân.

2. Vì Sao Trump Ám Ảnh Với Việc Cắt Giảm Lãi Suất?

Trump từ lâu đã xem lãi suất thấp là chiếc “đũa thần” giúp kích thích nền kinh tế tăng trưởng, đặc biệt là trong các giai đoạn có nhiều bất ổn. Đối với ông, lãi suất cao là trở ngại lớn đối với tăng trưởng, đầu tư, tiêu dùng và thậm chí là nợ công của chính phủ. Quan điểm này có phần mang màu sắc "kinh tế học ngắn hạn" – dùng chính sách tiền tệ lỏng để thúc đẩy đà tăng trưởng bất chấp rủi ro dài hạn như bong bóng tài sản hay lạm phát vượt kiểm soát.

Không chỉ trong nhiệm kỳ, mà ngay cả khi không còn nắm quyền, Trump vẫn tiếp tục đòi hỏi Fed phải hạ lãi suất – cho thấy ông coi đây là trụ cột trong "chiến lược hồi sinh nước Mỹ" nếu tái đắc cử vào năm 2024/2025.

3. Fed Dưới Áp Lực: Jerome Powell Và Cuộc Cân Não Giữa Dữ Liệu Và Chính Trị

Jerome Powell, được chính Trump bổ nhiệm vào năm 2018, dường như nhanh chóng trở thành đối tượng chỉ trích của chính người đã trao cho ông chiếc ghế quyền lực đó. Trong nhiệm kỳ của Trump, Powell bị gọi là “kẻ không biết gì”, “kẻ thù lớn hơn cả Trung Quốc” – vì đã không hành động theo đúng kỳ vọng của Nhà Trắng trong việc cắt giảm lãi suất mạnh mẽ.

Tuy nhiên, Powell vẫn giữ vững lập trường độc lập. Dưới thời ông, Fed đã thắt chặt chính sách khi cần thiết để chống lạm phát, bất chấp sức ép từ chính phủ và thị trường. Điều này củng cố niềm tin của giới đầu tư rằng Fed là một cơ quan trung lập, nhưng cũng đồng thời tạo nên một tiền lệ – nơi mà căng thẳng chính trị có thể trực tiếp gây biến động thị trường.

4. Lãi Suất Là “Van Nước” Của Cả Hệ Thống Tài Chính Toàn Cầu

Lãi suất tại Mỹ không chỉ ảnh hưởng đến nền kinh tế nội địa mà còn tác động dây chuyền đến toàn bộ hệ thống tài chính toàn cầu:

Doanh nghiệp và người tiêu dùng: Lãi suất cao làm tăng chi phí vay vốn, giảm nhu cầu tiêu dùng và đầu tư.

Chính phủ: Nợ công Mỹ – vốn đã vượt 34.000 tỷ USD – trở nên khó kiểm soát hơn khi chi phí trả lãi gia tăng.

Các nền kinh tế mới nổi: Khi lãi suất Mỹ cao, dòng vốn có xu hướng rút khỏi các thị trường đang phát triển để trở về Mỹ, gây ra hiệu ứng “flight to safety” và áp lực tỷ giá.

Giá tài sản: Lãi suất thấp thúc đẩy bong bóng tài sản; ngược lại, lãi suất cao làm sụp đổ kỳ vọng định giá của nhiều thị trường đầu cơ như cổ phiếu, bất động sản, và đặc biệt là tiền điện tử.

5. Tác Động Đến Thị Trường Crypto: Một “Đòn Bẩy Định Mệnh”

Trong thời kỳ tiền rẻ hậu COVID-19 (2020-2021), Bitcoin đã bùng nổ từ dưới 10.000 USD lên gần 70.000 USD. Sự trỗi dậy này không thể tách rời khỏi chính sách lãi suất cực thấp, nới lỏng định lượng và hàng nghìn tỷ USD bơm vào nền kinh tế. Ngược lại, khi Fed bắt đầu chu kỳ thắt chặt từ năm 2022, thị trường crypto nhanh chóng rơi vào giai đoạn "mùa đông" kéo dài.

Do đó, nếu Trump trở lại và thực hiện chính sách lãi suất thấp như đã hứa – hoặc chí ít tác động được đến Fed theo hướng này – thị trường tiền điện tử có thể chứng kiến một chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ khác. Tuy nhiên, đó cũng là con dao hai lưỡi, bởi lãi suất thấp đi kèm rủi ro lạm phát cao, mất giá đồng USD, và khả năng xuất hiện một chu kỳ khủng hoảng tài chính mới.

6. Điều Gì Sẽ Diễn Ra Nếu Trump Tái Đắc Cử?

Nếu Trump tái đắc cử, có ba kịch bản lớn cần theo dõi sát sao:

Tác động chính trị mạnh hơn lên Fed: Dù Trump tuyên bố không sa thải Powell, nhưng ông hoàn toàn có thể bổ nhiệm những thành viên FOMC mới trung thành với tầm nhìn “lãi suất thấp”, làm lệch cán cân nội bộ.

Thay đổi cấu trúc thể chế của Fed: Trump có thể thúc đẩy cải cách theo hướng làm Fed “phục vụ lợi ích quốc gia” – một cụm từ có thể được hiểu là làm mờ đi ranh giới độc lập hiện tại.

Khởi động lại mô hình tăng trưởng nhờ lãi suất thấp và nới lỏng tài khóa: Giống như giai đoạn 2017–2020, Trump có thể tiếp tục chính sách cắt giảm thuế, chi tiêu công lớn và đòi hỏi Fed duy trì tiền rẻ để tài trợ cho mô hình đó.

7. Kết Luận: Khi Chính Trị Và Tiền Tệ Không Còn Rạch Ròi

Cuộc đấu tay đôi giữa Trump và Powell không chỉ là xung đột cá nhân – mà là biểu tượng cho mối căng thẳng lớn hơn giữa ý chí chính trị và kỷ luật kinh tế. Trong khi Powell đại diện cho “chính sách dựa trên dữ liệu”, Trump lại đại diện cho “chính sách định hướng tăng trưởng bằng mọi giá”.

Với thị trường tài chính, đặc biệt là thị trường tiền điện tử – nơi nhạy cảm với mọi biến động lãi suất và thanh khoản – việc ai nắm quyền ở Nhà Trắng và ai điều khiển cần lái chính sách tiền tệ sẽ không chỉ là vấn đề chính trị, mà là yếu tố sống còn cho chiến lược đầu tư trong những năm tới.