Thị trường đang chú ý tới điều gì trong tuần này?

USD vẫn giữ giá thầu?

Tuần trước, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) Jerome Powell đã có bài bình luận khá diều hâu - "nền kinh tế không phát đi bất kỳ tín hiệu nào cho thấy chúng ta cần phải vội vàng hạ lãi suất" - cùng với các quan chức Fed khác cũng có chung quan điểm tương tự cũng như lạm phát cứng nhắc , đã thúc đẩy việc định giá lại lãi suất theo hướng ôn hòa. Thị trường cho rằng có 60% khả năng lãi suất sẽ được cắt giảm 25 điểm cơ bản (bp) vào tháng 12, giảm so với mức khoảng 80%. Điều này cùng với Thương vụ Trump vẫn đang diễn ra sôi nổi, tiếp tục hỗ trợ cho hoạt động mua đô la Mỹ (USD) (tăng 1,6% vào tuần trước và đang trên đà ghi nhận tháng thứ hai liên tiếp ở mức xanh). Tuy nhiên, xét về mặt kỹ thuật, Nhóm nghiên cứu thị trường FP đã nêu bật ngưỡng kháng cự rõ ràng trong phạm vi dài hạn quanh mức 107,19 trên Chỉ số USD. Mặc dù tâm lý ủng hộ hiệu suất vượt trội hơn nữa của USD, nhưng đây có thể là cơ sở kỹ thuật đáng để theo dõi trong tuần này (xem biểu đồ hàng ngày bên dưới).

Thị trường cho rằng Fed thận trọng hơn do khả năng lạm phát tăng đột biến khi chúng ta bước vào kỷ nguyên Trump. Việc Fed có cắt giảm lãi suất vào tháng tới hay không phần lớn sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới. Các sự kiện chính là báo cáo lạm phát CPI (Chỉ số giá tiêu dùng) dự kiến ​​công bố vào ngày 11 tháng 12, dữ liệu PCE (Chi tiêu tiêu dùng cá nhân) vào cuối tháng này và báo cáo tình hình việc làm của Hoa Kỳ vào ngày 6 tháng 12.

Tuy nhiên, trọng tâm của tuần này sẽ là dữ liệu về đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần cho tuần kết thúc vào ngày 16 tháng 11 vào thứ năm và ước tính PMI sản xuất và dịch vụ (Chỉ số quản lý mua hàng) vào thứ sáu. Đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần dự kiến ​​sẽ tăng lên 225 nghìn theo ước tính trung bình của thị trường (phạm vi ước tính tối đa/tối thiểu: 225-219 nghìn). Đối với PMI sản xuất (dịch vụ), thị trường dự báo sẽ tăng nhẹ lên 48,8 (55,2) từ 48,5 (55,0) vào tháng 10.

Lạm phát CPI của Anh là chìa khóa trong tuần này

Đây được coi là một tuần nhiều sự kiện hơn ở Anh; các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ báo cáo lạm phát CPI của tháng 10 vào thứ Tư. Phần lớn các nhà kinh tế dự kiến ​​lạm phát tiêu đề sẽ tăng. Các nhà kinh tế dự đoán lạm phát tiêu đề YY sẽ tăng lên 2,2% từ mức 1,7% trong tháng 9 (phạm vi ước tính tối đa/tối thiểu: 2,3-2,0%), trong khi đối với lạm phát cơ bản YY (không tính giá năng lượng, rượu, thực phẩm và thuốc lá), thị trường dự báo giá đã tăng lên 3,2%, không đổi so với mức đọc của tháng 9 là 3,2% (phạm vi ước tính tối đa/tối thiểu: 3,3-3,0%).

Trong khi chỉ số lạm phát tiêu đề của tháng 9 đã giảm xuống dưới mục tiêu lạm phát 2,0% của Ngân hàng Anh (BoE) - lần đầu tiên xuống dưới ngưỡng này kể từ giữa năm 2021 - "công việc về lạm phát vẫn chưa hoàn thành", để lặp lại lời của một số diễn giả của ngân hàng trung ương. Điều này đã được nhấn mạnh trong bản cập nhật dự báo hàng quý mới nhất của BoE. Ngân hàng trung ương dự báo lạm phát CPI YY ở mức 2,7% trong năm tới (điều chỉnh từ dự báo 2,4% của tháng 8), với mức lạm phát đỉnh điểm dự kiến ​​là 2,8% trong quý 3 năm 25.

Đầu tháng này, bạn sẽ nhớ lại rằng BoE trong cuộc bỏ phiếu 8-1 đã giảm Lãi suất Ngân hàng của mình xuống 25 điểm cơ bản và báo hiệu một cách tiếp cận thận trọng hơn (hoặc dần dần) đối với tốc độ nới lỏng chính sách. Do đó, với lạm phát cơ bản và lạm phát dịch vụ vẫn ở mức cao, và tăng trưởng tiền lương vượt xa lạm phát (có thể tăng sau cuộc đột kích của Ngân sách Mùa thu vào bảo hiểm quốc gia và việc tăng lương tối thiểu quốc gia làm tăng chi phí việc làm), các nhà đầu tư đang định giá 5 điểm cơ bản cho việc nới lỏng trong cuộc họp vào tháng 12 (về cơ bản là xác suất cắt giảm 18%) và không dự báo sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản cho đến cuối Quý 1 năm 25.

Nếu lạm phát tăng trong tuần này, đạt hoặc vượt qua ước tính tối đa (xem ở trên), điều này có thể hỗ trợ cho giá thầu của bảng Anh (GBP) vì các nhà đầu tư có khả năng sẽ đẩy lùi kỳ vọng về lãi suất xa hơn vào năm 2025. Tính đến thời điểm viết bài, GBP vẫn đứng vững so với USD; GBP/USD kết thúc tuần giảm 2,3% và đang trên đà ghi nhận mức lỗ hàng tháng thứ hai liên tiếp. Về mặt kỹ thuật, cặp tiền tệ này đang ở ngưỡng cửa của hai đường hỗ trợ tăng dần hàng ngày gần đó, được lấy từ mức thấp là 1,1803 đô la Mỹ và 1,2070 đô la Mỹ - một vị trí mà người mua có thể tạo ra sự chú ý nếu lạm phát thực sự cho thấy những dấu hiệu ban đầu của sự gia tăng. Tuy nhiên, bạn cũng sẽ lưu ý rằng có hai mức kháng cự gần đó là 1,2708 đô la Mỹ và 1,2657 đô la Mỹ.

Ngoài lạm phát CPI tuần này, chắc chắn là trọng tâm chính, thứ Sáu chào đón dữ liệu bán lẻ cho ước tính PMI sản xuất và dịch vụ flash của tháng 10 và tháng 11. Doanh số bán lẻ dự kiến ​​sẽ giảm -0,3% trong khoảng thời gian từ tháng 9 đến tháng 10 so với mức 0,3% trong bản in trước (phạm vi ước tính tối đa/tối thiểu từ 0,3% đến -0,8%). Đối với PMI sản xuất (dịch vụ) flash, thị trường dự báo chỉ số sẽ duy trì ở mức 49,9 (52,0).

Lạm phát CPI của Canada

Các nhà đầu tư sẽ nhận được dữ liệu lạm phát CPI mới nhất của Canada cho tháng 10 vào thứ Ba. Ngân hàng Canada (BoC) đã giảm lãi suất qua đêm 50 điểm cơ bản xuống còn 3,75%, đánh dấu mức giảm 125 điểm cơ bản so với mức đỉnh 5,0% trong nỗ lực thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và giữ lạm phát quanh mức 2,0% giữa mục tiêu 1-3%. Kỳ vọng của thị trường tiền tệ đang định giá 34 điểm cơ bản nới lỏng cho cuộc họp chính sách tiếp theo vào tháng 12, nghĩa là có 66% khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản và 34% khả năng cắt giảm thêm 50 điểm cơ bản.

Điều quan trọng cần nhớ là BoC đã báo hiệu nới lỏng chính sách hơn nữa nếu lạm phát vẫn gần với mục tiêu của mình. Vì vậy, mặc dù tăng trưởng và số lượng việc làm vẫn quan trọng đối với BoC, dữ liệu lạm phát của tuần này sẽ giúp xác định hướng đi của đồng đô la Canada (CAD). Thị trường kỳ vọng lạm phát tiêu đề sẽ tăng 1,9% YY sau khi hạ nhiệt xuống 1,6% vào tháng 9, mức thấp nhất kể từ đầu năm 2021 (phạm vi ước tính tối đa/tối thiểu: 2,0-1,8%). Cả CPI trung bình và thước đo cắt giảm đều dự kiến ​​sẽ tăng 2,4% từ 2,3% và 2,4% tương ứng; điều này sẽ làm tăng mức trung bình lên 2,4% từ 2,35% vào tháng 9.

Dữ liệu lạm phát cao hơn dự kiến ​​trong tuần này có thể dẫn đến giá thầu vào đồng đô la Canada (CAD) vì các nhà đầu tư có thể sẽ bắt đầu định giá thêm một đợt cắt giảm 50 điểm cơ bản nữa. Tuy nhiên, dữ liệu thấp hơn dự kiến ​​có thể cho thấy CAD mất giá hơn nữa. Đáng chú ý, cặp USD/CAD đã kết thúc tuần trước ở mức 1,3%, đạt mức cao nhất là 1,4106 đô la Canada, mức cao nhất kể từ tháng 5 năm 2020. Từ khung thời gian hàng tuần bên dưới, bạn sẽ thấy rằng sau đợt tăng giá của tuần trước qua ngưỡng kháng cự tại 1,3945 đô la Canada (mức hiện được đánh dấu là mức hỗ trợ có thể), không gian trên tương đối rõ ràng cho đến khi có một lớp kháng cự khác từ 1,4193 đô la Canada, cho thấy người mua có không gian để hành động.

Aaron Hill