Tuần tới – Doanh số bán lẻ tại Anh, Unilever, Tesla, Boeing và Alphabet

Doanh số bán lẻ của Anh (tháng 3) – 25/04 – khi chứng kiến ​​nền kinh tế Anh tăng trưởng 0,5% vào tháng 2, có thể lập luận rằng sự u ám gần đây có thể đã quá mức, sau khi cho thấy sự trì trệ vào tháng 1. Mức tăng trưởng 0,5% đặc biệt đáng ngạc nhiên khi xem xét đến mức kỳ vọng thấp như thế nào, cũng như sự yếu kém thể hiện trong các số liệu PMI gần đây . Sự thật là các số liệu hàng tháng có xu hướng không ổn định và trong khi sự gia tăng trong sản lượng dịch vụ là điều đáng hoan nghênh, có thể lập luận rằng bản chất sắp tới của thuế quan Hoa Kỳ cũng có thể đã thúc đẩy tăng trưởng kinh tế khi các công ty tìm cách vượt lên trước giá cao hơn. Chúng tôi cũng thấy sự phục hồi đáng kể trong sản lượng sản xuất và xây dựng, giúp thúc đẩy sản lượng kinh tế. Người tiêu dùng Anh đã chứng minh được khả năng phục hồi khá tốt trong năm nay với mức tăng vững chắc trong cả chi tiêu của người tiêu dùng vào tháng 1 và tháng 2 lần lượt là 1,7% và 1%, cả hai đều vượt xa kỳ vọng. Câu hỏi lớn hơn là liệu tốc độ này có thể được duy trì hay không. Số liệu lạm phát mới nhất cho thấy sự chậm lại vào tháng 3, điều này rất đáng mừng vì giá dầu giảm đã thúc đẩy giá xăng giảm, mang lại sự thoải mái cho những người tiêu dùng đang phải thắt chặt hầu bao. Chắc chắn có một lợi ích lớn khi giá xăng giảm 10 xu tại các trạm xăng mà chúng ta đã thấy trong vài tuần qua. Dù vậy, với cú sốc vào tháng 4 và các đợt tăng thuế và giá khác nhau sắp diễn ra, sẽ không có gì ngạc nhiên khi thấy người tiêu dùng cắt giảm chi tiêu trước khi thuế và giá tăng mạnh vào tháng 4.

PMI sản xuất và dịch vụ (tháng 4) – 23/04 – gần giống như một bản ghi bị hỏng với sản xuất bị kẹt chặt trong sự suy giảm trên khắp châu Âu với Pháp, Đức và Vương quốc Anh đều báo cáo sản lượng sản xuất yếu. Vào tháng 3, chúng ta thấy Pháp đạt 48,5, Đức đạt 48,3 và Vương quốc Anh giảm xuống còn 44,9. Dịch vụ vẫn là phao cứu sinh giúp nền kinh tế tương ứng duy trì hoạt động, mặc dù ở Pháp, lĩnh vực này cũng yếu. Tại Đức và Vương quốc Anh, chúng ta vẫn ở trong vùng tích cực vào tháng 3 ở mức lần lượt là 50,9 và 52,5. Tuy nhiên, số liệu của Vương quốc Anh trong tháng này sẽ là số liệu đầu tiên mà chi phí của các công ty sẽ chứng kiến ​​mức thuế cao hơn dưới hình thức Bảo hiểm quốc gia và đóng góp tiền lương tối thiểu, điều này có thể đóng vai trò là lực cản.

Unilever Q1 25 – 24/04  – khi Unilever báo cáo số liệu cả năm vào tháng 2, cổ phiếu đã lao dốc không phanh, quay trở lại mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm ngoái. Phản ứng của thị trường đặc biệt đáng lo ngại khi ban quản lý công bố mức tăng 6,1% trong cổ tức quý và mua lại cổ phiếu trị giá 1,5 tỷ euro. Trên bất kỳ số liệu nào, mức tăng trưởng doanh số 4,2% là vững chắc, với mức tăng 12,6% trong lợi nhuận hoạt động cơ bản cũng ở mức chấp nhận được. Biên lợi nhuận cũng có vẻ vững chắc ở mức 18,4%, tăng 14,7%, tuy nhiên triển vọng thận trọng của công ty khi hướng tới năm tài chính mới rõ ràng đã khiến một số nhà đầu tư lo sợ. Tăng trưởng doanh số cơ bản từ 3% đến 5% cho năm 2025 và mức tăng biên lợi nhuận hoạt động cơ bản lên 19,6% trong nửa cuối năm dường như cho thấy ban quản lý muốn phòng ngừa rủi ro. Sự thận trọng này chắc chắn là dễ hiểu khi xét đến các sự kiện toàn cầu kể từ đó, với việc cổ phiếu dần phục hồi sau khi mất đi. Quyết định tách mảng kinh doanh kem thành một danh sách riêng cũng là một quyết định sáng suốt khi xét đến những cơn đau đầu mà ban quản lý Unilever đã gặp phải với mảng kinh doanh Ben & Jerrys, cũng như hoạt động chính trị của họ. Khi chúng ta hướng đến phần còn lại của năm, các nhà đầu tư sẽ xem xét liệu sự thận trọng được đưa ra vào đầu tháng 2 có hợp lý hay không và liệu ban quản lý có tiếp tục lạc quan về hướng đi trong tương lai liên quan đến H2 hay không.

Reckitt Benckiser Q1 25 - 23/04 – khi Reckitt Benckiser báo cáo vào tháng 3, cổ phiếu đã tăng vọt lên mức cao nhất trong một năm trước khi giảm trở lại. Nhìn chung, kết quả kinh doanh rất khả quan với doanh thu ròng là 14,2 tỷ bảng Anh, tăng 1,4% so với cùng kỳ với biên lợi nhuận hoạt động đã điều chỉnh là 24,5%, tăng 140 điểm cơ bản. Các lĩnh vực kinh doanh mạnh là vệ sinh và sức khỏe, chứng kiến ​​mức tăng trưởng doanh thu vững chắc. Lĩnh vực yếu là dinh dưỡng, chứng kiến ​​doanh thu ròng giảm -7,3% do việc mua lại Mead Johnson vào năm 2017 tiếp tục khiến bộ phận kinh doanh này tiếp tục gặp khó khăn. Đối với năm 2025, công ty cho biết họ kỳ vọng sẽ chứng kiến ​​mức tăng trưởng doanh thu ròng LFL từ 3% đến 4% trong lĩnh vực mà họ gọi là Reckitt cốt lõi với việc phân phối cân bằng trong H1 và H2. Core Reckitt chiếm 71% doanh thu của tập đoàn và bao gồm 11 Powerbrands bao gồm Dettol, Nurofen, Finish, Strepsils, Durex, Gaviscon và Vanish. Công ty cũng cho biết họ vẫn đang trên đà thoát khỏi Essential Homes vào cuối năm nay, đồng thời đánh giá các cơ hội cho Mead Johnson Nutrition, chiếm 15% doanh thu của tập đoàn.

TIN TỨC NHẬN ĐỊNH NỔI BẬT TUẦN TỚI

• Dự báo tuần tới: Tập trung chuyển sang dữ liệu cứng và Fedspeak
• Dự báo Vàng hàng tuần: Căng thẳng Mỹ-Trung tiếp tục thúc đẩy đà tăng giá
• Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Nỗi lo lạm phát đình trệ thúc đẩy sự suy giảm
• Dự báo hàng tuần EUR/USD: Euro đình trệ, Đô la giảm khi nỗi lo về thương mại quay trở lại
• Dự báo hàng tuần về Bitcoin: BTC giữ vững, Fed cảnh báo về tác động của thuế quan, khi Vàng đạt mức cao mới

Tesla Q1 25 – 22/04 – kể từ khi đạt mức cao kỷ lục mới là 488 đô la vào cuối năm ngoái, giá cổ phiếu của Tesla đã giảm hơn một nửa do sự kết hợp của phản ứng dữ dội đối với CEO Elon Musk, cũng như sự gia tăng cạnh tranh đã giáng một đòn mạnh vào giá cổ phiếu. Khi Tesla báo cáo kết quả cuối năm và quý 4 vào cuối tháng 1, đã có bằng chứng rõ ràng rằng doanh số đang chậm lại sau khi ghi nhận doanh thu ô tô giảm 8%. Bất chấp sự chậm lại này, chúng tôi đã chứng kiến ​​tổng doanh thu tăng 2% lên 25,7 tỷ đô la, nhờ vào sự gia tăng mạnh mẽ của doanh thu từ sản xuất và lưu trữ năng lượng là 113% lên 3,06 tỷ đô la. Những xu hướng này cũng được phản ánh trong các con số hàng năm khi tổng doanh thu ô tô năm 2024 giảm 6% xuống còn 77,07 tỷ đô la ngay cả khi tổng doanh thu tăng 1% lên 97,69 tỷ đô la. Việc giảm giá bán trung bình là một lý do khiến doanh thu chậm lại ngay cả khi tổng lượng xe giao trong quý 4 tăng lên 495,5 nghìn, tăng 2%. Trên cơ sở hàng năm, lượng xe giao hàng thấp hơn năm 2023, giảm 1% xuống còn 1,79 triệu, ngay cả khi số lượng địa điểm Tesla tăng 13% lên 1.359. Về sản xuất và lưu trữ năng lượng, công ty đang chứng kiến ​​sự đóng góp lớn hơn nhiều khi nói đến doanh thu vì số lượng đầu nối siêu nạp và trạm tăng lần lượt là 19% và 17%. Xu hướng doanh thu yếu hơn này có khả năng sẽ được lặp lại trong các con số quý 1 sắp tới sau khi nhà sản xuất ô tô điện báo cáo lượng xe giao hàng giảm 13% vào đầu tháng này xuống còn 336.681, hiệu suất tệ nhất trong hơn 2 năm. Ngay cả khi không có phản ứng dữ dội với Musk, Tesla đã phải đối mặt với sự tính toán khi nói đến doanh thu từ ô tô của mình, vì công ty phản ứng với sự cạnh tranh gia tăng bằng cách giảm giá khi tìm cách cạnh tranh với BYD tại Trung Quốc, nhưng cũng từ các nhà sản xuất ô tô lâu đời có các sản phẩm ô tô điện bắt đầu trở nên hấp dẫn hơn. Những khoản chiết khấu này vào cuối năm ngoái đã khiến biên lợi nhuận hoạt động cả năm của công ty giảm xuống còn 7,2% và lợi nhuận hàng năm giảm 53% xuống còn 2,04 đô la. Lợi nhuận quý 1 dự kiến ​​đạt 44 xu một cổ phiếu.

Boeing Q1 25 – 23/04 – bạn không thể yêu cầu gì hơn một biểu tượng của Mỹ hơn Boeing, nhưng đây lại là một công ty đã loạng choạng từ thảm họa này đến thảm họa khác trong 5 năm qua. Điểm cao nhất của cổ phiếu là vào năm 2019 trước khi cổ phiếu lao dốc sau vụ tai nạn của 2 máy bay Boeing 737-MAX 8, cả hai đều chỉ ra lỗi an toàn trong phần mềm điều khiển buồng lái MCAS và làm tan vỡ niềm tin vào máy bay trên toàn ngành khi rõ ràng là Boeing biết về các vấn đề mà nó gây ra. Khi sự việc này được biết đến và các cuộc điều tra sau đó đã phát hiện ra một loạt các vấn đề khác với quy trình an toàn của công ty dẫn đến tổn thất tài chính đáng kể, cũng như mất uy tín. Có một thời điểm vào những năm 1980, khi Boeing là một từ đồng nghĩa với độ tin cậy, cả hành khách và phi công đều thường nói "nếu không phải Boeing thì tôi sẽ không đi". Điều này đã thay đổi trong 5 năm qua đến mức rất nhiều hành khách đã và vẫn đang nói "nếu là Boeing, tôi sẽ không đi", với nhiều hành khách tích cực tẩy chay các tuyến bay sử dụng máy bay Boeing. Những gì họ nói là rất đúng, lòng tin rất khó kiếm được, nhưng chỉ mất một phút để phá hủy, và những rắc rối gần đây của Boeing là một ví dụ điển hình cho chân lý đó. Ngay cả Tổng thống Trump cũng đã nhắm vào Boeing vì họ không giao hai máy bay Airforce One mới, vốn đã được ký kết trong nhiệm kỳ đầu tiên của ông và đáng lẽ phải sẵn sàng bay vào thời điểm này, nhưng lại bị trì hoãn thêm đến năm 2027 hoặc 2028. Trên thực tế, công ty vẫn đang trong tình trạng hỗn loạn, phải đối phó với các cuộc đình công từ lực lượng lao động bất mãn cùng với tất cả các vấn đề khác. Công ty không chỉ gặp vấn đề với mảng kinh doanh hàng không dân dụng mà còn ở bộ phận không gian sau khi 2 phi hành gia bị mắc kẹt trên ISS vào tháng 6 sau khi tàu vũ trụ Boeing Starliner báo cáo trục trặc. Năm ngoái, công ty đã lỗ 11,8 tỷ đô la, trong đó 3 tháng tính đến cuối năm ngoái khiến công ty mất 3,8 tỷ đô la do hành động đình công. Lần gần nhất Boeing công bố lợi nhuận là vào năm 2018 và với việc công ty tiếp tục phải đối mặt với nhiệm vụ khó khăn khi phải sửa chữa danh tiếng của mình, chúng ta có thể mong đợi nhiều quý khó khăn hơn nữa đối với thương hiệu mang tính biểu tượng của Mỹ này. FAA hiện có giới hạn sản xuất là 38 máy bay Boeing 737 MAX 8 mỗi tháng, sau khi mất một chốt cửa trên chuyến bay của Alaskan Airlines vào năm 2024, cho đến khi công ty có thể chứng minh rằng họ đã giải quyết được các vấn đề kiểm soát chất lượng với hy vọng ban quản lý Boeing sẽ tăng lên 42 vào cuối năm.

Alphabet Q1 25 – 24/04 – sau khi chứng kiến ​​cổ phiếu đạt mức cao kỷ lục mới vào đầu tháng 2, cổ phiếu đã đi theo một hướng kể từ đó, trượt xuống thấp hơn mặc dù có một loạt kết quả quý 4 rất khả quan để khép lại một năm kỷ lục khác cho chủ sở hữu Google và YouTube. Doanh thu quý 4 là 96,47 tỷ đô la, tăng 12% so với năm 2023 và lợi nhuận là 2,15 ca đô la cổ phiếu. Doanh thu hàng năm là 350 tỷ đô la, tăng từ 307,4 tỷ đô la. Doanh thu đám mây đạt 11,96 tỷ đô la, tăng đáng kể so với 9,19 tỷ đô la của năm ngoái, nhưng thấp hơn kỳ vọng của thị trường, điều này chỉ ra rằng đôi khi bạn không thể chiến thắng bất kể bạn làm tốt như thế nào. Công ty đã báo cáo Tăng trưởng vững chắc trong tất cả các lĩnh vực - tìm kiếm tăng từ 48 tỷ đô la lên 54 tỷ đô la. Quảng cáo cũng chứng kiến ​​một bước nhảy vọt đáng kể lên 72,46 tỷ đô la, trong khi YouTube cũng chứng kiến ​​mức tăng từ 9,2 tỷ đô la lên 10,47 tỷ đô la. Lợi nhuận tăng mạnh ở cả dịch vụ và đám mây, mặc dù thua lỗ tăng ở các mảng cược khác bao gồm Waymo lên 1,17 tỷ đô la. Một lý do khác khiến giá cổ phiếu giảm có thể là thông báo của công ty rằng họ dự định chi 75 tỷ đô la để mở rộng năng lực AI, với 16 tỷ đến 18 tỷ đô la trong quý 1. Liệu đây có phải là số tiền được chi tiêu hợp lý khi bạn có những công ty như DeepSeek tuyên bố thành công về AI với chi phí chỉ bằng một phần nhỏ? Lợi nhuận trong quý 1 dự kiến ​​sẽ đạt 2,02 đô la một cổ phiếu.

Michael Hewson MSTA CFTe