Tuần tới - Lễ nhậm chức của Trump, tiền lương tại Anh, Ngân hàng Nhật Bản, easyjet và kết quả của Netflix

1) Lễ nhậm chức của Trump – 19/01 - nhiều biến động gần đây trên thị trường kể từ đầu năm dường như đổ lỗi cho mối lo ngại rằng Donald Trump với tư cách là Tổng thống thứ 47 của Hoa Kỳ có thể khiến lạm phát khó kiểm soát hơn nhiều nếu ông thực hiện lời hứa tăng thuế đáng kể trong những tháng tới. Khi Trump còn trong chiến dịch tranh cử, ông đã khá lớn tiếng về mong muốn khuyến khích các công ty đa quốc gia của Hoa Kỳ đưa năng lực sản xuất vào trong nước khi ông nói rằng "từ đẹp nhất trong toàn bộ từ điển là từ thuế quan". Tuần này có thể cho chúng ta biết sớm về mức độ háo hức của ông khi bắt tay vào hành động, với các vụ cháy rừng ở California/LA có khả năng sẽ đứng đầu chương trình nghị sự của ông. Chúng ta cũng có thể thấy một số sắc lệnh hành pháp được ký khá nhanh chóng, có thể cung cấp cho chúng ta những dấu hiệu ban đầu về suy nghĩ của ông về dầu khí trong nước, năng lượng tái tạo cũng như chính sách nhập cư và lao động.

2) Tiền lương/Thất nghiệp tại Anh (tháng 11) – 21/01 – mối lo ngại về việc lãi suất tăng đã được xoa dịu phần nào sau khi số liệu lạm phát mới nhất trong tháng 12 thấp hơn một chút so với dự kiến ​​và làm tăng kỳ vọng rằng Ngân hàng Anh sẽ có thể cắt giảm lãi suất thêm tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 6 tháng 2. Sự chậm lại từ 2,6% xuống 2,5% cũng giúp ngăn chặn đà tăng mạnh gần đây của chi phí đi vay tại Anh mà chúng ta đã thấy kể từ đầu năm, khiến lợi suất trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm của Anh tăng vọt từ 4,56% lên mức cao nhất là 4,92% vào đầu tháng này. Lạm phát giá cả cốt lõi và dịch vụ cũng chậm lại xuống còn 3,2% và 4,4% tương ứng, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng. Kể từ tháng 9 năm ngoái, chúng ta đã thấy chi phí đi vay dài hạn tăng hơn 1% mặc dù Ngân hàng Anh đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản hai lần trong giai đoạn đó. Sự gia tăng chi phí vay này, mặc dù là một hiện tượng toàn cầu do lo ngại về tác động của đồng đô la Mỹ mạnh và nhiệm kỳ tổng thống của Trump đối với lạm phát, nhưng thậm chí còn đáng chú ý hơn ở Anh do lo ngại về tác động tài chính mà các kế hoạch thuế của chính phủ mới có thể gây ra cho nền kinh tế Anh. Nỗi lo về lạm phát tiền lương cứng nhắc và mất việc làm đã làm gia tăng những lo ngại này, với số liệu thất nghiệp và tiền lương mới nhất trong tuần này sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm bằng chứng về sự chậm lại trong chi phí tuyển dụng và tiền lương, có thể khó giảm đáng kể trong những tháng tới do mức tăng lương khu vực công và mức tăng lương tối thiểu được công bố gần đây. Vào tháng 10, tỷ lệ thất nghiệp vẫn ổn định ở mức 4,3% và mặc dù vẫn ở mức thấp so với lịch sử, nhưng có bằng chứng cho thấy tỷ lệ này có thể bắt đầu tăng đáng kể trong 12 tháng tới nếu các báo cáo gần đây từ các doanh nghiệp vừa và nhỏ là bất kỳ hướng dẫn nào cho ngân sách gần đây của chính phủ. Những dấu hiệu ban đầu từ khu vực doanh nghiệp cho thấy năm nay có thể là thời điểm đầy thách thức đối với một số người lao động Anh khi doanh nghiệp thích nghi với chi phí cao hơn được áp dụng cho họ trong những tuần và tháng tới. Tăng trưởng tiền lương bất ngờ tăng vọt lên 5,2% trong 3 tháng tính đến tháng 10 vào tháng trước và dường như không có nhiều dấu hiệu cho thấy mức tăng trưởng này sẽ chậm lại đáng kể trong những tháng tới khi các con số của tuần này được kỳ vọng sẽ không làm hài lòng nhiều người đang hy vọng Ngân hàng Anh sẽ cắt giảm lãi suất nhiều lần trong những tháng tới.

Theo dõi Điểm Tin Nóng 24/7

3) Vay nợ khu vực công của Anh (tháng 12) – 22/01 – tài chính công đã trở thành tâm điểm chú ý trong vài tháng qua, do ngân sách gần đây làm tăng gánh nặng thuế cho doanh nghiệp, nhưng cũng làm tăng chi phí tuyển dụng nhân viên. Tác động ròng của ngân sách là làm giảm lòng tin của người tiêu dùng và doanh nghiệp cũng như làm dấy lên lo ngại về tình trạng trì trệ có thể xảy ra trong nền kinh tế Anh. Nó cũng làm dấy lên lo ngại rằng Bộ trưởng Ngân khố sẽ không thể đáp ứng các quy tắc tài chính của mình, với sự gia tăng gần đây trong lợi suất trái phiếu chính phủ Anh làm tăng số tiền phải trả cho số nợ mà chính phủ có. Sự gia tăng mạnh mẽ này trong chi phí vay đã đưa tài chính công và số tiền vay hàng tháng trở lại rất nhiều trong tầm ngắm của thị trường vì phải trả mức lãi suất cao hơn cho các khoản vay hiện tại có nghĩa là ít tiền hơn cho mọi thứ khác. Vào tháng 11, khoản vay của chính phủ đã giảm từ 18,2 tỷ bảng Anh xuống còn 11,2 tỷ bảng Anh, vì các tờ khai giấy tự đánh giá đã được nộp trước thời hạn là ngày 31 tháng 10. Việc vay nợ có xu hướng giảm khi chúng ta hướng đến cuối năm vì các tờ khai trực tuyến tiếp tục được nộp trước thời hạn là tháng 1. Vào thời điểm này năm ngoái, khoản vay vào tháng 12 đạt 6,7 tỷ bảng Anh, sau đó là mức thặng dư cao nhất từ ​​trước đến nay vào tháng 1 là -15,6 tỷ bảng Anh. Sẽ rất thú vị khi xem xu hướng tương tự diễn ra như thế nào trong năm nay và liệu chúng ta có thấy sự cải thiện về con số tương tự trong lần này hay không.

4) Quyết định lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản – 24/01 - cách đây chưa đầy một năm, Ngân hàng Nhật Bản cuối cùng đã phá vỡ thông lệ của vài năm trước và bắt đầu tăng lãi suất. Những bình luận gần đây của thống đốc Ueda cho thấy rằng một đợt tăng lãi suất khác có thể được thảo luận khi ngân hàng trung ương họp vào cuối tuần này. Vào tháng 7, ngân hàng trung ương Nhật Bản đã đẩy lãi suất lên 0,25% với niềm tin rằng mục tiêu lạm phát 2% đã đạt được. Ueda cho biết triển vọng tiền lương tích cực sẽ là một yếu tố chính trong việc xác định liệu có nên đẩy lãi suất cao hơn ngay bây giờ hay không, hoặc liệu chúng ta có thể phải đợi đến tháng 3 hay không. Trong một báo cáo gần đây được công bố vào đầu tháng này, Ngân hàng Nhật Bản đã trích dẫn mức lương tăng cũng như các chi phí khác cho thấy rằng các rào cản đối với một đợt tăng lãi suất khác đang giảm dần. Kỳ vọng là sẽ tăng 25 điểm cơ bản vào cuối quý 1, trừ khi có bất kỳ bất ngờ đáng kể nào trên thị trường, nghĩa là chúng ta có thể thấy một đợt tăng lãi suất trong tháng này hoặc tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 3.

Theo dõi Lịch Kinh Tế

5) PMI sản xuất/dịch vụ (tháng 1) 24/01 – sau khi chứng kiến ​​sự yếu kém về kinh tế tiếp tục thể hiện trong PMI tháng 12 gần đây của Pháp, Đức và Vương quốc Anh, số liệu tháng 1 nhanh trong tuần này không được kỳ vọng sẽ cho thấy bất kỳ sự cải thiện đáng kể nào. Sản xuất tại Đức đã trải qua thời kỳ suy thoái kéo dài trong gần 2 năm với số liệu GDP mới nhất của Đức cho thấy nền kinh tế nước này đã suy thoái trong năm thứ hai liên tiếp. Sản xuất của Pháp cũng không khá hơn nhiều khi cả hai nước đều có số liệu lần lượt là 42,5 và 41,9 với lĩnh vực dịch vụ hoạt động tốt hơn. Sản xuất của Anh cũng chứng kiến ​​sự chậm lại trong tháng 12 xuống còn 47 và là mức thấp nhất trong 11 tháng với sự yếu kém về sản lượng, đơn đặt hàng mới và việc làm, với sự lạc quan của doanh nghiệp trượt xuống mức thấp nhất trong 2 năm. Mặc dù dịch vụ tích cực hơn trên mọi phương diện, ngay cả ở đây, sự lạc quan vẫn còn thiếu, với việc việc làm của Anh chứng kiến ​​sự sụt giảm trong tháng thứ 3 liên tiếp vào tháng 12 mặc dù có số liệu tiêu đề tích cực là 51,1.

6) easyJet Q1 25 – 22/01 – Tổng giám đốc điều hành sắp mãn nhiệm Johan Lundgren đã để lại Tổng giám đốc điều hành mới được chỉ định Kenton Jarvis với một bộ số liệu toàn năm vững chắc vào tháng 11 khi hãng hàng không giá rẻ lớn nhất Vương quốc Anh đạt lợi nhuận trước thuế là 610 triệu bảng Anh, tăng 155 triệu bảng Anh so với năm ngoái. H2 chứng kiến ​​lợi nhuận toàn phần là 960 triệu bảng Anh nhờ vào mức tăng trưởng hành khách là 7%. Trong cả năm, doanh thu của tập đoàn tăng 14% lên 9,3 tỷ bảng Anh, trong đó 9% đến từ doanh thu vé hành khách. Các dịch vụ phụ trợ tăng 13% trong khi doanh thu kỳ nghỉ của easyJet tăng 47% lên 1,1 tỷ bảng Anh. Khi chúng ta hướng tới các số liệu Q1 của tuần này, hãy nhìn lại hướng dẫn của tháng 11 sẽ rất bổ ích vì H1 có xu hướng thua lỗ, với Q1 thường là quý yếu nhất. Nhân dịp này, dự báo lỗ sẽ được cải thiện, với 80% lượng đặt chỗ trong Q1 đã bán và 26% trong Q2 đã bán. Công suất dự kiến ​​sẽ tăng 3% trong năm tài chính 2025, trong khi easyJet holidays dự kiến ​​sẽ tăng 25% từ mức cơ sở 2,6 triệu khách hàng.

7) JD Wetherspoon Q2 25 – 22/01 – giá cổ phiếu JD Wetherspoon không mấy khả quan trong vài tháng qua, chúng ta đã chứng kiến ​​sự sụt giảm chậm chạp kể từ mức đỉnh 863p vào năm 2024, với việc cổ phiếu tiếp tục giảm thêm một bậc trong quá trình chuẩn bị, cũng như hậu quả của ngân sách vào cuối tháng 10. Hiện đang giao dịch ở mức cao hơn một chút so với mức thấp nhất năm 2023, chuỗi quán rượu do Chủ tịch Tim Martin điều hành luôn thích chỉ trích những người mà họ không đồng tình. Về bản thân các con số, bản cập nhật gần đây vào tháng 11 cho thấy công ty báo cáo mức tăng 5,9% về doanh số bán hàng tương đương, với doanh số bán đồ ăn và quầy bar tăng 5,7% và máy đánh bạc tăng 13,5%. Hai địa điểm quán rượu mới đã mở trong giai đoạn này cùng với ba địa điểm nhượng quyền thương mại, tất cả đều có vẻ đang hoạt động tốt. 7 quán rượu mới khác sẽ mở bao gồm các địa điểm tại các trung tâm giao thông chính, Ga London Bridge, ga tàu điện ngầm Fulham Broadway và Sân bay Manchester. Về chi phí, Wetherspoon cho biết những thay đổi về ngân sách gần đây sẽ tăng thêm 60 triệu bảng Anh vào chi phí hàng năm của công ty cùng với mức tăng 67% trong đóng góp bảo hiểm quốc gia. Về triển vọng, Tim Martin tỏ ra thận trọng khi nói rằng họ sẽ phải tăng giá trong khi vẫn cố gắng duy trì khả năng cạnh tranh.

8) Harbour Energy Q4 24 – 23/01 - Cổ phiếu Harbour Energy đã chứng kiến ​​một đợt tăng giá khá kể từ đầu năm, mặc dù có mức giảm khiêm tốn vào năm 2024. Cổ phiếu này vẫn còn cách xa mức đỉnh năm 2022 sau khi áp dụng thuế bất ngờ đối với dầu khí, gần như xóa sổ toàn bộ lợi nhuận của họ, sau khi đầu tư hàng tỷ bảng Anh vào mỏ Tolmount East vào năm 2023 và hoạt động Talbot đi vào hoạt động vào cuối năm ngoái. Khi Harbour báo cáo vào tháng 8, có một số tin tốt ngay cả khi doanh thu giảm xuống còn 1,9 tỷ đô la, công ty đã có thể tạo ra khoản lợi nhuận nhỏ trước thuế là 400 triệu đô la, mặc dù với mức thuế suất thực tế là 85%, công ty đã giảm xuống còn 100 triệu đô la sau thuế. Vào tháng 11, công ty dầu mỏ của Anh đã báo cáo rằng việc bổ sung hoạt động kinh doanh Wintershall Dea đã chứng kiến ​​doanh thu trong 9 tháng tính đến cuối tháng 9 dự kiến ​​đạt 3,1 tỷ đô la. Tổng chi phí vốn là 1 tỷ đô la cho cùng kỳ với hướng dẫn cả năm được điều chỉnh lên tới 1,8 tỷ đô la và 1,7 tỷ đô la. Dòng tiền tự do ước tính cả năm dự kiến ​​đạt 300 triệu đô la không bao gồm chi phí mua lại một lần. Cổ tức cuối cùng tăng cho năm 2024 dự kiến ​​sẽ được thanh toán vào tháng 5 năm 2025.

9) Netflix Q4 24 – Cổ phiếu Netflix tiếp tục tăng mạnh khi tiếp tục vượt qua thách thức từ các công ty có túi tiền rủng rỉnh hơn như Disney, Apple và Amazon, mặc dù lượng người dùng mới tăng trong Q3 chậm lại chỉ còn hơn 5 triệu, trong đó mảng quảng cáo chiếm hơn 50% lượng người dùng mới, đưa tổng số người dùng toàn cầu lên 282,72 triệu. Khả năng duy trì cũng như mở rộng thị phần của Netflix là vô song và phần lớn là nhờ vào sự mở rộng sang các thị trường khác, cũng như quyết định “muộn còn hơn không” khi bắt đầu phòng ngừa rủi ro tỷ giá hối đoái. Trong Q3, doanh thu đạt 9,82 tỷ đô la, tăng 15%, 1,3 tỷ đô la so với cùng kỳ năm trước. Kỳ vọng của Netflix cho quý hiện tại là 10,12 tỷ đô la, tăng 14,7% so với Q4 năm ngoái và lượng người dùng mới tăng vượt mức trong Q3, mặc dù biên lợi nhuận hoạt động và lợi nhuận dự kiến ​​sẽ giảm so với Q3 trong quý có xu hướng là quý yếu nhất của Netflix. Netflix cho biết đến năm 2025, Netflix dự kiến ​​doanh thu hàng năm sẽ đạt từ 43 tỷ đô la đến 44 tỷ đô la dựa trên tỷ giá hối đoái cho đến cuối tháng 9, tăng khoảng 12%, với biên lợi nhuận hoạt động là 28%. Lợi nhuận dự kiến ​​đạt 4,17 đô la một cổ phiếu.

Michael Hewson MSTA CFTe