Tương lai của JPY: Liệu có bị đánh sập như cách huyền thoại George Soros từng làm với GBP?

Trong những tháng gần đây, đồng Yên Nhật Bản (JPY) đã chứng kiến sự suy yếu đáng kể, làm dấy lên lo ngại về việc liệu nó có thể bị "đánh sập" như bảng Anh (GBP) từng bị huyền thoại đầu cơ George Soros tấn công vào năm 1992 hay không. Khi nhắc lại câu chuyện này, người ta không thể không tự hỏi, liệu JPY có đang đứng trước nguy cơ tương tự?

Đồng Yên đang đối mặt với áp lực lớn

Năm 2024 chứng kiến đồng Yên giảm giá mạnh so với USD, mất hơn 13% giá trị kể từ đầu năm. Trong khi xuất khẩu và du lịch Nhật Bản được hưởng lợi từ tỷ giá yếu hơn, các doanh nghiệp và người dân phải đối mặt với chi phí nhập khẩu cao. Những căng thẳng này đẩy Tokyo vào tình thế phải xem xét can thiệp vào thị trường để bảo vệ đồng nội tệ. Gần đây, Nhật Bản đã chi hơn 61 tỷ USD để can thiệp vào thị trường ngoại hối, nhằm kiềm chế sự biến động của đồng Yên.

Tuy nhiên, liệu các biện pháp can thiệp này có thể ngăn chặn được sự bán tháo ồ ạt của các nhà đầu cơ hay không, vẫn còn là một dấu hỏi lớn. Cũng như bảng Anh trước đây, JPY có thể đối mặt với áp lực đến từ các chiến lược bán khống của các quỹ đầu cơ và nhà quản lý tài sản.

Kịch bản của George Soros với GBP: Bài học lịch sử

Năm 1992, George Soros đã đặt cược chống lại bảng Anh, cho rằng đồng tiền này bị định giá quá cao khi tham gia vào cơ chế tỷ giá hối đoái châu Âu (ERM). Bằng cách mua đồng Mark Đức và bán bảng Anh, Soros đã tạo ra áp lực khổng lồ lên Ngân hàng Trung ương Anh (BoE). Sau khi các nỗ lực tăng lãi suất không thể cứu vãn tình hình, BoE buộc phải phá giá bảng Anh, và Soros thu về khoản lợi nhuận lên tới 1,5 tỷ USD.

Trong trường hợp của JPY, mặc dù bối cảnh kinh tế có những khác biệt đáng kể so với bảng Anh trong thập niên 1990, sự yếu kém hiện tại của JPY và các vị thế bán khống lớn đang tạo ra một tình huống dễ bị tổn thương. Nếu các nhà đầu cơ tiếp tục đẩy mạnh bán khống, Nhật Bản có thể buộc phải can thiệp mạnh mẽ hơn để bảo vệ đồng nội tệ.

Liệu JPY có gặp chung số phận?

Đồng Yên hiện đang chịu áp lực lớn do chính sách lãi suất siêu thấp của Nhật Bản, trong khi Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) lại duy trì lãi suất cao để kiểm soát lạm phát. Điều này làm tăng sự hấp dẫn của đồng USD và khiến các nhà đầu cơ tin rằng JPY sẽ tiếp tục suy yếu.

Tuy nhiên, việc đánh sập một đồng tiền của một quốc gia có dự trữ ngoại hối lớn như Nhật Bản là một thách thức không nhỏ. Nhật Bản đã chứng minh khả năng can thiệp mạnh mẽ vào thị trường ngoại hối, và hệ thống tài chính của họ được hỗ trợ bởi các yếu tố kinh tế cơ bản tương đối ổn định.

Trong khi tình hình của JPY hiện tại có phần giống với bảng Anh năm 1992, sự khác biệt về cơ chế thị trường và khả năng phản ứng của Nhật Bản khiến viễn cảnh đồng Yên bị "đánh sập" như GBP là khó xảy ra. Tuy nhiên, việc JPY có thể tiếp tục suy yếu dưới áp lực của các nhà đầu cơ và chính sách tiền tệ khác biệt với Mỹ vẫn là một khả năng hiện hữu.

Kết luận

Trong ngắn hạn, đồng Yên Nhật Bản có thể tiếp tục chịu áp lực bán ra từ các nhà đầu cơ, nhưng khả năng nó bị đánh sập hoàn toàn như bảng Anh năm 1992 là không cao. Chính phủ Nhật Bản vẫn có khả năng can thiệp và điều chỉnh thị trường nếu cần, giúp giảm bớt những tác động tiêu cực lên nền kinh tế. Tuy nhiên, nếu tình hình tiếp tục xấu đi, Tokyo có thể phải đưa ra những thay đổi quyết liệt hơn trong chính sách tài chính để bảo vệ đồng tiền của mình.