Việc làm tại Hoa Kỳ và các cuộc đàm phán đóng cửa chính phủ vào phút chót tại Hoa Kỳ nằm trong chương trình nghị sự

Tiêu điểm ngày hôm nay

Trọng tâm chuyển sang dữ liệu lạm phát tháng 9 từ Pháp, Đức và Ý. Chỉ số lạm phát lõi sẽ là yếu tố then chốt, đặc biệt là sau khi dữ liệu của Tây Ban Nha hôm qua cho thấy lạm phát lõi yếu hơn dự kiến ​​mặc dù lạm phát chung tăng. Hiệu ứng cơ sở lớn từ giá năng lượng và các dịch vụ liên quan đến du lịch có thể sẽ thúc đẩy tăng trưởng lạm phát hàng năm, khiến biến động giá hàng tháng trở thành thước đo quan trọng cần theo dõi.

Tại Thụy Điển, doanh số bán lẻ tháng 8 sẽ được công bố lúc 8:00 CET. Mặc dù dữ liệu của tháng 5 rất yếu, nhưng những tháng gần đây đã cho thấy sự cải thiện dần dần. Tuy nhiên, xét về mặt số liệu, tháng 7 vẫn thấp hơn tháng 4, và hiệu suất chung yếu kém của các hộ gia đình trong vài năm qua là nguyên nhân chính khiến sự phục hồi kinh tế của Thụy Điển chưa thể hiện rõ. Mặc dù Ngân hàng Trung ương Thụy Điển (Riksbank) đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng GDP, nhưng ước tính năm 2025 ở mức 0,9% so với cùng kỳ năm trước vẫn dựa trên giả định rằng tiêu dùng hộ gia đình sẽ tăng mạnh trong quý IV.

Tại Hoa Kỳ, báo cáo về tỷ lệ luân chuyển lao động tháng 8 của JOLT sẽ được công bố vào buổi chiều. Số lượng việc làm mở là thước đo quan trọng về nhu cầu lao động của Fed , và chúng tôi cũng sẽ theo dõi sát sao số lượng lao động bị sa thải không tự nguyện để tìm kiếm những dấu hiệu tiềm ẩn cho thấy thị trường lao động đang suy yếu nghiêm trọng hơn.

Hôm nay là cơ hội cuối cùng để các cuộc đàm phán hoàn tất dự luật tài trợ trước khi chính phủ Hoa Kỳ bắt đầu đóng cửa vào thứ Tư. Tiến độ hạn chế trong suốt cuối tuần và các cuộc thảo luận hôm qua đã khiến khả năng đóng cửa chính phủ vẫn ở mức cao.

Đêm qua, khảo sát Tankan kinh doanh quý của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã được công bố. Đây là một khảo sát lớn, cung cấp thông tin chi tiết về nền kinh tế và những thông tin quan trọng trước thềm cuộc họp chính sách của BoJ vào ngày 30 tháng 10. Mặc dù các chỉ số PMI cho thấy nền kinh tế đã lấy lại đà tăng trưởng trong Quý 3 sau nửa đầu năm mạnh mẽ với mức tăng trưởng GDP trên 1,5%, nhưng chỉ số PMI tháng 9 yếu hơn cho thấy đà giảm tốc đã phần nào bị chững lại.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Trung Quốc , PMI công bố tốt hơn mong đợi. Cả phiên bản chính thức và riêng tư đều được công bố và vượt kỳ vọng với mức tăng trong PMI sản xuất của NBS chính thức từ 49,4 lên 49,8 (nhược điểm: 49,6) và mức tăng trong PMI sản xuất của RatingDog từ 50,5 lên 51,2 (nhược điểm: 50,2). Chỉ số RatingDog là cao nhất kể từ tháng 2 và mức tăng này được thúc đẩy bởi đơn đặt hàng xuất khẩu tăng từ 49,4 lên 51,0. PMI dịch vụ từ RatingDog giảm nhẹ từ 53,0 xuống 52,9. Tuy nhiên, đây vẫn là mức khá. Các con số cho thấy điểm yếu của PMI trong mùa hè một phần bị ảnh hưởng bởi thời tiết khắc nghiệt. Điều này cũng khẳng định rằng xuất khẩu của Trung Quốc vẫn đang ứng phó tốt bất chấp mức thuế quan cao hơn từ Hoa Kỳ. Tuy nhiên, Trung Quốc vẫn đang chịu ảnh hưởng từ nhu cầu nội địa yếu, tập trung vào tiêu dùng và xây dựng, và cần phải có thêm các biện pháp kích thích để củng cố nền kinh tế này nếu Trung Quốc muốn đạt được mục tiêu ổn định thị trường nhà ở và đưa tiêu dùng trở thành trụ cột tăng trưởng mạnh mẽ hơn. Tuy nhiên, dữ liệu này có thể làm giảm bớt tính cấp bách của các nhà lãnh đạo Trung Quốc. Thị trường chứng khoán Trung Quốc ban đầu tăng điểm nhưng sau đó lại giảm xuống và nhìn chung đi ngang.

Tại Úc , RBA giữ nguyên lãi suất, đúng như dự đoán rộng rãi. Định hướng chính sách của RBA thiên về hướng diều hâu, vì không hề báo hiệu kế hoạch cắt giảm lãi suất trong các cuộc họp sắp tới. Nhu cầu tư nhân phục hồi, thị trường lao động vẫn còn căng thẳng, điều kiện tài chính nới lỏng và bất ổn thương mại giảm bớt đã ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất ở mức hiện tại. Thị trường hiện đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 11 là dưới 40%, giảm so với mức khoảng 55% trước cuộc họp. Tỷ giá AUD/USD cũng tăng lên khoảng 0,66 sau quyết định này, chúng tôi vẫn giữ nguyên dự báo 12 tháng tới ở mức 0,69.

Xung đột Israel-Palestine , Tổng thống Trump đã tiếp đón Thủ tướng Israel Netanyahu tại Nhà Trắng để ủng hộ kế hoạch hòa bình 20 điểm do Hoa Kỳ bảo trợ nhằm chấm dứt chiến tranh Gaza. Netanyahu đã tán thành đề xuất này, viện dẫn sự phù hợp với các mục tiêu của Israel, bao gồm việc rút quân theo giai đoạn, trao đổi con tin và giải trừ vũ khí của Hamas. Tuy nhiên, với việc Hamas bị loại khỏi thỏa thuận và vẫn còn những rào cản chính trị đáng kể, thành công của kế hoạch này vẫn chưa chắc chắn.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại khu vực đồng euro, dữ liệu lạm phát của Tây Ban Nha trong tháng 9 thấp hơn kỳ vọng. Trong khi lạm phát HICP toàn phần tăng như dự kiến ​​lên 3,0% so với cùng kỳ năm trước (từ 2,7% trong tháng 8), lạm phát CPI lõi giảm xuống 2,3% so với cùng kỳ năm trước (từ 2,4% so với cùng kỳ năm trước), trái ngược với mức tăng dự kiến ​​là 2,5%. Chỉ số lạm phát lõi yếu hơn đặc biệt đáng chú ý, báo hiệu triển vọng ôn hòa đối với dữ liệu lạm phát sắp tới từ các quốc gia khác. Ngược lại, lạm phát lõi của Bỉ tăng lên 2,6% so với cùng kỳ năm trước, cho thấy sự khác biệt so với hiệu suất yếu hơn của Tây Ban Nha. Do mối tương quan lịch sử tương tự giữa lạm phát khu vực đồng euro với Tây Ban Nha và Bỉ, trọng tâm hiện chuyển sang dữ liệu của Pháp và Đức dự kiến ​​công bố vào ngày mai.

Tại Thụy Điển , biên bản cuộc họp của Riksbank cho thấy Hội đồng Quản trị vẫn giữ quan điểm nhất quán về đợt cắt giảm lãi suất gần đây, dự đoán lạm phát có thể sẽ sớm giảm bớt trong khi vẫn thừa nhận nền kinh tế trong nước đang yếu kém. Không có nhiều lo ngại về rủi ro lạm phát tăng từ ngân sách chính phủ, và không có đợt cắt giảm lãi suất nào được thảo luận thêm, cho thấy ngưỡng nới lỏng chính sách tiếp theo đã được nâng lên. Sự ra đi sắp tới của Anna Breman dự kiến ​​sẽ khiến Hội đồng Quản trị chuyển sang lập trường cứng rắn hơn một chút.

Tại Na Uy , doanh số bán lẻ tăng 0,2% so với tháng trước trong tháng 8, sau khi tăng 0,6% trong tháng 7, đưa tốc độ tăng trưởng 3 tháng/3 tháng xuống còn 0,8%. Được hỗ trợ bởi mức tăng trưởng tiền lương thực tế cao hơn và lãi suất thế chấp thấp hơn, doanh số bán lẻ dường như vẫn đang trên đà tăng trưởng, mặc dù với tốc độ chậm hơn. Những con số này không cho thấy nhu cầu cắt giảm lãi suất ngay lập tức, nhưng cũng không đủ mạnh để thách thức kỳ vọng về việc cắt giảm thêm vào năm 2026.

Cổ phiếu: Cổ phiếu đã mở rộng mức tăng vào hôm qua, trong một phiên giao dịch bị chi phối bởi tâm lý chờ đợi và quan sát khi chúng ta tiến gần đến ngày 1 tháng 10 và thời hạn đóng cửa của chính phủ Hoa Kỳ. Đáng chú ý, các ngân hàng hoạt động kém hiệu quả, trong khi phần cuối của đường cong dài tăng ở cả Hoa Kỳ và Châu Âu, một phần được hỗ trợ bởi số liệu lạm phát của Tây Ban Nha thấp hơn dự kiến. Năng lượng là ngành chậm chạp rõ ràng, giảm mạnh khi dầu giảm 3,5% do kỳ vọng mới rằng OPEC+ sẽ tăng sản lượng từ tháng 11. Tại Hoa Kỳ hôm qua, Dow + 0,2%, S&P 500 + 0,3%, Nasdaq + 0,5%, Russell 2000 + 0,04%. Giao dịch tại Châu Á sáng nay cho thấy một bức tranh trái chiều, với Đài Loan và New Zealand dẫn đầu về mức tăng. Hợp đồng tương lai cổ phiếu của Hoa Kỳ và Châu Âu nhìn chung không thay đổi.

FI và FX: EUR/USD bắt đầu tuần dao động trên mức 1,17 khi USD nhìn chung giảm nhẹ với tỷ giá USD/JPY giảm gần một con số đầy đủ trong phiên giao dịch hôm qua xuống khoảng 148,50. Tuần này, trọng tâm tập trung vào dữ liệu thị trường lao động Hoa Kỳ. Với việc Powell gần đây nhấn mạnh rằng mức tăng trưởng việc làm chỉ từ +0-50k có thể đủ để giữ tỷ lệ thất nghiệp ổn định, thị trường sẽ xem xét kỹ lưỡng các chỉ số JOLTS hôm nay, báo cáo của ADP, các đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần và đặc biệt là báo cáo bảng lương của Thứ Sáu để tìm kiếm tín hiệu về động thái tiếp theo của Fed. Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ bắt đầu tuần với một lưu ý nhẹ nhàng, với sự chú ý tập trung vào dữ liệu thị trường lao động và rủi ro chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa. Đường cong tăng giá phẳng dần khi đầu dài hạn hoạt động tốt hơn: lợi suất trái phiếu kho bạc 2 năm giảm 1 điểm cơ bản, trong khi lợi suất trái phiếu 10 năm và 30 năm giảm lần lượt 3 điểm cơ bản và 4 điểm cơ bản. Tại Châu Âu, trái phiếu Bunds phản ánh động thái của Hoa Kỳ, cũng đang trải qua một động thái tăng giá phẳng dần. Sự phục hồi của giá dầu vào tuần trước chỉ là tạm thời. Giá dầu thô Brent đã giảm trở lại xuống dưới 68 USD/thùng vào hôm qua. Động thái này dường như diễn ra sau những dấu hiệu cho thấy OPEC+ có thể sẽ đồng ý tăng sản lượng thêm trong tuần này.

Danske Research Team