Việc làm tại Mỹ giảm trong tháng 11, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tăng cao

Tiêu điểm ngày hôm nay

Tại Mỹ, báo cáo Challenger về thông báo tuyển dụng và sa thải tháng 11 dự kiến ​​được công bố vào buổi chiều. Mặc dù thường không phải là yếu tố tác động mạnh đến thị trường, nhưng đây là một trong số ít dữ liệu kịp thời về thị trường lao động mà Fed sẽ công bố trước cuộc họp tuần tới do sự chậm trễ do việc chính phủ đóng cửa.

Tại Thụy Điển, số liệu lạm phát sơ bộ cho tháng 11 được công bố hôm nay. Dự báo của chúng tôi là CPIF (không bao gồm năng lượng) ở mức 2,8%, CPIF ở mức 2,8% và CPI ở mức 0,8%. Biến động hàng tháng của lạm phát cơ bản từ tháng 10 đến tháng 11 ước tính là -0,19, chủ yếu do doanh số bán lẻ trong dịp Black Friday. Giá điện và xăng tăng dự kiến ​​sẽ khiến CPIF tăng 0,25% hàng tháng.

Tin tức kinh tế và thị trường

Chuyện gì đã xảy ra đêm qua

Tại Nhật Bản, Thống đốc Ngân hàng Nhật Bản Kazuo Ueda đã nêu bật sự không chắc chắn về mức độ tăng lãi suất do khó ước tính lãi suất trung lập của quốc gia này, hiện được dự báo ở mức từ 1% đến 2,5%. Ông Ueda cũng ám chỉ khả năng tăng lãi suất lên 0,75% vào cuối tháng này khi ngân hàng trung ương đánh giá "ưu và nhược điểm" của việc thắt chặt chính sách tiền tệ.

Tại Trung Quốc, các cố vấn chính phủ kỳ vọng Bắc Kinh sẽ duy trì mục tiêu tăng trưởng GDP 5% cho năm 2026 trong bối cảnh các nhà hoạch định chính sách đang tìm cách đối phó với áp lực giảm phát, sự sụt giảm của thị trường bất động sản và nhu cầu tiêu dùng yếu. Các biện pháp kích thích tài khóa và tiền tệ, bao gồm phát hành trái phiếu và trợ cấp, có thể sẽ tiếp tục, trong khi các nhà lãnh đạo đặt mục tiêu dần chuyển dịch sang mô hình kinh tế lấy tiêu dùng làm động lực trong 5 năm tới.

Chuyện gì đã xảy ra ngày hôm qua

Tại Hoa Kỳ, theo báo cáo của ADP, việc làm trong khu vực tư nhân đã giảm 32 nghìn việc làm trong tháng 11 (giảm: +10 nghìn việc làm). Sự sụt giảm này được thúc đẩy bởi tình trạng mất việc làm trong lĩnh vực sản xuất, trong khi việc làm trong lĩnh vực dịch vụ vẫn ổn định hơn, phù hợp với các tín hiệu dự báo yếu hơn từ dữ liệu PMI và ISM. Điều này củng cố kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tuần tới, với tỷ giá EUR/USD tăng nhẹ. Trong khi đó, PMI dịch vụ của ISM đã tăng lên 52,6 trong tháng 11 (giảm: 52,1, trước đó: 52,4). Một tín hiệu tích cực cho Fed là chỉ số giá giảm mạnh, cho thấy áp lực lạm phát đã giảm bớt, mặc dù chỉ số PMI đã phát đi một tín hiệu trái chiều. Nhìn vào cả hai cuộc khảo sát, có vẻ như hoạt động của lĩnh vực dịch vụ tiếp tục tăng trưởng với tốc độ khá.

Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ Scott Bessent đã chủ trương rằng các chủ tịch ngân hàng khu vực của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải sống tại khu vực của mình ít nhất ba năm. Đây là một tiêu đề thú vị vì nó cho thấy chính quyền đang chuẩn bị tham gia vào việc đề cử (lại) các chủ tịch Fed khu vực, dự kiến ​​diễn ra vào tháng Hai. Fed khu vực tự bầu ra chủ tịch của mình, nhưng việc lựa chọn phải được sự chấp thuận của các thống đốc Fed, những người được Tổng thống Hoa Kỳ đề cử.

Tại khu vực đồng euro ,  chỉ số PMI tổng hợp cuối cùng của tháng 11 đã được điều chỉnh tăng lên 52,8 (nhanh: 52,4), nhờ chỉ số PMI dịch vụ được điều chỉnh tăng lên 53,6 (nhanh: 53,1), trong khi chỉ số PMI sản xuất giảm nhẹ xuống 49,6 (nhanh: 49,7). Theo chỉ số PMI, lĩnh vực dịch vụ hiện đang tăng trưởng với tốc độ nhanh nhất trong hai năm rưỡi, cho thấy khả năng phục hồi của nền kinh tế trong nước và củng cố kỳ vọng ECB sẽ không thay đổi lãi suất chính sách .

Tại Anh,  chỉ số PMI giảm xuống còn 51,2 (trước đó là 52,2) nhưng vẫn cao hơn kỳ vọng chung là 50,5. Điều này phản ánh tháng thứ bảy liên tiếp hoạt động của khu vực tư nhân tại Anh tăng trưởng, với sự bất ngờ tăng giá đã thúc đẩy đồng GBP mạnh lên.

Tại Thụy Sĩ, lạm phát tháng 11 thấp hơn dự kiến. Lạm phát toàn phần giảm xuống 0,0% (giảm: 0,1%, trước đó: 0,1%) và lạm phát lõi cũng giảm nhẹ xuống 0,4% (giảm: 0,5%, trước đó: 0,5%). Ngân hàng Trung ương Thụy Sĩ (SNB) dự kiến ​​vẫn sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 0% tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 12. Các thành viên SNB đã tái khẳng định rằng lạm phát dưới 0% có thể được chấp nhận trong một thời gian ngắn. Chúng tôi dự kiến ​​hành động đầu tiên sẽ là can thiệp ngoại hối trước khi chuyển sang cắt giảm lãi suất xuống mức âm.

Tại Thụy Điển,  chỉ số PMI dịch vụ tăng mạnh lên 59,1 điểm trong tháng 11 (trước đó là 55,9), báo hiệu sự tăng trưởng mạnh mẽ của lĩnh vực này. Khối lượng giao dịch tăng đáng kể lên 65,2 điểm (trước đó là 55,3 điểm), trong khi chỉ số việc làm tăng nhẹ lên 49,9 điểm (trước đó là 47,8 điểm). Nhìn chung, dữ liệu này củng cố thêm những tín hiệu tích cực gần đây từ nền kinh tế Thụy Điển.

Tại Ba Lan,  ngân hàng trung ương đã cắt giảm lãi suất chính 25 điểm cơ bản xuống còn 4,00%, đánh dấu lần cắt giảm lãi suất thứ sáu trong năm nay, sau khi lạm phát tháng 11 giảm mạnh hơn dự kiến ​​xuống còn 2,4% so với cùng kỳ năm trước (giảm 2,6%). Hội đồng Chính sách Tiền tệ đã nhấn mạnh những rủi ro từ chính sách tài khóa, biến động tiền lương và lạm phát toàn cầu, nhưng cho biết các quyết định về lãi suất trong tương lai sẽ phụ thuộc vào dữ liệu sắp tới.

Ủy ban Châu Âu đã công bố "học thuyết an ninh kinh tế" nhằm mục đích giảm bớt sự phụ thuộc quá mức vào kim loại Trung Quốc và các nhà cung cấp nguồn duy nhất khác. Kế hoạch Hành động REsourceEU nhằm đa dạng hóa chuỗi cung ứng, đẩy nhanh các biện pháp thương mại và ưu tiên hỗ trợ các doanh nghiệp giảm sự phụ thuộc vào nước ngoài trong các lĩnh vực quan trọng.

Cổ phiếu:  Thị trường chứng khoán tiếp tục tăng điểm hôm qua, dẫn đầu là thị trường Mỹ nhưng đáng chú ý là không được thúc đẩy bởi các công ty công nghệ vốn hóa lớn. Thay vào đó, đà tăng diễn ra trên diện rộng, với chỉ số VIX giảm nhẹ và các cổ phiếu có khối lượng giao dịch nhỏ hoạt động kém hiệu quả. Các cổ phiếu vốn hóa nhỏ lại thể hiện vượt trội, đánh dấu một sự chuyển dịch kinh điển khác sang tâm lý đầu tư rủi ro mang tính xây dựng hơn. Theo quan điểm của chúng tôi, điều này khá thú vị vì dữ liệu vĩ mô nhìn chung khá vững chắc, đặc biệt là ở châu Âu, trong khi dữ liệu ADP của Mỹ lại gây thất vọng, và đây vẫn là mối quan tâm hàng đầu của chúng tôi. Tại Mỹ hôm qua, Dow Jones tăng 0,9%, S&P 500 tăng 0,3%, Nasdaq tăng 0,2%, Russell 2000 tăng 1,9%. Thị trường chứng khoán châu Á tăng điểm sáng nay, chủ yếu nhờ sự hỗ trợ từ Nhật Bản nhờ kỳ vọng mới về một "vũ khí" tài khóa và bối cảnh tiền tệ toàn cầu tiếp tục nới lỏng (trừ Nhật Bản). Hợp đồng tương lai chứng khoán châu Âu tăng nhẹ, trong khi hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ về cơ bản đi ngang.

Tài chính và Ngoại hối: GBP là đồng tiền tăng giá mạnh nhất trong phiên giao dịch hôm qua khi chỉ số PMI cuối tháng 11 đạt mức cao hơn dự kiến. CHF hầu như không bị ảnh hưởng bởi CPI tháng 11 thấp hơn dự kiến. Tỷ giá EUR/USD tăng lên mốc 1,1670 nhờ dữ liệu kinh tế yếu hơn của Mỹ, trong khi tỷ giá EUR/SEK và EUR/NOK giảm trong phiên giao dịch hôm qua. Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm trong phiên giao dịch hôm qua, cả trên thị trường hoán đổi và trái phiếu kho bạc, giảm 2-3 điểm cơ bản trên toàn bộ đường cong lợi suất. Trong thị trường đồng euro, biến động rất hạn chế với lợi suất hầu như đi ngang trên tất cả các đường cong lợi suất và kỳ hạn.

Danske Research Team