Vốn đầu tư mạo hiểm tiền điện tử tăng vọt lên 14,5 tỷ đô la trong bối cảnh thị trường biến động

Đầu tư mạo hiểm vào ngành công nghiệp tiền điện tử đã đạt mức kỷ lục vào tháng 11, làm dấy lên tranh luận về tương lai phi tập trung của thị trường này.
Theo dữ liệu mới nhất từ ​​Cryptorank, tổng vốn đầu tư mạo hiểm vào ngành công nghiệp tiền điện tử đã tăng vọt lên 14,48 tỷ đô la trong tháng 11, cao hơn gấp đôi so với con số được ghi nhận trong hai tháng trước đó và cao hơn 70% so với mức đỉnh gần nhất vào tháng 7 năm 2025. Sự gia tăng chóng mặt về đầu tư cho thấy niềm tin ngày càng tăng của các tổ chức vào các dự án dựa trên blockchain và tính hợp pháp của tài sản tiền điện tử trên thị trường tài chính toàn cầu, bất chấp áp lực giá gần đây. Các công ty đầu tư mạo hiểm ngày càng coi không gian tiền điện tử là một địa điểm khả thi cho tăng trưởng dài hạn và là động lực cho sự đổi mới trong các lĩnh vực quan trọng khác của nền kinh tế toàn cầu.

Liệu các tổ chức có phải là mối đe dọa đối với bản chất phi tập trung của tiền điện tử không?

Dòng vốn đầu tư tổ chức chưa từng có đổ vào hệ sinh thái Web3 tiềm ẩn nhiều rủi ro. Ray Youssef, Giám đốc điều hành của nền tảng tiền điện tử P2P NoOnes, nhấn mạnh rằng mặc dù đầu tư là thiết yếu cho sự tăng trưởng và phát triển của hệ sinh thái, nhưng khối lượng lớn dòng vốn đầu tư của các tổ chức có thể làm thay đổi cán cân quyền lực trên thị trường. Ông cảnh báo rằng sự tham gia chủ chốt của các tổ chức trong ngành có thể biến đổi nó từ một hệ thống phát triển độc lập trong điều kiện tự nhiên thành một hệ thống tập trung, và cho biết thêm:

“Đầu tư, đặc biệt trong tình huống này, là nhiên liệu, nhưng sự chuyển động của ngành, được thúc đẩy bởi nhiên liệu này, không nên do các tổ chức quyết định. Các dự án mới phải giải quyết những vấn đề mà người dân thường gặp phải .
Mối quan ngại của Youssef phản ánh một cuộc thảo luận rộng hơn trong cộng đồng tiền điện tử về vai trò ngày càng tăng của các nhà đầu tư tổ chức trong hệ sinh thái tiền điện tử. Ngành công nghiệp tiền điện tử đã phát triển mạnh mẽ như một hệ thống phi tập trung, cho phép giao dịch ngang hàng và trao quyền tài chính cho những người tham gia thị trường bán lẻ. Các nhà phân tích cho rằng sự trỗi dậy của các quỹ tổ chức lớn và ảnh hưởng kiểm soát của vốn đầu tư mạo hiểm trong ngành có thể thay đổi động lực này, hướng các nguồn lực vào các dự án có tiềm năng thương mại hóa cao nhất thay vì các dự án giải quyết các vấn đề xã hội, chẳng hạn như hòa nhập xã hội và tài chính.

Dòng vốn VC tập trung vào các giao dịch được chọn lọc

Vào tháng 11 năm 2025, ngành công nghiệp tiền điện tử đã chứng kiến ​​một số giao dịch VC lớn nhất từ ​​trước đến nay. Các sự kiện gây quỹ đáng chú ý bao gồm việc Naver Financial mua lại toàn bộ cổ phiếu trị giá 10,3 tỷ đô la của Dunamu một trong những giao dịch M&A lớn nhất cho đến nay khoản đầu tư 1 tỷ đô la vào Kalshi với mức định giá 11 tỷ đô la do Sequoia Capital, a16z Crypto và Paradigm dẫn đầu, và một vòng chiến lược trị giá 500 triệu đô la cho XRP với mức định giá 40 tỷ đô la được hỗ trợ bởi Pantera Capital, Galaxy và các nhà đầu tư tổ chức lớn khác. Tuy nhiên, bất chấp những con số tiêu đề cao, phần lớn nguồn vốn VC vẫn tập trung vào một số ít các giao dịch lớn, hầu hết dành cho các công ty tiền điện tử có giá trị cao. Các công ty đầu tư mạo hiểm ngày càng ưu tiên các chiến lược đầu tư thận trọng, có chọn lọc sau sự sụp đổ của các doanh nghiệp tiền điện tử lớn như Celsius và FTX.

Sự tập trung khu vực, các động lực vĩ ​​mô và tác động của ngành

Theo báo cáo của Galaxy Digital, trong quý 3 năm 2025, đã có 414 thương vụ đầu tư mạo hiểm được hoàn tất. Tuy nhiên, chỉ có bảy trong số các thương vụ này (Revolut 1 tỷ đô la, Kraken 500 triệu đô la, Erebor 250 triệu đô la, Treasury 146 triệu đô la, Fnality 135 triệu đô la, Mesh Connect 130 triệu đô la và ZeroHash 104 triệu đô la) chiếm một nửa tổng số vốn huy động được. Hầu hết các khoản đầu tư này đều tập trung vào các công ty tiền điện tử đã thành lập trước năm 2018, cho thấy vốn đầu tư mạo hiểm đang ưu tiên các công ty có thành tích đã được chứng minh hơn là các công ty khởi nghiệp giai đoạn đầu như Y Combinator. Hoạt động tiền hạt giống đã giảm mạnh khi ngành tiền điện tử trưởng thành, báo hiệu sự kết thúc tiềm tàng của "thời kỳ hoàng kim" của đầu tư tiền điện tử đầu cơ mạo hiểm.

Hệ quả của sự thống trị của các tổ chức không chỉ giới hạn ở biến động giá. Giám đốc điều hành NoOnes nhấn mạnh rằng các dự án không phù hợp với lợi ích chiến lược của các nhà đầu tư tổ chức có thể gặp khó khăn trong việc tồn tại, trong khi những dự án khác có thể nhận được sự hỗ trợ không cân xứng. Điều này tạo ra một hệ thống phân mảnh và tập trung cao độ, trong đó chỉ những đồng tiền được VC hỗ trợ mới có thể tồn tại.

Mặc dù dòng vốn từ các tổ chức tăng lên, thị trường nói chung vẫn tiếp tục suy giảm. BTC đã giảm hơn 16% trong 30 ngày qua, trong khi Ether và Solana lần lượt giảm 21% và 24%.

Một số nhà phân tích cho rằng các tổ chức có thể đang tận dụng sự suy giảm của thị trường để đảm bảo điểm vào sạch hơn và kiểm soát tổng vốn hóa thị trường trong dài hạn.

"Sự suy giảm liên tục của thị trường tiền điện tử giữa dòng vốn đầu tư kỷ lục của các tổ chức là minh chứng rõ ràng cho ý định của các tổ chức muốn nắm quyền kiểm soát hoàn toàn vốn hóa thị trường tiền điện tử mà không hề có ý định sử dụng công nghệ blockchain. Điều này không loại trừ khả năng giá các tài sản chính — BTC, ETH, XRP và DOGE — sẽ phục hồi chậm trong Quý 1 năm 2026", Youssef nói thêm.

Ông đề cập rằng các tổ chức đầu tư có thể thấy giá trị khi bán BTC cho các nhà đầu tư bán lẻ với giá cao sau khi thị trường được thể chế hóa thành công.

Julia Tall