Bản xem trước của BoJ: Nhật Bản có vẻ sắp chấm dứt kỷ nguyên lãi suất âm, lựa chọn tăng lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2007

• Ngân hàng Nhật Bản có thể thực hiện đợt tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2007.
• Các công đoàn Nhật Bản đạt mức tăng lương lớn nhất trong hơn ba thập kỷ
• Thống đốc BoJ Kazuo Ueda liên kết việc thắt chặt tiền tệ với mức lương cao hơn.
• USD/JPY có thể giảm xuống mức 146,48 nếu có quyết định diều hâu.

Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ công bố quyết định chính sách tiền tệ của mình vào thứ Ba, gần như cùng thời điểm Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) cũng sẽ làm điều tương tự. Các ngân hàng trung ương nổi bật trong tuần này, cũng sẽ bao gồm các quyết định của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) và Ngân hàng Anh (BoE).

BoJ là một trường hợp cụ thể vì đây là ngân hàng trung ương duy nhất duy trì chính sách tiền tệ cực kỳ lỏng lẻo. Lãi suất ở Nhật Bản đã ổn định ở mức -0,1% kể từ năm 2016, trong đó các nhà hoạch định chính sách cho rằng việc tăng lương chậm và những nghi ngờ về lạm phát lành mạnh bền vững đòi hỏi phải tiếp tục thận trọng. Để giữ lãi suất ở mức thấp, BoJ cũng đã giới thiệu Kiểm soát đường cong lợi suất (YCC) vào tháng 9 năm 2016, khi lạm phát vẫn ở dưới mức mục tiêu.

Quyết định lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản: Tại sao lần này có thể khác

Hầu hết các ngân hàng trung ương lớn bắt đầu đảo ngược chính sách tiền tệ của họ vào giữa năm 2022 khi lạm phát tăng vọt lên mức cao nhất trong nhiều thập kỷ sau đại dịch coronavirus. Lãi suất được đẩy lên mức kỷ lục, áp lực về giá giảm bớt dù vẫn vượt mục tiêu. Và một lần nữa, các ngân hàng trung ương đang thay đổi hướng đi. Những người tham gia thị trường kỳ vọng các ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất trong những tháng tới, mặc dù với tốc độ thận trọng hơn so với dự đoán trước đó.

Quyết định giữ nguyên lãi suất của BoJ phần lớn có liên quan đến mức lương thấp. Tuy nhiên, tin tức cuối tuần qua cho thấy tập đoàn công đoàn lớn nhất Nhật Bản, Liên đoàn Công đoàn Nhật Bản, hay Rengo, đã công bố mức tăng lương hàng năm là 5,28%, mức tăng lớn nhất trong hơn 30 năm. Thống đốc BoJ Kazuo Ueda cho biết trong vài tuần qua rằng việc chấm dứt lãi suất âm sẽ phụ thuộc vào các cuộc đàm phán như vậy và thông báo mới nhất đang thúc đẩy các cuộc đặt cược rằng BoJ cuối cùng sẽ để lại lãi suất âm.

Trong khi đó, lạm phát cơ bản ở Nhật Bản đã giảm tháng thứ ba liên tiếp trong tháng 1 xuống mức thấp nhất trong gần hai năm. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) cốt lõi , không bao gồm thực phẩm tươi sống, tăng với tốc độ chậm hơn 2%, phù hợp với mục tiêu của ngân hàng trung ương. Đồng thời, CPI của Tokyo đã tăng 2,6% so với cùng kỳ từ mức 1,8% trong tháng 1, trong khi CPI cơ bản tăng 2,5%, phù hợp với kỳ vọng. Những con số như vậy có thể làm dấy lên mối lo ngại về việc BoJ sẽ nắm giữ cổ phiếu khác, mặc dù lạm phát ở Nhật Bản dự kiến ​​sẽ tăng nhanh trong tháng 2 do tác động của trợ cấp nhiên liệu của chính phủ giảm dần. Nước này sẽ báo cáo chỉ số CPI tháng 2 vào thứ Sáu tới, ngày 22 tháng 3 và chỉ số CPI cơ bản hàng năm được dự đoán là 2,8%.

Khi nào BoJ sẽ công bố quyết định lãi suất của mình và nó có thể ảnh hưởng đến USD/JPY như thế nào?

Ngân hàng Nhật Bản sẽ công bố quyết định của mình vào thứ Ba vào khoảng 3:00 GMT. Tuy nhiên, cần lưu ý rằng các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản không có thời gian cố định như những người đồng cấp của họ và thông báo có thể đến sớm hơn hoặc muộn hơn thế.

Tờ Nikkei đưa tin hôm thứ Bảy rằng “BoJ đã bắt đầu phối hợp cả trong và ngoài ngân hàng vào thứ Sáu để chấm dứt chính sách lãi suất âm, được áp dụng vào tháng 2 năm 2016. Kế hoạch hàng đầu là tăng lãi suất chính sách, hiện ở mức âm 0,1%, hơn 0,1 điểm để hướng lãi suất ngắn hạn về phạm vi 0% -0,1%.

Dựa trên tin tức này, những khoản đặt cược lạc quan nhất đều nhắm tới việc tăng lãi suất trong cuộc họp sắp tới, lên tới 0,00%—0,10%, lần tăng lãi suất đầu tiên sau mười bảy năm. Các nhà hoạch định chính sách cũng được cho là sẽ chấm dứt YCC, mặc dù ngân hàng trung ương sẽ cần tiếp tục mua trái phiếu .

Tuy nhiên, BoJ không nổi tiếng vì sự táo bạo. Một triển vọng thận trọng hơn cho thấy BoJ sẽ mở đường cho việc tăng lãi suất vào tháng 4 trong khi quyết định chấm dứt dần dần YCC.

Một yếu tố nữa là liệu ngân hàng trung ương có dự đoán sẽ tăng lãi suất thêm trong những tháng tới hay không. Các nhà hoạch định chính sách có thể sẽ từ bỏ chính sách siêu lỏng lẻo vào thứ Ba tới nhưng đồng thời cũng hạ nhiệt hy vọng về việc bắt đầu chu kỳ thắt chặt.

Nói chung, một thông báo diều hâu có xu hướng thúc đẩy đồng nội tệ. Điều đó nói lên rằng, thị trường sẽ cần đánh giá mức độ hiếu chiến của các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản, nếu có, để chuyển nó thành sức mạnh của đồng Yên Nhật (JPY). Cặp USD/JPY bắt đầu giao dịch theo thông báo ở mức khoảng 149,00, không xa mức cao nhất trong nhiều năm được ghi nhận vào tháng 10 năm 2022 là 151,94.

Từ góc độ kỹ thuật, Valeria Bednarik, Giám đốc phân tích tại FXStreet , lưu ý: “Những người tham gia thị trường dường như không bị thuyết phục rằng BoJ sẽ bóp cò lần này. Đồng JPY đã không thể lấy được động lực so với Đô la Mỹ và trên thực tế, cặp tiền này đã tăng ngày thứ năm liên tiếp. Người bán đang xoay quanh Đường trung bình động đơn giản (SMA) 20 hàng ngày, hiện ở mức 149,35, mức kháng cự trước mắt. Một thông báo ôn hòa có thể đẩy cặp tiền này hướng tới mốc 150,00 trên đường đến vùng giá 150,60-150,80.”

Bednarik cho biết thêm: “Thị trường tài chính sẽ mất cảnh giác nếu BoJ thực sự bóp cò. Điều đó có thể dẫn đến sự sụt giảm lớn của USD/JPY, ban đầu nhắm mục tiêu 148,35, SMA 100 trong biểu đồ hàng ngày nói trên. Khi ở dưới mức sau, cặp tiền này có thể đạt mức thấp nhất trong tháng 3 ở mức 146,48.”

FXStreet