Bản xem trước của Ngân hàng Trung ương Châu Âu: ECB dự kiến ​​​​sẽ giữ nguyên lãi suất

Tại cuộc họp tháng 10, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) đã giữ nguyên lãi suất sau khi tăng lãi suất 450 điểm cơ bản chưa từng có trong vòng chưa đầy hai năm. Vào thứ Năm, ngày 14 tháng 12 lúc 13:15 GMT, ngân hàng trung ương sẽ công bố quyết định của mình, sau đó là cuộc họp báo của Tổng thống Christine Lagarde lúc 13:45 GMT. ECB cũng sẽ công bố các dự báo kinh tế vĩ mô cập nhật dành cho nhân viên. ECB được kỳ vọng rộng rãi sẽ giữ lãi suất không thay đổi. Thị trường cho rằng chu kỳ thắt chặt đã kết thúc và việc cắt giảm lãi suất dự kiến ​​sẽ diễn ra trong nửa đầu năm tới.

Quyết định lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu: Những điều cần biết trên thị trường vào thứ Năm

• Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang dự báo sẽ có ba đợt cắt giảm lãi suất vào năm tới.
• EUR/USD đã tăng lên 1,0900 sau cuộc họp FOMC, khi đồng đô la Mỹ và lãi suất trái phiếu kho bạc giảm.
• Lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm chuẩn đã giảm xuống 4% do chính sách xoay trục của Fed.
• S&P 500 của Mỹ tăng mạnh, vượt trên 4.700 và đạt mức cao nhất trong gần hai năm; Dow Jones đóng cửa kỷ lục.
• Sản xuất công nghiệp tại Eurozone giảm 0,7% trong tháng 10, tệ hơn mức giảm 0,3% dự kiến. So với một năm trước, sản lượng thấp hơn 6,6%.
• Vào thứ Sáu, HCOB tháng 12 sẽ hiển thị Các nhà quản lý mua hàng tổng hợp của Eurozone; Chỉ số (PMI) sẽ được công bố với mức cải thiện khiêm tốn từ mức 47,6 lên mức 48 dự kiến.
• Sự kiện ECB có thể mang lại động lực định hướng mới cho cặp EUR/USD, với sự chú ý đặt vào những kỳ vọng về những gì ngân hàng trung ương có thể làm trong quý đầu tiên của năm 2024.

Điều gì được mong đợi từ cuộc họp tiếp theo của ECB và nó sẽ tác động như thế nào đến EUR/USD?

Các nhà kinh tế đang kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Châu Âu sẽ công bố một đợt giữ khác vào thứ Năm, giữ lãi suất cho các hoạt động tái cấp vốn chính và lãi suất cho cơ sở cho vay cận biên và cơ sở tiền gửi không đổi ở mức lần lượt là 4,50%, 4,75% và 4,00%. Sau khi Cục Dự trữ Liên bang thay đổi chính sách tại cuộc họp FOMC tháng 12, liệu ECB có chắc chắn chuyển sang chính sách ôn hòa không?

Kể từ cuộc họp tháng 10, lạm phát ở Khu vực đồng Euro đã giảm hơn nữa. Chỉ số giá tiêu dùng hài hòa (HICP) đã giảm 0,5% trong tháng 11 và tỷ lệ hàng năm ở mức 2,4%, mức thấp nhất kể từ tháng 7 năm 2021. Tỷ lệ lạm phát cơ bản, không bao gồm giá năng lượng và thực phẩm biến động, đã giảm xuống 3,6% , mức thấp nhất kể từ tháng 4 năm 2022. Về hoạt động kinh tế, Tổng sản phẩm quốc nội trên thực tế đã trì trệ trong quý 3 và các báo cáo từ quý hiện tại cho thấy không có cải thiện đáng kể. Báo cáo mới nhất trước cuộc họp cho thấy Sản xuất công nghiệp giảm 0,7% trong tháng 10.

Sự kết hợp giữa lạm phát giảm nhẹ và triển vọng kinh tế yếu kém cho thấy ECB khó có thể thắt chặt chính sách tiền tệ hơn nữa tại cuộc họp cuối cùng của năm. Kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất trong năm tới đã tăng lên, với việc cắt giảm lãi suất vào cuộc họp tháng 4 năm 2024 đã được phản ánh. “Chủ tịch Lagarde rất có thể sẽ sử dụng cuộc họp báo của cô ấy để cố gắng chống lại câu chuyện ôn hòa. Tuy nhiên, chúng tôi lưu ý rằng hội nghị tháng 10 của cô ấy khá lạc quan và triển vọng tăng trưởng đã trở nên tồi tệ hơn kể từ đó,” các nhà phân tích tại BBH giải thích.

Các cuộc thảo luận tại Hội đồng quản trị dự kiến ​​​​sẽ tập trung vào việc điều chỉnh Chương trình mua khẩn cấp đại dịch (PEPP) và Yêu cầu dự trữ tối thiểu, nhưng các nhà phân tích không lường trước được bất kỳ quyết định nào tại cuộc họp này. Một chủ đề tranh luận khác là việc tái đầu tư số tiền thu được từ chứng khoán đáo hạn.

ECB dự kiến ​​sẽ duy trì thái độ thận trọng, không tuyên bố chiến thắng lạm phát. Lagarde có thể nhắc lại câu chuyện về việc giữ lãi suất “cao trong thời gian dài” và nhấn mạnh rằng kịch bản định giá của thị trường không phải là trường hợp cơ bản của ECB. Những bình luận theo một hướng khác có thể có tác động đáng kể đến thị trường, với giọng điệu ôn hòa có khả năng khiến đồng Euro sụt giảm mạnh.

ECB sẽ công bố các dự báo kinh tế vĩ mô của nhân viên cho Khu vực đồng Euro. Dự báo lạm phát và tăng trưởng dự kiến ​​sẽ được điều chỉnh giảm. Tuy nhiên, những sửa đổi này có thể sẽ ở mức vừa phải, vì những sửa đổi quan trọng hơn sẽ đòi hỏi phải thay đổi câu chuyện của Lagarde và có thể làm tăng kỳ vọng nới lỏng thị trường.
“Chúng tôi tìm kiếm một biện pháp nắm giữ đơn giản mà không cần điều chỉnh chính sách nào khác. Tin nhắn phải phản ánh các bài phát biểu gần đây của ECB, thừa nhận động lực lạm phát mang tính xây dựng và ghi nhận mức tăng trưởng yếu. Các dự báo sẽ được đưa ra thị trường và có khả năng cho thấy dự báo GDP và lạm phát thấp hơn”, các nhà phân tích tóm tắt tại TD Securities, nhất quán với quan điểm của hầu hết các chuyên gia. Nếu ECB thực hiện đúng như dự đoán thì tác động lên thị trường có thể tương đối hạn chế.

Cặp EUR/USD đạt đỉnh trên 1,1000 vào cuối tháng 11 nhưng sau đó đã trải qua đợt điều chỉnh giảm giá. Nó chạm đáy vào tuần trước ở mức 1,0724. Sau đó, nó đi ngang cho đến cuộc họp FOMC. Sự sụt giảm mạnh của Đô la Mỹ đã dẫn đến xu hướng đi lên của cặp tiền này, đẩy nó lên mức 1,0900 và chuyển xu hướng ngắn hạn sang triển vọng tăng giá. Mức kháng cự mạnh tiếp theo đứng ở mức 1,0970, trước mốc 1,1000. Đồng đô la Mỹ yếu đóng vai trò hỗ trợ quan trọng cho sự tăng giá của EUR/USD trước quyết định của ECB.

Mặt khác, khu vực xung quanh 1,0825 là vùng hỗ trợ kỹ thuật có liên quan. Mức quan trọng cần theo dõi là 1,0730, được biểu thị bằng đường xu hướng đi lên. Nếu mức này bị vi phạm và giá di chuyển xuống dưới nó, nó có thể báo hiệu những khoản lỗ tiếp theo và mở đường cho xu hướng giảm phát triển.

Nếu ECB giữ nguyên lãi suất và Lagarde không gây bất ngờ thì tác động lên thị trường có thể bị hạn chế và trọng tâm sẽ chuyển sang cuộc họp tiếp theo vào ngày 15 tháng 1 năm 2024. Trong kịch bản bất ngờ khi ECB đình công giọng điệu diều hâu chắc chắn, có khả năng đi kèm với thông báo về việc giảm tái đầu tư PEPP, đồng Euro có thể tăng, tiến gần đến mức 1,1000. Tuy nhiên, nó có thể không nhất thiết phải bền vững vì nó có thể nhanh chóng mờ nhạt khi sự chú ý của thị trường quay trở lại với triển vọng kinh tế.

FXStreet