Bảng lương của Hoa Kỳ tăng vọt vào tháng 9, khi việc cắt giảm lãi suất 50bp bị loại trừ

Dữ liệu bảng lương của Hoa Kỳ gây bất ngờ khi tăng vào tháng 9, tăng 254 nghìn, phá vỡ kỳ vọng tăng 150 nghìn. Tỷ lệ thất nghiệp giảm xuống 4,1% từ 4,2%, thu nhập trung bình theo giờ tăng lên 4% so với cùng kỳ năm trước và có sự điều chỉnh tăng 72 nghìn so với số liệu bảng lương của hai tháng trước. Đây là một báo cáo khủng khiến Fed phải tạm dừng suy nghĩ khi đưa ra quyết định về lãi suất tiếp theo.

Báo cáo ủng hộ nền kinh tế Hoa Kỳ mạnh mẽ

Chi tiết của báo cáo này đáng chú ý. Mức tăng hàng tháng là 254 nghìn cao hơn đáng kể so với mức tăng trung bình hàng tháng trong 12 tháng qua là 203 nghìn. Có sự gia tăng mạnh mẽ về việc làm trong ngành dịch vụ khách sạn, chăm sóc sức khỏe, chính phủ, chăm sóc xã hội và xây dựng. Các ngành khác bao gồm dầu khí, khai khoáng, giáo dục và dịch vụ chuyên nghiệp có ít thay đổi về việc làm trong tháng trước. Do đó, có rất ít dấu hiệu cho thấy thị trường lao động Hoa Kỳ sẽ yếu đi vào cuối quý 3.

Nhìn chung, điều này ủng hộ quyết định cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản của Fed vào tháng trước, vì đây là bằng chứng cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đang hạ cánh nhẹ nhàng. Tuy nhiên, nó làm lu mờ triển vọng cắt giảm lãi suất của Fed trong tương lai.

Phản ứng của thị trường

Ngay sau khi bản phát hành này được công bố, lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ đã tăng vọt, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 2 năm tăng 15 điểm cơ bản. Chúng tôi đã đề cập rằng trung bình trong 12 tháng qua, S&P 500 đã phản ứng tích cực vừa phải với báo cáo NFP . Hợp đồng tương lai S&P 500 đang chỉ ra mức mở cửa mạnh hơn cho cổ phiếu Hoa Kỳ sau một tuần bầm dập. Đồng đô la cũng tăng vọt sau báo cáo này và mạnh hơn trên diện rộng. GBP/USD đã chịu thêm một đòn giáng nữa sau khi ở trong tầm ngắm cả tuần. GBP/USD đã giảm xuống dưới 1,31 đô la ngay sau báo cáo bảng lương khủng. Hiện tại, nó đang tìm được chỗ đứng ở mức khoảng 1,31 đô la. Dữ liệu ngày hôm nay củng cố một tuần tồi tệ đối với đồng bảng Anh, đây là một trong những loại tiền tệ yếu nhất trong không gian FX G10 kể từ đầu quý 4 và thấp hơn gần 2% so với USD cho đến nay trong tuần này , đây là một động thái lớn về mặt FX. Giá vàng cũng giảm trong báo cáo này vì nó cho thấy rủi ro suy thoái ở Hoa Kỳ đang giảm và giá vàng hiện đang giao dịch quanh mức 2.640 đô la.

Fed sẽ làm gì tiếp theo?

Thị trường tương lai lãi suất đã có phản ứng lớn với báo cáo NFP, như dự kiến, và chúng tôi đã thấy kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất 50bp từ Fed đã giảm thêm. Hiện tại có 12% khả năng cắt giảm lãi suất 50bp, một tuần trước, con số này là gần 60%.

Thị trường vẫn kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản và vẫn còn 74 điểm cơ bản nữa cho đến cuối năm, điều này sẽ hỗ trợ cho cổ phiếu và tâm lý rủi ro. Tuy nhiên, thị trường đã giảm số lần cắt giảm lãi suất mà họ kỳ vọng từ Fed trong 12 tháng tới. Hiện tại chỉ có hơn 6 lần cắt giảm được kỳ vọng, có thời điểm lên tới hơn 10 lần cắt giảm. Đường cong lợi suất cũng dốc mạnh, đường cong lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm - 2 năm dốc mạnh. Đây là dấu hiệu cho thấy thị trường trái phiếu đang lạc quan về triển vọng của nền kinh tế Hoa Kỳ. CPI sẽ được công bố vào tuần tới và dự kiến ​​sẽ giảm dần về mức mục tiêu 2% của Fed. Tình hình việc làm mạnh mẽ ở Hoa Kỳ, cùng với lạm phát giảm là kịch bản hoàn hảo cho nền kinh tế Hoa Kỳ khi chúng ta tiến tới quý 4 và chúng tôi cho rằng điều này sẽ có lợi cho cổ phiếu, vốn đã bị kìm hãm trong những ngày gần đây do mức độ sợ rủi ro địa chính trị gia tăng.

Nhìn chung, báo cáo bảng lương này cho thấy nền kinh tế Hoa Kỳ đang mạnh và ở mức 254 nghìn, mức tăng trưởng bảng lương là mức cao nhất kể từ tháng 3.

Kathleen Brooks