Biên bản RBA/Fed và PMI toàn cầu đang được chú ý

Có thể nói rằng đây là một khởi đầu năm mới tràn đầy năng lượng, nhấn mạnh những thay đổi có ý nghĩa trong bối cảnh kinh tế và kỳ vọng về tỷ giá.

Tuần trước đã đưa ra một loạt các sự kiện rủi ro cấp 1 bận rộn; Tuy nhiên, lịch kinh tế tuần này lại đưa ra một thông tin nhẹ nhàng hơn. Thứ Hai đã sẵn sàng để nghỉ ngơi. Không có số cấp 1 và các ngân hàng Hoa Kỳ đóng cửa để kỷ niệm Ngày Tổng thống, sự biến động có thể sẽ chậm lại trong giờ giao dịch của Hoa Kỳ.

Biên bản RBA

Biên bản của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) sẽ được công bố lúc 12:30 sáng thứ Ba theo giờ GMT và có thể là một biên bản đáng quan sát đối với các nhà giao dịch ở Châu Á Thái Bình Dương, mặc dù có nghi ngờ rằng chúng ta sẽ thấy nhiều hơn những gì chúng ta đã biết.

Bạn có thể nhớ lại rằng ngân hàng trung ương đã giữ nguyên Tỷ lệ tiền mặt ở mức 4,35% tại cuộc họp thiết lập chính sách đầu tiên trong năm nay, mức cao nhất trong 12 năm. Ngoài ra, Tuyên bố về Tỷ lệ kèm theo được viết bằng một dòng mới lưu ý rằng việc thắt chặt chính sách hơn nữa 'không thể loại trừ'. Tuy nhiên, ở phía bên kia hàng rào, theo Tuyên bố về Chính sách tiền tệ (SoMP), các dự báo của ngân hàng trung ương đã công bố điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng và lạm phát, cùng với tỷ lệ thất nghiệp cao hơn. RBA dự đoán lạm phát CPI (cũng như lạm phát trung bình được cắt giảm) sẽ giảm xuống 2,8% vào cuối năm 2025 (dự báo tháng 11: 2,9%) và (đối với lạm phát CPI) sẽ giảm xuống 3,2% vào cuối năm 2024 (dự báo tháng 11). : 3,5%). Tỷ lệ thất nghiệp sẽ đạt đỉnh 4,4% vào giữa năm 2025 và duy trì ở mức này cho đến cuối năm, với mức tăng trưởng GDP dự kiến ​​sẽ ở mức 2,1% vào giữa năm 2025 (giảm so với mức 2,2% của tháng 11).

Biên bản Fed

Biên bản quyết định lãi suất mới nhất của FOMC sẽ nằm trong danh sách theo dõi của nhiều người trong tuần này vào thứ Tư lúc 7:00 tối GMT.

Dữ liệu CPI của Mỹ nóng hơn mong đợi vào tuần trước (lạm phát tiếp tục hạ nhiệt nhưng không nhanh như chúng tôi mong đợi) đã củng cố đồng đô la và chứng kiến ​​việc Fed nới lỏng chính sách cắt giảm lãi suất, do đó khiến kỳ vọng của thị trường phù hợp hơn với Fed. Trong báo cáo SEP mới nhất, bạn có thể nhớ rằng Fed dự kiến ​​chỉ cắt giảm lãi suất 3 lần trong năm nay. Do đó, chúng ta đang bước vào những phút không chỉ có áp lực lạm phát gia tăng mà còn có tốc độ tăng trưởng GDP kinh tế kiên cường và thị trường lao động thắt chặt. Kết quả là, việc định giá lại ôn hòa gần đây sẽ không khiến quá nhiều người phải ngạc nhiên. Theo thị trường tương lai, lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản đầu tiên hiện đã được ấn định giá cho đến tháng 6 (tháng 3 chỉ là một thỏa thuận được ký kết cho một lần không thay đổi khác với xác suất cắt giảm 25 điểm cơ bản chỉ là 10%), với dự báo nới lỏng 93 điểm cơ bản trong năm. về phía trước (chỉ kém bốn lần cắt giảm lãi suất).

Cuộc họp chính sách gần đây nhất của Fed vào cuối tháng 1 đã tiết lộ sự thay đổi về ngôn ngữ trong Tuyên bố về lãi suất, nhấn mạnh một câu quen thuộc đề cập đến sự sẵn sàng tăng lãi suất của ngân hàng trung ương: '… củng cố chính sách bổ sung có thể phù hợp để đưa lạm phát về mức 2 phần trăm theo thời gian'. Trong khi việc bỏ câu này gợi ý một sự thay đổi ôn hòa, thì câu thay thế lại mang đến bầu không khí diều hâu cho quá trình tố tụng, cho thấy rằng ngân hàng trung ương sẽ không vội cắt giảm lãi suất cho đến khi lạm phát tiếp tục giảm bớt.

Cuối cùng, một phản ứng khác đối với việc cắt giảm tháng 3 có thể được nhìn thấy trong vài phút, điều này sẽ hợp lý vào thời điểm này và có thể thúc đẩy nhu cầu đối với đồng đô la trong ngắn hạn. Như đã nói, trong trường hợp thiếu bất kỳ thông tin chi tiết mới nào từ biên bản (khóa học có khả năng xảy ra nhất), báo cáo có thể khó giao dịch với bất kỳ niềm tin nào.

PMI tháng 2

Thứ Năm sẽ chứng kiến ​​việc công bố PMI từ khu vực đồng euro (9:00 sáng GMT), Vương quốc Anh (9:30 sáng) và Hoa Kỳ (2:45 chiều).

Ở Anh, tuần trước, sự chú ý đã hướng sự chú ý đến một loạt các con số kinh tế cấp 1, bao gồm tiền lương, cao hơn dự kiến, cũng như lạm phát CPI và dữ liệu GDP cho thấy những sai sót lớn hơn dự kiến ​​đã đè nặng lên đồng bảng Anh (MTD). , GBP giảm -0,7% so với đô la Mỹ). Dữ liệu GDP mới nhất cũng đẩy Vương quốc Anh vào một cuộc suy thoái kỹ thuật nhẹ (thành thật mà nói, nền kinh tế Vương quốc Anh [cũng như khu vực đồng euro ] đã trì trệ trong vài quý). Tuần kết thúc với doanh số bán lẻ tăng trở lại trên diện rộng vào tháng Giêng.

Vì vậy, các cuộc khảo sát kinh doanh ở Anh tuần này sẽ được theo dõi rộng rãi. Về phía dịch vụ của PMI, chúng tôi đã bước vào lãnh thổ mở rộng vào cuối năm 2023 sau khi nhận được hàng. Tuy nhiên, hoạt động sản xuất vẫn nằm trong vùng suy giảm, mặc dù ít hơn so với thời điểm giữa năm 2023: suy giảm với tốc độ chậm hơn. Sự đồng thuận của thị trường tại thời điểm viết bài là PMI dịch vụ sẽ tăng nhẹ lên 54,4 trong tháng 2 từ mức 54,3 của tháng 1, trong khi PMI sản xuất được dự báo sẽ tăng lên 47,5 trong tháng 2 từ 47,0 trong tháng 1. Như hầu hết đều biết, PMI có thể di chuyển kim thị trường khá đáng kể nếu quan sát thấy các bản in không có sự đồng thuận. Sau khi chỉ số CPI và GDP bị bỏ lỡ và do đồng bảng Anh không thể vượt quá ngưỡng 1,26 USD vào thứ Sáu do doanh số bán lẻ ở Anh đánh bại (dữ liệu đã vượt qua mức cao ước tính về các thành phần tiêu đề và nhiên liệu), dữ liệu PMI tuần này đã bị bỏ sót có thể giúp đồng bảng Anh vượt qua mức thấp nhất trong phạm vi cứng đầu là $1,2540. Tuy nhiên, một bản phát hành mạnh hơn mong đợi có thể thúc đẩy việc định giá lại theo hướng diều hâu, thúc đẩy kỳ vọng về lãi suất trong năm đối với lần cắt giảm 25 bp đầu tiên và cuối cùng củng cố đồng bảng Anh khỏi phạm vi hỗ trợ.

Định giá OIS dự báo rằng Ngân hàng Anh (BoE) sẽ cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp thiết lập chính sách vào tháng 8 và tổng cộng sẽ giảm 72 điểm cơ bản (hoặc ba lần cắt giảm lãi suất) vào cuối năm nay, cho thấy thị trường mong đợi rằng BoE sẽ là một trong những ngân hàng trung ương lớn cuối cùng bắt đầu nới lỏng ( Fed dự kiến ​​​​sẽ tăng cường vào tháng 6, như đã nhấn mạnh ở trên, trong khi ECB dự kiến ​​​​sẽ cắt giảm trong quý 2). Điều này phản ánh khá nhiều sự thay đổi so với đầu năm khi thị trường định giá khoảng 5 lần cắt giảm lãi suất!

G10 FX (thay đổi năm ngày):

Aaron Hill