Bình luận của Ueda đã đẩy đồng Yên quay trở lại, trong khi đồng Euro dao động ở mức 1,08 USD

Tổng quan: Đồng đô la Mỹ hôm nay có nhiều biến động. Các loại tiền tệ của khối đồng đô la và Scandis đang có xu hướng ổn định hơn một chút, trong khi đồng euro và đồng bảng Anh đang tăng cao hơn trong doanh thu ở châu Âu. Đồng franc Thụy Sĩ mềm hơn và đồng yên đã lấy lại phần lớn mức tăng của ngày hôm qua sau khi Thống đốc BOJ Ueda thừa nhận rằng ngân hàng trung ương đang tìm kiếm xác nhận thêm rằng mục tiêu giá bền vững là trong tầm tay. Chúng tôi coi đây là một tín hiệu nữa về sự thay đổi lãi suất trong tháng 4 thay vì tháng này. Tiền tệ của các thị trường mới nổi hầu hết đều thấp hơn, ngoại trừ một số loại tiền tệ ở châu Á. Chỉ số Đô la tăng khoảng 0,25% trong tuần này khi bước vào phiên giao dịch Bắc Mỹ. Nó đã giảm khoảng 0,35% trong tuần trước.

Chứng khoán châu Á Thái Bình Dương tăng điểm ngày hôm nay. Hàn Quốc và Đài Loan là những ngoại lệ. Stoxx của Châu Âu tăng khoảng 0,20% vào buổi sáng ở Châu Âu. Nó phải tăng thêm 0,25% nữa hoặc kết thúc đợt tăng giá kéo dài 5 tuần. Hợp đồng tương lai chỉ số của Mỹ đang giao dịch với xu hướng nhẹ nhàng hơn. Nasdaq tăng 0,6% trong tuần này và S&P 500 tăng 0,15% trước phiên giao dịch hôm nay. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của châu Âu ổn định hơn, đặc biệt là ở các khu vực ngoại vi, nhưng điểm chuẩn thấp hơn 1-3 điểm cơ bản trong tuần. Lãi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 2 điểm cơ bản xuống 4,23%. Nó kết thúc vào tuần trước ở mức gần 4,28%. Vàng vững chắc hơn khi đà tăng kéo dài sang phiên thứ ba liên tiếp. Kim loại màu vàng đang giao dịch trên mức $2050. Nó đã không đóng cửa trên mức đó kể từ ngày 1 tháng 2, khi nó đạt mức 2065 USD. WTI tháng 4 vững chắc trên 79 USD. Mức cao nhất trong năm được thiết lập vào thứ Tư là gần 79,60 USD. Gần 79,20 USD, WTI tháng 4 tăng 3,5% trong tuần này.

Châu á Thái Bình Dương

Trong khi một số ngân hàng trung ương, như Cục Dự trữ Liên bang, nói rằng họ phụ thuộc vào dữ liệu thì Ngân hàng Nhật Bản có vẻ ít như vậy hơn. Chỉ số CPI cơ bản mà BOJ đặt mục tiêu đã giảm xuống 2,0% vào tháng trước và có vẻ sẽ giảm xuống dưới mức đó trong tháng này. Nền kinh tế đã suy thoái trong hai quý vừa qua và có nguy cơ thực sự là nó sẽ tiếp tục suy giảm trong quý này. Tuy nhiên, các quan chức BOJ tỏ ra quyết tâm cuối cùng sẽ thoát khỏi chính sách lãi suất âm. Chúng tôi ngạc nhiên rằng các quan chức coi chính sách lãi suất âm đã đạt đến điểm mà chi phí lớn hơn lợi ích. Đó là một quyết định mang tính kỹ trị hơn là một quan điểm về triển vọng kinh tế. Bình luận của Thống đốc BOJ Ueda tại cuộc họp các bộ trưởng tài chính G20 đề xuất một động thái vào tháng 3, suy đoán về việc giúp đồng yên giao dịch cao hơn ngày hôm qua là khó xảy ra. Đồng yên quay trở lại mức thấp gần đây sau khi bình luận của Ueda được công bố. Chúng tôi tiếp tục coi tháng Tư là một khung thời gian có thể xảy ra. Kết quả của vòng lương mùa xuân sẽ được biết (15 tháng 3), và các khoản trợ cấp điện và khí đốt của chính phủ dự kiến ​​​​sẽ chấm dứt, điều này sẽ làm tăng lạm phát.

PMI tháng 2 của Trung Quốc ít thay đổi so với tháng 1.  PMI sản xuất đứng ở mức 49,1, giảm so với mức 49,2 trong tháng 1. Chỉ số thấp nhất năm ngoái là vào tháng 5 ở mức 48,8. PMI phi sản xuất tăng lên 51,4 từ 50,7. Đây là tháng thứ ba của sự cải thiện. Lần cuối cùng nó ở trên đó là vào tháng 9 năm 2023 (51,7). Chỉ số PMI tổng hợp không thay đổi ở mức 50,9. Đó là ở mức 56,4 vào tháng 2 năm ngoái. PMI sản xuất Caixin hoạt động tốt hơn chỉ số "chính thức". Nó tăng lên 50,9 từ 50,8. Cuộc họp vào tuần tới của Đại hội Đại biểu Nhân dân Toàn quốc và Hội nghị Chính trị và Hiệp thương Nhân dân Trung Quốc là những sự kiện quan trọng. Mục tiêu tăng trưởng chính thức (có vẻ giống đầu vào hơn là đầu ra) dự kiến ​​sẽ được công bố (5%?). Dự kiến ​​sẽ có những thay đổi về nhân sự và mặc dù một số quan điểm vô vị về khu vực tư nhân có thể được công bố, Đảng Cộng sản vẫn tiếp tục mở rộng sự hiện diện của mình và ông Tập không có đối thủ.

Đồng Yên đã có phản ứng mạnh mẽ trước những bình luận của các thành viên hội đồng BOJ về lạm phát và kỳ vọng đạt đến điểm tới hạn. Nhận xét của Ueda đã giải phóng phần lớn lợi nhuận của đồng yên, nhưng thị trường hoán đổi lại là một câu chuyện khác. Hôm qua, thị trường hoán đổi không cho thấy kịch tính nào như thị trường giao ngay FX. Hoán đổi chỉ số qua đêm cho cuộc họp vào cuối tháng này đã tăng một nửa điểm cơ bản lên 2,6 bps. Hôm nay nó tăng thêm nửa điểm cơ bản lên 3,1 bp. Đỉnh điểm vào tháng 1 và tháng 2 là 35 bp. OIS cho tháng 4 đã tăng 3/10 điểm cơ bản lên 8,4 bp vào ngày hôm qua, nhưng giảm nhẹ xuống 7,8 bp vào hôm nay, mức này cũng đã được giải quyết vào tuần trước. Lợi suất hai năm của Nhật Bản là cao nhất kể từ năm 2011, nhưng nó chỉ tăng khoảng 8/10 điểm cơ bản lên gần 18 bp vào ngày hôm qua và một điểm cơ bản khác vào ngày hôm nay để kết thúc tuần ở mức 19 bp. Đó là mức tăng 3,5 bp trong tuần. Đồng đô la được hỗ trợ vào buổi sáng ở Bắc Mỹ gần 149,20 JPY, mức thấp nhất kể từ ngày 12 tháng 2, một ngày trước khi chỉ số CPI của Mỹ được báo cáo. Nó phục hồi và đóng cửa cao hơn một chút so với đường trung bình động 20 ngày (149,20 JPY). Đồng đô la đạt gần 150,70 JPY vào buổi sáng ở châu Âu. Cần phải đóng cửa dưới 150,50 JPY để đạt được mức tăng 8 tuần của đồng đô la so với đồng yên. Điều đó phù hợp với đợt phục hồi dài nhất kể từ tháng 11 đến tháng 12 năm 2013. Với kỳ vọng về lãi suất trùng khớp với quan điểm Q4 23 của Fed và kỳ vọng của chúng tôi về dữ liệu kinh tế nhìn chung yếu hơn, lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ tăng 50 điểm cơ bản mà tỷ giá hối đoái dường như đang theo dõi, có thể đã đi đúng hướng. Điều này có thể củng cố giới hạn trong khu vực JPY151-JPY152.

Đồng đô la Úc đã ổn định vào ngày hôm qua sau đợt giảm giá hôm thứ Tư, nhưng nó vẫn có vẻ dễ bị tổn thương. Các đường trung bình động 5 và 20 ngày đã giảm xuống và đồng đô la Úc đã không thể đóng cửa ở mức trên 0,6500 USD, mặc dù ngày hôm nay nó vẫn nằm trong khu vực và đã đạt gần 0,6515 USD trong doanh thu cuối khu vực Châu Á Thái Bình Dương. Các chỉ báo động lượng hàng ngày đang giảm xuống. Cuộc biểu tình kéo dài ba tuần sắp kết thúc và đồng đô la Úc đã giảm nhiều hơn trong tuần này (~ 0,90%) so với mức tăng trong ba tuần trước đó. Đồng nhân dân tệ của Trung Quốc tiếp tục xuất hiện theo sau đồng yên. Sự phục hồi của đồng yên ngày hôm qua đã chứng kiến ​​giao dịch đồng nhân dân tệ ở mức cao nhất trong 5 ngày và sự đảo chiều của nó vào ngày hôm nay đã chứng kiến ​​đồng bạc xanh quay trở lại khu vực 7,20 CNY đánh dấu mức trần. PBOC đặt tỷ giá tham chiếu đồng đô la ở mức 7,1059 CNY (7,1036 CNY ngày hôm qua). Mức trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là 7,1978 CNY (7,1935 CNY). Đồng đô la đã ổn định vào tuần trước ở mức gần 7,1965 CNY. Nó đã tăng trong tất cả trừ một tuần ở đây vào năm 2024.

Châu Âu

Ước tính CPI tháng 2 sơ bộ của khu vực đồng euro ở mức 2,6%, giảm từ mức 2,8% trong tháng 1.  Lãi suất cơ bản ở mức 3,1%, giảm từ mức 3,3% trong tháng 1 và là mức thấp nhất trong hai năm. Mức tăng lãi suất cơ bản hàng tháng 0,6% đưa lãi suất hàng năm kỳ hạn ba tháng lên khoảng 1,6% và lãi suất hàng năm kỳ hạn sáu tháng lên gần 0,5% (không có lỗi đánh máy). Ngân hàng Trung ương châu Âu họp vào tuần tới. Vẫn còn quá sớm để mong đợi việc cắt giảm lãi suất, nhưng các dự báo kinh tế sẽ được cập nhật. Dự báo CPI năm nay là 2,7% có vẻ cao cũng như dự báo tăng trưởng (0,8%).

Tuần tới tiếp tục chứng kiến ​​một lịch nhẹ về dữ liệu kinh tế Anh có tần số cao chuyển động trên thị trường.  Điểm nổi bật trong tuần tới là Ngân sách Mùa xuân, dự kiến ​​sẽ bao gồm một số cắt giảm thuế khi Đảng Bảo thủ chuẩn bị cho một cuộc bầu cử, dự kiến ​​vào cuối năm nay. Đã có suy đoán về việc cắt giảm thuế đối với Dịch vụ Y tế Quốc gia và giảm nhẹ thuế suất thuế thu nhập cơ bản. Tuy nhiên, các khoản trợ cấp cá nhân đã bị đóng băng kể từ năm 2021, việc dỡ bỏ đóng băng chúng sẽ có tác động lớn hơn việc cắt giảm thuế nhỏ. Một số báo cáo cho thấy thuế nhiên liệu dự kiến ​​tăng vào tháng tới có thể được hủy bỏ và được thanh toán bằng cách gia hạn thuế thu nhập bất ngờ đối với các công ty dầu khí (sẽ hết hạn vào tháng 3 năm 2028). Riêng biệt, chỉ số PMI sản xuất cuối cùng của Đức và Pháp hơi chênh lệch một chút so với ước tính ban đầu, nhưng ở mức tương ứng là 42,5 và 47,1, có rất ít tin tức đáng khích lệ ở đây. Tây Ban Nha hứa hẹn hơn với chỉ số 51,5, mức tốt nhất kể từ tháng 6 năm 2022. PMI sản xuất của Ý đứng ở mức 48,7, tăng từ 48,5 trong tháng 1. Lưu ý rằng chỉ số PMI sản xuất cuối cùng của Vương quốc Anh đã tăng lên 47,5 (từ mức đọc sơ bộ 47,1 và 47,0 trong tháng 1).

Đồng euro đạt mức thấp mới trong sáu ngày nhưng vẫn tiếp tục giữ trên mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng gần 1,0790 USD. Thị trường dường như chưa hoàn thành việc cố gắng. Sự phục hồi sau mức thấp vào đầu buổi chiều ở Bắc Mỹ hôm qua đã chững lại ở mức gần 1,0810 USD và mức tăng hôm nay giảm nhẹ trên 1,0820 USD. Thật khó để tưởng tượng một thông điệp tăng giá đồng euro từ ECB vào tuần tới. Mặc dù mức hỗ trợ không liên tục có thể được nhìn thấy ở khoảng $1,0770, nhưng nếu có sự cố xảy ra, có rất ít yếu tố cản trở việc kiểm tra mức thấp nhất trong tháng Hai dưới $1,07 một chút. Trong những ngày gần đây, đồng bảng Anh đã thăm dò mức giữa của phạm vi giao dịch cũ gần 1,27 USD nhưng không thể đóng cửa trên mức đó . Hôm qua, nó ổn định ở mức thấp và dưới mức trung bình động 20 ngày. Hôm nay, nó đạt khoảng 1,2640 USD trong doanh thu cuối khu vực Châu Á Thái Bình Dương trước khi được bán ở mức thấp nhất trong phiên giao dịch đầu phiên ở Châu Âu, thấp hơn một chút so với 1,2620 USD. Đường xu hướng nối hai mức thấp nhất trong tháng 2 hôm nay là gần 1,2565 USD, thấp hơn một chút so với mức trung bình động 200 ngày (~ 1,2575 USD).

Mỹ

Các nhà kinh tế học đã làm rất tốt việc nội suy các chỉ số giảm phát PCE sau khi có chỉ số CPI và PPI . Và thực sự, chúng phù hợp với dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg. Điều ngạc nhiên là thu nhập cá nhân tăng 1%. Dự báo trung bình là mức tăng 0,4% và thay vào đó là 1,0%. Chúng ta thường nghĩ thu nhập được thúc đẩy bởi tiền công và tiền công. Vào tháng 1, cổ tức dường như chiếm khoảng 1/3 mức tăng thu nhập và mức tăng trong thanh toán An sinh xã hội (điều chỉnh chi phí sinh hoạt) chiếm khoảng 20% ​​mức tăng.

Có hai loại dữ liệu của Hoa Kỳ sẽ được báo cáo ngày hôm nay.  Đầu tiên là các cuộc khảo sát. Chúng bao gồm PMI sản xuất cuối cùng, ISM sản xuất, Hoạt động dịch vụ của KC Fed và cuộc khảo sát người tiêu dùng cuối cùng của Đại học Michigan vào tháng 2. Thứ hai là các báo cáo về lĩnh vực thực tế. Có hai: chi tiêu xây dựng tháng Giêng và doanh số bán ô tô. Chi tiêu xây dựng tăng trung bình 1,1% vào năm 2023. Là một phần nguyên nhân khiến tốc độ tăng trưởng chung của Hoa Kỳ chậm lại, chi tiêu xây dựng cũng có thể sẽ ở mức vừa phải. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là tăng 0,2% sau khi tăng 2,2% vào tháng 1 năm 2023. Nếu dự báo trung bình là chính xác thì đây sẽ là chỉ số tháng 1 yếu nhất kể từ năm 2017 (khi chi tiêu xây dựng giảm 1,2%). Lưu ý rằng dữ liệu này đủ quan trọng để nhắc Fed Atlanta cập nhật công cụ theo dõi GDP sau khi làm như vậy vào ngày hôm qua (3,0% so với 3,2% trước đó cho Q1 24). Fed Atlanta sẽ cập nhật công cụ theo dõi của mình trước khi biết được doanh số bán xe. Doanh số bán xe đã giảm 5,2% trong tháng 1 xuống mức 15 triệu chiếc được điều chỉnh theo tốc độ hàng năm. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg yêu cầu tăng khoảng 2,5% lên 15,4 triệu xe. Điều đó có nghĩa là mức trung bình là 15,2 triệu trong hai tháng đầu năm so với 15,3 triệu trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 2 năm 2023. Tuần tới, sự chú ý của thị trường quay trở lại với thị trường lao động Mỹ. Đứng đầu là JOLTS, ADP và quan trọng nhất là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là bảng lương phi nông nghiệp sẽ tăng 180 nghìn sau khi ước tính 353 nghìn vào tháng 1.

Canada cũng sẽ báo cáo dữ liệu việc làm tháng 2 vào cuối tuần tới.  Tuy nhiên, trước đó, vào Thứ Tư, ngày 6 tháng 3, Ngân hàng Canada sẽ họp. Còn quá sớm để Ngân hàng Canada hành động. Thị trường hoán đổi có khoảng 80% khả năng cắt giảm lãi suất trong tháng 6, hầu như không thay đổi trong tuần. Thị trường đang dự đoán sẽ có ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay và 40% khả năng xảy ra lần cắt giảm lãi suất thứ tư. Một tuần trước, chỉ có ba lần cắt giảm được giảm giá. Mexico hôm nay chứng kiến ​​các cuộc khảo sát về PMI sản xuất và IMEF của mình. Mexico cũng báo cáo lượng kiều hối của người lao động trong tháng 1. Có một xu hướng mùa vụ rõ ràng khiến lượng kiều hối giảm từ tháng 12 (19 tháng 1 liên tiếp vừa qua đều không thất bại). Điểm nổi bật trong tuần tới đối với Mexico là chỉ số CPI tháng 2 vào ngày 7 tháng 3. Dự kiến ​​sẽ tiếp tục có sự điều tiết và điều này có thể làm dấy lên suy đoán về việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp Banxico ngày 21 tháng 3. Brazil báo cáo GDP quý 4 năm 23 hôm nay và doanh số bán xe tháng 2. Nền kinh tế đã đạt được mức tăng 0,1% trong Quý 3 năm 23 và có thể may mắn lặp lại điều đó trong Quý 4.

Đồng đô la Mỹ được giao dịch trong phạm vi của ngày thứ Tư ngày hôm qua và nằm trong phạm vi của ngày hôm qua cho đến hôm nay.  Ngày bên trong thường được coi là sự đảo chiều. Nhưng có vẻ như phe bò đực đồng bạc xanh vẫn chưa hài lòng. Đồng bạc xanh giữ mức trung bình động trong 5 ngày, thấp hơn một chút so với 1,3540 CAD và mức thanh toán ít thay đổi gần 1,3580 CAD. Tính đến thời điểm hiện tại, đồng đô la Canada đã giảm một tuần trong năm nay (tuần kết thúc vào ngày 9 tháng 2 khi nó tăng 0,02%). Nó đã giảm 1% trong tháng 2 và gần 1,5% trong tháng 1. Giới hạn ngay lập tức có thể được tìm thấy trong khu vực CAD1.3600-25. Đồng peso của Mexico là đồng tiền mạnh nhất thế giới trong tháng 2, tăng gần 1% so với đồng đô la Mỹ. Trong năm phiên vừa qua, đồng đô la đã giao dịch trong phạm vi được ấn định vào ngày 22 tháng 2 (~ MXN17,0120-MXN17,1570). Nó có thể ở trong phạm vi đó ngày hôm nay. Đường xu hướng giảm mà chúng tôi đang theo dõi sẽ ở mức gần MXN17,08 hôm nay và khoảng MXN17,0250 vào cuối tuần tới. Đồng đô la hầu như không giữ dưới mức BRL5,0 ngày hôm qua và đã không đóng cửa ở trên mức đó kể từ cuối tháng 10 năm ngoái. Giới hạn dưới của phạm vi gần đây là BRL4,91-BRL4,92. Đồng Real giảm khoảng 0,35% trong tháng 2 sau khi mất gần 2% trong tháng 1.

Marc Chandler