BoC và ECB dẫn đầu trong việc cắt giảm lãi suất

Đầu tháng này, Ngân hàng Canada (BoC) đã có bước tiến mới trong việc bình thường hóa chính sách tiền tệ bằng cách giảm lãi suất chủ chốt xuống 4,25%. Đây là lần cắt giảm lãi suất thứ ba liên tiếp là 25 điểm cơ bản trong năm 2024.

Tiếp bước BoC, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) cũng đã công bố cắt giảm lãi suất trong tuần này. ECB cũng đã hạ lãi suất chủ chốt của mình xuống 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất tiền gửi xuống 3,50%, hoạt động tái cấp vốn chính xuống 3,65% và lãi suất cho vay biên xuống 3,90%. Đây là lần giảm lãi suất thứ hai trong năm 2024 tại Khu vực đồng tiền chung châu Âu.

Khi các ngân hàng trung ương lớn này quyết định tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ vào tháng 9, các nhà đầu tư và nhà giao dịch đang theo dõi chặt chẽ các dấu hiệu hành động tương tự từ các ngân hàng trung ương khác trên toàn cầu. Những tuần sắp tới sẽ rất quan trọng trong việc xác định liệu xu hướng cắt giảm lãi suất hiện tại có tiếp tục hay các ngân hàng trung ương sẽ áp dụng cách tiếp cận thận trọng hơn khi Fed và BoJ họp.

BoC và ECB báo hiệu sự yếu kém về kinh tế

Trong cuộc họp chính sách tiền tệ mới nhất, BoC đã bày tỏ lo ngại về khả năng suy thoái kinh tế. Trong khi nền kinh tế tăng trưởng với tốc độ hàng năm là 2,1% trong quý 2 năm 2024, vượt quá kỳ vọng của ngân hàng về GDP là 1,5%, dữ liệu gần đây cho thấy tăng trưởng có thể đang yếu đi.

Các chỉ số cho thấy hoạt động kinh tế yếu hơn vào tháng 6 và tháng 7, và thị trường lao động, trước đây là một điểm mạnh, cho thấy dấu hiệu giảm tốc với tăng trưởng việc làm trì trệ. Bất chấp sự lạc quan trước đó và dự đoán của BoC vào tháng 7 về tốc độ tăng trưởng hàng năm là 2,8% trong quý 3 năm 2024, những thách thức mới nổi này đặt ra rủi ro giảm giá đối với triển vọng kinh tế của Canada trong nửa cuối năm.

ECB cũng đang áp dụng triển vọng thận trọng hơn do tăng trưởng kinh tế yếu hơn dự kiến ​​ở Khu vực đồng tiền chung châu Âu. Ban đầu, nền kinh tế Khu vực đồng tiền chung châu Âu tăng trưởng 0,3% trong quý 1 năm 2024 so với quý 4 năm 2023, với con số tương tự được báo cáo cho quý 2 năm 2024. Tuy nhiên, sau đó Eurostat đã điều chỉnh ước tính tăng trưởng của quý 2 xuống còn 0,2%.

Để ứng phó với điều này, ECB đã điều chỉnh dự báo tăng trưởng trong nửa cuối năm 2024 xuống mức thấp hơn so với dự đoán trước đó, khiến ECB phải hạ dự báo tăng trưởng chung cho năm 2024 từ 0,9% xuống 0,8%. Tuy nhiên, tăng trưởng vẫn được dự báo sẽ cải thiện đôi chút trong những năm tới, với dự báo là 1,3% vào năm 2025 và 1,5% vào năm 2026.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde nhấn mạnh rằng trong khi sự phục hồi dự kiến ​​sẽ mạnh lên theo thời gian, được hỗ trợ bởi thu nhập thực tế tăng, rủi ro đối với tăng trưởng của Khu vực đồng tiền chung châu Âu "vẫn nghiêng về phía giảm:. Các mối đe dọa tiềm tàng bao gồm nhu cầu toàn cầu yếu hơn và nhu cầu xuất khẩu thấp hơn từ khu vực, căng thẳng thương mại leo thang và các rủi ro địa chính trị đang diễn ra như cuộc chiến của Nga ở Ukraine và xung đột ở Trung Đông. Những yếu tố này có thể làm suy yếu niềm tin của doanh nghiệp và người tiêu dùng và làm gián đoạn thương mại toàn cầu.

Ngoài ra, nếu tác động chậm trễ của chính sách thắt chặt tiền tệ của ECB tỏ ra mạnh hơn dự kiến, tăng trưởng có thể bị hạn chế hơn nữa. Mặt khác, Lagarde cũng nhấn mạnh rằng tăng trưởng có thể vượt quá kỳ vọng nếu lạm phát giảm nhanh hơn dự kiến, thúc đẩy niềm tin và chi tiêu của người tiêu dùng hoặc nếu nền kinh tế toàn cầu hoạt động tốt hơn so với dự báo hiện tại.

Fed dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất lần đầu tiên kể từ tháng 6 năm 2019

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sắp có động thái thay đổi chính sách đáng kể khi chuẩn bị hạ lãi suất lần đầu tiên kể từ tháng 6 năm 2019. Động thái rất được mong đợi này khiến các nhà đầu tư và nhà phân tích theo dõi chặt chẽ để tìm manh mối về ý định của ngân hàng trung ương.

Lãi suất trung bình giảm đối với các khoản thế chấp cố định 30 năm, giảm từ 6,35% xuống 6,2% trong tuần này theo dữ liệu của Freddie Mac, là dấu hiệu rõ ràng cho thấy kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất. Khi các nhà đầu tư và người mua nhà tiềm năng dự đoán một chính sách tiền tệ dễ chịu hơn, lãi suất thế chấp đã bắt đầu điều chỉnh.

Trong khi việc cắt giảm lãi suất được mong đợi rộng rãi, vẫn còn nhiều tranh luận trong cộng đồng tài chính về quy mô của nó. Một số nhà phân tích tin rằng Fed sẽ lựa chọn mức cắt giảm nửa điểm mạnh mẽ hơn, trong khi những người khác dự đoán mức cắt giảm khiêm tốn hơn là một phần tư điểm.

Công cụ FedWatch của CME Group cho thấy sự thay đổi đáng kể trong tâm lý thị trường . Tính đến ngày 13 tháng 9, khả năng cắt giảm lãi suất xuống phạm vi 5-5,25% đã giảm xuống còn 55% từ mức 72% chỉ một ngày trước đó. Ngược lại, khả năng cắt giảm lớn hơn xuống phạm vi 4,75-5% đã tăng lên 43% từ mức 28%.

Các quan chức cấp cao của Cục Dự trữ Liên bang đã lên tiếng ủng hộ một loạt các đợt cắt giảm lãi suất, nêu ra các dấu hiệu lạm phát đang giảm bớt và lo ngại về thiệt hại kinh tế tiềm tàng nếu duy trì chi phí đi vay ở mức cao.

Mặc dù Fed không bày tỏ mối quan ngại lớn về nền kinh tế Hoa Kỳ nói chung, nhưng họ đã thừa nhận rủi ro suy thoái gia tăng có thể đảm bảo nới lỏng mạnh mẽ hơn. Ngoài ra, trong khi lạm phát đã được điều chỉnh, vẫn còn áp lực lạm phát tiềm ẩn, đặc biệt là trong lĩnh vực nhà ở và dịch vụ.

Thị trường tương lai đang dự đoán lãi suất sẽ giảm đáng kể vào cuối năm 2024, có khả năng bao gồm cả việc cắt giảm nửa điểm tại một trong những cuộc họp còn lại. Cơ quan xếp hạng tín dụng Fitch Ratings đã dự báo mức giảm tích lũy 250 điểm cơ bản trải dài trên 10 động thái trong 25 tháng.

Với quyết định của Fed chỉ còn vài ngày nữa, các nhà đầu tư và nhà phân tích đang háo hức chờ đợi xem ngân hàng trung ương sẽ cân bằng nhu cầu hỗ trợ tăng trưởng kinh tế với mục tiêu duy trì sự ổn định giá cả như thế nào. Lần cắt giảm lãi suất đầu tiên kể từ năm 2019 có khả năng tác động đáng kể đến thị trường tài chính và nền kinh tế nói chung.

Cuộc họp của các ngân hàng trung ương khác

Ngân hàng Anh (BoE) đã hạ lãi suất chủ chốt xuống 5% từ mức cao nhất trong 16 năm. Trong khi ngân hàng trung ương thừa nhận cần tiếp tục chính sách tiền tệ hạn chế để chống lạm phát, họ cũng báo hiệu một sự thay đổi tiềm tàng theo hướng ít hung hăng hơn.

Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ cuộc họp sắp tới của BoE vào tháng 9 để tìm manh mối về các quyết định lãi suất trong tương lai và tốc độ bán trái phiếu, một vấn đề mang tính chính trị đã thu hút được sự chú ý đáng kể.

Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) đã gây bất ngờ cho thị trường vào tháng 7 khi tăng lãi suất lần đầu tiên sau hơn một thập kỷ. Mặc dù không có kỳ vọng tăng lãi suất tại cuộc họp chính sách sắp tới, nhưng phần lớn các nhà kinh tế dự đoán sẽ có sự gia tăng dần dần vào cuối năm. BoJ dự kiến ​​sẽ tiến hành thận trọng, tăng lãi suất khoảng sáu tháng một lần để đánh giá tác động đến nền kinh tế trong nước.

Carolane de Palmas