BoJ đứng vững, lối ra ngày càng gần hơn, trong khi thanh khoản HK bị siết chặt, giảm bớt áp lực lên đồng Nhân dân tệ

Tổng quan:  Đồng đô la phần lớn vẫn bị giới hạn trong phạm vi gần đây khi giai đoạn củng cố kéo dài. Ngân hàng Nhật Bản đã ủng hộ và sửa đổi dự báo của mình khi được cho là đang tiến gần hơn đến một sự điều chỉnh chính sách khác, với việc thị trường vẫn ủng hộ khung thời gian tháng Tư. Thị trường tiền tệ Hồng Kông bị siết chặt và việc thảo luận về một gói lớn để hỗ trợ thị trường chứng khoán đã giúp nâng giá đồng nhân dân tệ của Trung Quốc trong phiên thứ ba liên tiếp và nâng giá chứng khoán Trung Quốc. Hầu hết các loại tiền tệ của thị trường mới nổi, dẫn đầu là đồng peso của Mexico, hôm nay lại yếu hơn. Một số loại tiền tệ châu Á và đồng rand của Nam Phi đang chống lại sự vững chắc hơn của đồng bạc xanh.

Mặc dù chứng khoán Nhật Bản ghi nhận một số hoạt động chốt lời nhưng các thị trường lớn khác trong khu vực đều tăng điểm nhờ sự hỗ trợ của Trung Quốc và sự phục hồi ở Mỹ ngày hôm qua đã chứng kiến ​​các mức cao kỷ lục mới của S&P 500 và Nasdaq 100. Stoxx 60 của Châu Âu giảm khoảng 0,2% sau khi tăng khoảng 0,75% vào ngày hôm qua. Hợp đồng tương lai chỉ số của Mỹ đang giao dịch với xu hướng thấp hơn một chút. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm của Mỹ và châu Âu cao hơn 1-3 điểm cơ bản, đưa trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm lên gần 4,13%. Lợi suất JGB kỳ hạn 10 năm tăng lên gần 0,66%. Vàng vẫn nằm trong phạm vi $2015-$2040 gần đây đã được chạm khắc. WTI tháng 3 đã có một ngày tăng giá vào ngày hôm qua, giao dịch ở cả hai phía của phạm vi ngày thứ Sáu và đóng cửa trên mức cao nhất của nó. Tuy nhiên, không có hoạt động mua tiếp theo nào khiến hợp đồng dầu thô vẫn dao động trong khoảng 70-75 USD.

Châu á Thái Bình Dương

Đúng như dự đoán rộng rãi, Ngân hàng Nhật Bản đã đứng ra ủng hộ.  Họ cũng không dự kiến ​​sẽ thay đổi chính sách tại cuộc họp tiếp theo vào cuối tháng 3, mặc dù điều này không thể loại trừ hoàn toàn. Tuy nhiên, việc thoát khỏi chính sách lãi suất bằng 0 rất có thể xảy ra vào tháng Tư. Trớ trêu thay, vào cuối tuần này , CPI cơ bản của Tokyo dự kiến ​​sẽ giảm xuống dưới 2% so với lần đầu tiên kể từ tháng 5 năm 2022. CPI của Tokyo là một phong vũ biểu tốt về chỉ số CPI quốc gia nhưng thấp hơn một chút. Điều đó có nghĩa là chỉ số cốt lõi quốc gia có thể giảm xuống dưới mục tiêu 2% của BOJ vào tháng 2 hoặc tháng 3.

Ngân hàng Nhật Bản cập nhật dự báo kinh tế của mình . Tăng trưởng trong năm tài chính hiện tại, kết thúc vào tháng 3, đã giảm xuống 1,8% từ 2,0% và GDP trong năm tài chính tiếp theo được nâng lên 1,2% từ 1,0% và trong năm tài chính 25, dự báo tăng trưởng được giữ nguyên ở mức 1,0% . Dự báo CPI cơ bản không thay đổi ở mức 2,8% trong năm tài chính hiện tại và giảm xuống 2,4% (từ 2,,8%) trong năm tài chính 24 và ở mức 1,8% trong năm tài chính 25 (từ 1,7%). BOJ dường như cho rằng nền kinh tế đang chuyển động theo hướng đầu tiên. Điều đầu tiên vào ngày mai, Nhật Bản sẽ báo cáo cán cân thương mại hàng hóa tháng 12, điều này sẽ xác nhận mức thâm hụt hàng năm thứ ba liên tiếp. Mức thâm hụt năm 2023 dường như chỉ bằng một nửa mức độ thiếu hụt năm 2022. Cũng vào ngày mai, Nhật Bản (và Úc) sẽ chứng kiến ​​chỉ số PMI tháng 1 chớp nhoáng. Ngoại trừ điểm yếu trong tháng 11, chỉ số PMI tổng hợp của Nhật Bản duy trì trên mức bùng nổ/phá sản 50 ngay cả trong Quý 3 khi GDP giảm. PMI tổng hợp của Úc vẫn ở mức dưới 50 trong suốt Quý 4. Trên thực tế, nó đạt trung bình 46,9 trong Q4 23, mức đọc hàng quý yếu nhất kể từ Q3 21 (45). Tuy nhiên, nền kinh tế Úc vẫn tăng trưởng 0,2% trong Quý 3 năm 23 và dự kiến ​​sẽ tăng trưởng tương ứng trong Quý 4 năm 23.

Đồng đô la hôm qua ít thay đổi trong phiên thứ ba liên tiếp.  Sự tăng vọt vào đầu tuần trước đã nhường chỗ cho giao dịch trong phạm vi hẹp. BOJ đã gây ra một chút biến động và đồng đô la giảm xuống mức thấp nhất trong 5 ngày gần 147 JPY trước khi phục hồi trở lại mức 148,4 JPY. Mức kháng cự ngay lập tức được nhìn thấy gần JPY148,20. Hành động giá dường như ủng hộ một mô hình tiếp tục, điều này cảnh báo sự đột phá tăng giá của đồng đô la. Tuy nhiên, xét đến mức độ tăng giá của đồng đô la trong ba tuần qua và các chỉ số động lượng kéo dài , mức tăng này mà chúng tôi hình dung có thể là lần cuối cùng trước khi có một đợt giảm giá có ý nghĩa hơn. Đồng đô la Úc ổn định kém sau khi đảo chiều thấp hơn từ mức cao nhất trong ba ngày vào đầu ngày thứ Hai gần 0,6615 đô la.  Nó ghi nhận mức thấp nhất trong phiên về doanh thu cuối Bắc Mỹ ở mức dưới 0,6570 USD một chút. Ngày nay nó phần lớn đã bị giới hạn trong phạm vi đó. Nó có vẻ được đặt thành 0,6615 đô la và việc vượt qua nó có thể dẫn đến mức tăng lên 0,6640-50 đô la. Thanh khoản bị siết chặt ở Hồng Kông và có thể lên tới 2 nghìn tỷ CNY (~ 278 tỷ USD). được đóng gói để hỗ trợ thị trường chứng khoán đã giúp nâng giá đồng nhân dân tệ ngày hôm nay. Lãi suất liên ngân hàng Hồng Kông tăng (55 bp lên 5,50%, cao nhất kể từ tháng 4 năm ngoái). PBOC đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 7,1117 CNY (7,1105 CNY ngày hôm qua) so với mức trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là 7,2008 CNY (7,1873 CNY). Đồng đô la giữ dưới khoảng cách gần đây gần 7,20 CNY và giảm xuống 7,1635 CNY, mức thấp nhất kể từ ngày 12 tháng 1. Đây là phiên thứ ba liên tiếp đồng đô la giao dịch nặng hơn và mức giảm 0,3% là mức giảm lớn nhất trong tháng này.

Châu Âu

Ngày mai sẽ chứng kiến ​​PMI sơ bộ tháng 1 của khu vực đồng euro và Vương quốc Anh, sau đó là các cuộc họp của ECB và Ngân hàng Norges vào thứ Năm . Nền kinh tế khu vực đồng euro và Vương quốc Anh đang trì trệ vì mọi mục đích thực tế. Chỉ số PMI tổng hợp của khu vực đồng euro đã ở dưới mức 50 kể từ tháng 6 năm ngoái và dường như đã chạm đáy ở mức 46,5 vào tháng 10 nhưng mức tăng không mấy ấn tượng. Nó kết thúc năm ngoái ở mức 47,6 so với 49,3 vào cuối năm 2022. Chỉ số PMI sản xuất đạt mức thấp 42,7 vào tháng 7 và kết thúc năm 2023 ở mức 44,4. PMI dịch vụ chạm đáy vào tháng 10 ở mức 47,8 và kết thúc năm ở mức 49,0. PMI tổng hợp của Vương quốc Anh kết thúc năm 2023 với mức ổn định là 52,1, mức tốt nhất trong nửa đầu năm 2023. Dịch vụ tiếp tục mở rộng và PMI dịch vụ ở mức 53,4 trong tháng 12, cao nhất kể từ tháng 6. Chỉ số PMI sản xuất giảm 46,2 trong tháng 12, mức giảm đầu tiên sau 4 tháng. Nó chạm đáy vào tháng 8 ở mức 43.

Đồng euro đã chi tiêu ngày hôm qua ở mức cao hơn một phần tư xu trên 1,0880 đô la một chút.  Nó đã đạt mức cao nhất trong gần 5 ngày gần 1,0915 USD vào ngày hôm nay nhưng không thể duy trì đà tăng nhẹ và rút về khoảng 1,0880 USD vào buổi sáng ở châu Âu. Chúng tôi nghi ngờ nó có thể tìm thấy sự hỗ trợ quanh đây và tiếp tục củng cố trên diện rộng. Tuy nhiên, chúng tôi vẫn chưa từ bỏ ý kiến ​​rằng việc điều chỉnh đến tháng 10-tháng 12 năm 2023 có thể vẫn chưa kết thúc. Đồng bảng Anh đang giữ vững vị thế tốt hơn và vững chắc lên mức cao nhất mới trong sáu ngày gần 1,2750 USD . Mặc dù đồng bảng Anh có thể thử lại ở mức cao nhất trong phạm vi 2 xu vào khoảng 1,2800 USD, nhưng chúng tôi cảnh giác với sự phá vỡ sai lầm trước cuộc họp BOE vào tuần tới và dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ.

Mỹ

Cuộc khảo sát phi sản xuất của Fed Philadelphia và các cuộc khảo sát của Fed Richmond dường như không có nhiều tác động trước chỉ số PMI chớp nhoáng vào thứ Tư, GDP quý 4 của thứ Năm và dữ liệu cá nhân, thu nhập và chỉ số giảm phát vào thứ Sáu . Đáng chú ý, Empire State trong tháng 1 đã sụp đổ, trong khi cuộc khảo sát sản xuất của Fed ở Philadelphia lại tăng lên. Các nhà kinh tế dự đoán GDP quý 1 sẽ chậm lại đáng kể nhưng có thể phải điều chỉnh lại khi quý diễn ra như với GDP quý 4 năm 23. Lưu ý rằng cuộc gọi sớm về bảng lương phi nông nghiệp tháng 1 là khoảng 155 nghìn. Tăng trưởng việc làm đang chậm lại, nhưng dường như đang dần dần. Ngoài ra, GDP quý 4 năm 23 có vẻ cao hơn một chút so với xu hướng tăng trưởng (Fed ước tính tốc độ tăng trưởng phi lạm phát dài hạn là 1,8%). Dữ liệu thu nhập và tiêu dùng cá nhân trong tháng 12 sẽ được đưa vào ước tính GDP. Chỉ số giảm phát hàng tháng dự kiến ​​sẽ không thay đổi ở mức 2,6%, trong khi lãi suất cơ bản có thể giảm từ 3,2% xuống 3,0%.

Đồng đô la Mỹ đã bù lại một nửa số tiền đã giảm kể từ mức cao nhất vào thứ Tư tuần trước gần 1,3540 CAD . Ban đầu, nó chứng kiến ​​những khoản lỗ đó kéo dài trong hoạt động ngày hôm qua xuống mức thấp mới trong 4 ngày gần 1,3415 CAD và đảo chiều cao hơn, bất chấp sự gia tăng của chứng khoán Mỹ (tâm lý rủi ro) và giá dầu tăng vọt (nhiều người vẫn coi đồng đô la Canada là đồng tiền xăng dầu). tiền tệ nhưng tìm thấy ít bằng chứng thống kê). Khu vực 1,3500 CAD có thể đưa ra mức kháng cự ban đầu nhưng mức cao nhất của tuần trước gần 1,3540 CAD là quan trọng hơn. Ở trên đó, mức cao nhất của tháng trước trong khu vực 1,3600-20 CAD sẽ là mục tiêu kỹ thuật tiếp theo. Đồng đô la Mỹ được giao dịch ở cả hai phía trong phạm vi ngày thứ Sáu tuần trước so với đồng peso của Mexico nhưng không thể đóng cửa trên mức cao nhất.  Tuy nhiên, ý nghĩa tăng giá vẫn rõ ràng và đồng đô la đã mở rộng mức tăng của nó lên MXN17,2840. Việc di chuyển lên trên khu vực MXN17,26 nhắm đến đường trung bình động 200 ngày và mức cao nhất của tháng này ở khu vực MXN17,3650-MXN17,3850. Mức cao nhất của tháng trước cao hơn MXN17,5650 một chút. Đồng bạc xanh thậm chí còn tăng cao hơn so với đồng real của Brazil, để đạt mức tốt nhất kể từ đầu tháng 11 năm (~BRL5,0). Đồng đô la phải đối mặt với rào cản ban đầu gần BRL5,01, nhưng việc phá vỡ ngưỡng này có thể báo hiệu mức tăng 1% khác trong thời gian ngắn.

Marc Chandler