BoJ: Lãi suất âm đến dương

Hiệp hội Ueda Man với BOJ có từ năm 1998 hoặc 26 năm. Kể từ năm 1980 và tốt nghiệp MIT với bằng Tiến sĩ Kinh tế, Ueda Man đã dành 44 năm cuộc đời giảng dạy tại các trường Đại học. Mối quan hệ của Ueda Man với Kinh tế bắt đầu từ năm 1975 sau khi tốt nghiệp với bằng Thạc sĩ Kinh tế tại Đại học Tokyo.

Câu hỏi trong ngày là làm thế nào và tại sao BOJ sẽ để lại lãi suất âm. Kể từ tháng 8 năm ngoái, BOJ đã công bố 2 chủ đề. Lần đầu tiên tăng lãi suất lên -0,8 hoặc 0,2. Chủ đề thứ hai đề cập đến việc để lại lãi suất âm.

Biểu đồ 5 năm ở trên bao gồm 0,00 đến -0,08 hoặc 0,92. Quan trọng nhất, phạm vi 0,07 điểm giao dịch từ -0,01 đến -0,08 hoặc 0,99 đến 0,92. Tỷ lệ âm phải chuyển đổi thành số dương.

Đỉnh hiện tại nằm ở - 0,01 hoặc 0,99. Lãi suất BOJ đã được giao dịch ở mức cao nhất từ ​​0,99 đến 0,98 kể từ năm 2020. Âm đến dương nằm ở đường 0,00. Từ âm sang dương yêu cầu chuyển từ 0,00 sang 0,01 để đưa ra mức lãi suất ở mức 1,01.

Việc chuyển từ âm sang dương được đề xuất có nghĩa là đáy ở mức -0,08 hoặc 0,92 phải di chuyển theo mức âm thấp hơn. Ví dụ: - 0,08 ở 0,92 tiếp theo phải giao dịch thành -0,07 ở 0,93, -0,06 ở 0,94, -0,05 đến 0,95, -0,04 đến 0,96, -0,03 đến 0,97, -0,02 đến 0,98, -0,01 đến 0,99.

Đề xuất chuyển sang lãi suất dương cho đến nay chỉ được bảo hiểm Lãi suất mua và Lãi suất mua đại diện cho một tập hợp lãi suất. Tỷ giá Tona cũng phải được giải quyết vì tỷ giá Tona giao dịch ở các thời điểm khác nhau với tỷ giá Cuộc gọi trong khoảng thời gian 24 giờ.

Tỷ giá Tona giao dịch từ 8 giờ tối theo giờ EST đến 4 giờ sáng theo giờ EST, sau đó tỷ giá cuộc gọi giao dịch từ 4 giờ sáng theo giờ EST đến 8 giờ tối theo giờ EST. Nhìn chung, Giá cuộc gọi giao dịch 3 tỷ giá và 3 tỷ giá cho Tona nhưng Tona giao dịch các mức trung bình 30, 90 và 180 ngày và Chỉ số Tona. Lãi suất Tona giao dịch trong thời gian dài hơn lãi suất Cuộc gọi qua đêm và có sự khác biệt lớn so với lãi suất Cuộc gọi.

Tỷ giá Tona là nguồn cho tỷ giá OIS. Lấy lãi suất 30 ngày và 90 ngày rồi trừ đi tiêu đề cho OIS.

Tỷ giá của nó

Tỷ giá Tona giao dịch từ 0,97 đến 0,99 và Chỉ số ở mức 99.

30 ngày = -0,00907 hoặc 0,99. 90 ngày = -0,01342 hoặc 0,98. 180 ngày = -0,02430 hoặc 0,97. Chỉ số Tona giao dịch 99,73 và được chuyển đổi = 100,73.

Việc chuyển sang tỷ giá dương bắt đầu ở mức 0,00, sau đó là 0,01 và 0,02 tương đương 1,01 và 1,02.

Với việc chuyển sang tỷ giá dương, các cặp chéo USD/JPY và JPY như CHF/JPY quan trọng phải đánh giá lại vì mục đích Xuất khẩu vì lý do tồn tại của USD/JPY trên thị trường là để tạo ra doanh thu từ Xuất khẩu. Quan trọng hơn là việc đánh giá có chứa các biến động và biến động của USD/JPY hay không.

Việc điều chỉnh tỷ giá tích cực sẽ chứng kiến ​​sự biến động lớn của USD/JPY.

BOJ có mối quan hệ chặt chẽ và chặt chẽ với các doanh nghiệp Nhật Bản. Câu hỏi tiếp theo là điều gì sẽ ảnh hưởng đến chỉ số Nikkei và giá cổ phiếu khi chuyển sang tỷ giá dương.

Mặc dù mức tăng 0,01 và 0,02 rất gần với tỷ lệ dương, nhưng sự thay đổi là rất lớn và cần thời gian để nghiên cứu hệ thống hoàn chỉnh của Nhật Bản từ các bản phát hành kinh tế đến JPY, đến ngân hàng, thị trường chứng khoán, xuất khẩu.

Đánh giá của tôi là không sớm thay đổi lãi suất dương và không phải vào năm 2024. BOJ và Nhật Bản hết sức cẩn thận và thận trọng khi cho phép một động thái như vậy mà không có nghiên cứu đầy đủ.

Đề xuất thứ 2 từ Sinichi trong tháng 8 là tăng từ –0,1 hoặc 0,9 lên -0,8 hoặc 0,2. Tỷ giá đáy hiện tại sẽ tăng cao hơn tới -0,09 = 0,91, -0,10 = 0,90, -0,11 = 0,89, -0,12 = 0,88, -0,13 = 0,87, -0,14 = 0,86.

Việc điều chỉnh bằng cách thay đổi sang tỷ lệ âm khác sẽ vô hiệu hóa biểu đồ trên vì coi đó không liên quan.

Sau đó, câu hỏi tổng thể là tại sao lại thay đổi một hệ thống đã giữ BOJ , Nhật Bản và USD/JPY ở trạng thái tốt và khi toàn bộ hệ thống kinh tế, thị trường và lãi suất đã được biết rõ đến từng chi tiết nhỏ nhất.

Brian Twomey