BoJ sắp có lịch trình thu hẹp quy mô mua trái phiếu, cũng có gợi ý về lãi suất?

Ngân hàng Nhật Bản sẽ công bố lịch trình thu hẹp mua trái phiếu vào thứ Tư và lợi suất trái phiếu Nhật Bản đã tăng kể từ khi ngân hàng này đưa ra cảnh báo cho thị trường vào ngày 14 tháng 6. Hội đồng Chính sách BOJ cũng có thể đưa ra hướng dẫn về khả năng tăng lãi suất trong tương lai, khiến lợi suất tăng cao hơn nữa.

Đã có những lời kêu gọi BOJ truyền đạt nhiều hơn về những thay đổi chính sách có thể xảy ra trong tương lai. Toshimitsu Motegi, tổng thư ký của Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền và là ứng cử viên thủ tướng tương lai, đã lưu ý vào ngày 22 tháng 7 rằng BOJ nên truyền đạt rõ ràng hơn về "nhiều đợt tăng lãi suất" sắp tới.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm đã giảm từ mức cao 1,106% vào ngày 3 tháng 7 xuống còn 1,005% vào ngày 17 tháng 7, theo dõi các động thái trong lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ và các nước ngoài khác. Lợi suất kể từ đó đã giữ trên mức này. Việc vượt qua mức cao ngày 3 tháng 7 có thể thúc đẩy động thái hướng tới 2,0%, mức chưa từng thấy kể từ năm 2006-2007.

Mặc dù BOJ sẽ bắt đầu giảm dần việc mua trái phiếu, bất kỳ đợt tăng lãi suất nào cũng có thể vẫn còn lâu nữa. Nền kinh tế Nhật Bản vẫn còn bấp bênh , , , , . Lạm phát cũng có vẻ đang diễn biến theo đúng triển vọng của BOJ mặc dù áp lực tăng vẫn còn dai dẳng .

Do đó, BOJ có khả năng sẽ tiếp tục thận trọng theo hướng diều hâu, duy trì áp lực tăng lên lợi suất trái phiếu Nhật Bản trong năm nay và có thể kéo dài đến tận năm 2025-26.

Theo Phó Thống đốc BoJ Shinichi Uchida, Nhật Bản đang nỗ lực xóa bỏ nhận thức về giảm phát của người tiêu dùng và doanh nghiệp rằng giá và lương sẽ không tăng quá mạnh, khi những thay đổi của thị trường lao động là mang tính cơ cấu và không thể thay đổi. Sau nhiều thập kỷ tăng trưởng gần như ổn định hoặc âm, lạm phát lõi hiện ở mức trên mức mục tiêu 2% của BoJ trong hai năm qua, chạm mức 2,6% trong tháng Sáu năm nay. Điều này đủ để những người ủng hộ việc tăng lãi suất cho rằng, các ngân hàng đã đảm bảo các điều kiện cho việc tăng lãi suất. Tuy nhiên, việc tiêu dùng và lòng tin của các gia đình gần đây yếu đã cho những người ủng hộ việc hạ lãi suất có lý do cho việc trì hoãn, và đợi thêm số liệu cho phép đánh giá việc cắt giảm thuế và tăng lương có thúc đẩy tiêu dùng như dự kiến hay chưa.

BoJ đã kết thúc chính sách lãi suất âm vào tháng 3/2024, nhưng vẫn duy trì lãi suất ngắn hạn ở mức khoảng 0%. Việc tăng lãi suất lần tới được cho là sẽ khởi động chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ, đưa lãi suất lên các mức 0,5-1,5%, một quy trình có thể mất vài năm.

Đánh giá của BoJ sẽ không đưa đến sự thay đổi trong mục tiêu lạm phát 2%, hay cơ chế chính sách với sự kết hợp giữa đánh giá về kịch bản kinh tế cơ bản với những rủi ro về tài chính.