Các ngân hàng trung ương sẽ không hành động khi áp lực lạm phát hàng tháng tăng lên

Tại sao các ngân hàng trung ương không bắt tay vào hành động vì lạm phát vẫn ở mức cao và hoạt động kém hiệu quả của FTSE 100 khiến nó trở thành bức tường hoa của thị trường chứng khoán toàn cầu

Trọng tâm quay trở lại với dữ liệu vĩ mô trong tuần này và 'lạm phát thứ Năm' đang nhấn mạnh mức độ khó khăn mà các ngân hàng trung ương sẽ gặp phải trong việc đạt được mục tiêu lạm phát 2% của họ. Dữ liệu CPI của Châu Âu sẽ được chú ý vào đầu ngày thứ Năm, trước PCE của Hoa Kỳ được công bố lúc 13:30 GMT. Đây là số liệu lạm phát cuối cùng của khối tiền tệ trước cuộc họp ECB vào tuần tới, nơi ngân hàng trung ương dự kiến ​​sẽ tạm dừng lãi suất ở mức 4%. Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 4 từ ECB đã được đặt ra vào tháng 4, tuy nhiên, chúng hiện đã được thu hẹp lại và đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên sẽ không được dự kiến ​​​​cho đến tháng 6. Hiện tại có 92 điểm cơ bản về việc cắt giảm lãi suất được định giá cho khối tiền tệ.

Sự phục hồi của đồng Euro phụ thuộc vào ECB

Con số này rất quan trọng cần ghi nhớ trong tuần tới, vì một sự thay đổi tinh tế trong lời hùng biện từ ECB, kêu gọi sự kiên nhẫn khi cắt giảm lãi suất, có thể chuyển kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên của ECB sang nửa cuối năm nay. Nếu điều này xảy ra thì nó có thể thúc đẩy đồng euro. Hiện tại, chỉ số CPI quốc gia mạnh hơn từ Tây Ban Nha và Pháp đã đẩy đồng euro lên cao hơn một bậc. EUR/USD đang xóa một số khoản lỗ của ngày thứ Tư và đang thực hiện một nỗ lực khác ở mức 1,0850 USD. EUR/USD đã suy yếu trong tháng này; tuy nhiên, đồng euro là một trong những đồng tiền hoạt động mạnh mẽ hơn trong không gian G10 FX vào tháng 2 và đã tăng hơn 2% so với đồng yên và đồng Swissie, EUR/GBP cũng đã cố gắng bù đắp một số khoản lỗ và tăng 0,36%. Việc đồng euro có thể tiếp tục phục hồi so với USD hay không sẽ phụ thuộc vào những tín hiệu mà ECB gửi đến trong cuộc họp vào tháng tới.

CPI của Tây Ban Nha cần thời gian để đạt được mức 2% do dữ liệu của Pháp bị xáo trộn

CPI của Tây Ban Nha, được coi là chỉ số dẫn đầu cho khối tiền tệ, đã tăng nhanh hơn dự kiến ​​​​trong tháng 2, với tỷ lệ CPI cơ bản hàng năm giảm xuống 3,4% từ mức 3,6% trong tháng 1, nhưng cao hơn mức 3,3% mà các nhà phân tích dự đoán. Tỷ lệ toàn phần giảm xuống 2,9%, tỷ lệ thấp nhất kể từ tháng 8 năm 2023, nhưng vẫn cao hơn mức 2,8% dự kiến. Tại Pháp, dữ liệu hôm thứ Năm có nhiều xáo trộn. GDP trong Quý 4 cao hơn dự kiến, chỉ tăng 0,1% so với 0% dự kiến, tuy nhiên, chi tiêu tiêu dùng đã giảm 0,3% trong tháng 1. Dữ liệu CPI cũng đã giảm ở Pháp. Tỷ lệ CPI hàng năm hài hòa của EU là 3,1% trong tháng này, giảm từ mức 3,4% trong tháng 1, tuy nhiên, tỷ lệ CPI hàng tháng đã tăng 0,9%, đây là mức tăng hàng tháng cao nhất kể từ tháng 3 năm 2023. Cần theo dõi chặt chẽ xu hướng lạm phát hàng tháng và sự gia tăng lớn này có thể là một lý do khiến ECB sẽ có lập trường thận trọng khi nói đến lạm phát vào tuần tới.

Đức: Xu hướng CPI hàng tháng cho thấy áp lực lạm phát đang gia tăng trở lại

Tại Đức, doanh số bán lẻ không phục hồi trở lại trong tháng 1 như dự kiến, thay vào đó giảm 0,4%, tỷ lệ thất nghiệp cũng bất ngờ tăng 11 nghìn, cao hơn mức 5 nghìn dự kiến ​​​​cho tháng này, điều này cho thấy sự yếu kém về kinh tế ở nền kinh tế lớn nhất châu Âu, có thể bắt đầu xuất hiện. cân nhắc tỷ lệ thất nghiệp. Lạm phát khu vực Đức cũng đang theo xu hướng do Tây Ban Nha và Pháp đặt ra và đang nóng hơn hàng tháng, trong khi tỷ lệ hàng năm đang ở mức vừa phải như dự kiến. Chúng tôi cho rằng tỷ lệ lạm phát hàng tháng sẽ quan trọng hơn đối với ECB trong giai đoạn này, thay vì tỷ lệ hàng năm, vì nó cho thấy áp lực lạm phát trong ngắn hạn đối với các nền kinh tế của khối tiền tệ. Dữ liệu sáng nay cho thấy áp lực lạm phát trong ngắn hạn rất mạnh, không tương thích với việc cắt giảm lãi suất. Điều này có thể buộc ECB phải có giọng điệu bớt ôn hòa hơn và thậm chí thận trọng hơn tại cuộc họp vào tuần tới.

Phát biểu của Fed vẫn thận trọng với con đường lãi suất của Mỹ

Chủ tịch Fed New York John Williams nói rằng vẫn còn một chặng đường trước khi tỷ lệ lạm phát của Mỹ đạt được mục tiêu 2% của Fed. Ông cũng chỉ ra rằng chỉ số lạm phát trong tháng 1 mạnh hơn dự kiến ​​là một dấu hiệu cho thấy sẽ có 'những trở ngại trong quá trình' đưa lạm phát trở lại mục tiêu. Raphael Bostic , người đứng đầu Fed Atlanta, nói rằng ông dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất vào mùa hè này, tuy nhiên, ông cũng nói rằng Fed sẽ luôn phụ thuộc vào dữ liệu. Đây là lý do tại sao dữ liệu PCE đáng được theo dõi chặt chẽ vào chiều nay. Tuy nhiên, Bostic được coi là chim bồ câu tại Cục Dự trữ Liên bang, thậm chí ông còn nói rằng bằng chứng cho thấy đây sẽ không phải là một 'cuộc hành quân nhanh chóng' tới mục tiêu lạm phát 2%.

Nhìn chung, phát biểu của Fed và dữ liệu kinh tế trong tuần này cho thấy rằng 1, các ngân hàng trung ương vẫn phụ thuộc vào dữ liệu, điều này làm tăng sự biến động xung quanh việc công bố dữ liệu kinh tế quan trọng. 2, lạm phát dường như đang tăng tốc trở lại trong ngắn hạn, điều này có thể khiến việc đạt được mục tiêu lạm phát 2% trở nên khó khăn hơn.

FTSE 100: Hoa tường của thị trường chứng khoán toàn cầu

Khả năng trì hoãn cắt giảm lãi suất đã không làm giảm diễn biến của thị trường chứng khoán trong tháng này. Chỉ số Eurostoxx cao hơn hơn 5,6% và vượt trội so với S&P 500, cao hơn 4,6% trong tháng qua, Nasdaq tăng 5,17%. FTSE 100 gần như không thay đổi khi nó trở thành bông hoa tường vi trên thị trường chứng khoán toàn cầu, ngay cả thống đốc BOE Andrew Bailey cũng tỏ ra ôn hòa hơn một số đồng nghiệp trong ngân hàng trung ương của ông.

Cổ phiếu Trung Quốc cũng có thành tích vượt trội trong tháng 2, với CSI 300 tăng gần 9% trong tháng này và Hang Seng tăng 6,51%. Sự phục hồi của thị trường chứng khoán Trung Quốc là phản ứng trước một số phản ứng chính sách từ Bắc Kinh trong nỗ lực vực dậy thị trường chứng khoán khi nền kinh tế tiếp tục hoạt động kém hiệu quả. Nhìn về phía trước, Quốc hội vào ngày 5 tháng 3 có thể tiếp tục gây áp lực lên chứng khoán Trung Quốc, vì các nhà phân tích kỳ vọng một số biện pháp kinh tế sẽ được công bố với hy vọng sẽ thúc đẩy nền kinh tế đang trì trệ của Trung Quốc.

Kathleen Brooks