Các nhà đầu tư đang đếm ngược đến phiên điều trần của Chủ tịch Fed Powell

Thị trường

Một kết quả bất ngờ nhưng không có kết quả rõ ràng của cuộc bầu cử quốc hội Pháp sau một số lo lắng ban đầu cũng dẫn đến phản ứng không có kết quả rõ ràng của thị trường (châu Âu) ngày hôm qua. Khi nhóm cánh tả Nouveau Front Populair giành được nhiều ghế nhất trong Quốc hội (180), họ có thể cố gắng chủ động, nhưng đạt được sự ủng hộ của đa số 289 để thực hiện chương trình của riêng họ (hoặc một thỏa hiệp) với sự ủng hộ của các nhóm trung dung khác vẫn còn lâu mới rõ ràng. Chênh lệch lãi suất 10 năm của Pháp (so với Đức) ngày hôm qua đã giảm 3 điểm cơ bản (66 điểm cơ bản), nhưng vẫn cao hơn nhiều so với mức được ghi nhận trước cuộc bầu cử châu Âu (< 50 điểm cơ bản). Ngay cả khi có thể tránh được kịch bản đánh thuế và chi tiêu hoàn toàn do bế tắc chính trị, thì mức phí bảo hiểm rủi ro chính trị của Pháp (cũng như của các quốc gia EMU khác) cũng không có khả năng đảo ngược trở lại trong thời gian tới. 'Cảm giác nhẹ nhõm' sau kết quả bầu cử vào đầu phiên đã kích hoạt hiệu suất kém hạn chế của Bunds, nhưng mức tăng lợi suất đã bị phá vỡ sau đó trong các giao dịch của Hoa Kỳ vì lợi suất của Hoa Kỳ duy trì xu hướng giảm tạm thời sau bảng lương thấp hơn dự kiến ​​vào thứ Sáu. Cuối cùng, lợi suất của Đức thay đổi trong khoảng +1,7 bps (2 năm) và -2,0 bps (30 năm). Lợi suất của Hoa Kỳ cho thấy một bức tranh rất giống nhau (2 năm +2,5 bps, 30 năm trừ 1,2 bps). EUR/USD biến động mạnh trong ngày. Cuối cùng, cặp tiền ở mức 1,0824 vẫn đóng cửa thấp hơn một chút so với mức đóng cửa của thứ Sáu. EuroStoxx50 giảm 0,2%. S&P 500 (+0,1%) và Nasdaq (+0,28%) vẫn đóng cửa ở mức kỷ lục.

Cổ phiếu châu Á chủ yếu được giao dịch trong vùng tích cực với Nhật Bản vượt trội (Nikkei 225 +2,35% đạt mức cao kỷ lục mới). Trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và giao dịch đồng đô la ít thay đổi khi các nhà đầu tư đang đếm ngược đến phiên điều trần của Chủ tịch Fed Powell trước Ủy ban Ngân hàng Thượng viện. Bên cạnh phiên điều trần của Powell, chỉ số niềm tin doanh nghiệp nhỏ của NFIB Hoa Kỳ là dữ liệu duy nhất đáng chú ý. Chủ tịch Fed có thể sẽ hoan nghênh việc giá cả tăng chậm lại trong tháng 5. Bảng lương (mềm hơn một chút) so với dự kiến ​​vào thứ Sáu (bao gồm tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,1%) cũng có thể khiến Chủ tịch Fed tái khẳng định rằng chính sách của mình được hướng dẫn bởi nhiệm vụ kép là ổn định giá cả và đồng thời là tối đa hóa việc làm. Chúng tôi kỳ vọng Chủ tịch Fed sẽ giữ giọng điệu ôn hòa nhẹ, nhưng vẫn đang tìm kiếm thêm xác nhận rằng lạm phát đang hạ nhiệt hơn nữa với CPI tháng 6 của Hoa Kỳ vào thứ Năm là dữ liệu tham chiếu nổi bật tiếp theo. Chúng tôi kỳ vọng lợi suất của Hoa Kỳ sẽ duy trì xu hướng giảm thận trọng. Hai lần cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 12 hoàn toàn được chiết khấu. Một số dự đoán khác về việc nới lỏng nhanh hơn của Fed phải trở nên rõ ràng trong lĩnh vực đường cong 2025 (+). Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Hoa Kỳ sau khi bảng lương giảm xuống dưới vùng hỗ trợ 4,70/65%, với 4,55% (mức thấp cuối tháng 3) là mức tham chiếu tiếp theo trên biểu đồ kỹ thuật. Trong một động thái tăng mạnh, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ (hiện tại là 4,28%) vẫn còn một số khoảng trống trước mức thấp điều chỉnh 4,19% vào giữa tháng 6. Sự kết hợp giữa giọng điệu nhẹ nhàng của Chủ tịch Fed Powell và rủi ro châu Âu dịch chuyển một chút về phía sau có thể giúp EUR/USD tiến gần hơn đến đỉnh của phạm vi ST đầu tháng 6 là 1,0916.

Tin tức và quan điểm

Hiệp hội bán lẻ Anh cho biết tổng doanh số trong tháng 6 giảm 0,2% so với cùng kỳ năm trước sau mức tăng 0,7% vào tháng 5. Đây chỉ là lần đọc số liệu tiêu cực thứ hai trong gần hai năm (lần trước là mức giảm mạnh -4% so với cùng kỳ năm ngoái vào tháng 4). Khảo sát các cửa hàng tương tự cho thấy doanh số bán lẻ giảm 0,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Sự sụt giảm tập trung ở bộ phận phi thực phẩm, với mức trung bình động ba tháng là âm (-2,9%) trong 11 tháng liên tiếp cho đến nay. Thực phẩm vẫn tăng 1,1%. BRC đổ lỗi cho đợt lạnh vào tháng 6 đã dẫn đến kết quả kém khi người tiêu dùng hạn chế chi tiêu cho quần áo, đặc biệt là. Tháng 4 có độ ẩm bất thường cũng là thủ phạm gây ra kết quả tồi tệ vào thời điểm đó. Tuy nhiên, giám đốc điều hành của BRC đã kết thúc bằng một lưu ý tích cực khi nói rằng "Các nhà bán lẻ vẫn hy vọng rằng khi mùa xã hội mùa hè diễn ra sôi nổi và thời tiết cải thiện, doanh số sẽ theo sau".

Cuộc khảo sát lạm phát tiêu dùng tháng 6 của NY Fed cho thấy kỳ vọng của họ giảm trong ngắn hạn và dài hạn trong khi tăng nhẹ trong trung hạn. Các thước đo trung bình một năm tới và năm năm tới lần lượt giảm xuống còn 3,0% và 2,8%. Thước đo trung bình ba năm tới tăng lên 2,9% (+0,1 ppt). Kỳ vọng về tăng trưởng giá nhà giảm xuống còn 3,0% từ 3,3% và tăng trưởng thu nhập dự kiến ​​một năm tới tăng 0,3 ppt lên 3,0%. Con số sau cao hơn mức trung bình động 12 tháng (2,8%) cũng như là mức đọc cao nhất kể từ tháng 9 năm 2023. Tăng trưởng dự kiến ​​của nợ chính phủ một năm kể từ bây giờ vẫn không đổi ở mức 9,3%.

Tải xuống Bình luận đầy đủ về thị trường Sunrise

KBC Market Research Desk