Châu Á mở cửa: Kịch tính thực sự nằm ở những gì xảy ra sau khi Fed tung đòn

Thị trường

Khi châu Á bước vào tuần giao dịch, bối cảnh sẽ chứng kiến ​​câu chuyện về hai thị trường: tình hình kinh tế ảm đạm của Trung Quốc xung đột với cơn sốt rượu sâm panh của Phố Wall.

Một mặt, Trung Quốc lại đang phục vụ một đĩa dữ liệu kinh tế đáng thất vọng khác, và các nhà đầu tư bắt đầu cảm thấy mắc kẹt trong một loạt các kỳ vọng bị bỏ lỡ. Trong khi đó, Phố Wall đang trên đà tăng trưởng, tận hưởng một trong những tuần tốt nhất trong năm nay, được thúc đẩy bởi hy vọng ngày càng tăng rằng Cục Dự trữ Liên bang sắp hạ lãi suất 50 điểm cơ bản. Giống như xem hai bộ phim cùng một lúc một là phim kinh dị, một là phim chính kịch chậm rãi.

Vào thứ sáu, cổ phiếu Hoa Kỳ tăng vọt. S&P 500 đã tiến gần đến mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 7, trong khi Nasdaq tăng vọt 6% trong tuần - hiệu suất tốt nhất kể từ tháng 10. Ngay cả chỉ số MOVE, thước đo biến động thị trường Kho bạc được Phố Wall ưa chuộng nhất, cũng giảm xuống mức thấp nhất kể từ mùa hè, tạo cơ hội cho các nhà giao dịch thở phào nhẹ nhõm.

Nhưng thử thách thực sự là ngày này sẽ diễn ra như thế nào: Châu Á sẽ tận dụng đà tăng trưởng của Phố Wall hay sẽ bị sa lầy bởi dữ liệu kinh tế của Trung Quốc?

Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang tuần này sẽ là sự kiện chính, với mọi con mắt đổ dồn vào biểu đồ chấm và từng lời của Powell. Liệu Fed sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất bằng một động thái lớn hay sẽ chơi an toàn với một động thái nhỏ hơn? Dù thế nào đi nữa, thì sự kịch tính thực sự nằm ở những gì xảy ra sau khi Fed bắt đầu.

Đây là vấn đề: Các nhà đầu tư đang cố gắng giải mã liệu dữ liệu kinh tế gần đây có cho thấy nền kinh tế đang hạ nhiệt xuống mức có thể kiểm soát được hay đó là dấu hiệu đầu tiên của một sự suy thoái sâu hơn, đen tối hơn. Các nhà giao dịch chứng khoán đang đặt cược vào một cuộc hạ cánh mềm, trong khi các nhà giao dịch trái phiếu - nhắm đến mức cắt giảm 250 điểm cơ bản - đang chuẩn bị cho một cuộc suy thoái toàn diện. Mọi người đều đang tìm kiếm manh mối từ biểu đồ chấm của Fed và mức cược không thể cao hơn. Các động thái tiếp theo của thị trường có thể là một cú đánh mạnh giữa hai phe khi họ vật lộn để giành thế thượng phong.

Thị trường dầu mỏ

Dầu mở cửa giảm giá không có gì đáng ngạc nhiên khi các nhà giao dịch tiếp tục hấp thụ những cơn chấn động kinh tế phát ra từ Trung Quốc động cơ từng đáng tin cậy của nhu cầu dầu thô toàn cầu đang giảm nhanh hơn dự kiến. Dữ liệu kinh tế yếu kém đang làm trầm trọng thêm tình hình, nhưng đây là điều đáng chú ý: sự gia tăng nhanh chóng của xe điện - hiện chiếm hơn một nửa doanh số bán ô tô mới - và mạng lưới đường sắt cao tốc đang không ngừng mở rộng của đất nước đang cắt giảm mức tiêu thụ xăng và nhiên liệu phản lực theo cách mà ít ai lường trước được. Những người đầu cơ dầu mỏ đang phải gãi đầu khi nhu cầu năng lượng của Trung Quốc giảm theo cách đang định hình lại toàn bộ thị trường.

Thị trường ngoại hối

Tôi đã lập bản đồ giao dịch tiền tệ của chúng tôi sau FOMC và đi đến một kết luận rõ ràng: đồng yên là đồng tiền thực sự duy nhất trong thị trấn. Với việc Ngân hàng Nhật Bản chậm rãi nhưng chắc chắn bình thường hóa chính sách thắt chặt trong khi hầu hết mọi ngân hàng trung ương khác đang trên con đường cắt giảm lãi suất đồng yên đang chuẩn bị cho một đợt tăng giá đáng kể. Chúng ta chỉ mới ở giai đoạn đầu của một chu kỳ tăng cường mạnh mẽ đối với đồng yên, và sự khác biệt giữa quan điểm diều hâu của BoJ và xu hướng ôn hòa ở những nơi khác khiến nó trở nên nổi bật trên thị trường ngoại hối. Đã đến lúc lướt trên làn sóng này.

Stephen Innes