Châu Á mở cửa: Thị trường Châu Á chuẩn bị đón đà tăng của Phố Wall

Thị trường châu Á đang chuẩn bị hưởng lợi từ đợt tăng giá của Phố Wall sau khi dữ liệu lạm phát mới của Hoa Kỳ thúc đẩy hy vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang cuối cùng có thể nới lỏng chính sách tiền tệ vào tháng 9.

Hợp đồng tương lai trên khắp Tokyo, Hồng Kông và Sydney gợi ý về những ngày tươi sáng hơn sau đợt tăng giá vào thứ Ba, chứng kiến ​​một chuẩn mực khu vực tăng vọt trở lại mức cao trước đợt bán tháo ngày 5 tháng 8. Đây không chỉ là sự phục hồi; mà là tín hiệu cho thấy có lẽ câu chuyện về một cuộc hạ cánh mềm không chỉ là suy nghĩ viển vông. Mặc dù có một điệu nhảy ngắn ngủi với nỗi sợ suy thoái vào tuần trước, nhưng sự lạc quan cốt lõi vẫn kiên cường do có khả năng Fed sẽ cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9.

Thị trường đã phục hồi tốt sau cơn bão biến động gần đây, với mỗi ngày làm sáng tỏ thêm về các nguyên nhân có thể xảy ra. Khi bạn xác định được nguyên nhân, yếu tố bất ngờ sẽ biến mất, cũng như biến động. Sự biến động dường như liên quan nhiều hơn đến việc tháo gỡ các vị thế đòn bẩy lớn hơn là bất kỳ mối lo ngại thực sự nào về một cuộc suy thoái sắp xảy ra.

Mặc dù Chỉ số giá sản xuất (PPI) thường đóng vai trò thứ yếu so với Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) màn kịch tiêu đề trong bộ phim dữ liệu lạm phát—nhưng ảnh hưởng của nó đối với tâm lý thị trường là không thể phủ nhận. Trong thời đại mà mọi dấu hiệu đều có thể làm thay đổi kỳ vọng của Fed, ngay cả thước đo tinh tế hơn này cũng có thể khiến các nhà giao dịch phải ngồi bật dậy. Vì vậy, khi PPI tăng nhẹ hơn dự kiến, nó giống như một lời thì thầm châm ngòi cho một đợt tăng giá mạnh mẽ. Những người tham gia thị trường, luôn lo lắng, coi đây là tín hiệu để hiệu chỉnh lại các khoản cược của họ vào lãi suất, một lần nữa chứng minh rằng ngay cả những nốt nhạc nhẹ nhàng nhất cũng có thể vang lên to và rõ ràng trong bản giao hưởng tài chính.

Mặc dù chúng ta chưa đến giai đoạn "hãy cẩn thận với những gì bạn mong muốn" của chu kỳ lạm phát, nhưng có một tiếng thì thầm ngày càng lớn giữa những người tham gia thị trường rằng nền kinh tế Hoa Kỳ có thể không mạnh mẽ như vẻ bề ngoài. Mối quan tâm là gì? Lạm phát có thể trượt xuống dưới mức lý tưởng, làm dấy lên một điệp khúc kêu gọi "cắt giảm bảo hiểm" -25 điểm cơ bản trên mức giá chuẩn. Việc cắt giảm thêm 25 điểm cơ bản không phải là để kéo nền kinh tế ra khỏi chiến hào hay tránh suy thoái mà là để tránh kịch bản Cục Dự trữ Liên bang , thông qua không có hành động trực tiếp nào của riêng mình, cuối cùng lại thắt chặt lãi suất chính sách thực tế khi lạm phát giảm. Động thái chiến lược này là để đi trước một bước, đảm bảo Fed không lùi vào góc tường nơi thắt chặt thụ động trở thành hiện thực không mong muốn.

Stephen Innes