Châu Á mở rộng: Lợi suất giảm trong 10 năm đang mang đến một số điều thú vị đáng hoan nghênh

THỊ TRƯỜNG

Xu hướng giảm gần đây của các chỉ số chứng khoán Mỹ, do kỳ vọng cắt giảm lãi suất giảm dần, đang có dấu hiệu ổn định khi trái phiếu Mỹ dịu lại.

Tâm lý nhà đầu tư đã bị áp lực vào thứ Hai khi hy vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 của Cục Dự trữ Liên bang giảm dần. Đầu năm nay, kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách của Fed đã thúc đẩy chỉ số chứng khoán tăng điểm. Tuy nhiên, bất chấp những biến động gần đây, các chỉ số chính vẫn gần mức cao kỷ lục, cho thấy rằng mặc dù kỳ vọng cắt giảm lãi suất và báo cáo thu nhập có thể thúc đẩy những biến động ngắn hạn, tâm lý chung của thị trường vẫn tương đối lạc quan, khi các nhà đầu tư theo dõi chặt chẽ cả dữ liệu kinh tế và doanh nghiệp. hiệu suất.

Thị trường trái phiếu Mỹ phục hồi, với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm giảm nhanh chóng, mang đến một số điều đáng mừng cho chứng khoán Mỹ và các lĩnh vực nhạy cảm với lãi suất chung của thị trường vốn toàn cầu. Thật vậy, với việc lợi suất giảm trước đợt bán trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm trị giá 42 tỷ USD sắp tới, các đại lý đang chuẩn bị cho nhu cầu tốt sau khởi đầu vững chắc với quy mô phát hành tăng cường trong tuần này.

Bất chấp những nhận xét thận trọng từ các quan chức Cục Dự trữ Liên bang, bao gồm Chủ tịch Ngân hàng Fed Minneapolis Neel Kashkari và Chủ tịch Fed Cleveland Loretta Mester, cho thấy rằng ngân hàng trung ương không vội cắt giảm lãi suất, tâm lý thị trường vẫn được giữ vững. Tuy nhiên, với việc cắt giảm lãi suất ít hơn trong lộ trình thị trường, trách nhiệm sẽ quay trở lại với hoạt động của công ty để thực hiện công việc nặng nhọc một lần nữa.

Các nhà đầu tư cũng thể hiện sự lạc quan đối với chứng khoán Trung Quốc niêm yết tại Mỹ, suy đoán rằng Trung Quốc có thể thực hiện các biện pháp hỗ trợ thị trường của mình.

THỊ TRƯỜNG DẦU

Phiên giao dịch gần đây chứng kiến ​​giá dầu kỳ hạn đóng cửa cao hơn sau thông báo của Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) về việc cắt giảm sản lượng của OPEC+. Những đợt cắt giảm này, tăng sâu lên 2,2 triệu thùng/ngày (bpd) từ tháng 1 đến tháng 3, dự kiến ​​sẽ dẫn đến tồn kho toàn cầu giảm trong suốt quý đầu tiên của năm.

Tuy nhiên, EIA dự báo tồn kho dầu toàn cầu sẽ dần tăng trở lại trong thời gian còn lại của năm 2024, với mức tăng trung bình 100.000 thùng/ngày trong ba quý cuối năm. Xu hướng này dự kiến ​​sẽ tiếp tục sang năm 2025, với mức tăng trung bình gần 500.000 thùng/ngày trong năm.

Cũng theo Washington WatchDog, các dự báo chỉ ra rằng sản lượng dầu của Mỹ sẽ ổn định vào năm 2024. Ban đầu, sản lượng trong nước được dự đoán sẽ đạt 13,3 triệu thùng/ngày (bpd) vào tháng 2 nhưng dự kiến ​​sẽ giảm đến giữa năm nay. Mỹ dự kiến ​​sẽ không vượt qua kỷ lục sản lượng 13,3 triệu thùng/ngày cho đến tháng 2 năm 2025. Dự báo này cho thấy sản lượng dầu đạt đỉnh tạm thời , sau đó là sự sụt giảm tiếp theo trước khi đạt mức kỷ lục một lần nữa vào đầu năm 2025.

THỊ TRƯỜNG TRUNG QUỐC

Theo các nguồn tin được mô tả là “những người hiểu biết về vấn đề này” đã nói chuyện với Bloomberg (và cần lưu ý đến độ tin cậy của các nguồn đó, đặc biệt liên quan đến xu hướng thị trường báo hiệu ở Trung Quốc), các cơ quan chức năng, bao gồm cả Ủy ban Điều tiết Chứng khoán Trung Quốc, được cho là đã lên kế hoạch để tóm tắt ngắn gọn cho các quan chức hàng đầu bao gồm Chủ tịch Tập “về điều kiện thị trường và các sáng kiến ​​chính sách mới nhất” ngay sau ngày thứ Ba.

Sau tin tức này , cổ phiếu của cả Đại lục và Hồng Kông đều có mức tăng đáng kể. Đặc biệt, các cổ phiếu vốn hóa nhỏ đã chứng kiến ​​mức tăng đáng chú ý, trong đó chỉ số CSI 1000 ghi nhận mức tăng đáng kể nhất kể từ năm 2008 và may mắn đã ngăn chặn được một đợt bán tháo thực sự đáng lo ngại. Chỉ số CSI 1000 đã giảm hơn 6% chỉ trong ngày thứ Hai và kết thúc đợt suy thoái kéo dài 7 phiên với mức giảm đáng kinh ngạc là 20%.

Những hành động gần đây của chính quyền Trung Quốc, bao gồm cả tuyên bố về "bán khống độc hại" và hạn chế đối với các công cụ giao dịch, phản ánh nỗ lực tuyệt vọng nhằm ngăn chặn sự suy giảm đáng báo động trên thị trường chứng khoán. Mặc dù nhằm mục đích khôi phục niềm tin và ổn định thị trường, nhưng các biện pháp này nhấn mạnh một cuộc khủng hoảng niềm tin sâu sắc hơn vào sự lãnh đạo của Chủ tịch Tập Cận Bình.

Các nhà đầu tư trong nước và quốc tế ngày càng cảnh giác với những chính sách khó lường của Tập Cận Bình cũng như tác động tiềm tàng của chúng đối với nền kinh tế và thị trường tài chính. Căng thẳng địa chính trị và những thách thức kinh tế chỉ làm tình hình thêm trầm trọng, làm xói mòn thêm lòng tin vào giới lãnh đạo.

Vấn đề cơ bản nằm ở nhận thức rằng cách cai trị của Tập Cận Bình có đặc điểm là không thể đoán trước và không nhất quán. Các nhà đầu tư lo ngại rằng những thay đổi chính sách đột ngột hoặc các hoạt động địa chính trị có thể dẫn đến thua lỗ đáng kể, làm giảm sức hấp dẫn của thị trường Trung Quốc.

Cho đến khi có bằng chứng rõ ràng về sự ổn định và khả năng dự đoán trong quá trình xây dựng và thực thi chính sách, niềm tin của nhà đầu tư khó có thể phục hồi hoàn toàn, bất kể các biện pháp ngắn hạn được chính quyền thực hiện.

Giải quyết sự thiếu hụt uy tín mà chính phủ Trung Quốc phải đối mặt, đặc biệt là với các nhà đầu tư nước ngoài và người tiêu dùng trong nước, là rất quan trọng để khôi phục niềm tin vào nền kinh tế. Mặc dù chính sách tài khóa và tiền tệ có thể cần thiết để giải quyết các thách thức kinh tế, nhưng việc đưa ra diễn ngôn về nhận thức về các biện pháp chính sách độc đoán đồng thời thể hiện sự sẵn sàng chấp nhận trách nhiệm đối với tình huống này cũng có thể quan trọng không kém.

Một chiến lược truyền thông rõ ràng và minh bạch từ Bắc Kinh, thừa nhận những lo ngại và sự không chắc chắn mà các bên liên quan khác nhau phải đối mặt, có thể giúp xây dựng lại niềm tin. Điều này có thể liên quan đến những nỗ lực nhằm tăng cường tính minh bạch về quy định, cải thiện các tiêu chuẩn quản trị doanh nghiệp và mang lại sự yên tâm về tính ổn định và khả năng dự đoán của các quyết định chính sách.

Cuối cùng, việc khôi phục niềm tin đòi hỏi nhiều thứ hơn là chỉ đội tuyển quốc gia mua cổ phiếu; nó đòi hỏi một cách tiếp cận toàn diện nhằm giải quyết các vấn đề cơ cấu cơ bản và cải thiện môi trường kinh doanh cho cả nhà đầu tư trong và ngoài nước. Điều này có thể bao gồm các cải cách thúc đẩy các chính sách theo định hướng thị trường, tăng cường pháp quyền và thúc đẩy trách nhiệm giải trình và tính minh bạch cao hơn trong chính phủ và các khu vực doanh nghiệp.

Stephen Innes