Chỉ số Đô la Mỹ bị kẹt giữa 100 và 200-DMA trước bài phát biểu của Powell

Trung Quốc muốn tăng trưởng 5% trong năm nay, tạo ra khoảng 12 triệu việc làm ở khu vực thành thị và lạm phát ở mức 3%. Các mục tiêu rất tham vọng đặc biệt là mục tiêu lạm phát do hiệu ứng cơ bản sẽ không có lợi cho tăng trưởng trong năm nay và giảm phát không phải là một cuộc chiến dễ dàng để giành chiến thắng đặc biệt là trong bối cảnh mất niềm tin, già hóa dân số và suy thoái kinh tế nghiêm trọng. khủng hoảng tài sản. Tất nhiên, Thủ tướng Trung Quốc cho rằng ông sẽ cần sự hỗ trợ về mặt chính sách để đạt được mục tiêu của mình. Thực sự, anh ấy cần rất nhiều sự hỗ trợ và thậm chí sau đó không ai đảm bảo lợi tức đầu tư và chi tiêu. Phản ứng của thị trường là trái chiều; CSI 300 tiếp tục tăng trong ngày hôm nay, trong khi Hang Seng bị kéo giảm hơn 2,5% do chứng khoán đại lục giảm mạnh. Caixin PMI cho thấy sự chậm lại bất ngờ trong việc mở rộng dịch vụ của Trung Quốc trong tháng 2, trong khi Tesla đã giảm 7% vào ngày hôm qua sau khi thông báo rằng các chuyến hàng từ nhà máy lớn ở Thượng Hải đã giảm xuống mức thấp nhất trong một năm do hoạt động buồn tẻ trong kỳ nghỉ Tết Nguyên đán và cạnh tranh về giá mới trên thị trường xe điện.

Trong khi Tesla đang trượt dốc 7% thì Nvidia lại đang bận rộn du hành qua những vùng đất chưa được khám phá. Công ty đã tăng thêm 3,50% vào ngày hôm qua và đánh cắp danh hiệu 'công ty lớn thứ 3' thế giới từ tay Saudi Aramco. Một số người so sánh sự trỗi dậy của Nvidia với cơn cuồng Tesla sau năm 2020, khi Tesla đang tăng trưởng 50% mỗi năm và chúng tôi nghĩ rằng không gì có thể cản trở con đường của Elon Musk trong việc thay thế mọi chiếc ô tô ngoài kia bằng một chiếc Tesla. Nhưng ngày nay, tốc độ tăng trưởng doanh số chậm lại, sự cạnh tranh ăn mòn tỷ suất lợi nhuận của công ty, các cổ đông không hài lòng – ngoài thực tế là Elon Musk đang nấu những thứ khó chịu bên ngoài Tesla và cổ phiếu đang chịu áp lực bán khá lớn. Chắc chắn rằng Nvidia sẽ trải qua thời điểm khó khăn và phải đối mặt với những thách thức của riêng mình. Nhưng như ví dụ của Tesla cho thấy, không có mức giá nào có thể đưa các nhà đầu tư quay trở lại trái đất.

Ở những nơi khác, Apple đã được tự do vào ngày hôm qua sau khi EU áp dụng hình phạt 2 tỷ USD vì cáo buộc rằng nền tảng của Apple đã loại bỏ một cách không công bằng các đối thủ cạnh tranh trong ngành phát nhạc trực tuyến, bao gồm cả Spotify. Nhưng tôi tin rằng vấn đề lớn nhất của Apple hiện nay là sự xuất hiện muộn trong lĩnh vực AI và hoạt động kinh doanh đang gặp khó khăn ở Trung Quốc. Về mặt giá cả, mùa thu ngày hôm qua đã phá vỡ mức hỗ trợ $180pb. Mức hỗ trợ quan trọng tiếp theo là 171 USD trên mỗi cổ phiếu, mức thoái lui Fib lui 38,2% chính trên xu hướng tích cực hình thành kể từ đầu năm ngoái và sẽ phân biệt giữa xu hướng tích cực thực tế và sự đảo chiều giảm giá trung hạn.

Thu nhỏ lại, S&P500 rụt rè tiến lên mức kỷ lục mới nhưng kết thúc phiên giảm nhẹ. Các nhà đầu tư - ngoại trừ các nhà đầu tư của Nvidia - không nhất thiết muốn đưa ra định hướng rõ ràng trước phiên điều trần nửa năm một lần của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell trước Quốc hội vào thứ Tư và thứ Năm. Trong lời khai này, Powell có thể sẽ yêu cầu kiên nhẫn hơn về thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên, ông ấy có thể sẽ nói rằng lạm phát đang đi đúng hướng nhưng họ không muốn mất cảnh giác quá sớm. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ ổn định quanh mức 4,60%, trong khi lợi suất kỳ hạn 10 năm quay trở lại mức 4,20%. Nhiều người hiện nói rằng '4,5% là 5% mới' và việc mua trái phiếu kỳ hạn 10 năm ở mức 4,5% là điều thú vị vì lợi suất có thể sẽ không vượt quá mức này do lạm phát có xu hướng giảm và kế hoạch cắt giảm lãi suất của Fed, thậm chí nếu đợt cắt đầu tiên không thể đến sớm.

Trên FX, chỉ số đô la Mỹ bị kẹt trong khoảng 100 đến 200-DMA trước bài phát biểu của Powell và một loạt dữ liệu việc làm từ Mỹ trong tuần này. EURUSD chứng kiến ​​ngưỡng kháng cự ở đường DMA 50, USDJPY củng cố trên mức 150, trong khi vàng đang có đợt phục hồi ấn tượng kể từ thứ Sáu tuần trước do nhu cầu trú ẩn an toàn ngày càng tăng trước bài phát biểu của Powell. Căng thẳng địa chính trị gia tăng cũng được coi là nguyên nhân tiềm ẩn dẫn đến đợt tăng giá gần đây nhưng căng thẳng địa chính trị đã tồn tại được một thời gian và có lẽ chúng không phải là động lực chính dẫn đến biến động trong vài ngày qua. Vì vậy, tôi bám sát câu chuyện về nhu cầu trú ẩn an toàn trước bài phát biểu của Powell. Vấn đề là, giọng điệu ôn hòa từ Powell sẽ gây áp lực lên lãi suất của Mỹ thấp hơn, giảm chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng không chịu lãi suất và giúp vàng kéo dài mức tăng. Nhưng mặt khác, lợi suất thấp cũng sẽ thúc đẩy khẩu vị rủi ro và khuyến khích các nhà đầu tư từ bỏ việc nắm giữ vàng để lựa chọn những tài sản rủi ro hơn nhưng có lợi suất tốt hơn. Do đó, tôi nghĩ rằng tiềm năng tăng giá của vàng có thể bị hạn chế nếu Fed cắt giảm đặt cược là nguyên nhân khiến giá vàng tăng cao trong những ngày này.

Lời cuối cùng dành cho dầu, dầu thô Mỹ đã không thể kéo dài mức tăng trên 80 USD/thùng ngay cả sau khi Trung Quốc đặt cược vào gói kích thích. Như tôi đã nói, OPEC sẽ khó có thể đẩy giá một thùng lên trên mức đó một cách bền vững khi các nước ngoài OPEC bơm dầu để bù đắp cho việc cắt giảm nguồn cung.

Ipek Ozkardeskaya