Chứng khoán châu Âu và châu Âu phục hồi nhưng cơn bão bầu cử Pháp còn lâu mới kết thúc

Vâng, thưa các bà và các ngài, vòng đầu tiên của cuộc bầu cử lập pháp Pháp đã diễn ra hoàn toàn theo kế hoạch cho Cuộc mít tinh toàn quốc của Marine Le Pen, cuộc vận động đã giành được một phiếu trên ba và trở thành đảng cực hữu đầu tiên đứng đầu cuộc bầu cử lập pháp ở Pháp. Mặt trận Bình dân Mới - liên minh của phe cánh tả và phe xanh - đã giành được 28% số phiếu bầu và đảng của Emmanuel Macron chỉ giành được 20%. Vòng thứ hai sẽ diễn ra vào cuối tuần tới.

Phản ứng đầu gối là một cú nhảy của đồng euro trong phiên giao dịch đầu tuần. EURUSD đã nhảy vọt qua mức 1,0750, đồng euro-pound đã dao động quanh mức 0,85 và giao dịch tương lai châu Âu theo hướng tích cực như một phản ứng 'mua tin đồn bán sự thật' đối với kết quả bầu cử - và cũng như tin đồn rằng National Rally có thể không giành được đa số tuyệt đối trong vòng hai. Nhưng có một cơ hội không thể bỏ qua để Marine Le Pen và ông Bardella giành được đa số trong quốc hội vào tuần tới và rủi ro đó sẽ không khiến đồng euro tăng quá cao trước khi có thêm sự rõ ràng.

Chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Pháp và Đức đã vượt mức 80bp vào tuần trước, mức chưa từng thấy kể từ cuộc khủng hoảng nợ châu Âu cách đây hơn một thập kỷ. Nhưng chênh lệch giữa Pháp và Đức có thể mở rộng và đa số Le Pen có thể làm sống lại con quỷ đó.

Bên kia eo biển, tuần này cũng bắt đầu với bầu không khí bầu cử gia tăng, vì người Anh sẽ tiến tới cuộc tổng tuyển cử của riêng họ vào thứ năm này với ít sự hồi hộp ở phía trước. Một chiến thắng của Đảng Lao động được coi là một động thái tích cực cho thị trường tài chính và sẽ có lợi nhất cho các ngân hàng, công ty xây dựng nhà ở và cửa hàng tạp hóa theo JP Morgan. Một chiến thắng của Đảng Lao động cũng sẽ có lợi cho đồng bảng Anh trong dài hạn với hy vọng cải thiện mối quan hệ với châu Âu sau Brexit. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, chiến thắng của Đảng Lao động đã được định giá rộng rãi. Do đó, sự trở lại của những người theo chủ nghĩa ôn hòa của Ngân hàng Anh (BoE) sau cuộc bầu cử có thể hạn chế tiềm năng tăng giá của đồng bảng Anh. Cáp giao dịch quanh mức 50-DMA vào sáng nay và có thể không vượt qua được mức chào mua 1,28 ngay cả sau khi bụi bầu cử lắng xuống.

Tin tốt từ mặt trận dữ liệu

Được công bố vào thứ Sáu, PCE cốt lõi của Hoa Kỳ đã chậm lại như mong đợi vào tháng 5 do chi tiêu cá nhân không đạt được kỳ vọng. Kết hợp với số liệu GDP mềm hôm thứ Năm , dữ liệu tuần trước của Hoa Kỳ đã hỗ trợ cho những con bồ câu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). S&P500 đạt kỷ lục mới, mặc dù kết thúc phiên ở mức âm.

Nhưng nhìn lại, S&P500 và Nasdaq đã có nửa đầu năm xuất sắc nhờ sự kéo dài của đợt tăng giá công nghệ. Sẽ tốt hơn nếu chứng kiến ​​đợt phục hồi mở rộng sang các lĩnh vực khác với điều kiện là độ rộng hẹp làm tăng nguy cơ bán tháo đột ngột và mạnh mẽ. Theo Bank of America, các mô hình thuật toán đã tăng cường tiếp xúc với công nghệ đến mức các điểm dừng lỗ trở nên rất chặt chẽ. Về số lượng, các cố vấn giao dịch hàng hóa, cũng như các mô hình giao dịch tự động, có thể bắt đầu rút lại các vị thế mua của họ khi hợp đồng tương lai của Mỹ giảm 2,8% trở lên, trong khi ngưỡng này là 4% một tháng trước. Điều này có nghĩa là biên độ cho một bước đi sai lầm sẽ trở nên hẹp hơn và nguy cơ bị siết chặt trong thời gian dài sẽ tăng lên khi các chỉ số chính của Hoa Kỳ di chuyển qua các vùng lãnh thổ chưa được khám phá dựa trên chỉ một vài tên tuổi công nghệ có thể được định giá quá cao.

Ipek Ozkardeskaya