CPI tháng 2: FOMC vẫn đang tìm kiếm niềm tin

Bản tóm tắt

Dữ liệu giá tiêu dùng tháng 2 mạnh hơn dự kiến. CPI chung tăng 0,4% trong tháng, do giá xăng tăng (+3,8%). Nếu loại trừ giá lương thực và năng lượng, lạm phát cơ bản cũng ở mức 0,4%. Tuy nhiên, mức tăng 0,36% không có căn cứ trong CPI cơ bản không quá xa so với dự báo của chúng tôi về mức tăng 0,30%. Hơn nữa, mức tăng giá cốt lõi được hỗ trợ bởi mức tăng lớn hơn dự kiến ​​của các mặt hàng dễ biến động như ô tô đã qua sử dụng và giá vé máy bay. Lạm phát nhà ở hạ nhiệt khi giá thuê nhà tương đương của chủ sở hữu tăng 0,4%, giảm một bước so với mức tăng đáng chú ý 0,6% trong tháng 1.

Theo quan điểm của chúng tôi, chi tiết của báo cáo CPI ngày hôm nay nhìn chung là đáng khích lệ. Chúng tôi kỳ vọng giảm phát hàng hóa cốt lõi sẽ quay trở lại trong những tháng tới trong bối cảnh chuỗi cung ứng được cải thiện và các yếu tố mùa vụ ít hỗ trợ hơn. Sự chậm lại được nhiều người mong đợi về lạm phát nơi trú ẩn chính đang diễn ra. Thị trường việc làm hạ nhiệt đã khiến chi phí lao động tăng chậm hơn và việc nới lỏng trên diện rộng trong "siêu cốt lõi" trong tháng này cho thấy lạm phát dịch vụ có thể không quá nghiêm trọng như một số lo ngại sau báo cáo CPI tháng trước.

Điều đó nói lên rằng, chúng tôi nghi ngờ rằng báo cáo ngày hôm nay sẽ mang lại cho FOMC niềm tin cần thiết để bắt đầu cắt giảm lãi suất. CPI cơ bản đã tăng với tốc độ 4,2% hàng năm trong ba tháng qua, cao hơn một chút so với mức tăng giá lõi 3,8% trong 12 tháng qua. Chúng tôi kỳ vọng tiến trình giảm phát sẽ tiếp tục trong những tháng tới vì những lý do được liệt kê ở trên, nhưng chúng tôi cho rằng FOMC sẽ cần phải xem điều đó để tin vào điều đó. Việc cắt giảm lãi suất đầu tiên từ FOMC dường như ngày càng có nhiều khả năng xảy ra vào mùa hè này. Chúng tôi sẽ xuất bản báo cáo xem trước FOMC và Triển vọng kinh tế hàng tháng trong những ngày tới và chúng tôi sẽ cập nhật triển vọng lãi suất quỹ liên bang trong các ấn phẩm đó.

Wells Fargo Research Team