Cuộc biểu tình kéo dài ba ngày của Kho bạc đã chuyển thành đợt tăng giá kéo dài bốn ngày vào ngày hôm qua

Thị trường

Cuộc biểu tình kéo dài ba ngày của Kho bạc đã chuyển thành mức tăng trước bốn ngày vào ngày hôm qua. Chủ đề chung là một số lo lắng về đà tăng trưởng (của Mỹ) . Mọi chuyện bắt đầu vào thứ Năm tuần trước với việc điều chỉnh giảm dữ liệu GDP quý 1 (đặc biệt là tiêu dùng). Dữ liệu chi tiêu hơi đáng thất vọng vào thứ Sáu, số lượng đơn đặt hàng mới trong lĩnh vực sản xuất giảm mạnh hơn vào thứ Hai và số lượng vị trí tuyển dụng còn tồn đọng ở Hoa Kỳ giảm mạnh (báo cáo JOLTS; số liệu thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021) ngày hôm qua đều tạo động lực cho trái phiếu cốt lõi. Giá dầu giao dịch thấp hơn 7 USD/thùng (Brent) trong cùng khoảng thời gian, tạo thêm yếu tố tích cực cho sự phục hồi của trái phiếu. Lợi suất trái phiếu Mỹ giảm thêm 3,8 bps (2 năm) xuống 6,8 bps (7 năm) vào ngày hôm qua khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ kiểm tra mức đáy giữa tháng 5 ở mức 4,31%. Động thái của các phiên trước chủ yếu được kích hoạt bởi sự sụt giảm của lãi suất thực. Kho bạc Hoa Kỳ vượt trội so với Bund Đức với lãi suất của Đức đóng cửa thấp hơn 3,5 bps đến 4,6 bps trong ngày. Mức kháng cự kỹ thuật (khu vực EUR/USD 1,09) và cuộc họp ECB sắp diễn ra đã ngăn cản mức tăng EUR/USD nhiều hơn khi cặp tiền này kết thúc ở mức 1,0879 . Tâm lý rủi ro trên thị trường chứng khoán trở nên tồi tệ ở châu Âu (-1%), nhưng Phố Wall cuối cùng đã xoay sở để biến khởi đầu tiêu cực thành kết thúc hơi tích cực.

Lịch sinh thái Hoa Kỳ ngày nay chứa đựng sự thay đổi việc làm của ADP và các dịch vụ ISM. Sự đồng thuận kỳ vọng một con số tăng trưởng việc làm vững chắc khác (+175 nghìn) trong khi ISM dịch vụ được dự báo sẽ hoàn tác mức trượt của tháng trước xuống dưới mốc bùng nổ/phá sản 50, đây chỉ là mức thứ hai kể từ giai đoạn đầu của đợt bùng phát Covid. Từ quan điểm ngắn hạn, chúng tôi tin rằng bất kỳ hình thức thất vọng nào về dữ liệu vẫn có thể kéo dài đà tăng của Kho bạc với mức 4,31% của lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ có nguy cơ bị mất đi. Các mức tiếp theo cần theo dõi là 4,25% (mức thoái lui 50% đối với mức tăng của năm nay) và 4,19% (mức thấp đầu tháng 4). Chúng tôi kỳ vọng EUR/USD sẽ giữ ở mức dưới 1,09 do nguy cơ đồng euro suy yếu sau đợt cắt giảm lãi suất được gắn cờ của ECB, điều này sẽ tự động kích hoạt dự đoán về nhiều điều sắp xảy ra và nhiều hơn mức hiện đang được giảm giá.

Tin tức và quan điểm

Một cuộc khảo sát của Think Thank 'Diễn đàn các tổ chức tài chính và tiền tệ chính thức' (OMFIF) của Vương quốc Anh cho thấy sự thay đổi tiềm tàng trong chiến lược phân bổ của các nhà quản lý dự trữ toàn cầu. OMFIF đã khảo sát 73 ngân hàng trung ương quản lý 5,4 nghìn tỷ USD dự trữ quốc tế. Sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, đa dạng hóa là yếu tố quan trọng cần cân nhắc. Trong thời kỳ đại dịch và chiến tranh ở Ukraine, các nhà quản lý đánh giá đã chuyển sang sử dụng tiền tệ và tài sản an toàn. Theo OMFIF, năm nay tỷ lệ các nhà quản lý dự trữ mong muốn chấp nhận rủi ro trong danh mục đầu tư của họ đã tăng gấp đôi lên 29% từ 14% vào năm 2023 . Về tiền tệ, các yếu tố mang tính chu kỳ đang thúc đẩy các nhà quản lý dự trữ hướng tới đồng đô la. Trong 12-24 tháng tới, 18% số người được hỏi dự kiến ​​​​sẽ tăng phân bổ sang đồng đô la chủ yếu do triển vọng tích cực đối với nền kinh tế Mỹ và lãi suất cao hơn. Đồng euro cao nhất tiếp theo với mức ròng 7%, cho thấy các nhà quản lý dự trữ sẽ tăng gấp đôi đối với các loại tiền dự trữ truyền thống. Sự thèm ăn đối với đồng nhân dân tệ đã giảm đi . Ngay cả sau khi tỷ trọng vàng tăng từ 9% lên 11% vào năm ngoái, 15% số người được hỏi cho biết sẽ tăng tỷ trọng vàng trong thời gian 1-2 năm.

Nền kinh tế Úc tăng trưởng khiêm tốn 0,1% so với quý trước trong quý đầu tiên của năm . Hoạt động về mặt này cao hơn 1,1% so với cùng kỳ năm 2023 . Cục Thống kê Úc cho biết “Tăng trưởng GDP yếu trong tháng 3, trong đó nền kinh tế có mức tăng trưởng thấp nhất trong năm kể từ tháng 12 năm 2020. GDP bình quân đầu người giảm quý thứ năm liên tiếp, giảm 0,4% trong tháng 3 và 1,3% trong năm ”. Chi tiêu hộ gia đình tăng 0,4% so với quý trước, nhưng chủ yếu là vào các mặt hàng thiết yếu như điện, y tế, tiền thuê nhà và thực phẩm. Vốn đầu tư giảm 0,9%. Xuất khẩu ròng làm giảm 0,9 điểm phần trăm khỏi mức tăng trưởng. Hàng tồn kho do nhập khẩu tăng thêm 0,7 điểm phần trăm. Mặc dù mức tăng chi tiêu khiêm tốn, tỷ lệ tiết kiệm hộ gia đình vẫn giảm xuống 0,9% do thu nhập nhận được tăng ở mức thấp nhất kể từ tháng 12 năm 2021 . Tuy nhiên, với tình trạng lạm phát đang ở mức ổn định (CPI 3,6% so với cùng kỳ trong tháng 4), RBA khó có cơ hội sớm bắt tay vào chu kỳ nới lỏng. Giao dịch AUD/USD ít thay đổi gần mức 0,665.

KBC Market Research Desk