Điều gì sẽ xảy ra khi người Trung Quốc quay trở lại thị trường vàng tăng giá?

Bạn có biết ai đã mất tích trong đợt tăng giá vàng gần đây nhất không?

Người Trung Quốc.

Tuy nhiên, chúng ta vẫn thấy giá vàng tăng lên mức cao kỷ lục.

Điều gì sẽ xảy ra khi người Trung Quốc quay trở lại thị trường bằng cả hai chân?

Một kỷ lục khác

Giá vàng lập kỷ lục mới vào thứ năm khi các nhà đầu tư háo hức trước triển vọng lãi suất sẽ được cắt giảm vào tuần tới.

Giá vàng tăng khoảng 1,8 phần trăm, đạt đỉnh ở mức khoảng 2.559 đô la một ounce. Đến sáng sớm thứ sáu, kim loại màu vàng đã tăng gần 8 đô la ở mức 2.577 đô la.

Các nhà đầu tư đã bỏ qua mức tăng nhẹ của CPI cốt lõi vào tháng trước và mức tăng lớn hơn dự kiến ​​của giá sản xuất, dự đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất dù sao đi nữa.

Như một nhà phân tích đã nói với CNBC, “ Chúng ta đang hướng tới một môi trường lãi suất thấp hơn, vì vậy vàng đang trở nên hấp dẫn hơn nhiều ”. Và ngay cả khi lần cắt giảm đầu tiên chỉ là 25 điểm cơ bản, nhiều nhà phân tích cho rằng chúng ta có thể thấy những lần cắt giảm sâu hơn tại các cuộc họp trong tương lai của Fed .

Một nhà phân tích khác chỉ ra sự suy yếu ngày càng tăng trên thị trường lao động khi nói với CNBC, “ Hành trình mà họ bắt đầu để cắt giảm lãi suất sẽ kéo dài trong một thời gian dài ”.

Vàng bắt đầu đợt tăng giá này vào giữa tháng 2, tăng từ dưới 2.000 đô la lên gần 2.400 đô la vào giữa tháng 4. Sau khi giao dịch đi ngang trong nhiều tháng, đợt tăng giá đã tìm thấy động lực mới vào cuối tháng trước khi ngày càng rõ ràng rằng Fed đã sẵn sàng đầu hàng lạm phát và bắt đầu cắt giảm lãi suất.

Người Trung Quốc ở đâu?

Một yếu tố lớn trong đợt tăng giá vàng vào mùa xuân năm ngoái là hoạt động mua vào ở phương Đông. Trên thực tế, các nhà đầu tư phương Tây phần lớn không tham gia đợt tăng giá đầu tiên. Chúng ta có thể thấy sự dịch chuyển của vàng từ phương Tây sang phương Đông trong lượng vàng nhập khẩu chảy vào Trung Quốc.

Chúng ta cũng có thể thấy nhu cầu vàng của Trung Quốc đang diễn ra trên Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải.

Một bài báo trên tờ Financial Times mùa xuân năm ngoái cho biết đầu cơ vàng của Trung Quốc “đã giúp thúc đẩy” đợt tăng giá vàng. Nhà chiến lược thị trường trưởng của Hội đồng Vàng Thế giới John Reade nói với tờ Times rằng “ Những nhà đầu cơ Trung Quốc thực sự đã nắm cổ vàng ” .

Thị trường chứng khoán Trung Quốc sụt giảm cùng với giá bất động sản đã đẩy nhiều nhà đầu tư vào sự an toàn và ổn định của vàng.

Nhưng khi giá vàng đạt mức cao kỷ lục và các cơ quan quản lý hạn chế giao dịch tương lai, nhu cầu vàng của Trung Quốc đã nguội lạnh vào mùa hè, khiến đà tăng giá vàng toàn cầu bị trì hoãn.

Vào tháng 5, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc ngừng báo cáo mức tăng dự trữ vàng và nhu cầu vàng vật chất giảm mạnh.

Một trong những yếu tố khiến các nhà đầu tư phương Tây tránh xa thị trường vàng là lãi suất cao, vì Fed và các ngân hàng trung ương phương Tây khác đang chống lại lạm phát giá. Vì vàng là tài sản không sinh lời, lãi suất cao hơn có xu hướng tạo ra lực cản cho vàng.

Nhưng tình hình ở Trung Quốc lại khác nhiều. Để ứng phó với tình trạng kinh tế bất ổn, ngân hàng trung ương Trung Quốc đã đẩy lãi suất xuống mức thấp nhất mọi thời đại, khiến vàng trở nên hấp dẫn hơn.

Vào mùa xuân, Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải đã thắt chặt các điều kiện giao dịch, tăng yêu cầu ký quỹ vàng từ 10 lên 12 phần trăm và tăng giới hạn giá hàng ngày từ 9 lên 11 phần trăm. Vàng toàn cầu đã giao dịch đi ngang trong nhiều tháng vào mùa hè này khi nhu cầu vàng của Trung Quốc hạ nhiệt, nhưng nó bắt đầu tăng trở lại vào tháng 8 mặc dù có một chiếc ghế trống của Trung Quốc tại bàn giao dịch.

Sự tăng giá vàng gần đây phần lớn là do các yếu tố ở phương Tây thúc đẩy. Sự suy yếu của đồng đô la đã giúp vàng. Trên thực tế, sự gia tăng gần đây nhất của giá vàng là do đồng đô la suy yếu hơn là do vàng mạnh.

Chúng tôi đã chứng kiến ​​nhu cầu vàng tăng lên ở các thị trường Bắc Mỹ và châu Âu với lời hứa cắt giảm lãi suất. (Ngân hàng Trung ương châu Âu đã tham gia vào động thái cắt giảm này.) Chúng tôi thấy bằng chứng về sự quan tâm mới này đối với vàng với dòng vàng tích cực chảy vào các ETF phương Tây.

Trong khi đó, giao dịch trên Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải đã đi ngang trong phạm vi tương đối hẹp kể từ đợt tăng giá vào mùa xuân.

Khi giá vàng tương lai của Trung Quốc vượt qua ngưỡng kháng cự hiện tại, chúng ta có thể thấy giá vàng tăng nhanh trở lại, một lần nữa thúc đẩy đà tăng giá vàng.

Trong khi đó, khi rõ ràng là giá vàng sẽ không giảm trong thời gian tới, nhu cầu vàng vật chất ở Trung Quốc cũng như các thị trường châu Á khác có khả năng sẽ tăng tốc trở lại.

Những động thái này cho thấy rằng con bò vàng này có thể vẫn còn nhiều tiềm năng phát triển.

Mike Maharrey