Điều gì tiếp theo đối với thị trường, vì Vương quốc Anh có thể là quốc gia đầu tiên cắt giảm lãi suất

Thị trường tài chính ít hưng phấn hơn trong tuần nghỉ lễ ngắn ngủi này. Điều này có thể là do tình trạng mua quá mức và thậm chí một số biến động từ việc tái cân bằng vào cuối tháng và cuối quý. Mặc dù có vẻ như đây không phải là sự kết thúc của đợt phục hồi đã chứng kiến ​​mức tăng hơn 9% của S&P 500 từ đầu năm đến nay và hơn 11% cho chỉ số Eurostoxx 50, nhưng có vẻ như một số nhà đầu tư có thể đang lo lắng. đang chờ đợi bên lề để xem liệu họ có thể vào được ở mức tốt hơn hay không.

Liệu họ, phải không, sự can thiệp chính thức và đồng Yên

Các chủ đề tương tự như hôm thứ Hai đã chi phối phiên giao dịch châu Á: Trung Quốc mở rộng hỗ trợ cho đồng nhân dân tệ và một quan chức Nhật Bản không loại trừ khả năng can thiệp do những động thái 'quá mức' trên thị trường ngoại hối. USD/JPY vẫn ở mức trên 151,00 và cho đến nay, việc nói về sự can thiệp vẫn chưa phải là biện pháp khắc phục sự yếu kém của đồng Yên. Trên thị trường chứng khoán, S&P 500 dự đoán mức mở cửa cao hơn, trong khi các chỉ số châu Âu bao gồm FTSE 100 có thể mở cửa thấp hơn một chút.

Điều gì tiếp theo cho FTSE 100

Chúng tôi vẫn nghĩ rằng FTSE 100 có thể đuổi theo mức quan trọng 8.000 và trên cơ sở điều chỉnh đồng bảng Anh, chỉ số này gần với mức cao đạt được trên 8.000 vào tháng 2 năm 2023. Có thể có cơ hội để mở rộng đà tăng của FTSE 100, 70% cổ phiếu FTSE 100 đang ở trên mức trung bình động 200 ngày, so với 80% cổ phiếu trên Cac 40 và 78% trên S&P 500.

Hai phe thống trị tâm lý đối với chứng khoán Mỹ

Ở Mỹ, dường như có hai phe đang nổi lên: 1, những người cho rằng thị trường Mỹ sắp thoái lui và bị mua quá mức và 2, những người cho rằng thị trường có thể tiếp tục tăng vì nền kinh tế mạnh. Cuối ngày thứ Ba, một loạt dữ liệu về niềm tin, sản xuất và giá nhà của Hoa Kỳ sẽ được công bố và điều này có thể quyết định hướng đi của chứng khoán trong ngắn hạn. Mục tiêu cuối năm của S&P 500 cũng đã được một số ngân hàng đầu tư điều chỉnh cao hơn trong những ngày gần đây. Chúng tôi không nghĩ rằng trận chiến này sẽ kết thúc trong tuần này , đặc biệt là sau khi S&P 500 đóng cửa giảm 0,3% vào đầu tuần.

BoE sẽ là cơ quan đầu tiên cắt giảm lãi suất?

Kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vẫn đang chi phối câu chuyện thị trường. Điều thú vị là thị trường đang đặt cược nhiều hơn rằng Ngân hàng Trung ương Anh sẽ là ngân hàng trung ương lớn đầu tiên cắt giảm lãi suất. Hiện có 20% khả năng BOE có thể cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tiếp theo, so với cơ hội dưới 10% của Fed và ECB. Đây là một sự thay đổi lớn có tác động đến đồng bảng Anh, vốn có thể gặp khó khăn trong việc phục hồi sau khi giảm hơn 1,5% trong tháng này. Nó cũng có thể đẩy FTSE 100 trở lại trên mức 8.000.

Mức nợ của Mỹ khiến một số nhà đầu tư lo lắng

Hoa Kỳ dường như là tâm điểm của những lo ngại về nợ nần, với việc Giám đốc Văn phòng Ngân sách Quốc hội đưa ra cảnh báo về gánh nặng nợ cao của Hoa Kỳ có nguy cơ dẫn đến một cuộc khủng hoảng kiểu Liz Truss trên thị trường Kho bạc Hoa Kỳ, thị trường nợ chính phủ tiêu chuẩn của thế giới. Thêm vào đó, Pimco, nhà quản lý quỹ trái phiếu, đang ủng hộ Gilts hơn Kho bạc, cho rằng Fed sẽ không cắt giảm lãi suất nhanh như BOE do áp lực lạm phát ngày càng gia tăng ở Mỹ. Đây thực sự là một bước ngoặt đối với nước Anh.

Kiểm tra kinh tế có thể thúc đẩy tâm lý thị trường

Ngoài ra còn có một phép thử quan trọng đối với quan điểm của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ cắt giảm lãi suất ba lần trong năm nay. Vào thứ Sáu, chúng tôi nhận được chỉ số lạm phát PCE cốt lõi cho tháng Hai. Thị trường kỳ vọng mức lãi suất là 2,8%, nhưng bất cứ điều gì cao hơn mức này có thể dẫn đến việc giảm kỳ vọng về lãi suất do Fed vẫn phụ thuộc vào dữ liệu. Ngoài ra, Raphael Bostic của Fed nhắc lại quan điểm của ông rằng ông chỉ dự kiến ​​​​sẽ cắt giảm lãi suất một lần trong năm nay. Đây là lời nhắc nhở rằng Fed Dot Plot, báo hiệu rằng các thành viên FOMC nghĩ rằng có thể có ba lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, chỉ là quan điểm trung bình. Có những thành viên khác cho rằng nên cắt giảm ít hơn. Cho đến nay, các bình luận của Bostic không ảnh hưởng đến lãi suất trái phiếu Kho bạc, vốn đã giảm vào thứ Hai.

Căng thẳng Mỹ-Trung đè nặng lên thị trường

Quan hệ Mỹ/Trung cũng đang đè nặng lên thị trường. Nhà sản xuất chip Intel của Mỹ đã giảm 1,7% vào thứ Hai sau khi Trung Quốc cho biết họ sẽ hạn chế sử dụng chip do Mỹ sản xuất trong máy tính của chính phủ. Khi mối quan hệ chính thức giữa các chính trị gia Trung Quốc và Mỹ xấu đi, một nhóm giám đốc điều hành Mỹ đã nhận được lời mời gặp một nhà lãnh đạo hàng đầu của Trung Quốc, mà Bloomberg đưa tin có thể là Chủ tịch Tập Cận Bình vào cuối tuần này. Có khả năng mối quan hệ chính thức của Trung Quốc với doanh nghiệp Mỹ có thể tan băng trong cuộc họp này, điều này có thể có lợi cho chứng khoán Mỹ. Chúng ta sẽ phải xem liệu điều này có dẫn đến sự cải thiện trong quan hệ chính thức giữa Trung Quốc và Mỹ hay không.

Boeing đang ở một bước ngoặt?

Boeing cũng được đưa tin hôm thứ Hai và giá cổ phiếu của hãng này đã tăng hơn 1,3%, sau khi Giám đốc điều hành David Calhoun thông báo rằng ông sẽ rời đi vào cuối năm nay và một loạt giám đốc điều hành khác cũng sẽ làm điều tương tự. Vẫn chưa có người kế nhiệm và dường như Calhoun sẽ có tiếng nói về người sẽ thay thế anh ta, vì vậy động thái này có thể không tạo ra ranh giới cho những lo ngại về an toàn xung quanh một số máy bay của hãng. Giá cổ phiếu của Boeing đã giảm 25% so với đầu năm và hiệu suất của nó kém hơn đáng kể so với S&P 500 trong năm nay vì lý do chính đáng. Cổ phiếu này tăng hơn 6% trong 5 ngày qua, vì vậy việc CEO từ chức có thể là bước ngoặt đối với cổ phiếu này.

Mùa thu nhập

Mùa thu nhập Q1 cũng hiện lên trong tâm trí mọi người khi họ cân nhắc về bước đi tiếp theo của thị trường chứng khoán. Mùa thu nhập của Mỹ sẽ bắt đầu vào tháng Tư. Trước mắt, có hai điều cần lưu ý. Thứ nhất, sau khi đạt mức cao kỷ lục vào tuần trước, các nhà phân tích hiện kỳ ​​vọng S&P 500 sẽ tăng 7% trong thời gian còn lại của năm nay, theo FactSet. Các lĩnh vực được kỳ vọng sẽ hoạt động tốt nhất là chăm sóc sức khỏe và bất động sản. Thứ hai, FactSet cũng lưu ý rằng mùa thu nhập quý 4 chứng kiến ​​số lượng công ty S&P 500 trích dẫn 'AI' trong các cuộc báo cáo thu nhập của họ cao thứ hai. Không có gì đáng ngạc nhiên khi lĩnh vực công nghệ có số lượng đề cập đến AI cao nhất. Thêm vào đó, các công ty trích dẫn AI trong các cuộc gọi báo cáo thu nhập đã nhận thấy hiệu suất giá cổ phiếu tốt hơn mức trung bình trong 12 tháng qua, so với các công ty không trích dẫn AI trong các cuộc gọi báo cáo thu nhập. AI là một chủ đề chính và nó đã tác động đến giá cổ phiếu của các công ty cho biết họ sử dụng nó. Chúng ta sẽ theo dõi mùa thu nhập quý 1 để xem liệu chủ đề này có tiếp tục hay không.

Ngược lại, FactSet cũng báo cáo rằng số lượng công ty trích dẫn ESG trong các cuộc gọi thu nhập đã giảm xuống mức thấp nhất trong hơn 4 năm. Đây là dấu hiệu cho thấy chủ đề này đã không còn được ưa chuộng nữa, khi một số công ty, đặc biệt là các công ty dầu mỏ, rút ​​lại các cam kết ESG của họ.

Kathleen Brooks