Đô la Mỹ tăng lên mức cao nhất trong 12 tuần khi đặt cược cắt giảm lãi suất sớm giảm xuống

Với các thị trường vốn đã lo lắng về sự chậm trễ trong việc cắt giảm lãi suất của Hoa Kỳ sau khi Chủ tịch Fed Jay Powell nhắc lại bình luận trong cuộc họp báo hôm thứ Tư rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 là khó xảy ra, điều cuối cùng họ muốn thấy là giá ISM phải trả cho tháng 1 tăng vọt lên mức cao nhất trong 11 tháng. .

Sự tăng giá bất ngờ này đã khiến thị trường châu Âu chìm trong sắc đỏ, trong khi thị trường Mỹ cũng giảm điểm khi họ từ bỏ một số mức tăng vào thứ Sáu, mặc dù họ đã đóng cửa ở mức thấp nhất trong ngày, điều này sẽ chuyển thành mức mở cửa cao hơn một cách khiêm tốn cho các thị trường ở đây. ở châu Âu sáng nay.

Sự bế tắc xung quanh lạm phát dịch vụ dường như không phải là một trường hợp cá biệt vì chúng ta cũng đang thấy điều đó ở Anh.

Nó cũng không được chú ý bởi Neel Kashkari, Chủ tịch Fed Minneapolis trong các bình luận được đưa ra ngày hôm qua, khi ông nói rằng các nhà hoạch định chính sách nên dành thời gian khi cắt giảm lãi suất, cho rằng tỷ lệ trung lập trên thực tế có thể cao hơn trước đây. trong quá khứ, với việc đồng đô la Mỹ tăng lên mức cao nhất trong gần 3 tháng.

Điều này chắc chắn dường như đã được chứng minh qua các số liệu CPI gần đây của Hoa Kỳ, dường như đã tạo ra cơ sở ngắn hạn ở mức khoảng 3% trong vài tháng qua. Mặc dù Kashkari không có phiếu bầu trong năm nay, nhưng có thể anh ấy không đơn độc khi nghĩ đến điều này nên sẽ rất thú vị để xem liệu các nhà hoạch định chính sách khác của Fed có cùng quan điểm trong những ngày tới hay không.

Chủ tịch Fed Cleveland Loretta Mester sẽ phát biểu vào cuối ngày hôm nay và đã từng tỏ ra diều hâu trong quá khứ nên sẽ rất thú vị nếu bà lặp lại nhận xét của Kashkari về khả năng lãi suất trung lập có thể cao hơn so với trước đây.

Để hiểu ý nghĩa của tỷ lệ trung lập, hay r-star như đôi khi người ta vẫn gọi - đó là tỷ lệ mà lãi suất ở mức tối ưu không kích thích hoặc làm nền kinh tế chậm lại, trong khi vẫn giữ tỷ lệ thất nghiệp và lạm phát ở mức thấp ổn định.

Vấn đề là tỷ lệ này rất linh hoạt và không cố định ở bất kỳ mức cụ thể nào, điều đó có nghĩa là phần lớn nó phụ thuộc vào việc chạy dữ liệu thông qua các mô hình kinh tế khác nhau. Trong thời kỳ khủng hoảng tài chính, tỷ lệ này được cho là ở mức khoảng 2%, điều này giúp giải thích nỗi ám ảnh của ngân hàng trung ương về mục tiêu lạm phát 2%.

Với tất cả những thách thức mà nền kinh tế toàn cầu phải đối mặt trong 5 năm qua, người ta lập luận rằng lãi suất trung lập có thể cao hơn và việc cố gắng đẩy lạm phát xuống mức mục tiêu 2% mà các ngân hàng trung ương có thể gây hại nhiều hơn là có lợi.

Điều này đưa chúng ta trở lại với triển vọng cắt giảm lãi suất sớm hay đúng hơn là sự miễn cưỡng của các ngân hàng trung ương trong việc cam kết với chúng, điều này đã chứng kiến ​​lợi suất tăng mạnh ở cả Mỹ và Anh do lo ngại rằng lạm phát đang trở nên khó khăn hơn. nó phải như vậy, đặc biệt là trong lĩnh vực dịch vụ.

Hôm qua, nhà kinh tế trưởng của Ngân hàng Anh, Huw Pill, đã nhắc lại quan điểm của mình rằng việc cắt giảm lãi suất sắp diễn ra nhưng không phải là sắp xảy ra và MPC muốn có thêm bằng chứng.

Qua đêm, Ngân hàng Dự trữ Úc vẫn không cam kết về thời điểm đưa ra chỉ đạo thay đổi chính sách, vì ngân hàng này cũng đang phải đối mặt với áp lực từ áp lực giá trong nước, khiến lãi suất không đổi ở mức 4,35%.

Ở châu Âu, những thách thức mà nền kinh tế phải đối mặt còn rõ ràng hơn nhiều với việc Đức có thể đang suy thoái và số lượng đơn đặt hàng nhà máy trong tháng 12 dự kiến ​​​​sẽ giảm -0,2%. Chúng tôi cũng có chỉ số PMI xây dựng tháng 1 cho cả Đức và Vương quốc Anh, cả hai dự kiến ​​sẽ vẫn ở mức thu hẹp mặc dù Vương quốc Anh đang ở trong tình trạng tốt hơn nhiều với kỳ vọng sẽ cải thiện lên 47,2. Ở Đức, tình hình còn tồi tệ hơn, với tháng 12 là 37 và có rất ít dấu hiệu cải thiện ở phía chân trời.

Điểm yếu này của nền kinh tế lớn nhất châu Âu khiến Ngân hàng Trung ương châu Âu gặp khó khăn hơn nhiều trong việc thuyết phục thị trường rằng họ sẽ không xem xét cắt giảm lãi suất trước tháng 6.

EUR/USD  - Trượt xuống dưới mức hỗ trợ 1,0770/80 ngày hôm qua và giảm xuống khu vực 1,0720 và mức thấp nhất trong tháng 12. Dưới 1,0720, rủi ro tiếp tục giảm xuống mức 1,0580. Vùng kháng cự hiện xuất hiện ở khu vực 1,0780 và sau đó là khu vực 1,0900.

GBP/USD – Cuối cùng đã không thể di chuyển xuống dưới khu vực 1,2590, cũng như giảm xuống dưới đường SMA 200 ngày. Sự phá vỡ này làm tăng nguy cơ giảm thêm về mức 1,2430, mức này sẽ lấy lại 50% mức phục hồi từ mức thấp nhất trong tháng 10 ở mức 1,2035. Chúng ta cần vượt lên trên mức 1,2800 để duy trì đà tăng và nhắm mục tiêu vào khu vực 1,3000.

EUR/GBP  – Đã phục hồi trở lại mức kháng cự tại khu vực 0,8570/80, với mức phá vỡ mục tiêu là mức 0,8620. Mặc dù ở dưới ngưỡng kháng cự này, rủi ro vẫn là giá sẽ di chuyển về mức 0,8470.

USD/JPY  - Đã tìm thấy hỗ trợ tại SMA 50 ngày ở mức 145,80 vào tuần trước, chúng tôi đã tăng nhẹ lên trên mức cao nhất trong tháng 1 là 148,80, với mức phá vỡ trên 149,00 nhắm vào khu vực 150,00. Dưới 145,80 nhắm tới SMA 200 ngày ở mức 144,30.

FTSE 100  dự kiến ​​mở cửa cao hơn 23 điểm ở mức 7.636.

DAX  dự kiến ​​sẽ mở cao hơn 36 điểm ở mức 16.940.

CAC40  dự kiến ​​sẽ mở cửa cao hơn 28 điểm ở mức 7.608.

Michael Hewson MSTA CFTe