Doanh số bán lẻ ở Anh tăng vọt sau cú sốc tháng 12 sụt giảm

Lĩnh vực bán lẻ của Vương quốc Anh đã lấy lại hoàn toàn hoạt động bán hàng bị mất trong tháng 12 trong tháng 1 và chúng tôi cho rằng điều này nói lên nhiều điều về việc thay đổi xu hướng theo mùa hơn là môi trường vĩ mô rộng hơn. Sự phục hồi trở lại bổ sung thêm một lý do khác để cho rằng GDP sẽ phục hồi trong quý đầu tiên.

Ngành bán lẻ ở Anh khởi đầu năm mới ở mức cao. Doanh số bán lẻ tăng hơn 3% trong tháng 1, bù đắp hoàn toàn cho sự sụt giảm mạnh về chi tiêu trong dịp Giáng sinh. Những số liệu tháng 12 đó đã khiến nhiều người phải ngạc nhiên khi chúng được công bố vào tháng trước, vì mức giảm 3,3% là lớn bất thường, ngay cả đối với một tập dữ liệu có nhiều biến động như thế này.

Vào thời điểm đó, một số điểm yếu được cho là do thời tiết xấu và người tiêu dùng thắt lưng buộc bụng. Nhưng sự phục hồi nhanh chóng cho thấy sự sụt giảm nhiều khả năng là do xu hướng chi tiêu theo mùa luôn thay đổi, vốn đã tiếp tục thay đổi tốc độ kể từ Covid-19. Việc chuyển sang mua hàng Giáng sinh vào tháng 11 vào khoảng Thứ Sáu Đen thay vì gần đến thời điểm lễ hội không phải là điều mới. Nhưng nó dường như là một xu hướng ngày càng tăng khiến các cơ quan thống kê gặp khó khăn trong việc điều chỉnh chính xác các con số theo mùa - một thách thức không chỉ riêng ở Vương quốc Anh.

Nói tóm lại, sự phục hồi của tháng Một cũng có chút muối bỏ bể như mùa thu của tháng Mười Hai. Tuy nhiên, điều đó không có nghĩa là chúng ta nên bỏ qua nó hoàn toàn. Sự yếu kém cuối năm 2023 trong lĩnh vực bán lẻ dường như đã đóng một vai trò nào đó trong sự sụt giảm chung về GDP của Vương quốc Anh trong quý 4. Những con số đó đã làm dấy lên rất nhiều tin tức về một cuộc suy thoái kỹ thuật, nhưng sự phục hồi của ngành bán lẻ lại thêm một lý do khác để kỳ vọng tăng trưởng sẽ phục hồi trong quý đầu tiên.

Doanh số bán lẻ của Vương quốc Anh đã phục hồi hoàn toàn mức giảm của tháng 12 trong tháng 1

Nhìn rộng hơn, triển vọng của người tiêu dùng Anh đang được cải thiện. Việc siết chặt thế chấp sẽ tiếp tục vào năm 2024, nhưng với việc cắt giảm lãi suất sắp xảy ra, chúng tôi nghĩ rằng khoảng 2/3 số tiền chuyển sang chủ sở hữu nhà đã xảy ra. Tỷ lệ trung bình của nợ thế chấp chưa thanh toán đã tăng từ 2% lên 3,3% kể từ khi bắt đầu tăng lãi suất và chúng tôi cho rằng tỷ lệ này sẽ tăng lên 3,7% vào cuối năm 2024 khi các chủ nhà tiếp tục tái cấp vốn để giảm lãi suất cố định thấp hơn trong năm nay. Đó là mức tăng khiêm tốn hơn nhiều so với dự kiến ​​từ 3 đến 6 tháng trước, thậm chí còn tính đến sự phục hồi gần đây của lãi suất thị trường.

Đồng thời, thu nhập thực tế đang tăng lên. Lạm phát chung sẽ giảm xuống dưới 2% trong quý hai, một phần nhờ vào khả năng hóa đơn năng lượng sẽ giảm đáng kể trong tháng Tư. Trong khi đó, tăng trưởng tiền lương đang tỏ ra khó khăn hơn nhiều.

Mặc dù chúng ta không nên quá lo lắng – đặc biệt là vì thị trường việc làm sẽ tiếp tục hạ nhiệt dần – bối cảnh tiêu dùng được cải thiện sẽ giúp nền kinh tế Anh trở lại mức tăng trưởng khiêm tốn cho đến năm 2024.

James Smith