Đồng bạc xanh tiếp tục giao dịch mạnh trong bối cảnh đồn đoán về việc cắt giảm 50 điểm cơ bản vào thứ Tư tăng cao

Tổng quan: Thị trường tiếp tục bị tác động bởi khả năng các quan chức Fed đưa ra báo cáo báo chí để đưa ra mức cắt giảm 50 điểm cơ bản trở lại sau khi thị trường đã tránh xa nó sau dữ liệu việc làm gần đây và CPI. Trong hợp đồng tương lai quỹ Fed, có khoảng 80% động thái nửa điểm vào thứ Tư được chiết khấu và khoảng 80% khả năng có lần cắt giảm 50 điểm cơ bản thứ hai trong năm nay. Điều này đã ảnh hưởng đến đồng bạc xanh và cắt ngắn đợt điều chỉnh kỹ thuật đối với đợt trượt giá của tháng trước. Đồng đô la Mỹ giảm so với hầu hết các loại tiền tệ trên thế giới và đã được bán dưới mức JPY140 lần đầu tiên kể từ tháng 7 năm 2023, mặc dù thị trường Nhật Bản, Trung Quốc và Hàn Quốc đã đóng cửa do các ngày lễ địa phương. Đồng tiền đã xoay xở để phục hồi trên mức JPY140 vào cuối phiên giao dịch buổi sáng tại châu Âu. Đồng đô la Canada tiếp tục tụt hậu so với đồng bạc xanh trong bối cảnh có suy đoán rằng Ngân hàng Canada cũng có thể di chuyển 50 điểm cơ bản trong một trong hai cuộc họp cuối cùng của năm. Các loại tiền tệ của thị trường mới nổi chủ yếu tăng giá, dẫn đầu là các loại tiền tệ của Trung Âu.

Thị trường chứng khoán Châu Á - Thái Bình Dương chủ yếu tăng, và Stoxx 600 của Châu Âu đang ghi nhận mức tăng nhỏ, nếu duy trì được sẽ là đợt tăng thứ tư liên tiếp. Hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ có sự pha trộn hẹp. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Châu Âu chủ yếu tăng nhẹ hôm nay, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm thực tế không đổi ở mức 3,65%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn hai năm giảm gần hai điểm cơ bản xuống còn 3,56%. Vàng thích đồng đô la yếu hơn và lãi suất thấp hơn và đã lập mức cao kỷ lục gần 2590 đô la. Sau khi ổn định gần mức thấp nhất trong phiên trước cuối tuần (~ 67,75 đô la), WTI tháng 11 đang giao dịch vững chắc hơn mặc dù vẫn trong phạm vi của thứ Sáu. Giá ở mức gần 68,20 đô la. Giá đã tăng 1,15% vào tuần trước để phá vỡ mức giảm 10,5% trong bốn tuần.

Châu Á Thái Bình Dương

Thị trường Nhật Bản nghỉ lễ hôm nay, vì Tôn trọng Người cao tuổi. Họ sẽ đóng cửa vào thứ Hai tuần tới vì thu phân. Thị trường Trung Quốc đóng cửa hôm nay và sẽ đóng cửa vào ngày mai vì lễ trung thu. Hãy nhớ rằng thị trường Trung Quốc đóng cửa từ ngày 1 đến ngày 7 tháng 10, để kỷ niệm ngày thành lập quốc gia, được gọi là "Tuần lễ Vàng". Thị trường Hàn Quốc cũng đóng cửa và trong hai ngày tiếp theo vì kỳ nghỉ Trăng thu hoạch. Cuộc họp của Ngân hàng Nhật Bản vào cuối tuần là điểm nhấn của khu vực, mặc dù không dự kiến ​​sẽ thay đổi, nhưng xu hướng diều hâu của họ có thể sẽ được nhấn mạnh. Có vẻ như mọi quan chức BOJ đã phát biểu đều ủng hộ nhu cầu tăng lãi suất trừ khi có cú sốc mới. Tuy nhiên, sẽ rất bất ngờ nếu BOJ thay đổi trong tuần này. Hầu hết, giống như chúng ta, đều thấy một động thái vào cuối năm (ngày 19 tháng 12), mặc dù có một khả năng nhỏ là một đợt tăng lãi suất khác sẽ được thực hiện vào tháng tới (ngày 31 tháng 10). Lãi suất của Trung Quốc có thể giảm trong tuần này, đặc biệt là sau các chỉ số lạm phát thấp hơn dự kiến ​​gần đây và các động lực tăng trưởng yếu. Gần như mọi điểm dữ liệu tần suất cao, bao gồm CPI, PPI, sản xuất công nghiệp, doanh số bán lẻ , đầu tư tài sản cố định và cho vay ngân hàng đều yếu hơn dự kiến. Chúng tôi nghi ngờ PBOC sẽ đợi cho đến sau khi Fed cắt giảm lãi suất trước khi nới lỏng trở lại và việc cắt giảm yêu cầu dự trữ có thể được ưa chuộng hơn là cắt giảm lãi suất.

Trong sáu tuần cuối năm 2023, đồng đô la đã giảm từ gần 152 JPY xuống 140,25 JPY. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ đã giảm khoảng 120 điểm cơ bản trong cùng kỳ từ 5,0%. Trong các thị trường mỏng ngày hôm nay trước khi phiên giao dịch châu Âu bắt đầu, đồng đô la đã bị bán qua JPY140 (xuống ~JPY139,60) nhưng đã phục hồi trở lại trên mức hỗ trợ trước đó, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ đang ở mức đã thấy cách đây 15 tháng. Mức kháng cự ban đầu được nhìn thấy gần JPY140,50. Đồng đô la Úc ban đầu đã kéo dài đà thoái lui từ mức cao vào cuối tháng 8 (~$0,6825) vào tuần trước và giảm xuống còn gần 0,6620 đô la. Đồng tiền này đã có một đợt phục hồi mạnh nhưng đã hết đà trước thềm cuối tuần ở mức gần 0,6735 đô la, đường trung bình động 20 ngày và vượt qua một chút so với mốc giữa của đợt thoái lui. Hôm nay, đồng tiền này đã phục hồi lên 0,6745 đô la, giữ dưới 0,6750 đô la, nơi các quyền chọn trị giá 455 triệu đô la Úc sẽ hết hạn vào hôm nay. Một nền kinh tế đang chững lại theo tiêu chuẩn của chính Bắc Kinh và thị trường chứng khoán ở mức thấp nhất trong bảy tháng đã không ngăn cản được đồng nhân dân tệ tăng giá. Đồng nhân dân tệ đang giao dịch gần mức tốt nhất trong năm. Mặc dù mức tăng của đồng tiền này trong năm nay là rất nhỏ, nhưng đây là một trong số ít các loại tiền tệ tăng giá so với đồng đô la Mỹ. Sau khi phục hồi vào đầu tuần trước, đồng đô la đã quay trở lại mức thấp trước cuối tuần so với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài. Mặc dù đồng đô la đã phục hồi một chút và ổn định trên mức 7,10 CNH, nhưng đây vẫn là mức đóng cửa thấp nhất trong tuần. Với đồng yên mạnh lên, đồng đô la yếu hơn nói chung và lãi suất của Hoa Kỳ thấp hơn, đồng bạc xanh đã được bán xuống mức thấp nhất trong năm ngày gần 7,0880 CNH vào hôm nay. Mức thấp của tuần trước gần với 7,0735 CNH hơn.

Châu Âu

Sau đợt cắt giảm lãi suất của ECB tuần trước , khu vực đồng euro đã rời khỏi vị trí trung tâm trong tuần này. Sự sụt giảm trong thặng dư thương mại tháng 7 được báo cáo vào đầu ngày hôm nay không có gì đáng ngạc nhiên. Đức đã báo cáo rằng thặng dư thương mại của mình đã thu hẹp đáng kể từ 20,4 tỷ euro xuống còn 16,8 tỷ euro, mức nhỏ nhất kể từ tháng 5 năm 2023. Tuy nhiên, điều không nên bỏ qua trong các chi tiết là thặng dư thương mại của khu vực đồng euro, động lực thúc đẩy tài khoản vãng lai, đã phục hồi đáng kể trong năm nay. Trong bảy tháng đầu năm 2024, khu vực đồng euro đã ghi nhận thặng dư trung bình hàng tháng là 17,67 tỷ euro so với mức thâm hụt nhỏ trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 7 năm 2023. Mức chênh lệch hai năm của Hoa Kỳ so với Đức đã tăng nhẹ vào tuần trước sau khi giảm trong bốn tuần trước đó. Vào cuối quý 2, mức chênh lệch của Hoa Kỳ đã vượt quá 190 điểm cơ bản và hiện đã gần 133 điểm cơ bản. Ngân hàng Norges của Na Uy và Ngân hàng Anh sẽ tổ chức các cuộc họp chính sách trong tuần này, nhưng không bên nào dự kiến ​​sẽ thay đổi chính sách. Diễn văn của Na Uy có thể dịu đi một chút sau tin tức gần đây về việc kiềm chế lạm phát. Nếu có bất ngờ, trong số bốn ngân hàng trung ương G10 họp tuần này, Ngân hàng Anh sẽ là ứng cử viên có nhiều khả năng nhất. Các quan chức dường như đã hạ thấp khả năng cắt giảm trong tuần này sau khi bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào tháng trước. Tuy nhiên, thị trường tự tin vào việc cắt giảm vào tháng 11 và nghiêng nhiều về việc cắt giảm thêm một lần nữa vào tháng 12. CPI tháng 8 sẽ được công bố một ngày trước cuộc họp của BOE. Hiệu ứng cơ sở cảnh báo về áp lực giảm giá vào tháng 8 và tháng 9 trước khi có quý 4 đầy thách thức hơn. Ngoài ra, nền kinh tế Anh bất ngờ trì trệ vào tháng 7 trong tháng thứ hai liên tiếp, cảnh báo về sự suy thoái mạnh hơn sau mức tăng trưởng 0,6% trong quý 2. BOE đã dự đoán mức tăng trưởng 0,4% trong quý 3.

Sự không chắc chắn gia tăng về quy mô tăng lãi suất của Fed trong tuần này đã giúp đẩy đồng euro lên trên 1,11 đô la trước cuối tuần, một mức cao biên mới trong tuần. Mặc dù đã đình trệ, nhưng hoạt động mua đã được nhìn thấy là giảm nhẹ. Đồng tiền này được chào giá kể từ khi mở cửa hôm nay và ở mức gần 1,1130 đô la trong phiên giao dịch cuối buổi sáng tại châu Âu. Có các quyền chọn cho 2,15 tỷ euro hết hạn ở mức 1,1145 đô la hôm nay. Đồng bảng Anh cũng đã trở lại giá chào mua sau khi đình trệ ở mức gần 1,3150 đô la trước cuối tuần, mức cao nhất trong năm ngày. Đồng tiền này đã đạt gần 1,3195 đô la trong phiên giao dịch tại châu Âu. Mục tiêu tiếp theo là mức cao từ ngày 6 tháng 9 (việc làm tại Hoa Kỳ) khi đạt gần 1,3240 đô la, thông qua xu hướng giảm trong ba tuần so với mức cao gần 1,3220 đô la.

Mỹ

Thị trường đã hội tụ về Fed và đã thu hẹp khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản sau CPI. Một số nhà phê bình Fed đã cáo buộc Fed là nô lệ của thị trường, nhưng thực tế không phải vậy. Tuy nhiên, nhiều người nghi ngờ rằng chính Chủ tịch đã đưa ra một câu chuyện báo chí vào tuần trước để đưa ra mức cắt giảm 50 điểm cơ bản. Thị trường phái sinh hiện có khoảng 80% khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản được chiết khấu. Và hơn thế nữa. Thị trường phái sinh đang chiết khấu 120 điểm cơ bản của việc nới lỏng trong ba cuộc họp còn lại của năm. Điều đó tương đương với ít nhất một lần cắt giảm 50 điểm cơ bản và khoảng 80% khả năng có một động thái nửa điểm thứ hai. Cuộc khảo sát Empire vào tháng 9 hôm nay là một trong những điểm dữ liệu đầu tiên (ngoài các yêu cầu việc làm hàng tuần và đơn xin thế chấp) cho tháng mới và có xu hướng gây ra nhiều phản ứng của thị trường. Mặt khác, dữ liệu của ngày mai có tính chất thực chất hơn. Doanh số bán lẻ tiêu đề có khả năng bị kìm hãm bởi sự sụt giảm doanh số bán ô tô và giá xăng yếu hơn . Sản lượng công nghiệp có khả năng phục hồi sau khi giảm 0,6% vào tháng 7. Tuy nhiên, nếu không có sự hỗ trợ từ sản xuất, nơi sản lượng dự kiến ​​sẽ giảm trong tháng thứ hai liên tiếp, thì sự gia tăng sản lượng công nghiệp có thể bị hạn chế. Canada dự kiến ​​sẽ báo cáo số liệu CPI yếu vào ngày mai và có thể cần một bất ngờ giảm để thúc đẩy suy đoán rằng Ngân hàng Canada có thể trở nên quyết liệt hơn. Thị trường hoán đổi đang chiết khấu khoảng 40% khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp vào tháng tới và đang định giá hơn 80% khả năng tăng 50 điểm cơ bản tại một trong hai cuộc họp cuối cùng của năm.

Đồng đô la Mỹ đã tạo ra một chút giá đỡ trong các phiên gần đây gần CAD1.3565. Từ đây, nó đã khởi động một động thái tăng cao hơn để thách thức mức cao của tuần trước gần ở mức CAD1.3625. Nó đang giao dịch lặng lẽ ngày hôm nay, chủ yếu trong phạm vi trước cuối tuần. Nó được giữ ở mức CAD1.36 ở phía trên và CAD1.3565 ở phía dưới. Vượt qua mức thoái lui (38,2%) của đợt trượt giá tháng 8 (~CAD1.3635) sẽ nhắm mục tiêu đến khu vực CAD1.3700. Có các quyền chọn trị giá 1 tỷ đô la ở mức CAD1.3650 hết hạn vào hôm nay. Đồng peso Mexico đã tăng vọt trong ba phiên gần đây nhất. Đồng đô la đã giảm khoảng 4,7% từ mức cao của thứ Tư tuần trước (~MXN20.1475) xuống mức thấp trước cuối tuần (~MXN19.1960). Đồng đô la đã phá vỡ dưới đường xu hướng tăng kết nối mức thấp giữa tháng 7 và giữa tháng 8 và vẫn ở dưới mức này ngày hôm nay (~MXN19,43). Luồng tin tức đã được đọc theo hướng xây dựng - cuộc tranh luận của tổng thống Hoa Kỳ, việc giảm lãi suất của Hoa Kỳ, rủi ro, chỉ báo của S&P rằng cách Mexico lựa chọn thẩm phán sẽ không ảnh hưởng đến tín dụng của nước này và cải cách tư pháp hiện đã hoàn tất. Bản thân chênh lệch lãi suất khiến peso khó bán khống mà không có xu hướng giảm. Mức tăng của peso được ghi nhận khi đồng yên cũng tăng giá, cho thấy có điều gì đó khác ngoài việc hủy bỏ các giao dịch chênh lệch lãi suất đang thúc đẩy tỷ giá hối đoái. Tuy nhiên, hôm nay, sau khi giảm xuống MXN19,1580, đồng bạc xanh đã phục hồi và đang giao dịch trên MXN19,21 vào buổi sáng tại châu Âu.

Marc Chandler