Đồng bảng Anh mạnh hơn một chút sau dữ liệu thị trường lao động sáng nay

Thị trường

Phiên mở cửa tuần này có thể dễ dàng được phân loại . Tâm lý rủi ro đã cải thiện phần nào sau cú đánh của tuần trước với các thị trường chứng khoán chính của Châu Âu và Hoa Kỳ tăng nhẹ dưới/trên 1%. Tuy nhiên, điều đó không bù đắp được mức đã mất khi các hình ảnh kỹ thuật vẫn đang truyền tải rung cảm điều chỉnh . Đồng đô la theo trọng số thương mại (DXY) vào thứ Sáu tuần trước đã kiểm tra mức hỗ trợ đầu tiên ở khoảng 100,50/60 sau khi công bố bảng lương. Đồng bạc xanh đã tránh được sự sụt giảm và xây dựng trên đà điều chỉnh kỹ thuật đó vào ngày hôm qua (đóng cửa ở mức 101,55). Một động thái trên 102 sẽ là tín hiệu kỹ thuật đầu tiên cho thấy đà bán tháo của USD kể từ tháng 7 đang chuyển thành các thiết lập ngắn hạn trung lập hơn. EUR/USD 1,10 là điểm trục tương tự hoặc ít nhiều giống nhau. Trái phiếu cốt lõi ban đầu trôi về phía nam, nhưng con đường ít kháng cự nhất vẫn mạnh hơn khi bước vào cuộc họp ECB tuần này và đặc biệt là cuộc họp FOMC tuần tới. Lợi suất trái phiếu Hoa Kỳ vẫn bị kẹt ở mức/gần mức thấp nhất trong năm nay đối với tất cả các kỳ hạn. Chương trình nghị sự trống rỗng ngày hôm nay tại Hoa Kỳ và EMU cho thấy nhiều hành động dự đoán hơn trước báo cáo CPI tháng 8 của Hoa Kỳ vào ngày mai và cuộc họp của ECB vào thứ năm. Đồng bảng Anh mạnh hơn một chút sau dữ liệu thị trường lao động sáng nay. Tăng trưởng tiền lương chậm lại như dự kiến ​​xuống còn 5,1% trên cơ sở hàng năm trong ba tháng tính đến tháng 7, trong khi việc làm tăng nhiều hơn dự kiến ​​trong cùng khoảng thời gian đó (+265 nghìn 3 tháng/3 tháng). Tuy nhiên, bảng lương hàng tháng cho tháng 8 chỉ ra 59 nghìn lần sa thải (so với +25 nghìn dự kiến).

ECB dự kiến ​​sẽ cắt giảm lãi suất tiền gửi lần thứ hai trong năm nay thêm 25 điểm cơ bản, xuống còn 3,50%. Như đã thông báo vào tháng 3, họ cũng sẽ giảm chênh lệch giữa lãi suất tái cấp vốn chính và lãi suất tiền gửi từ mức 50 điểm cơ bản hiện tại xuống chỉ còn 15 điểm cơ bản, ngụ ý lãi suất MRR sẽ được cắt giảm 60 điểm cơ bản, từ 4,25% xuống 3,65%. Các dự báo cập nhật về GDP và CPI sẽ được theo dõi chặt chẽ để tìm manh mối về quỹ đạo chính sách tiền tệ trong tương lai. Tuy nhiên, chúng tôi không mong đợi những thay đổi lớn ngoài một số điều chỉnh giảm nhỏ đối với dữ liệu GDP và CPI tiêu đề của năm nay. Hãy nhớ lại rằng các nhân viên ECB vào tháng 6 đã vạch ra lộ trình tăng trưởng 0,9%-1,4%-1,6% cho giai đoạn 2024-2026 và quỹ đạo lạm phát 2,5%-2,2%-1,9%. Trong khi vẫn giữ xu hướng nới lỏng, chúng tôi không mong đợi ngân hàng trung ương sẽ cam kết trước các hành động cụ thể tại các cuộc họp sắp tới. Khoảng thời gian giữa các cuộc họp ngắn từ ngày 12 tháng 9 đến ngày 17 tháng 10 cho thấy rằng trừ khi có bất kỳ bất ngờ lớn nào, ngân hàng trung ương có thể có xu hướng ngồi ngoài cuộc họp tháng 10 và tiếp tục với chương trình giảm lãi suất theo quý hiện tại với động thái giảm 25 điểm cơ bản tiếp theo chỉ diễn ra vào tháng 12. Không giống như Fed, các lựa chọn của ECB để làm cho chính sách bớt hạn chế hơn là nhỏ hơn do có ít không gian hướng tới lãnh thổ trung lập trong môi trường lạm phát (cốt lõi) cứng đầu hiện tại.

Tin tức và quan điểm

Các nhà đầu tư đang thúc giục Ngân hàng Anh mở rộng phạm vi đáo hạn của các trái phiếu mà họ đang tích cực bán theo chính sách thắt chặt định lượng. Vào ngày 19 tháng 9, BoE đã công bố mục tiêu mới mà họ muốn giảm danh mục trái phiếu chính phủ của mình (hiện là 688 tỷ bảng Anh từ mức đỉnh 875 tỷ bảng Anh) trong 12 tháng tới. Việc bám sát tốc độ hiện tại là 100 tỷ bảng Anh có nghĩa là BoE sẽ chỉ tích cực bán khoảng 13 tỷ bảng Anh (giảm từ khoảng 50 tỷ bảng Anh) trái phiếu chính phủ do trái phiếu đáo hạn tăng mạnh. Các đợt bán này sẽ chỉ bao gồm các kỳ hạn từ ba năm trở lên. Tuy nhiên, các bên tham gia thị trường cho biết rằng mặt trận của thị trường trái phiếu chính phủ đang gặp phải vấn đề thanh khoản đáng kể do lượng cổ phiếu lớn mà BoE nắm giữ. Trái phiếu kỳ hạn ngắn hơn được ước tính chiếm khoảng một phần ba tổng danh mục đầu tư. Một số nhà phân tích cho biết điều này khiến chúng trở nên khan hiếm về mặt cấu trúc và là nguồn gốc tiềm ẩn của các vấn đề trên thị trường repo . Công cụ theo dõi thanh khoản trái phiếu chính phủ của Bloomberg thực sự đã giảm trong những tuần gần đây xuống mức tương đương với thời điểm xảy ra cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Mặc dù có sự cải thiện gần đây nhưng vẫn cho thấy thanh khoản kém hơn so với thời điểm xảy ra vụ sụp đổ trái phiếu chính phủ vào tháng 9 năm 2022. Do đó, một số người theo dõi BoE kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ thực sự tăng mục tiêu QT hàng năm.

Ủy ban châu Âu đang cân nhắc các biện pháp trừng phạt đối với chính phủ Slovakia của Robert Fico vì những lo ngại về pháp quyền. Các quan chức cho biết Slovakia đang bị đe dọa một phần trong số 12,8 tỷ euro tiền quỹ châu Âu được phân bổ và 2,7 tỷ euro tiền tài trợ EUNextGen. EU đang lo ngại về một số thay đổi tư pháp gần đây, bao gồm cả việc sửa đổi bộ luật hình sự nhằm giảm án cho các tội như gian lận và quyết định bãi bỏ văn phòng chống tham nhũng. Quyết định sau là một trong những điều kiện để nhận được các khoản tài trợ liên quan đến đại dịch. Các giám đốc điều hành EU đang soạn thảo một lá thư để thông báo cho Slovakia biết rằng họ sẽ phải đối mặt với hình phạt. Chủ tịch Ủy ban von der Leyen cho biết bà vẫn chưa quyết định liệu lá thư có được gửi đi hay không và khi nào.

Tải xuống Bình luận đầy đủ về thị trường Sunrise

KBC Market Research Desk