Đồng đô la tăng mạnh trở lại (nhưng không phải so với đồng Yên) sau khi Fed phát tín hiệu mức thấp cho đợt cắt giảm vào tháng 9

Tổng quan: Cả tuyên bố của FOMC lẫn cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Powell đều không làm giảm niềm tin của thị trường rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu chu kỳ nới lỏng tại cuộc họp tiếp theo vào tháng 9. Tuy nhiên, đồng đô la được đấu giá so với hầu hết các loại tiền tệ G10, ngoại trừ đồng yên và đồng franc Thụy Sĩ. Đồng krone Na Uy, rõ ràng được hỗ trợ bởi PMI mạnh hơn và sự phục hồi của giá dầu, là đồng tiền mạnh nhất với mức tăng 0,25%. Hầu hết các loại tiền tệ của thị trường mới nổi châu Á, ngoại trừ đồng nhân dân tệ của Trung Quốc, đều tăng giá nhẹ, trong khi các loại tiền tệ của Trung Âu đã bị kéo xuống thấp hơn do đồng euro giảm giá. Đồng euro và đồng bảng Anh đang ở mức thấp mới trong tuần trước khi BOE đưa ra quyết định về lãi suất trong thời gian ngắn.

Đồng đô la giảm xuống còn khoảng JPY148,50, mức thấp mới kể từ giữa tháng 3 và ảnh hưởng đến cổ phiếu Nhật Bản. Topix giảm 3,25% và Nikkei giảm 2,5%. Ngoài Nhật Bản và Trung Quốc, các thị trường lớn khác đều tăng, dẫn đầu là mức tăng 2% của Đài Loan và mức tăng 1,3% của Hàn Quốc. Stoxx 600 của Châu Âu đang giảm hơn một nửa mức tăng 0,80% của ngày hôm qua. Hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ có xu hướng tăng mạnh hơn. Thị trường trái phiếu Châu Á - Thái Bình Dương đã bắt kịp sau đợt tăng giá mạnh của Kho bạc Hoa Kỳ hôm qua. Lợi suất chuẩn 10 năm của Châu Âu có sự pha trộn hẹp vào hôm nay và mức giảm ba điểm cơ bản trong lợi suất Trái phiếu Chính phủ Anh là nổi bật. Lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ 10 năm đã giảm xuống còn 4,03% vào hôm qua, mức thấp nhất kể từ đầu tháng 2. Nó đang dao động quanh mức 4,05% vào hôm nay. Lợi suất hai năm đã giảm xuống gần 4,25%, mức thấp mới trong năm tháng. Hiện tại, nó ở mức gần 4,28%. Đồng đô la mạnh hơn và lợi suất trái phiếu Mỹ tăng mạnh đang làm giảm bớt sức hấp dẫn của vàng sau khi kim loại màu vàng này tăng lên trên 2458 đô la trong thời gian ngắn trước khi đảo chiều giảm. Giá đã giảm hơn 25 đô la và có thể kiểm tra lại mức 2400 đô la. Mối đe dọa từ xung đột Trung Đông mở rộng đã giúp giá dầu phục hồi vào hôm qua. WTI tháng 9 đã giảm xuống gần 74,60 đô la vào thứ Ba và đạt 78,65 đô la vào hôm qua. Mức tăng đã được kéo dài thêm một chút vào hôm nay (~ 78,90 đô la) trước khi ổn định ở mức quanh 78,50 đô la.

Châu á Thái Bình Dương

Dữ liệu kinh tế tần suất cao từ Nhật Bản đã trở nên vô nghĩa bởi thông báo của BOJ ngày hôm qua. Báo cáo dòng vốn danh mục đầu tư hàng tuần của MOF sẽ rất thú vị vào tuần tới để xem liệu đợt tăng lãi suất và QT có thay đổi sở thích hay không. Các nhà đầu tư Nhật Bản đã bán trái phiếu nước ngoài trong ba tuần liên tiếp và trong năm trong số sáu tuần qua. Tính đến nay, họ là những người mua ròng nhỏ trái phiếu nước ngoài. Lưu ý rằng báo cáo ngày hôm qua cho thấy sự can thiệp của BOJ vào tháng 7 là 5,5 nghìn tỷ yên (~ 36,6 tỷ đô la) vào tháng 7. Những dấu hiệu ban đầu cho thấy sự can thiệp vào khoảng 5 nghìn tỷ yên. Điều đó đưa sự can thiệp vào năm đến nay lên khoảng 15 nghìn tỷ yên. Úc báo cáo thặng dư thương mại là 5,6 tỷ đô la Úc, chỉ hơn một nửa so với thặng dư của tháng 6 năm 2023. Trong nửa đầu năm nay, Úc ghi nhận thặng dư thương mại khoảng 38,2 tỷ đô la Úc. Trong nửa đầu năm 2023, con số này là gần 68,9 tỷ đô la Úc. Xuất khẩu đã giảm trong năm nay trong khi nhập khẩu tăng. Chỉ số PMI sản xuất Caixin của Trung Quốc tháng 7 giảm từ 51,8 xuống 49,8. Đây là lần đầu tiên vượt qua ngưỡng bùng nổ/suy thoái 50 kể từ tháng 10 năm ngoái.

Các nhà giao dịch Bắc Mỹ đầu tiên đã tham gia vào nhóm này để bán đô la so với đồng yên và kích hoạt lệnh dừng lỗ dưới JPY150. Đồng bạc xanh đã giảm xuống khoảng JPY149,80 và bật lên JPY150,50 trước khi hết hơi. Đồng tiền này đã giảm thêm một chặng nữa xuống JPY148,50 trong doanh thu Châu Á Thái Bình Dương, tương ứng với mức thoái lui (61,8%) của đợt tăng giá đồng đô la trong năm nay. Mặc dù đã ổn định, đồng đô la vẫn chưa vượt quá JPY150,35 kể từ mức thấp được ghi nhận. CPI cốt lõi của Úc yếu hơn dự kiến ​​và kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất đã đưa đồng đô la Úc xuống 0,6480 đô la vào hôm qua, mức thấp gần ba tháng. Đồng tiền này đã giữ trên 0,6500 đô la vào hôm nay nhưng vẫn chưa thể thiết lập lại được chỗ đứng trên 0,6550 đô la. Chúng tôi nghi ngờ đợt bán tháo 3,2 xu của đồng đô la Úc kể từ ngày 11 tháng 7 đã hoàn thành hoặc hoàn thành sớm động thái này. RBA họp vào tuần tới và không rõ các quan chức có chia sẻ sự nhiệt tình của thị trường đối với những gì tương đương với mức tăng nhỏ trong tỷ giá theo năm và mức giảm 0,1% trong mức trung bình đã cắt giảm hay không. Trung vị có trọng số giảm nhiều hơn (4,1% từ 4,4%) nhưng vẫn ở mức trên 4%. Sự phục hồi của đồng yên dường như đã hỗ trợ cho đồng nhân dân tệ của Trung Quốc. Đồng đô la đã ổn định dưới mức trung bình động 200 ngày (~CNH7,23) so với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài lần đầu tiên kể từ giữa tháng 5. Vào tháng 7, đồng nhân dân tệ ở nước ngoài đã tăng hơn 1% một chút, tháng tốt nhất kể từ tháng 11 năm ngoái. Đồng đô la ban đầu đã kéo dài mức lỗ của ngày hôm qua lên gần CNH7,21 trước khi phục hồi trở lại CNH7,2520. Mức cao của ngày hôm qua cao hơn một chút (~CNH7,2530). Mức kháng cự mạnh hơn được nhìn thấy gần CNH7,26. PBOC đã đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức CNY7,1323 (CNY7,1346 ngày hôm qua).

Châu Âu

Trọng tâm là cuộc họp của Ngân hàng Anh ngày hôm nay . Tỷ lệ cược cắt giảm lãi suất đã tăng lên trên thị trường hoán đổi trong vài ngày qua. Hiện tại, tỷ lệ này là gần 63%, tăng từ khoảng 40% vào đầu tuần trước. Thị trường đã chiết khấu hoàn toàn hai lần cắt giảm trước khi kết thúc năm và ít nhất hai lần nữa trong nửa đầu năm 2025. Nếu BOE không cắt giảm lãi suất hôm nay, thì niềm tin mạnh mẽ về việc cắt giảm tại cuộc họp tiếp theo vào ngày 19 tháng 9 khó có thể suy giảm. PMI sản xuất cuối cùng không có nhiều ý nghĩa đối với Vương quốc Anh hoặc khu vực đồng euro. Chỉ số sơ bộ là đủ đối với những người tham gia thị trường, mặc dù cả hai đều được điều chỉnh tăng nhẹ. Riêng việc làm chung của khu vực đồng euro trong tháng 6 đã được báo cáo và tăng lên 6,5% sau khi giữ ở mức 6,4%, mức thấp kỷ lục trong kỷ nguyên EMU trong hai tháng trước.

Đồng euro đã phục hồi sau khi giảm xuống dưới 1,08 đô la vào thứ Ba lên 1,0850 đô la vào hôm qua, nơi các quyền chọn cho 1,55 tỷ euro hết hạn vào hôm nay. Đồng tiền này đã giảm thêm một bước nữa vào hôm nay. Áp lực bán bắt đầu vào cuối phiên giao dịch Châu Á Thái Bình Dương và kéo dài đến sáng tại Châu Âu. Đồng tiền chung này đã tiến gần đến 1,0775 đô la và hiện đã đạt mức thoái lui (61,8%) của đợt tăng giá từ mức thấp vào cuối tháng 6 (~ 1,0685 đô la). Điều này đã kéo giãn các chỉ báo động lượng trong ngày . Mức hỗ trợ gần đó có thể là khoảng 1,0750 đô la. Cần phải có động thái tăng trên 1,08 đô la để ổn định tông màu. Đồng bảng Anh đã phá vỡ khỏi phạm vi của ngày thứ Hai (~ 1,2805 đô la - 1,2890 đô la), điều này đã hạn chế hoạt động. Đồng tiền này đã giảm xuống gần 1,2750 đô la. Mục tiêu thoái lui (61,8%) của đợt tăng giá đồng bảng Anh từ mức thấp vào ngày 2 tháng 7 (~ 1,2615 đô la) là khoảng 1,2780 đô la. Biểu đồ hỗ trợ tiếp theo nằm ở khu vực $1,2715-30. Nó có thể thiết lập loại hoạt động "bán tin đồn, mua sự thật".

Mỹ

Cục Dự trữ Liên bang đã đáp ứng được kỳ vọng thấp. Cục thừa nhận có thêm tiến triển về lạm phát và nhận ra sự gia tăng trong tình trạng thất nghiệp. Cục không thay đổi hướng dẫn trước rằng việc cắt giảm lãi suất sẽ phù hợp để cắt giảm lãi suất cho đến khi có thêm sự tự tin rằng "lạm phát đang tiến triển bền vững hướng tới 2%". Rốt cuộc, có hai báo cáo việc làm và CPI trước cuộc họp FOMC tiếp theo. Tuy nhiên, cuộc họp Jackson Hole vào cuối tháng 8 cung cấp một địa điểm để Powell cập nhật (và củng cố thêm) hướng dẫn trước của mình. Powell thừa nhận rằng đã có một cuộc thảo luận về việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp ngày hôm qua. Mặc dù ông đã chỉ ra rằng không có cuộc thảo luận nào về việc cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng 9, nhưng thị trường có một cơ hội khiêm tốn (17%) về một sự kiện như vậy. Năng suất quý 2 và chi phí lao động đơn vị của ngày hôm nay không được quan sát trực tiếp và được lấy từ dữ liệu GDP. Do đó, năng suất có khả năng tăng lên gần 2,0% từ 0,2% trong quý 1. Theo đó, chi phí lao động đơn vị tăng khoảng một nửa mức tăng 4,0% trong quý 1. Các yêu cầu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần bị lu mờ bởi báo cáo việc làm của ngày mai. Chỉ số PMI sản xuất sơ bộ đã giảm xuống dưới 50 lần đầu tiên trong năm nay, nhưng chỉ số sản xuất ISM đã xuống dưới 50 kể từ tháng 10 năm 2022, ngoại trừ lần tăng đột biến vào ngày 24 tháng 3 lên 50,3. Đơn đặt hàng mới và việc làm dự kiến ​​sẽ tiếp tục giảm trong khi giá phải trả dự kiến ​​sẽ chậm lại. Cuối cùng, doanh số bán ô tô của Hoa Kỳ dự kiến ​​sẽ phục hồi mạnh mẽ lên trên mức 16 triệu đơn vị theo nhịp độ hàng năm, được hỗ trợ bởi nhiều ưu đãi hơn và phục hồi từ mức thấp nhất trong năm tháng là khoảng 15,3 triệu vào tháng 6. Doanh số bán hàng trong tháng 6 bị ảnh hưởng bởi cuộc tấn công mạng làm gián đoạn doanh số. Mức trung bình hai tháng có khả năng phù hợp với mức trung bình của năm nay. Có thể nhiễu nhiều hơn tín hiệu. Canada và Mexico chứng kiến ​​PMI sản xuất tháng 7 và Mexico có khảo sát ngành IMEF và kiều hối tháng 6.

GDP tháng 5 của Canada tốt hơn một chút so với dự kiến ​​(0,2%) và môi trường rủi ro rộng hơn đã khiến đồng bạc xanh giao dịch dưới mức 1,38 CAD lần đầu tiên trong bốn phiên. Tuy nhiên, mức đóng cửa trở lại trên mức đó cảnh báo có thể cần nhiều công sức hơn để tạo đỉnh. Đồng đô la Mỹ đang giữ trên mức 1,38 CAD hôm nay và đạt mức cao hơn một chút so với 1,3835 CAD. Các chỉ báo động lượng trong ngày đã quay đầu giảm trước khi mức cao nhất trong tuần gần 1,3865 CAD có thể được kiểm tra. Đồng đô la đã tiến gần đến MXN18,95, thấp hơn một chút so với mức cao sau bầu cử gần MXN19,00 vào ngày 12 tháng 6. Đồng bạc xanh đã đảo ngược mức thấp và giảm xuống dưới MXN18,52 một chút. Tuy nhiên, nó đã không đóng cửa dưới mức thấp của thứ Ba (MXN18,5760), làm giảm một số tác động kỹ thuật. Đồng đô la đã không ổn định dưới mức trung bình động năm ngày (~MXN18,58) so với đồng peso trong hai tuần, minh họa cho sức mạnh của động thái này. Đồng peso có vẻ dễ bị tổn thương và đồng bạc xanh có thể kiểm tra lại vùng MXN18,80.

Marc Chandler