Đồng đô la tiếp tục mất giá, dẫn đầu là đồng Yên Nhật

Tổng quan: Đồng đô la đã ổn định vào tuần trước với mức giảm nhẹ, và đợt bán tháo tiếp theo hôm nay đã đẩy đồng đô la xuống thấp hơn so với hầu hết các loại tiền tệ của G10 và thị trường mới nổi ngày hôm nay. Ngay khi một số nhà quan sát đang nói về việc tiếp tục giao dịch chênh lệch lãi suất đồng yên, đồng yên đã tăng giá. Đồng yên tăng hơn 2,2% so với đồng đô la vào thứ Sáu và hôm nay. Không giống như đợt tăng giá đồng yên trước đó, đồng đô la Antipodeans (ứng cử viên cho chặng đường dài của giao dịch chênh lệch lãi suất) đã giao dịch tốt. Cả đồng đô la Úc và New Zealand đều tăng hơn 1% trong hai phiên giao dịch này. Đồng đô la Canada là đồng tiền hoạt động yếu nhất trong giai đoạn này, tăng hơn một phần ba phần trăm một chút. Đồng tiền này thường tụt hậu so với các đồng tiền chéo trong môi trường đồng đô la Mỹ yếu hơn.

Sự tăng giá của đồng yên dường như đã gây sức ép lên cổ phiếu Nhật Bản , trong đó Nikkei giảm gần 1,8%, nhưng hầu hết các sàn giao dịch chứng khoán lớn khác trong khu vực ngoại trừ Hàn Quốc đều tăng. Hãy nhớ lại rằng tuần trước, Chỉ số MSCI Châu Á Thái Bình Dương đã tăng 4,25% để phá vỡ đà trượt dốc kéo dài bốn tuần. Stoxx 600 của Châu Âu tăng nhẹ. Đây là mức tăng kéo theo bốn ngày trước ngày hôm nay. Tuần trước, chỉ số này đã tăng gần 2,5%. Hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ đang gặp khó khăn hôm nay sau mức tăng của tuần trước (5,3% đối với Nasdaq và ~4% đối với S&P 500). Lợi suất chuẩn 10 năm hôm nay giảm nhẹ, ngay cả ở Trung Quốc, nơi Bắc Kinh đang cố gắng chống lại lợi suất trái phiếu thấp hơn. Lợi suất châu Âu giảm 2-3 điểm cơ bản và lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm là gần 3,87%, giảm hơn một điểm cơ bản một chút. Đồng đô la yếu hơn và lợi suất giảm đã giúp nâng giá vàng lên mức cao kỷ lục mới là gần 2510 đô la hôm nay trước khi củng cố. Giá dầu WTI giao tháng 10 đang giảm khoảng 1%, gần mức thấp nhất của tuần trước được thiết lập trước cuối tuần (~74,50 đô la).

Châu Á Thái Bình Dương

Nền kinh tế Nhật Bản tăng trưởng 3,1% theo tốc độ hàng năm trong quý 2 sau khi giảm 2,3% trong quý 1. Tuy nhiên, nền kinh tế này đã kết thúc quý với một lưu ý yếu. Sản lượng công nghiệp giảm 4,2% trong tháng 6 và chỉ số hoạt động kinh doanh bậc ba (được báo cáo trước cuối tuần) đã giảm 1,3% trong tháng 6. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg là tăng trưởng 0,3%. Mức giảm 0,4% của tháng 5 đã được điều chỉnh đi và hiện được báo cáo là tăng 0,6%. Sớm hơn hôm nay, Nhật Bản đã báo cáo mức tăng 2,1% trong các đơn đặt hàng máy móc cốt lõi trong tháng 6 (dự kiến ​​là 0,9%), sau khi giảm 3,2% trong tháng 5. Lưu ý rằng Thống đốc BOJ Ueda sẽ thảo luận về việc tăng lãi suất vào tháng 7 trước Quốc hội vào cuối tuần. Biên bản cuộc họp gần đây của Ngân hàng Dự trữ Úc sẽ được công bố vào đầu ngày mai, nhưng những bình luận của Thống đốc Bullock trước một hội đồng quốc hội trước cuối tuần có thể đã tiết lộ động lực chung: Còn quá sớm để cân nhắc việc cắt giảm lãi suất. Trong khi thị trường tương lai đã cắt giảm khả năng cắt giảm lãi suất trong năm nay, gần 88%, thì vẫn khá tự tin. Các ngân hàng Trung Quốc sẽ ấn định lãi suất cho vay cơ bản vào ngày mai và dự kiến ​​sẽ giữ nguyên. Trong khi đó, sự thay đổi của đồng nhân dân tệ ở nước ngoài và đồng yên Nhật trên cơ sở 100 ngày liên tục là cao nhất trong hơn một thập kỷ (~0,70+). Đồng nhân dân tệ gần như đi ngang so với đồng đô la trong năm nay. Nó giảm khoảng 0,6% so với đồng đô la tính đến thời điểm hiện tại, và điều đó có nghĩa là hầu hết các quốc gia đã chứng kiến ​​đồng nhân dân tệ tăng giá cho đến thời điểm hiện tại trong năm nay.

Ngay khi một số nhà quan sát đang nói về sự trở lại của các chiến lược giao dịch chênh lệch lãi suất, đồng yên đã tăng hơn 1% trước cuối tuần để ghi nhận mức tăng lớn nhất trong gần hai tuần. Đồng đô la Mỹ đã bị bán ra sau khi gần đạt mức thoái lui tối thiểu (38,2%) sau đợt giảm mạnh từ mức cao nhất trong nhiều năm vào đầu tháng 6. Mục tiêu thoái lui là khoảng JPY149,45 và đồng bạc xanh đã chững lại trước JPY149,40. Đồng đô la đã ổn định ở mức thấp nhất trong phiên gần JPY147,65 trước cuối tuần và đợt bán tháo tiếp theo hôm nay đã đưa nó xuống JPY145,20, giảm khoảng một nửa mức phục hồi sau mức thấp nhất vào ngày 5 tháng 8 (~JPY141,70). Mối tương quan 30 ngày của những thay đổi trong tỷ giá hối đoái và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ cao hơn một chút so với 0,60, đây là mức cao nhất trong phạm vi năm tháng. Báo cáo CFTC mới nhất cho thấy các nhà đầu cơ (phi thương mại) có vị thế mua ròng yên đầu tiên trong tuần tính đến ngày 13 tháng 8 kể từ tháng 3 năm 2021. Đồng bạc xanh đã ổn định vào buổi sáng tại châu Âu và đang dao động quanh khu vực JPY146,00. Đồng đô la Úc đạt mức cao nhất trong bốn tuần gần 0,6670 đô la trước cuối tuần, vượt qua mức kháng cự gần khu vực 0,6640-45 đô la đã đe dọa cản trở sự phục hồi của đồng đô la Úc. Hoạt động mua tiếp theo đã chứng kiến ​​đồng đô la Úc tiếp cận mức 0,6700 đô la hôm nay. Một số hoạt động mua có thể liên quan đến các quyền chọn trị giá 865 triệu đô la Úc ở mức 0,6675 đô la sẽ hết hạn vào hôm nay. Lưu ý rằng vào thứ Năm, có 1,7 tỷ đô la Úc trong các quyền chọn được thực hiện trong khoảng từ 0,6630 đến 0,6650 đô la sẽ hết hạn. Các chỉ báo động lượng đang được mở rộng, nhưng có thể có tiềm năng trong ngắn hạn hướng tới mức 0,6700-25 đô la. Sự phục hồi của đồng yên trùng với sự phục hồi của đồng nhân dân tệ ở nước ngoài trước cuối tuần, và hôm nay, đồng nhân dân tệ ở nước ngoài đã tăng lên mức cao nhất trong hai tuần. Đồng đô la đã giảm xuống dưới CNH7,13, nhưng giống như hiệu suất của nó so với đồng yên, nó đã ổn định. Nó đang giao dịch gần CNH7,14 vào buổi sáng châu Âu. PBOC đã thiết lập tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức CNY7,1415 (phạm vi cố định của tuần trước: CNY7,1399-CNY7,1479).

Châu Âu

Điểm quan tâm duy nhất về dữ liệu kinh tế tần suất cao trong tuần này là PMI chớp nhoáng cho khu vực đồng euro và Vương quốc Anh . Các động lực kinh tế từ khu vực đồng euro vẫn còn yếu và sự suy giảm khiêm tốn sẽ không có gì đáng ngạc nhiên. Vương quốc Anh đang hoạt động tốt hơn, nhưng sau bản cập nhật thị trường lao động tuần trước, CPI tháng 7, GDP tháng 6 và doanh số bán lẻ tháng 7, PMI khó có thể có tác động đáng kể đến kỳ vọng cho cuộc họp của Ngân hàng Anh vào tháng tới. Thị trường hoán đổi có khoảng 1/3 khả năng cắt giảm vào tháng 9. Việc cắt giảm được chiết khấu hoàn toàn cho cuộc họp tháng 11 và giá hoán đổi phù hợp với khoảng 70% khả năng cắt giảm thêm một lần nữa vào tháng 12, mức thấp nhất kể từ ngày 1 tháng 8.

Theo Bloomberg, đồng euro đã kết thúc tuần trước ở mức cao hơn một chút so với 1,1025 đô la để đạt mức thanh toán tốt nhất kể từ ngày 1 tháng 1. Đồng euro đã tăng 1% vào tuần trước. Đây là mức tăng hàng tuần thứ ba liên tiếp. Đây là trường hợp đồng đô la yếu hơn so với các động lực tích cực từ khu vực đồng euro. Có 765 triệu euro trong các quyền chọn hết hạn ở mức 1,1090 đô la vào hôm nay. Các chỉ báo động lượng đang bị kéo căng, nhưng đà tăng có thể chưa cạn kiệt. Tuy nhiên, giá quyền chọn có thể còn quá xa. Đồng tiền chung đã tăng lên mức 1,1050 đô la trong phiên giao dịch đầu tiên của châu Âu trước khi chững lại. Mức hỗ trợ ban đầu được nhìn thấy trong khu vực 1,1020-30 đô la. Đồng bảng Anh đã ổn định vào tuần trước ở mức 1,2945 đô la, mức đóng cửa cao nhất kể từ mức cao nhất trong năm được ghi nhận vào ngày 17 tháng 7 (~ 1,3045 đô la). Đồng tiền này đã gặp phải mức kháng cự quanh 1,2870 đô la và sự suy yếu rộng rãi của đồng đô la đã giúp vượt qua nó. Khu vực đó có thể đóng vai trò là mức hỗ trợ ngay bây giờ. Đồng tiền này đã đạt 1,2975 đô la trong phiên giao dịch đầu tiên của châu Âu. Các chỉ báo động lượng đang có xu hướng tăng cao hơn, nhưng không mở rộng như đồng euro. Nó có tiềm năng đạt mức cao mới trong năm nay trong thời gian ngắn. Hỗ trợ gần đó là hỗ trợ được nhìn thấy xung quanh $1,2940-50. Các nhà đầu cơ trên thị trường tương lai cắt giảm các hợp đồng dài hạn bằng đồng bảng Anh trong tuần thứ ba để thanh lý tích lũy khoảng 95 nghìn hợp đồng (khoảng 7,6 tỷ đô la giá trị danh nghĩa).

Mỹ

Chỉ số kinh tế hàng đầu tháng 7 khởi động cho một tuần dữ liệu yên tĩnh của Hoa Kỳ. Những bản sửa đổi sơ bộ vào thứ Tư đối với dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp được những người tin rằng Hoa Kỳ đã suy thoái tung hô. NBER tính toán hậu suy thoái nhưng không tuân theo định nghĩa theo quy tắc ngón tay cái về sự co lại của hai quý liên tiếp. Vì vậy, về mặt lý thuyết, với quy tắc của Sahm bị vi phạm (theo tính toán của bà) và sự co lại trong sản lượng công nghiệp, điều đó là có thể. Tuy nhiên, với nền kinh tế dường như đang tăng trưởng ở mức hoặc cao hơn ước tính của Cục Dự trữ Liên bang là tăng trưởng theo xu hướng (tốc độ không lạm phát 1,8%), rất khó để thấy sự co lại rộng rãi liên quan đến suy thoái. Lưu ý rằng sau dữ liệu khởi công nhà ở yếu hơn dự kiến ​​trước cuối tuần, công cụ theo dõi GDP của Cục Dự trữ Liên bang Atlanta đã được điều chỉnh thành 2,0%. Khả năng phục hồi của người tiêu dùng Hoa Kỳ (doanh số bán lẻ dự kiến ​​tốt hơn) và mức thấp nhất trong năm tuần trong số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần chỉ ra sự kéo dài của giai đoạn đó giữa cuối chu kỳ kinh doanh và suy thoái, một sự hạ cánh mềm theo cách nói thông thường. Trong bài phát biểu tại Jackson Hole (10 giờ sáng theo giờ miền Đông, thứ Sáu, ngày 23 tháng 8), Chủ tịch Fed Powell có khả năng sẽ không coi đợt cắt giảm lãi suất sắp tới là nới lỏng chính sách tiền tệ mà là lập trường ít hạn chế hơn vì nền kinh tế không còn quá nóng nữa. Trước đó, ông đã bác bỏ các câu hỏi về tình trạng đình lạm, cho rằng không yếu tố nào trong mô tả này là hợp lệ. Áp lực giá đang giảm bớt và nền kinh tế không trì trệ. Điểm nổi bật của Canada trong tuần này là báo cáo CPI tháng 7. Cả tiêu đề và các biện pháp cơ bản đều dự kiến ​​sẽ giảm bớt. Báo cáo sẽ nhấn mạnh kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất khác tại cuộc họp của Ngân hàng Canada vào ngày 6 tháng 9. Sau đó, sẽ có hai cuộc họp trong thời gian còn lại của năm và thị trường hoán đổi kỳ vọng sẽ có đợt cắt giảm tại cả hai cuộc họp. Tuy nhiên, với việc Fed rất có thể sẽ bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào tháng tới, sự phân kỳ đỉnh điểm có thể đã qua. Mexico sẽ báo cáo doanh số bán lẻ tháng 6 vào ngày mai. Dữ liệu thường không phải là yếu tố tác động đến thị trường và có thể đúng gấp đôi vào lúc này khi GDP quý 2 đã được công bố. Báo cáo quan trọng nhất trong tuần này là CPI trong nửa đầu tháng 8. Chỉ số tiêu đề hàng tháng đã tăng nhưng chỉ số cốt lõi vẫn đang giảm, mặc dù với tốc độ chậm hơn.

Đồng đô la Mỹ đã giảm xuống gần mức CAD1,3675 trước cuối tuần, mức thấp nhất trong khoảng một tháng. Hôm nay, đồng tiền này đã kiểm tra mức hỗ trợ gần mức CAD1,3660, nhưng chìa khóa cho triển vọng trung hạn là mức CAD1,3600. Hãy nhớ lại rằng sau CPI tháng 6 yếu của Hoa Kỳ vào ngày 11 tháng 7, đồng bạc xanh đã trượt xuống dưới mức đó nhưng nó đã chứng minh là một sự phá vỡ sai lầm. Sau đó, đồng đô la Mỹ đã phục hồi lên mức cao mới trong năm. Các chỉ báo động lượng đang chuyển sang vùng quá bán, điều này cảnh báo rằng khu vực CAD1,3600 có khả năng sẽ giữ nguyên. Trong khi đó, đồng đô la Mỹ đã trượt xuống mức thấp mới trong hai tuần so với đồng peso Mexico gần mức MXN18,60, đây cũng là mức thoái lui (38,2%) của đợt tăng giá từ mức thấp ngày 12 tháng 7 (~MXN17,60). Cho đến nay, nó chủ yếu bị giới hạn trong phạm vi trước cuối tuần. Các chỉ báo động lượng cho thấy vẫn còn một số tiềm năng giảm giá. Ban đầu, khu vực MXN18,40-50 có thể cung cấp hỗ trợ. Trên thị trường tương lai, vị thế mua ròng peso đầu cơ đang ở mức nhỏ nhất trong năm (~50.000 hợp đồng, ~1,35 tỷ đô la giá trị danh nghĩa).

Marc Chandler