Đồng đô la và lãi suất trở lại vững chắc hơn

Tổng quan: Đồng đô la Mỹ tiếp tục giảm vào hôm qua sau đợt điều chỉnh việc làm mạnh và đợt đấu giá trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 20 năm mạnh bất thường. Biên bản cuộc họp gần đây đã xác nhận rằng FOMC sẽ bắt đầu chu kỳ nới lỏng vào tháng tới. Đồng đô la chủ yếu mạnh hơn hôm nay. Thị trường đã xem xét PMI flash của khu vực đồng euro mạnh hơn dự kiến ​​- thấy tác động của Thế vận hội - và ngăn chặn đà tăng của đồng euro, đưa đồng euro lên mức cao mới trong năm vào hôm qua. PMI flash của Vương quốc Anh cũng mạnh hơn dự kiến ​​nhưng đồng bảng Anh đã được đền đáp và mở rộng mức tăng lên gần mức cao của năm ngoái (~ 1,3140 đô la). Một cuộc đình công đường sắt ở Canada đã không ngăn cản được sự phục hồi của đồng đô la Canada và nó đang giao dịch ở mức tốt nhất trong bốn tháng. Đồng bạc xanh mạnh hơn so với hầu hết các loại tiền tệ của thị trường mới nổi hiện nay, ngoại trừ đồng peso Philippines, đồng ringgit Malaysia và đồng rúp Nga.

Cổ phiếu chủ yếu tăng cao hơn. Ở khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, Trung Quốc và Đài Loan là những ngoại lệ đáng chú ý. Chỉ số MSCI Châu Á - Thái Bình Dương đã tăng 4,25% vào tuần trước và tăng gần 1% trong tuần này. Stoxx 600 ở Châu Âu đã tăng khoảng 0,65% vào hôm nay. Chỉ số này đã tăng khoảng 1,1% trong tuần này sau khi tăng gần 2,5% vào tuần trước. Hợp đồng tương lai chỉ số của Hoa Kỳ không thay đổi. S&P 500 đã tăng 1,2% trong tuần này khi bước vào ngày hôm nay sau khi tăng gần 4% vào tuần trước. Nasdaq đã tăng 1,6% trong tuần này cho đến nay sau khi tăng 5,3% vào tuần trước. Lợi suất trái phiếu 10 năm của Châu Âu đã tăng 2-3 điểm cơ bản vào hôm nay. Lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ kỳ hạn 10 năm tăng nhẹ ở mức gần 3,82%, sau khi giảm trong bốn phiên vừa qua. Lợi suất trái phiếu kho bạc hai năm tăng hơn hai điểm cơ bản một chút lên 3,95%. Nó đã giảm 13 điểm cơ bản trong hai phiên vừa qua. Đồng đô la và lãi suất mạnh hơn đang tạo điều kiện cho vàng tăng giá, hiện đang giao dịch trong phạm vi của ngày hôm qua, quanh mức 2500 đô la. WTI tháng 10 ít thay đổi, kẹt trong phạm vi hẹp (~ 71,60 đô la - 72,10 đô la) ở mức thấp hơn của phạm vi ngày hôm qua (~ 71,45 đô la - 74,15 đô la).

Châu Á Thái Bình Dương

Chỉ số PMI sơ bộ tháng 8 của Nhật Bản cho thấy ít cải thiện. Vào tháng 7, chỉ số PMI sản xuất đã giảm xuống dưới 50 và duy trì ở mức đó trong tháng 8 (49,5 so với 49,1). Vào tháng 5 và tháng 6, chỉ số này đã tăng trên mức bùng nổ/suy thoái lần đầu tiên kể từ tháng 10 năm 2022. Sự ngạc nhiên kéo dài một tháng của tháng 5 năm 2023 khi chỉ số này tăng trên 50 là một sự may mắn về mặt thống kê. Tăng trưởng của khu vực dịch vụ (54,0 so với 53,7 vào tháng 7) đã giữ cho chỉ số tổng hợp của công ty ở mức 53,0, mức cao mới không đáng kể kể từ tháng 5 năm 2023). Riêng Nhật Bản đã báo cáo dòng tiền danh mục đầu tư hàng tuần của mình. Các nhà đầu tư Nhật Bản tiếp tục mua trái phiếu và cổ phiếu nước ngoài . Họ đã mua nhiều tài sản nước ngoài hơn trong sáu tuần qua so với bất kỳ giai đoạn sáu tuần nào khác trong năm nay (~3,8 nghìn tỷ yên hoặc ~26 tỷ đô la). Sự tăng giá của đồng yên không phải là chức năng mà các nhà đầu tư này hồi hương tiền mà đúng hơn là họ đang tận dụng sự tăng giá của đồng yên để mua thêm tài sản nước ngoài. Tuần trước, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán một lượng nhỏ cổ phiếu Nhật Bản nhưng vẫn tiếp tục đổ tiền vào thị trường trái phiếu Nhật Bản. Trong sáu tuần qua, các nhà đầu tư nước ngoài đã mua 3,4 nghìn tỷ yên trái phiếu Nhật Bản. Ngày mai, Nhật Bản sẽ công bố CPI tháng 7. Báo cáo của Tokyo cách đây vài tuần cho thấy tỷ giá tiêu đề giảm nhẹ và tỷ giá cốt lõi tăng nhẹ, không bao gồm thực phẩm tươi sống. Chỉ số PMI sản xuất sơ bộ của Úc trong tháng 8 đã tăng từ 47,5 lên 48,7. Ngoài tháng 1 năm 2024, khi đạt 50,1, lần cuối cùng chỉ số này trên 50 là vào tháng 2 năm 2023. Tăng trưởng trong lĩnh vực dịch vụ tăng tốc và PMI tăng từ 50,4 lên 52,2. Chỉ số tổng hợp tăng lần đầu tiên sau năm tháng và quay trở lại trên 50 (từ 49,9 lên 51,4).

Bị kéo xuống thấp hơn do sự yếu kém rộng khắp và sự sụt giảm trong lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Hoa Kỳ, giảm xuống dưới 3,80% lần đầu tiên trong hai tuần, đồng bạc xanh đã đạt mức thấp mới trong phiên giao dịch gần JPY144,50 vào buổi chiều Bắc Mỹ hôm qua. Hôm nay, đồng bạc xanh giao dịch lặng lẽ trong phạm vi của ngày hôm qua và cho đến nay giới hạn ở mức khoảng JPY144,85-JPY145,65. Trong ba phiên giao dịch đầu tiên của tuần này, đồng đô la đã ghi nhận mức cao thấp hơn và mức thấp thấp hơn. Không giống như các đợt đồng yên mạnh trước đó, các loại tiền tệ G10 khác đã không bị bán tháo và S&P và NASDAQ giao dịch cao hơn. Tuy nhiên, một số báo cáo vẫn tiếp tục nhấn mạnh đến việc tháo gỡ các giao dịch chênh lệch lãi suất còn lại và trích dẫn sự yếu kém của các loại tiền tệ Latam, đặc biệt là đồng peso Mexico. Hôm nay, đồng yên và peso yếu hơn. Sự tăng vọt của đồng yên vào nửa cuối tháng 7 và đầu tháng 8 đã khiến đồng đô la Úc giảm mạnh từ 0,6800 đô la xuống 0,6350 đô la. Tuy nhiên, đồng đô la Úc vẫn vững chắc, được giao dịch trong phạm vi hẹp ở Bắc Mỹ, chủ yếu là khoảng 15 tick ở cả hai bên của 0,6745 đô la. Điểm giữa của phạm vi hẹp ngày hôm nay thấp hơn một chút (~ 0,6740 đô la) và nó sẽ phá vỡ thiết lập bốn ngày của mức cao hơn và mức thấp hơn cao hơn. Đồng đô la xanh đã giao dịch ở mức thấp nhất trong hai tuần rưỡi so với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài vào hôm qua, nhưng mức thấp đã được thiết lập trong phiên giao dịch địa phương và việc đẩy xuống mức thấp mới của đồng đô la so với đồng yên đã không chuyển thành mức thấp mới so với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài. Tuy nhiên, đồng đô la Mỹ đã ổn định dưới mức 7,12 CNH. Theo dõi hiệu suất của nó so với đồng yên hôm nay, đồng đô la xanh đang giao dịch vững chắc hơn so với đồng nhân dân tệ ở nước ngoài. Nó đã phục hồi lên khoảng 7,14 CNH. PBOC đã đặt tỷ giá tham chiếu của đồng đô la ở mức 7,1228 CNY (7,1307 CNY vào thứ Tư và 7,1464 CNY vào thứ Năm tuần trước). Biến động ngụ ý CNH trong ba tháng đã tăng nhẹ lên trên 6,15% vào hôm qua, mức cao nhất kể từ tháng 8 năm ngoái nhưng đã ổn định ở mức thấp hơn một chút so với 6,0%. Hôm nay, nó thấp hơn một chút. Trong bối cảnh hiện tại, đồng nhân dân tệ mạnh hơn phù hợp với biến động ngụ ý cao hơn.

Châu Âu

Đợt tăng giá của đồng euro lên mức tốt nhất kể từ cuối năm ngoái không phải là sự phản ánh của hiệu suất kinh tế mạnh mẽ. Và đây là thông điệp từ PMI tháng 8. Chỉ số sản xuất tổng hợp vẫn dưới 50 (45,6 từ 45,8), trong khi PMI dịch vụ tăng vọt lên 53,3 (từ 51,9). Nhưng mức tăng trong PMI dịch vụ dường như có liên quan đến Thế vận hội Paris, làm tăng PMI tổng hợp của EMU (51,2 từ 50,2). PMI sản xuất và dịch vụ của Đức đã giảm, và tổng hợp giảm xuống 48,5 từ 49,1. PMI sản xuất của Pháp giảm xuống 42,1 từ 44,0. PMI dịch vụ tăng vọt lên 55,0 từ 50,1 và tổng hợp tăng lên 52,7 từ 49,1. Vương quốc Anh là nền kinh tế mạnh nhất trong G7 trong nửa đầu năm và mặc dù dự kiến ​​sẽ chậm lại trong nửa cuối năm, PMI tháng 8 cho thấy hoạt động vẫn vững chắc. Chỉ số PMI sản xuất và dịch vụ được cải thiện, và chỉ số tổng hợp tăng lên 53,4 từ 52,8, mức cao nhất trong bốn tháng. Chỉ số PMI tổng hợp của Vương quốc Anh chưa bao giờ dưới 50 kể từ tháng 10 năm ngoái.

Đồng euro và đồng bảng Anh đã lập mức cao mới trong năm vào hôm qua. Đồng euro đạt gần 1,1175 đô la. Mức giá này chưa từng cao như vậy kể từ tháng 7 năm 2023, khi nó đạt đỉnh cao hơn một xu. Mức giá này đưa đợt tăng giá trong tháng này lên khoảng bốn xu. Nếu duy trì được, đây sẽ là mức tăng hàng tháng lớn nhất kể từ tháng 11 năm 2022. Đồng tiền này đã ổn định trong phiên thứ ba liên tiếp trên Dải Bollinger trên, hiện đang thấp hơn một chút so với mức 1,1170 đô la. Hôm nay, đồng tiền này đang củng cố một cách lặng lẽ trong phạm vi khoảng 1,1125-1,1165 đô la. Mức chênh lệch lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Hoa Kỳ so với Đức đã thu hẹp xuống còn khoảng 155 điểm cơ bản vào hôm qua. Mức chênh lệch này không dưới 150 điểm cơ bản kể từ tháng 5 năm 2023. Các chỉ báo động lượng hàng ngày đang tăng cao hơn, nhưng đã bị kéo dài quá mức. Đồng bảng Anh đã có đợt tăng giá kéo dài năm ngày và đang cố gắng kéo dài thành phiên thứ sáu vào hôm nay . Trong đợt tăng giá này, đồng tiền này đã tăng hơn ba xu. Trên thực tế, đồng bảng Anh đã chạm đáy vào tháng này vào ngày 8 tháng 8 gần 1,2665 đô la. Đồng tiền này đã tăng giá hơn 4,5 xu một chút lên gần 1,3130 đô la ngày hôm nay. Mức cao nhất của năm ngoái được thiết lập vào giữa tháng 7 ở mức khoảng 1,3140 đô la. Mức cao nhất năm 2022 cao hơn khoảng sáu xu. Đồng bảng Anh ổn định ở mức cao hơn nhiều so với Dải Bollinger trên của nó (~ 1,3095 đô la ngày hôm nay). Các chỉ báo động lượng đang bị kéo căng, như người ta có thể tưởng tượng khi giá tăng.

Mỹ

Việc điều chỉnh tăng trưởng việc làm tại Hoa Kỳ có nghĩa là thay vì tạo ra 246 nghìn việc làm mỗi tháng trong năm tính đến tháng 4, thì chỉ tạo ra 178 nghìn việc làm. Việc giảm tổng số giờ làm việc có nghĩa là năng suất cao hơn và chi phí lao động đơn vị thấp hơn ước tính. Ít giờ làm việc hơn có nghĩa là thu nhập thấp hơn, nhưng nếu mức tiêu dùng không được điều chỉnh giảm xuống thì mức tiết kiệm sẽ giảm. Thị trường tương lai đã nâng mức cắt giảm 50 điểm cơ bản vào tháng tới lên 40%. Mức này gần 35% khi đóng cửa phiên giao dịch hôm thứ Ba và gần 25% khi chốt phiên giao dịch hôm thứ Hai. Trong khi đó, thị trường định giá gần 105 điểm cơ bản cắt giảm trong năm nay, tăng so với mức 99 điểm cơ bản vào thứ Ba và hơn 93 điểm cơ bản một chút vào thứ Hai. Đây là một ngày bận rộn đối với dữ liệu của Hoa Kỳ trước bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell tại Jackson Hole vào ngày mai. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần đã giảm trong hai tuần qua nhưng có khả năng tăng nhẹ trong tuần kết thúc vào ngày 16 tháng 8. Lưu ý rằng tính đến tuần trước, trung bình động bốn tuần là 236,5 nghìn, thấp hơn một chút so với trung bình động bốn tuần trong cùng tuần một năm trước (244 nghìn). Chỉ số PMI sản xuất của Hoa Kỳ đã giảm xuống dưới 50 vào tháng 7 lần đầu tiên trong năm nay và có khả năng sẽ giữ dưới mức này hiện tại. Các cuộc khảo sát của Cục Dự trữ Liên bang khu vực cảnh báo về khả năng suy yếu trong chỉ số PMI dịch vụ, ở mức 55,0 vào tháng 7, mức cao nhất kể từ tháng 4 năm 2022. Chỉ số tổng hợp đã giảm xuống mức thấp nhất trong ba tháng vào tháng 7 (54,3) và dự kiến ​​sẽ giảm trong tháng thứ hai liên tiếp. Cuối cùng, doanh số bán nhà hiện có có thể đã tăng lần đầu tiên sau năm tháng. Về phần mình, Mexico đưa ra ước tính đã điều chỉnh về GDP quý 2 (0,2% theo quý và 2,2% theo năm). Quan trọng hơn, họ sẽ cung cấp ước tính về lạm phát trong nửa đầu tháng 8. Dự báo trung bình trong cuộc khảo sát của Bloomberg cho thấy tỷ lệ tiêu đề giảm xuống còn 5,31% (từ 5,52%), trong khi tỷ lệ cốt lõi dự kiến ​​là 4,07% (từ 4,08%). Ngày mai, Canada sẽ báo cáo doanh số bán lẻ tháng 6. Chúng được dự kiến ​​sẽ giảm khoảng 0,3%. Chúng đã giảm hàng tháng trong năm nay nhưng riêng tháng 4. Trong khi đó, hai tuyến đường sắt lớn nhất của Canada (~80% hệ thống đường sắt quốc gia) đã bị đình trệ do đình công sau khi các cuộc đàm phán của ban quản lý và công đoàn thất bại. Tranh chấp xoay quanh lịch trình. Một số hàng hóa được cho là đã được chuyển hướng sang Hoa Kỳ. Tại Hoa Kỳ, một cuộc đình công của công nhân bến tàu đang rình rập. Đã có một đợt tăng đột biến về lượng hàng nhập khẩu và hàng tồn kho của Hoa Kỳ liên quan đến việc chuẩn bị cho cả hai tranh chấp lao động.

Cuộc đình công đường sắt ở Canada không ngăn cản được đà tăng liên tục của đồng đô la Canada. Đồng đô la Mỹ đã kéo dài đà trượt giá so với đồng đô la Canada và chốt phiên hôm qua dưới đường trung bình động 200 ngày lần đầu tiên sau năm tháng. Phải mất một thời gian, nhưng đồng bạc xanh đã phá vỡ ngưỡng CAD1.3600 trên cơ sở thanh toán, điều mà đồng bạc xanh chưa từng làm kể từ đầu tháng 4. Mức cao nhất trong năm được thiết lập vào ngày 5 tháng 8 gần mức CAD1.3945. Hôm nay, đồng bạc xanh đã tiến gần đến mức CAD1.3570. Vùng hỗ trợ tiếp theo là gần mức CAD1.3550. Đồng đô la Mỹ đã tăng hơn 1,5% so với đồng peso Mexico trong ngày thứ hai liên tiếp. Hãy nhớ rằng trước tuần này, đồng bạc xanh đã giảm trong bảy trong tám phiên trước đó. Tuần này, đồng bạc xanh đã gần như phục hồi hoàn toàn mức lỗ của mình, trở lại mức MXN19.4050. Đồng bạc xanh đang giao dịch khá lặng lẽ cho đến nay, bị kẹt ở mức cao nhất của phạm vi ngày hôm qua. Trên mức đó, vùng biểu đồ tiếp theo là gần mức MXN19.60. Đồng peso đã giảm mạnh nhất thế giới vào hôm qua. Trong số các loại tiền tệ của thị trường mới nổi, đồng peso Colombia đứng thứ hai, giảm nhẹ hơn 0,5%. Đồng peso Chile dẫn đầu nhóm thị trường mới nổi với mức tăng gần 1%, có lẽ là nhờ mức đóng cửa cao nhất trong một tháng của đồng.

Marc Chandler