Đồng Yên bất ngờ suy yếu trước quyết định của BoJ

Một tuần với nhiều quyết định của ngân hàng trung ương bắt đầu với nhiều biến động trái chiều sau khi lạm phát ở Mỹ nóng hơn dự kiến ​​khiến lãi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm của Mỹ tăng khoảng 25 điểm cơ bản trong tuần và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng vọt vượt mốc 4,30%. Cổ phiếu chống lại lợi suất cao hơn trong phần lớn thời gian của tuần, nhưng tâm trạng không mấy lạc quan vào thứ Sáu. S&P500 giảm từ mức ATH, do những nhà đầu tư cổ phiếu lên giá cũng bắt đầu cảm thấy sức nóng của nỗi sợ hãi diều hâu trước cuộc họp FOMC tuần này và chứng khoán ở châu Âu cũng bị bán tháo trước khi kết thúc phiên giao dịch hàng tuần.

Trên sàn FX, tuần trước chứng kiến ​​đồng đô la Mỹ phục hồi và các đồng tiền chính rút lui so với đồng bạc xanh mạnh hơn trên toàn cầu. EURUSD giảm xuống dưới 1,09, Cable giảm sau khi chạm mức cao nhất kể từ mùa hè năm ngoái và USDJPY giao dịch vượt qua mức 149. Trong khi sự tăng giá của đồng đô la là điều dễ hiểu so với đồng euro - nơi các thành viên Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) tỏ ra rõ ràng về ý định của họ để cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và so với đồng bảng Anh - nơi dữ liệu việc làm nhẹ nhàng hơn đã hỗ trợ các con chim bồ câu của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), sự sụt giảm dai dẳng của đồng yên Nhật là điều đáng ngạc nhiên, thậm chí còn đáng ngạc nhiên hơn khi tin tức về các tập đoàn lớn của Nhật Bản đáp ứng nhu cầu tiền lương liên tục xuất hiện trong suốt cả tuần. Hôm thứ Sáu, tập đoàn công đoàn lớn nhất đất nước thông báo rằng họ đảm bảo mức tăng lương gần 5,30%. Nhưng vô ích, USDJPY tiếp tục tăng. Những người mua đồng yên vẫn miễn cưỡng hành động một cách đáng ngạc nhiên và sự biến động ngụ ý trên thị trường đồng yên vẫn thấp một cách đáng ngạc nhiên so với mức chúng ta đã thấy vào mùa hè, khi Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) quyết định tăng gấp đôi tỷ lệ mục tiêu đối với lãi suất 10 năm JGB và vào tháng 12 năm ngoái, khi BoJ được cho là sẽ đưa ra gợi ý rõ ràng hơn về thời điểm họ sẽ thoát khỏi chính sách lãi suất âm.

Một số nguyên nhân có thể dẫn tới sự thiếu nhiệt tình

• Vẫn có nhiều người – như tôi – nghĩ rằng có nhiều khả năng BoJ KHÔNG hành động trong tuần này mà thay vào đó hãy đợi cuộc họp tháng Tư. Nếu đúng như vậy, sẽ không có nhiều động lực để bán đồng yên ở mức hiện tại, bởi vì có rất ít khả năng USDJPY tăng giá xứng đáng trên mức 150.
• Ngay cả khi họ tăng lãi suất, tốc độ tăng lãi suất ở Nhật Bản sẽ chậm và BoJ có thể sẽ tiếp tục mua trái phiếu JGB.
• Những quan điểm diều hâu của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đè nặng hơn lên tâm lý.

Dù đó là gì đi nữa, những người ủng hộ đồng yên đã mệt mỏi vì thất vọng trước ông Ueda, người ám chỉ rằng ngân hàng không vội bình thường hóa.

Ở nơi khác

Kỳ vọng của Fed về cuộc họp tuần này là trái ngược nhau. Chúng tôi biết rằng Fed sẽ không thay đổi lãi suất trong tuần này, nhưng những dự báo mới và biểu đồ dấu chấm sẽ đưa ra gợi ý hữu ích về suy nghĩ của các thành viên Fed về dữ liệu kinh tế mới nhất . Các thành viên Fed bước vào cuộc họp tuần này sau khi chứng kiến ​​lạm phát tăng vọt trong hai tháng, dữ liệu việc làm tốt, tăng trưởng kinh tế trên mức trung bình và thu nhập doanh nghiệp mạnh mẽ. Đúng vậy, đã có một căng thẳng mới liên quan đến các ngân hàng khu vực sau những lo lắng xung quanh NY Community Bancorp vào đầu năm nhưng căng thẳng đó đã được cô lập và kiềm chế. Do đó, có khả năng các thành viên Fed sẽ cắt giảm lãi suất ít hơn trong năm nay và chúng tôi thấy kỳ vọng trung bình giảm xuống còn 2 lần cắt giảm lãi suất, từ 3 lần được lên kế hoạch vào tháng 12. Nếu đúng như vậy, tôi dự đoán lợi suất trái phiếu Mỹ và đồng đô la sẽ tăng thêm, đồng thời tâm trạng khó chịu trên thị trường chứng khoán và đó sẽ là điều xui xẻo đối với Reddit đang chuẩn bị IPO vào ngày 21 tháng 3.

Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA), Ngân hàng Anh (BoE) và Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) cũng sẽ công bố phán quyết chính sách mới nhất của họ trong tuần này và dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất. SNB có thể sẽ theo bước ECB và hành động trong H1. Mặt khác, RBA lo ngại hơn nhiều về áp lực lạm phát mới và một số quan điểm diều hâu của RBA thậm chí còn cho rằng ngân hàng sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm nay. Lập trường diều hâu từ RBA có thể không ngăn được đợt bán tháo AUDUSD nếu Fed cũng tỏ ra diều hâu. Đồng đô la Úc được chào giá tốt hơn vào sáng nay nhờ dữ liệu tốt hơn mong đợi của Trung Quốc và tin tức rằng người Trung Quốc sẽ duy trì chi tiêu tài chính để thúc đẩy tăng trưởng. Nhưng chúng ta sẽ thấy cặp tiền này giảm xuống dưới 200-DMA nếu đồng đô la tăng giá trở lại.

Ipek Ozkardeskaya