Dự báo hàng tuần về Đô la Mỹ: Sự khác biệt về chính sách củng cố tâm lý lạc quan

• Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) tăng tuần thứ ba liên tiếp.
• Các nhà đầu tư tin rằng Fed có thể cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay.
• Tiếp theo về đà tăng của Đô la Mỹ là mức cao nhất năm 2024.

Trọng tâm vẫn là mức cao nhất hàng năm khoảng 106,50

Đồng bạc xanh đã có một tuần tích cực đáng chú ý, đạt mức gần với rào cản 106,00, một khu vực được nhìn thấy lần cuối vào đầu tháng 5, như được chỉ ra bởi Chỉ số Đô la Mỹ (DXY). Chỉ số này tăng tuần thứ ba liên tiếp, chủ yếu do khoảng cách ngày càng lớn trong chính sách tiền tệ giữa Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và hầu hết các ngân hàng trung ương G10 khác.

Sự khác biệt ở đây và ở đó

Nhìn lướt qua một phần hoạt động gần đây của Đồng bạc xanh lưu ý rằng nó đã tìm cách lấy lại sức mạnh trước các loại tiền tệ nhạy cảm với rủi ro sau đợt giảm giá mạnh do số liệu lạm phát của Mỹ thấp hơn dự kiến ​​trong tháng 5, như được chỉ ra bởi Chỉ số giá tiêu dùng (CPI). ).

Sự gia tăng trở lại của nhu cầu mua Đô la Mỹ xuất hiện cùng với sự điều chỉnh của các nhà đầu tư đối với sự kiện của Ủy ban Thị trường mở Liên bang (FOMC) ngày 12 tháng 6, khi Fed phù hợp với sự đồng thuận rộng rãi và duy trì Phạm vi mục tiêu của quỹ Fed (FFTR) không thay đổi ở mức 5,25. %–5,50%. Hơn nữa, Ủy ban chỉ báo hiệu một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay, rất có thể sẽ được thực hiện vào tháng 12.

Tuy nhiên, việc nối lại áp lực giảm phát, cùng với việc mất đi một số động lực, chủ yếu là ở thị trường lao động Hoa Kỳ (theo bản in của JOLT cũng như các báo cáo thất nghiệp hàng tuần gần đây), lĩnh vực sản xuất và niềm tin của người tiêu dùng suy yếu, tất cả dường như đã khuyến khích những người tham gia thị trường bắt đầu cân nhắc hai đợt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương trong năm nay, trong đó tháng 9 và tháng 12 nổi lên là những ứng cử viên có khả năng xảy ra.

Các quan chức Fed nói gì?

Tại cuộc họp gần đây nhất của Fed, Chủ tịch Jerome Powell và hầu hết các thành viên đều nhấn mạnh rằng việc bắt đầu chu kỳ nới lỏng đòi hỏi phải có thêm niềm tin rằng lạm phát đang dần tiến tới mục tiêu 2% của ngân hàng, điều này vẫn chưa xảy ra.

Những quan điểm đó cho đến nay vẫn không thay đổi. Trên thực tế, hồi đầu tuần, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Boston Susan Collins đã cảnh báo không nên phóng đại dữ liệu lạm phát gần đây, khẳng định rằng Fed nên chờ đợi những dấu hiệu rõ ràng hơn về việc giảm áp lực giá trước khi xem xét giảm lãi suất. Ngoài ra, Chủ tịch Fed Richmond, Thomas Barkin, cho rằng ông cần phân tích dữ liệu kinh tế trong vài tháng nữa trước khi ủng hộ việc cắt giảm lãi suất. Đồng quan điểm, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang St. Louis Alberto Musalem chỉ ra rằng ngân hàng chỉ nên xem xét việc giảm lãi suất sau một thời gian kéo dài - có thể kéo dài hàng tháng đến hàng quý - lạm phát giảm, nhu cầu giảm và nguồn cung tăng. Đồng nghiệp của ông tại Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York, John Williams, nhận xét rằng lãi suất sẽ giảm dần theo thời gian, mặc dù ông không nêu rõ khi nào ngân hàng trung ương sẽ bắt đầu nới lỏng chính sách tiền tệ. Cuối cùng, Chủ tịch Fed Minneapolis Neel Kashkari khuyên rằng có thể mất một hoặc hai năm để lạm phát đạt được mục tiêu của Fed.

Tuy nhiên, theo Công cụ FedWatch của CME Group, khả năng lãi suất thấp hơn ở mức khoảng 66% trong cuộc họp ngày 18 tháng 9 và gần 95% vào cuối năm nay.

Lợi suất của Mỹ giữ nguyên chủ đề hợp nhất

Việc tiếp tục đà tăng mạnh mẽ sau trục trặc của FOMC ở Đồng bạc xanh đã không ảnh hưởng đến lợi suất trái phiếu Mỹ cho đến tuần này, vốn vẫn bị mắc kẹt trong chủ đề hợp nhất của họ ở giới hạn dưới của phạm vi gần đây trên toàn phổ.

Ngân hàng Trung ương G10: Điều hướng việc cắt giảm lãi suất và lạm phát

Trong số các ngân hàng trung ương G10, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp vào ngày 6 tháng 6, trong khi Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) khiến thị trường ngạc nhiên khi cắt giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào ngày 20 tháng 6 và Ngân hàng này đã gây bất ngờ cho thị trường. của Anh (BoE) đã đưa ra quyết định ôn hòa trong cùng ngày. Với giọng điệu tương tự, Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) nghiêng về thông điệp ôn hòa vào ngày 14 tháng 6. Ở phía đối diện, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) có thể sẽ bắt đầu nới lỏng trong nửa đầu năm tới, trong khi đó, theo cuộc họp mới nhất, Fed có thể bắt đầu giảm lãi suất vào cuối năm nay.

Điều đó nói lên rằng, sự khác biệt về chính sách hiện tại giữa Fed và các đồng nghiệp có thể sẽ ngày càng mở rộng trong vài tháng tới, điều này sẽ hỗ trợ cho việc đồng Đô la mạnh hơn trong tương lai.

Sự kiện quan trọng sắp tới

Tuần tới sẽ có dữ liệu hoạt động nhẹ nhàng, với việc công bố số liệu lạm phát của Hoa Kỳ được đo bằng Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) là sự kiện nổi bật (28 tháng 6).

Công nghệ trên Chỉ số Đô la Mỹ

Sau mức thấp gần đây trong vùng lân cận 104,00, Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã lấy lại động lực mạnh mẽ và tiến lên các đỉnh mới trong nhiều tuần ở mức gần ngưỡng cản 106,00.

Nếu chỉ số vượt lên trên mức cao nhất tháng 6 là 105,89 (ngày 21 tháng 6), nó có thể tranh chấp mức đỉnh năm 2024 là 106,51 (ngày 16 tháng 4). Sau khi mục tiêu sau được xóa, chỉ số có thể bắt đầu kiểm tra tiềm năng mức cao nhất tháng 11 là 107,11 (ngày 1 tháng 11) trước mức đỉnh năm 2023 là 107,34 (ngày 3 tháng 10).

Mặt khác, DXY dự kiến ​​​​sẽ gặp phải sự tranh chấp ban đầu tại SMA 200 ngày quan trọng là 104,48, trước mức thấp nhất trong tháng 6 là 103,99 (ngày 4 tháng 6). Mức giảm sâu hơn có thể kiểm tra mức thấp hàng tuần là 103,88 (ngày 9 tháng 4) trước mức thấp nhất tháng 3 là 102,35 (ngày 8 tháng 3) và mức đáy tháng 12 là 100,61 (28 tháng 12), tất cả đều nằm trước vùng tranh chấp tâm lý ở mức 100,00.

Trong khi đó, lập trường mang tính xây dựng của Đồng đô la sẽ không thay đổi khi ở trên SMA 200 ngày quan trọng.

Pablo Piovano