Dự báo hàng tuần về đồng đô la Mỹ: Powell và NFP là tâm điểm chú ý

• Chỉ số đồng đô la Mỹ ghi nhận tuần giảm thứ tư liên tiếp.
• Các nhà đầu tư dự đoán mức nới lỏng sẽ vào khoảng 75 điểm cơ bản vào cuối năm.
• NFP và Chủ tịch Powell sẽ thu hút mọi sự chú ý vào tuần tới.

Tâm lý bi quan xung quanh đồng Đô la Mỹ (USD) vẫn tiếp diễn trong tuần này, đẩy Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) xuống mức thấp mới gần mức tâm lý 100,00 vào thứ Sáu, mức yếu nhất kể từ mùa hè năm 2023.

Xu hướng giảm của đồng bạc xanh vẫn chưa kết thúc sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) bất ngờ cắt giảm lãi suất mạnh vào ngày 18 tháng 9.

Suy đoán mạnh mẽ về việc cắt giảm lãi suất bổ sung tại hai cuộc họp tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang, cùng với sự lạc quan đang diễn ra về sự hạ cánh mềm mại của nền kinh tế Hoa Kỳ, dự kiến ​​sẽ duy trì một giai điệu tích cực trong các thị trường nhạy cảm với rủi ro. Điều này, đến lượt nó, có khả năng khiến đồng đô la Mỹ tiếp tục chịu áp lực trong thời điểm hiện tại.

Cho đến nay, biến động giá của Đô la làm nổi bật vùng kháng cự quan trọng ngay dưới mức 102,00. Xu hướng giảm giá rộng hơn có khả năng sẽ tiếp tục miễn là DXY vẫn nằm dưới Đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày quan trọng ở mức 103,73.

Cược vào sự hạ cánh mềm của Hoa Kỳ vẫn tiếp tục tăng

Sau đợt cắt giảm lãi suất bất ngờ vào tháng 9, những người tham gia thị trường hiện đang tập trung vào hiệu suất của nền kinh tế Hoa Kỳ để đánh giá tốt hơn khả năng tiếp tục cắt giảm lãi suất. Sự kiện diễn ra vào thứ Tư tuần trước đánh dấu lần cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed kể từ năm 2020, với mức giảm lớn hơn dự kiến ​​0,5 điểm phần trăm trong Phạm vi mục tiêu quỹ của Fed (FFTR), hiện được đặt ở mức 4,75%-5,00%. Fed mô tả động thái này là một "sự hiệu chỉnh" nhằm duy trì động lực kinh tế.

Dự báo của Ủy ban sau cuộc họp cho thấy có thể sẽ có thêm đợt cắt giảm lãi suất trước khi kết thúc năm. Các nhà hoạch định chính sách hiện kỳ ​​vọng lạm phát sẽ giảm nhanh hơn và tỷ lệ thất nghiệp sẽ tăng cao hơn dự kiến ​​trước đó.

Trong cuộc họp báo, Chủ tịch Fed Jerome Powell bày tỏ sự lạc quan, tuyên bố rằng ông không thấy trước một cuộc suy thoái hoặc suy thoái kinh tế trong tương lai gần, với lý do là tăng trưởng mạnh mẽ, lạm phát giảm và thị trường lao động ổn định. Ông đã hạ thấp khả năng xảy ra suy thoái.

Các nhà đầu tư vẫn đang định giá khoảng 75 điểm cơ bản cho các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo trong thời gian còn lại của năm. Mặc dù lo ngại về suy thoái đã giảm bớt, dữ liệu kinh tế sắp tới sẽ rất quan trọng trong việc định hình chính sách tiền tệ của Fed trong những tháng tới.

Theo Công cụ FedWatch của CME Group, hiện có 52% khả năng Fed sẽ cắt giảm nửa điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 7 tháng 11, trong đó khả năng cắt giảm 25 điểm cơ bản được ưu tiên vào tháng 12.

Không phải tất cả các quan chức Fed đều có xu hướng nới lỏng hơn nữa

Thị trường đã lắng nghe những tiếng nói đầu tiên sau khi Fed cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản.

Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Atlanta Raphael Bostic , một người theo chủ nghĩa diều hâu nổi tiếng, và Chủ tịch Fed Chicago Austan Goolsbee, một người theo chủ nghĩa ôn hòa, đều bày tỏ sự ủng hộ đối với đợt cắt giảm lãi suất gần đây, với lý do lạm phát đang tiến triển và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng.

Ngược lại, Thống đốc Fed Adriana Kugler lập luận rằng mặc dù cuộc chiến chống lạm phát vẫn đang diễn ra nhưng vẫn chưa phải là chiến thắng.

Thống đốc Fed Michelle Bowman nhấn mạnh sự cần thiết phải thận trọng khi các biện pháp lạm phát chính vẫn cao hơn mục tiêu cốt lõi 2%, cho thấy có thể đã đến lúc Fed phải điều chỉnh chính sách tiền tệ của mình. Bà không đồng tình với việc giảm lãi suất nửa điểm vào tuần trước, ủng hộ việc cắt giảm "có chừng mực" hơn một phần tư điểm do những rủi ro tiềm ẩn đối với lạm phát, chẳng hạn như sự gián đoạn trong chuỗi cung ứng toàn cầu, các chính sách tài khóa quyết liệt và sự không phù hợp giữa cung và cầu nhà ở.

Lãi suất tăng hay giảm? Quan điểm toàn cầu

Khu vực đồng tiền chung châu Âu, Nhật Bản, Thụy Sĩ và Vương quốc Anh đang phải đối mặt với áp lực giảm phát ngày càng gia tăng, khi hoạt động kinh tế diễn biến thất thường.

Để ứng phó, Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) đã thực hiện đợt cắt giảm lãi suất thứ hai vào đầu tháng này và duy trì lập trường thận trọng về các hành động tiếp theo trong tháng 10. Trong khi các nhà hoạch định chính sách của ECB chưa xác nhận các đợt cắt giảm bổ sung, thị trường đang dự đoán sẽ có thêm hai đợt cắt giảm nữa vào cuối năm.

Tương tự, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) đã giảm lãi suất thêm 25 điểm cơ bản trong tuần này. Ngân hàng Anh (BoE) giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 5,00% vào tuần trước, với lý do lạm phát dai dẳng và giá cả tăng cao trong lĩnh vực dịch vụ, kết hợp với chi tiêu tiêu dùng mạnh mẽ và dữ liệu GDP ổn định .

Trong khi đó, Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) đã quyết định giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp gần đây nhất vào ngày 24 tháng 9, đồng thời đưa ra tín hiệu tiếp tục theo hướng diều hâu trong các phát biểu tiếp theo. Các nhà phân tích thấy khả năng nới lỏng bắt đầu vào đầu năm 2025. Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) vẫn giữ thái độ ôn hòa tại cuộc họp ngày 20 tháng 9, với thị trường tiền tệ dự đoán chỉ có 25 điểm cơ bản thắt chặt trong 12 tháng tới.

Sự giao thoa giữa chính trị và kinh tế

Mặc dù Phó Tổng thống Kamala Harris, ứng cử viên tổng thống của Đảng Dân chủ, được coi là người chiến thắng trong cuộc tranh luận gần đây với ứng cử viên đảng Cộng hòa và cựu Tổng thống Donald Trump, các cuộc thăm dò gần đây vẫn cho thấy cuộc đua sẽ rất căng thẳng khi cuộc bầu cử ngày 5 tháng 11 đang đến gần.

Nếu Trump thắng cử, chính quyền của ông có thể tái áp dụng thuế quan, có khả năng làm gián đoạn hoặc đảo ngược xu hướng giảm phát hiện tại trong nền kinh tế Hoa Kỳ và rút ngắn thời gian cắt giảm lãi suất của Fed.

Mặt khác, một số nhà phân tích cho rằng chính quyền Harris có thể áp dụng mức thuế cao hơn và có thể gây sức ép buộc Fed nới lỏng chính sách tiền tệ, đặc biệt là nếu xuất hiện dấu hiệu tăng trưởng kinh tế chậm lại.

Tuần tới có gì mới?

Tuần tới hứa hẹn sẽ có nhiều sự kiện trong lịch kinh tế Hoa Kỳ. Với việc Fed chuyển trọng tâm từ lạm phát sang thị trường lao động, báo cáo Bảng lương phi nông nghiệp (NFP) sắp tới sẽ trở thành tâm điểm chú ý vào cuối tuần.

Ngoài ra, báo cáo ADP, đo lường mức tăng trưởng việc làm trong khu vực tư nhân của Hoa Kỳ, cùng với báo cáo Việc làm của JOLT và báo cáo ISM cho cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ cũng sẽ thu hút sự chú ý.

Kỹ thuật trên Chỉ số đô la Mỹ

Kể từ khi Chỉ số đô la Mỹ (DXY) giảm xuống dưới đường trung bình động đơn giản (SMA) 200 ngày ở mức 103,73, chỉ có một tuần trong bảy tuần qua đạt được mức tăng.

DXY hiện đang phải đối mặt với áp lực giảm đáng kể, với mức hỗ trợ mạnh tại mức thấp nhất trong năm (YTD) là 100,15 (được thiết lập vào ngày 27 tháng 9). Các đợt áp lực bán tiếp theo có thể kích hoạt động thái di chuyển đến mốc tâm lý 100,00, với khả năng kiểm tra lại mức thấp năm 2023 là 99,57 (được ghi nhận vào ngày 14 tháng 7) xuất hiện khi phá vỡ mức đó.

Về mặt tích cực, chỉ số có thể trải qua một đợt phục hồi ngắn hạn. Mức kháng cự ban đầu có thể sẽ ở mức cao nhất trong tháng 9 là 101,91 (được thiết lập vào ngày 3 tháng 9), tiếp theo là SMA 55 ngày ở mức 102,28 và mức đỉnh hàng tuần là 103,54 (đạt được vào ngày 8 tháng 8). SMA 200 ngày sẽ hoạt động như một rào cản quan trọng nếu vượt qua mức sau.

Ngoài ra, Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) trên biểu đồ hàng ngày đã xác nhận mức thấp gần đây, dao động quanh mức 40. Điều này cho thấy vẫn còn chỗ cho những khoản lỗ tiếp theo trước khi đạt ngưỡng quá bán ở mức 30. Trong khi đó, Chỉ số định hướng trung bình (ADX) vẫn ở gần mức 41, báo hiệu xu hướng giảm đang diễn ra ở mức vừa phải nhưng chưa đến mức cực đoan.

Pablo Piovano