Dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ hỗn hợp, các nhà đầu tư tự tin hơn vào hai lần cắt giảm lãi suất của Fed trước cuối năm 2024

Thoạt nhìn, dữ liệu NFP tháng 6 có vẻ tốt hơn một chút so với dự kiến, không xác nhận các dấu hiệu gần đây về sự nới lỏng nhẹ trên thị trường lao động Hoa Kỳ. Tuy nhiên, ấn tượng này là sai lệch. Thật vậy, số liệu tiêu đề cho thấy sự thay đổi cao hơn một chút so với dự kiến ​​trong việc làm phi nông nghiệp (206 nghìn so với 190 nghìn).

Tuy nhiên, đây chỉ là một bất ngờ rất nhỏ, đi kèm với sự điều chỉnh giảm đáng kể đối với dữ liệu của hai tháng qua (-111 nghìn) và tỷ lệ thất nghiệp tăng bất ngờ (lên 4,1%). Trong khi đó, tăng trưởng tiền lương chậm lại như dự kiến ​​(lên 0,3% theo tháng và 3,9% theo năm) và hiện đang ở mức thoải mái hơn nhiều đối với Fed .

Vì báo cáo tháng 6 không nêu rõ theo hướng nào, nên sự mất giá của đồng đô la Mỹ là không đáng kể - cặp EUR/USD vẫn trong phạm vi hẹp, cao hơn một chút so với mức 1,08. Giá lãi suất ngụ ý trên thị trường cũng thay đổi rất khiêm tốn, với các nhà đầu tư hiện chỉ được khuyến khích hơn một chút rằng chúng ta sẽ chứng kiến ​​2 lần cắt giảm lãi suất trước khi kết thúc năm. Chúng tôi đồng ý với đánh giá này.

Hiện tại, sự chú ý của thị trường một lần nữa chuyển sang dữ liệu lạm phát và chiến dịch tranh cử tổng thống đang diễn ra, đây có thể là yếu tố chính ảnh hưởng đến sự biến động của USD trong những tuần tới.

Matthew Ryan, CFA