Dữ liệu chuyển động thị trường trong tuần này đến từ mọi nơi ngoài Hoa Kỳ

Quan điểm

Dữ liệu chuyển động thị trường trong tuần này đến từ mọi nơi ngoài Hoa Kỳ. Chúng ta nhận thấy lạm phát từ Anh, Canada và Nhật Bản, có thể làm thay đổi triển vọng của ngân hàng trung ương. Úc tổ chức một cuộc họp RBA. Fed sẽ công bố biên bản FOMC vào thứ Tư.

Và chúng ta nhận được rất nhiều chỉ số PMI vào thứ Năm. Châu Âu được kỳ vọng sẽ làm tốt hơn Mỹ. Chỉ số sản xuất S&P chớp nhoáng của Hoa Kỳ cho tháng 5 vào thứ Năm dự kiến ​​​​ở mức 49,9 từ mức 50,0 trong tháng 4, ho hum. Dịch vụ được dự báo tăng 51,4, giữ nguyên tổng hợp ở mức 51,3. Chúng tôi sẽ không nhận được phiên bản ISM được đánh giá cao hơn cho đến tuần đầu tiên của tháng 6. PMI (được cho là) ​​là thước đo hàng đầu để so sánh hiện nay.

Cũng tại Mỹ, doanh số bán nhà hiện có trong tháng 4 dự kiến ​​​​sẽ tăng 0,6% so với tháng trước sau thảm họa

-4,3% trong tháng 3. Doanh số bán nhà mới , tỷ lệ nhỏ hơn nhiều trong tổng doanh số bán, dự kiến ​​ở mức -2,1% so với tháng 3 từ mức 8,8% trong tháng 3.

Điều kỳ lạ là JGB kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản đã tăng lên mức cao nhất trong hơn một thập kỷ, theo sau cuộc đấu giá trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm có liên quan đến lạm phát. Tuy nhiên, đồng đô la/yên hầu như không tăng, có lẽ cho thấy rằng chỉ số CPI thấp hơn vào thứ Sáu dự kiến ​​sẽ thách thức các ý tưởng tăng lãi suất và khiến chính phủ có quá ít công cụ để hỗ trợ đồng yên.

Có khả năng vấn đề lớn nhất có thể là chỉ số CPI tháng 4 của Canada vào ngày mai. Tiêu đề dự kiến ​​​​sẽ giảm hai tích tắc xuống 2,7% so với cùng kỳ, mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 202. Cốt lõi cũng được dự kiến ​​​​sẽ giảm. Các nhà phân tích nhớ Thống đốc Macklem đã nói rằng “chúng ta đang tiến gần hơn” đến việc cắt giảm lãi suất. Tháng 6 có thể xảy ra và tháng 7 dường như đã được định giá đầy đủ, nhưng sau đó bạn phải tự hỏi liệu BoC có hành động trước Fed hay không và nếu không thì điều gì sẽ xảy ra với CAD.

Chúng tôi nhận được rất nhiều diễn giả của Fed trong tuần với thông điệp giống nhau từ những người theo phe bồ câu và diều hâu—thận trọng và kiên nhẫn. Điều này xuất phát từ nỗi lo sợ về việc nới lỏng sớm. Một nhà phân tích lưu ý xác suất cắt giảm trong tháng 6 là 10%, tháng 7 là 33% và tháng 9 là 80%.

Dự báo: Lạm phát được cho là ánh sáng dẫn đường cho các ngân hàng trung ương, nhưng các yếu tố khác cũng được tính đến, bao gồm sản lượng và tiền lương. Ví dụ: bạn có thể cho rằng chỉ số PMI tăng ở châu Âu sẽ bù đắp cho kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trong tháng 6 cùng với tình trạng lạm phát khó khăn như một cơn gió ngược—nhưng không, đúng là tháng 6. Bạn có thể nghĩ rằng kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 6 cũng sẽ bắt đầu ảnh hưởng đến đồng euro vào cuối tháng 5, nhưng không, chưa phải vậy. Tuần tràn ngập những câu “có thể, nhưng chưa”. Điều đó ngụ ý giao dịch trong phạm vi và rất nhiều điều không chắc chắn. Khi tuần kết thúc và chúng ta sắp có kỳ nghỉ lễ 3 ngày ở Hoa Kỳ (hoặc 4 ngày, tính cả thứ Sáu), chúng ta có thể mong đợi sự bù đắp lớn cho hoạt động bán khống đô la.

Tin vui: Dalio của Bridgewater lại đưa ra cảnh báo về sự diệt vong phát sinh từ thâm hụt của Mỹ. Những người bảo thủ lâu đời không mất trí như những người mới, ngay cả khi họ giữ im lặng về nhà lãnh đạo mới của họ, Trump, người hứa hẹn những khoản thâm hụt lớn hơn. Hãy nhớ rằng đảng Cộng hòa luôn giả vờ muốn giảm bớt thâm hụt, nhưng không bao giờ làm vậy - tổng thống duy nhất cắt giảm thâm hụt liên bang là Clinton.

Bây giờ chúng tôi có một số dữ liệu mới từ tổ chức có tên là Tổ chức Chính sách Lưỡng đảng. Được phép của MishTalk, đây là một số điểm chính.

“Cho đến nay, chính phủ đang thâm hụt lũy kế 1,1 nghìn tỷ USD trong năm tài chính 2024 (cao hơn 46 tỷ USD so với cùng kỳ năm tài chính trước khi được điều chỉnh theo sự thay đổi thời gian)

“Doanh thu là 2,2 nghìn tỷ USD tính đến tháng 2. Khoản chi tiêu là 3,3 nghìn tỷ USD cho đến hết tháng 3. Những con số đó không bao gồm dự luật viện trợ trị giá 95 tỷ USD cho Ukraine và Israel vừa được Quốc hội thông qua.

Các hình chiếu trông tệ hơn. “Khi chi tiêu tiếp tục vượt xa doanh thu, thâm hụt sẽ vượt quá 1,5 nghìn tỷ USD (trung bình 5,6% GDP) mỗi năm trong mười năm tới. So với triển vọng ngân sách của tháng 5 năm 2023, thâm hụt dự kiến ​​​​sẽ ít hơn tổng cộng 1,4 nghìn tỷ đô la trong năm tài chính 2024-2033.”

Mish báo cáo “Điểm mấu chốt là Fed giả định không có suy thoái kinh tế và Fed giả định bất kể Quốc hội có làm gì thì họ sẽ giữ lạm phát ở mức 2% trong dài hạn. Nói cách khác, Fed giả định rằng họ nắm quyền kiểm soát trong khi lịch sử cho thấy điều đó không phải như vậy. Fed chưa bao giờ dự báo về một cuộc suy thoái và Fed cũng chưa bao giờ phát hiện ra điều đó trong thời gian thực.

“Thâm hụt hiện là hơn 34 nghìn tỷ USD với khoản nợ công là 27 nghìn tỷ USD. Lãi suất nợ quốc gia là hơn 1 nghìn tỷ USD. Thay vào đó, tiền sẽ được dùng để đầu tư sẽ thuộc về các trái chủ. Không bên nào sẽ khắc phục chi tiêu thâm hụt. Fed cũng vậy.”

Vì vậy, vâng, tình trạng thâm hụt thực sự rất nghiêm trọng và ngày càng tồi tệ hơn. Là một vấn đề tài chính thực tế, câu hỏi “Vậy thì sao?” câu hỏi đặt ra là liệu thị trường ngoại hối có gây tiếng vang hay không. Nếu đó là bất kỳ quốc gia nào không phải là bá chủ và bất kỳ loại tiền tệ nào khác ngoài số (do thương nhân lựa chọn), thì đúng. Nhưng Mỹ là bá chủ và đồng đô la là con số nên không. Hoặc ít nhất là chưa.

Riêng biệt, Statistica tóm tắt các giao dịch của SWIFT theo đơn vị tiền tệ tính đến tháng 3 năm 2024. Than ôi, đồ họa không dễ sao chép và dán, nhưng đây là một biểu đồ tương tác và bạn có thể chơi với nó mà không cần đăng ký (có giá gần 4000 USD). Dữ liệu quan trọng: đồng đô la Mỹ chiếm 59,5% giao dịch. Đây là những gì làm cho nó trở thành số . Đồng euro chiếm tỷ trọng 12,13%, đồng yên chiếm 5,9%, bảng Anh chiếm 4,72% và đồng nhân dân tệ Trung Quốc chiếm 3,18%.

“Đồng euro và đô la Mỹ chiếm hơn bảy trong số 10 khoản thanh toán SWIFT trên toàn thế giới vào năm 2024, vượt trội so với nhiều loại tiền tệ khác. Đây là một báo cáo hàng tháng nhằm theo dõi thị phần của đồng nhân dân tệ của Trung Quốc trong hệ thống chuyển khoản ngân hàng quốc tế SWIFT. Mặc dù Trung Quốc nắm giữ nguồn dự trữ ngoại hối lớn nhất thế giới nhưng đồng nhân dân tệ được xếp hạng là loại tiền tệ được sử dụng thứ tám trong thanh toán quốc tế. Các số liệu liên quan đến các khoản thanh toán do khách hàng và tổ chức thực hiện và không bao gồm giao dịch.”

Xin lưu ý thêm, Hoa Kỳ đã trở thành bá chủ ngay từ đầu vì Thế chiến II, điều này đã phá vỡ nền tảng tài chính của người nắm giữ danh hiệu trước đây là Vương quốc Anh. Sau chiến tranh, nước Anh trở nên nghèo khó và nợ nần. Hoa Kỳ đã nắm quyền kiểm soát - với sự chấp thuận của tất cả những người khác tại hội nghị Bretton Woods, chủ yếu là vì không có ứng cử viên nào khác thậm chí có thể xảy ra từ xa. Điều tương tự có thể xảy ra ở Mỹ không? Bạn đặt cược. Liệu EU có thể tiếp quản vị trí của Mỹ vào một thời điểm nào đó? Nó có một số điều đang diễn ra, bao gồm cả các hiệp ước hạn chế nợ. Nhưng khi các công đoàn hoạt động, nó để lại rất nhiều điều đáng mong đợi, bao gồm một nhà lãnh đạo thực sự duy nhất, một thị trường trái phiếu duy nhất, một thực thể quốc phòng duy nhất và một ngân sách có ý nghĩa duy nhất, bất chấp những nỗ lực hết mình của ông Draghi.

Lý do Fed cắt giảm lãi suất

Tránh bối rối vì lạm phát sai hai lần.

Bình thường hóa đường cong lợi suất.

Hãy ngăn chặn mọi xu hướng suy thoái.

Hỗ trợ nhà ở thông qua lãi suất thế chấp.

Giúp ngân hàng gia hạn các khoản cho vay bất động sản thương mại.

Giúp thị trường chứng khoán .

Đồng bộ hóa với ECB (và Riksbank và SNB).

Barbara Rockefeller