ECB sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và có thể cả BoE nữa

Quan điểm

Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu đã tăng 22.000 lên 231.000 trong tuần gần nhất, dự báo là hơn 215.000 . Hôm qua chúng tôi đã viết “ho hum” vì số liệu hàng tuần và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hầu như không bao giờ tác động được đến thị trường, nhưng lần này nhóm chống đồng đô la đang chờ trong bụi rậm để nhảy vào.

Một cơn gió nóng là Fed Daly của San Francisco: "Chúng tôi đã có ba tháng dữ liệu khó khăn, nhưng tôi vẫn thấy chính sách tiền tệ đang hoạt động ... Tôi thực sự nghĩ rằng chúng tôi đang thấy, theo một cách thực sự tích cực, tình trạng giảm phát."

Chúng tôi bác bỏ động thái lấy cảm hứng từ tuyên bố này như một suy nghĩ mơ tưởng lố bịch nhưng cuối cùng có thể sẽ ăn thịt quạ vào cuối ngày. Trên thực tế, chúng ta sẽ không biết liệu con số nhỏ bé này có đồng nghĩa với việc thị trường lao động sẽ yếu đi hay không cho đến khi chúng ta có chỉ số CPI và doanh số bán lẻ vào tuần tới. Chúng tôi nói rất nhỏ vì lực lượng lao động là 161,99 triệu người, đưa ra 22.000 yêu cầu bồi thường mới, tỷ lệ chưa đến 1% của 1%.

Còn một điều nực cười nữa là nền kinh tế Vương quốc Anh đang có “mức tăng trưởng nhanh nhất trong ba năm!” ING gọi đó là “sự đột biến”. Lạy Chúa, ba năm trước con số này là 1,4% và bây giờ là 0,6%. Nói về việc thổi phồng ý nghĩa của dữ liệu.

Hôm nay tin tức thú vị sẽ là biên bản cuộc họp chính sách cuối cùng của ECB. Kỳ vọng vẫn đang tăng cao rằng ECB sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 6 và có lẽ cả BoE nữa.

Dự báo: Sự thoái lui đã chạm vào bức tường gạch dưới hình thức tuyên bố thất nghiệp . Cho đến nay, đồng euro không cho thấy nhiều tiến bộ và chưa đạt được mức cao trước đó là 1,0806 từ ngày 13 tháng 5. Tuy nhiên, trên biểu đồ 240 phút , đồng euro đã đạt và vượt qua mức thoái lui 62% so với mức thấp ngày 15 tháng 4, và chúng tôi luôn mong đợi một sự rút lui khi mức đó đạt được. Do đó, chúng tôi lo ngại rằng động thái tăng giá của đồng euro sẽ không bị đình trệ, vì nó “nên xảy ra” nếu chúng tôi đang xem xét hành vi dự kiến ​​của ngân hàng trung ương.

Câu chuyện can thiệp

Cuối ngày hôm qua Bloomberg đã sử dụng dữ liệu của Fed để biện minh cho cáo buộc can thiệp. “Việc nắm giữ chứng khoán Mỹ của các ngân hàng trung ương đã giảm khoảng 10,6 tỷ USD, khiến tổng lượng nắm giữ ở mức 2,95 nghìn tỷ USD, dữ liệu tính đến ngày 8 tháng 5 cho thấy. Trong khi đó, các quan chức tiền tệ đã cất giữ 362 tỷ USD tại cơ sở thỏa thuận mua lại đảo ngược của Fed, tăng từ mức 360 tỷ USD một tuần trước đó, theo dữ liệu mới nhất từ ​​ngân hàng trung ương.

“Các số liệu cho thấy sự cạn kiệt tiền mặt trong một tuần bao gồm ít nhất một trường hợp khác mà các nhà hoạch định chính sách Nhật Bản có thể can thiệp vào thị trường ngoại hối để hỗ trợ đồng Yên, đồng tiền yếu nhất của Nhóm 10 trong năm nay so với đồng đô la đang mạnh lên.”

“Tuần trước, dữ liệu từ kỳ báo cáo trước đó cho thấy số dư trong một tài khoản tiền mặt riêng được các ngân hàng trung ương sử dụng đã giảm 17,8 tỷ USD, cho thấy những khoản tiền này có thể đã được khai thác để hỗ trợ đồng tiền vào một thời điểm nào đó.

“Tuy nhiên, trong lịch sử, các nhà chức trách Nhật Bản chưa dự trữ nguồn lực can thiệp của họ vào danh mục tiền gửi chính thức nước ngoài không chịu lãi suất của Fed, theo Wrightson ICAP. Điều đó chỉ ra khả năng đợt giảm nắm giữ Kho bạc của ngân hàng trung ương nước ngoài mới nhất cũng có thể đã được sử dụng trong nỗ lực hỗ trợ đồng yên.”

Hãy lưu ý rằng những tài khoản này dành cho tất cả các ngân hàng trung ương có tài khoản tại Fed, không chỉ Ngân hàng Nhật Bản. Vì vậy, một Big Stretch khác. Lần cuối cùng chúng tôi xem xét các tài khoản này là khi Fed cho người châu Âu vay trong cuộc khủng hoảng ngân hàng năm 2008-09.

Tidbit: Bloomberg và Reuters báo cáo rằng chúng ta có thể nhận được chính sách thương mại mới của Trung Quốc sớm nhất là vào thứ Ba tới. Nó sẽ áp dụng mức thuế cao hơn đối với những mặt hàng chiến lược như ô tô điện, năng lượng mặt trời và pin. Điều này trái ngược với Trump, người muốn đánh thuế 60% đối với mọi thứ từ Trung Quốc nhưng sẽ không nhắm tới bất cứ thứ gì “xanh” như chính quyền hiện tại. Các bài báo về những đề xuất chính sách tai hại của Trump đang xuất hiện không chỉ trên báo chí chính thống mà còn trên các tạp chí học thuật và các bài tiểu luận từ các chuyên gia chính sách tự bổ nhiệm như Brookings.

Tidbit 2: Một câu chuyện trên trang nhất của tờ FT nói về việc các nhà sản xuất ô tô chuyển trọng tâm sang xe hybrid từ xe điện hoàn toàn. Buồn cười thay, câu chuyện này đã lan truyền khắp báo chí và truyền hình Mỹ cách đây hai hoặc ba tuần ở Mỹ.

Lý do Fed cắt giảm lãi suất

Tránh bối rối vì lạm phát sai hai lần.

Bình thường hóa đường cong lợi suất.

Hãy ngăn chặn mọi xu hướng suy thoái.

Hỗ trợ nhà ở thông qua lãi suất thế chấp.

Giúp ngân hàng gia hạn các khoản cho vay bất động sản thương mại.

Giúp đỡ thị trường chứng khoán .

Đồng bộ hóa với ECB (và Riksbank và SNB).

Barbara Rockefeller