EUR/USD giữ gần mức kháng cự 1,0916 nhưng không thể phá vỡ mức cao hơn, ít nhất là hiện tại

Thị trường

Chủ tịch Fed Powell trong một cuộc phỏng vấn tại Câu lạc bộ Kinh tế Washington DC không muốn cam kết về thời điểm cắt giảm lãi suất đầu tiên của Fed. Bằng cách làm như vậy, ông đã đóng cánh cửa về rủi ro (đuôi) của một động thái bất ngờ tại cuộc họp FOMC tiếp theo vào ngày 31 tháng 7. Với lạm phát đang giảm và thị trường lao động đang hạ nhiệt, đã đến lúc xem xét cả hai nhiệm vụ (ổn định giá cả và việc làm tối đa), Powell cho biết. "Chúng cân bằng hơn nhiều". Sự suy yếu bất ngờ của thị trường lao động không còn quá nóng có thể là lý do khiến Fed phải bóp cò lãi suất. Chủ tịch Fed cũng đã đề cập đến bản in CPI lành tính của tuần trước: "Chúng tôi đã không có thêm sự tự tin (rằng lạm phát đang hướng tới mục tiêu 2%) một cách bền vững trong quý 1, nhưng ba số liệu trong quý 2 đã phần nào làm tăng thêm sự tự tin". Bản phát hành eco của tháng này đã kích hoạt một sự định vị lại đáng kể trên thị trường (tiền tệ) của Hoa Kỳ. Việc cắt giảm lãi suất vào ngày 25 bps vào tháng 9 đã được chiết khấu hoàn toàn khi một số người bắt đầu cân nhắc đến khả năng Fed bắt đầu với động thái lớn hơn 50 bps. Lãi suất cắt giảm tích lũy 75 điểm cơ bản gần như được chiết khấu vào cuối năm, so với hướng dẫn của Fed vào tháng 6 chỉ có một động thái 25 điểm cơ bản. Sự kết hợp giữa định vị thị trường và các bình luận cân bằng của Powell để lại ít không gian để đẩy phần đầu của đường cong lợi suất Hoa Kỳ xuống thấp hơn nữa . Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm và 3 năm của Hoa Kỳ đóng cửa gần như không đổi. Phần cuối dài hạn của đường cong Hoa Kỳ hoạt động kém hiệu quả với lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm tăng lần lượt 4,7 điểm cơ bản và 6,2 điểm cơ bản. Chênh lệch lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2/30 năm của Hoa Kỳ hiện đang đi ngang sau gần hai năm gần như liên tục bị đảo ngược. Chúng tôi tin rằng chính trị Hoa Kỳ chịu trách nhiệm cho động thái đường cong này. Ứng cử viên tổng thống Hoa Kỳ Trump đã nhận được sự thúc đẩy về xếp hạng sau khi sống sót sau một nỗ lực ám sát tại một cuộc biểu tình vào cuối tuần. Quyết định đề cử JD Vance làm phó tổng thống là biểu hiện của việc Trump cảm thấy lạc quan về kết quả của cuộc bầu cử vào tháng 11. Ông ấy đang tăng gấp đôi chương trình nghị sự MAGA của mình, ngụ ý nhiều chủ nghĩa bảo hộ hơn (đặc biệt là đối với Trung Quốc) và lời hứa cắt giảm thuế. EUR/USD đang ở gần ngưỡng kháng cự 1.0916, nhưng tránh được sự đột phá cao hơn, ít nhất là cho đến thời điểm hiện tại. Lịch kinh tế hôm nay bao gồm niềm tin của nhà đầu tư ZEW của Đức (tháng 7), Khảo sát cho vay ngân hàng của ECB và doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ (tháng 6). Trong quá trình chuẩn bị cho ECB vào thứ nămcuộc họp, BLS có thể nhận được nhiều sự chú ý hơn. Ngân hàng trung ương sẽ giữ nguyên lãi suất, nhưng có thể ám chỉ đến việc cắt giảm lãi suất chính sách vào tháng 9 mà vẫn chưa được chiết khấu hoàn toàn. Doanh số bán lẻ tiêu đề tháng 6 dự kiến ​​sẽ giảm 0,3% M/M. Ngưỡng thấp này dựa trên các số liệu yếu trong tháng 4 (-0,1%) và tháng 5 (+0,1%) có thể hạn chế rủi ro giảm giá. Tuy nhiên, phản ứng của thị trường vẫn có thể không cân xứng, bỏ qua các số liệu tốt hơn hoặc phù hợp và di chuyển trên một sai lầm.

Tin tức và quan điểm

Khảo sát triển vọng kinh doanh quý 2 của Ngân hàng Canada cho thấy triển vọng bán hàng của các công ty hầu như không thay đổi so với quý 1 và vẫn bi quan hơn mức trung bình . Đặc biệt là các doanh nghiệp gắn liền với chi tiêu tùy ý đã báo cáo kỳ vọng bán hàng yếu. Các kế hoạch chi tiêu đầu tư cũng thấp hơn mức trung bình và chi tiêu đầu tư ngày càng tập trung vào việc bảo dưỡng và sửa chữa thay vì mở rộng hoặc cải thiện năng suất. Tỷ lệ các công ty báo cáo tình trạng thiếu hụt lao động gần mức thấp của cuộc khảo sát, nhưng hiện tại, rất ít công ty có kế hoạch cắt giảm biên chế. Các doanh nghiệp kỳ vọng giá đầu vào và giá bán của họ sẽ chậm lại , cho thấy lạm phát sẽ tiếp tục giảm trong năm tới. Hầu hết các công ty đã tăng giá bất thường trong 12 tháng qua đều không có kế hoạch tăng giá thêm trong năm tới. BoC kết luận rằng kỳ vọng của các công ty về lạm phát đã giảm vào tháng 6 và hiện nằm trong phạm vi kiểm soát lạm phát của Ngân hàng Canada. Điều đó có thể hỗ trợ cho trường hợp BoC cắt giảm lãi suất chính sách khác vào tuần tới. Trong một cuộc khảo sát riêng về kỳ vọng của người tiêu dùng, nhận thức về kỳ vọng lạm phát không thay đổi so với quý 1, nhưng kỳ vọng về lạm phát trong năm tới đã giảm đáng kể. Dữ liệu CPI tháng 6 sẽ được công bố vào cuối ngày hôm nay.

Phó thống đốc MNB Virag đã giữ thái độ thận trọng về việc nới lỏng chính sách bổ sung vào hôm qua, nhưng không loại trừ các bước tiếp theo dần dần. MNB đã có bước tiến lớn hướng tới lạm phát thấp, nhưng vẫn chưa thể tuyên bố chiến thắng. Ông kỳ vọng lạm phát sẽ nằm trong phạm vi dung sai 3% +/- 1% của MNB trong những tháng tới. Lạm phát và lạm phát cơ bản có thể tăng vào cuối năm, nhưng ông kỳ vọng lạm phát tháng 12 vẫn sẽ gần 4% hơn là 5%. Ông chỉ ra rằng dữ liệu lạm phát mới nhất tốt hơn dự kiến ​​và tâm lý rủi ro toàn cầu đang cải thiện không làm thay đổi đánh giá chính sách tiền tệ nhưng chúng giúp có thể cắt giảm lãi suất sớm hơn. Về mặt này, việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản có thể được đưa ra thảo luận tại cuộc họp ngày 23 tháng 7. Ông thấy vẫn có thể cắt giảm lãi suất từ ​​hai đến ba lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản vào cuối năm ngay cả sau khi MNB tại cuộc họp tháng 6 cho biết họ đã bước vào giai đoạn mới trong chính sách tiền tệ với ít dư địa hơn cho việc cắt giảm lãi suất thêm. Lãi suất hoán đổi 2 năm của Hungary đã giảm 6 điểm cơ bản. Tuy nhiên, đồng forint vẫn đóng cửa với mức tăng nhỏ (EUR/HUF 391,4).

Tải xuống Bình luận đầy đủ về thị trường Sunrise

KBC Market Research Desk