Fed bồ câu lo lắng

Sự kết hợp giữa các dữ liệu kinh tế ngày hôm qua - cho thấy lạm phát cao hơn dự kiến ​​và chi tiêu thấp hơn dự kiến ​​ở Mỹ - cuối cùng đã khiến Cục Dự trữ Liên bang (Fed) phải giảm giá và xu hướng tăng giá cổ phiếu trong ít nhất một ngày. Lạm phát giá sản xuất của Mỹ đã tăng lên 0,6% hàng tháng trong tháng 2 và lên 1,6% hàng năm. Nguyên nhân là do giá nhiên liệu và thực phẩm cao hơn. Nhưng ngay cả khi loại bỏ yếu tố giá năng lượng và thực phẩm không ổn định, chỉ số cốt lõi cho thấy áp lực giá cao hơn dự kiến ​​trong tháng trước, PPI cốt lõi vẫn ổn định ở mức 2% so với cùng kỳ. Mặt khác, doanh số bán lẻ cải thiện ít hơn dự kiến. Dữ liệu buộc thị trường phải xem xét lại kỳ vọng của Fed. Xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 6 đã giảm xuống 60%. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm tăng lên 4,70%, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng vọt lên 4,30%, chỉ số đồng đô la tăng mạnh và chứng khoán giảm - mặc dù mức lỗ đã đảo ngược vào cuối phiên. S&P500 đóng cửa phiên giảm 0,29% và Nasdaq giảm 0,30%.

Mọi sự chú ý đều đổ dồn vào cuộc họp FOMC vào tuần tới. Fed sẽ cập nhật biểu đồ dấu chấm của mình khi chứng kiến ​​lạm phát tăng vọt trong hai tháng, dữ liệu việc làm tốt, dữ liệu GDP tương đối tốt và thu nhập tốt. Có khả năng chúng ta thấy dự báo trung bình cho thấy không quá hai lần cắt giảm lãi suất do các thành viên Fed đưa ra trong năm - thay vì ba lần được vạch ra trong biểu đồ dấu chấm của tháng 12. Chúng ta sẽ bước vào cuộc họp FOMC vào tuần tới với thái độ diều hâu khi biết rằng tốt hơn hết là Fed không nên hành động quá sớm còn hơn là buộc phải quay đầu lại.

Dầu thô mở rộng lợi nhuận

Dầu thô Mỹ tăng lên mức 81 USD/thùng sau khi Ukraine làm hư hại 12% công suất lọc dầu của Nga bằng các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái. IEA cũng hỗ trợ những nhà đầu cơ giá lên vào ngày hôm qua bằng cách nói rằng họ dự đoán nguồn cung sẽ thiếu hụt trong suốt năm nay nếu OPEC+ tiếp tục cắt giảm sản lượng trong quý 2. Đây là một sự thay đổi đáng kể trong dự báo của họ vì họ đã chỉ ra mức thặng dư theo dự đoán trước đó của họ . Các chỉ báo xu hướng và động lượng hỗ trợ giá dầu tiếp tục tăng . Nhưng xu hướng tăng giá dầu có thể gặp khó khăn nếu chúng ta thấy sự thay đổi tích cực từ Fed tại cuộc họp tuần tới.

Trong FX

Tỷ giá EURUSD giảm xuống 1,0873 do đồng đô la mạnh hơn và ngày càng có nhiều đồn đoán rằng Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) sẽ cắt giảm lãi suất ngay cả khi không hoàn toàn chắc chắn rằng lạm phát sẽ đạt mục tiêu 2% theo người đứng đầu ngân hàng trung ương Bỉ Pierre. Wunsch. Thống đốc Ngân hàng Hy Lạp tiến thêm một bước nữa khi nói rằng ECB nên cắt giảm lãi suất hai lần trước kỳ nghỉ tháng 8.

Tuy nhiên, hãy quay trở lại thực tế. ECB sẽ gặp khó khăn khi hành động độc lập và thực hiện nhiều đợt cắt giảm lãi suất nếu Fed áp dụng quan điểm diều hâu, dẫn đến đồng đô la Mỹ tăng giá. ECB có thể mạo hiểm cắt giảm lãi suất trước Fed (vào tháng 6) và công bố mức cắt giảm bổ sung tốt nhất so với Fed trước khi chứng kiến ​​rủi ro lạm phát quay trở lại khối.

Về mặt giá cả, triển vọng EURUSD vẫn giảm. Cặp tiền này sẽ bước vào vùng hợp nhất giảm giá trung hạn nếu nó trượt xuống dưới mức 1,0867 - mức thoái lui Fib lui 38,2% chính trong đợt hồi phục từ tháng 2 đến tháng 3 và có thể kéo dài mức tăng xuống tới 1,06 khi tiếp tục mô hình ABCD.

Ở những nơi khác, USDJPY đang có xu hướng cao hơn bất chấp tin tức rằng các cuộc đàm phán tiền lương ở Nhật Bản cho thấy các tập đoàn lớn đáp ứng được nhu cầu về tiền lương. Hôm nay, Rengo – tập đoàn công đoàn lớn nhất đất nước – sẽ công bố con số của mình. Tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ là lạm phát và sẽ thuyết phục Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) hành động sớm hơn là muộn hơn. Tuy nhiên, BoJ dự kiến ​​sẽ trì hoãn cho đến khi có được sự hiểu biết rõ ràng hơn về bối cảnh tiền lương sau vòng đàm phán thứ hai và thứ ba, dự kiến ​​​​từ cuối tháng 3 đến đầu tháng 4. Các cuộc đàm phán này sẽ không chỉ bao gồm các tập đoàn lớn mà còn mở rộng sang các công ty vừa và nhỏ. Điều này đang được nói, dựa trên những tin tức tích cực từ các cuộc đàm phán ban đầu, thật thú vị khi thấy rằng đồng yên Nhật tăng giá không giữ vị trí thống trị trên thị trường trong tuần này. USDJPY đã trở lại trên mức 148. Đồng đô la Mỹ mạnh hơn nói chung chắc chắn giải thích lý do tại sao USDJPY không thể đạt được đà giảm giá hơn nữa trong tuần này, nhưng với việc đồng yên đã trở nên rẻ như thế nào, tôi cho rằng xu hướng tăng giá của đồng yên sẽ chống lại áp lực tăng giá của đồng đô la. Họ không có. Tuy nhiên, tôi nghĩ rằng việc bán khống đồng yên ở mức hiện tại không mang lại tiềm năng đáng để chấp nhận rủi ro đồng yên tăng giá đáng kể sau quyết định của BoJ vào tuần tới.

Và nói về các quyết định, PBoC hôm nay đã giữ nguyên lãi suất MLF, trong khi giá nhà giảm tháng thứ 13 tại Trung Quốc, cảnh báo rằng tất cả những nỗ lực được triển khai cho đến nay không thể làm chậm quá trình chảy máu trong lĩnh vực bất động sản có vấn đề của nước này.

Ipek Ozkardeskaya