Fed chưa sẵn sàng cắt giảm lãi suất vì rủi ro lạm phát vẫn còn

Điểm rút ra từ cuộc họp này của Fed là Fed chưa sẵn sàng cắt giảm lãi suất ngay bây giờ, tuy nhiên, họ hài lòng với xu hướng giảm phát và chủ tịch Fed nhận thấy lãi suất sẽ giảm vào một thời điểm nào đó trong năm nay. Jerome Powell không cụ thể như Christine Lagarde khi nói về thời điểm cắt giảm lãi suất và thị trường không nhận thấy khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 3 là như nhau, với công cụ CME Fedwatch hiện dự đoán khả năng cắt giảm lãi suất là 36% vào lần tiếp theo. cuộc họp.

Trước cuộc họp này, chúng tôi đã nói rằng Fed có thể đẩy lùi những tuyên bố ôn hòa trước đây của họ do sức mạnh của tăng trưởng kinh tế và sự phục hồi của thị trường chứng khoán. Họ đã phản đối điều này và thị trường đã lắng nghe. Thị trường chứng khoán đã bị mê hoặc bởi triển vọng cắt giảm lãi suất, và điều này đã khiến thị trường chứng khoán tăng cao hơn trong năm nay. Nhưng thực tế là Fed vẫn chưa sẵn sàng cắt giảm lãi suất và điều này có thể làm giảm tâm lý lạc quan trên thị trường khi chúng ta bước sang tháng Hai.

Không có cam kết trước về việc cắt giảm lãi suất

Powell không tỏ ra ôn hòa một cách rõ ràng tại cuộc họp này và ông không sẵn sàng cam kết trước về việc cắt giảm lãi suất. Điều này đã làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3, tuy nhiên, vẫn còn hơn 5,5 lần cắt giảm lãi suất được ấn định vào năm 2024, mặc dù Fed vẫn chưa sẵn sàng cam kết thực hiện lần cắt giảm đầu tiên. Do đó, có thể cần phải điều chỉnh nhiều hơn về kỳ vọng cắt giảm lãi suất, điều này có thể khiến cổ phiếu khó phục hồi trên diện rộng từ đây.

Những thay đổi trong tuyên bố của Fed

Nhìn chung, giọng điệu của tuyên bố kèm theo lạc quan hơn về tăng trưởng kinh tế và cũng cân bằng hơn về triển vọng lạm phát quay trở lại mục tiêu. Triển vọng kinh tế đã được nâng cấp, cho biết hoạt động kinh tế đã "mở rộng với tốc độ vững chắc" và duy trì quan điểm rằng tăng trưởng việc làm vẫn mạnh và tỷ lệ thất nghiệp vẫn ở mức thấp. Fed đã cắt bỏ bình luận trước đó về các điều kiện tài chính thắt chặt ảnh hưởng đến tăng trưởng kinh tế, và thay vào đó nói rằng Ủy ban 'đánh giá rằng rủi ro để đạt được mục tiêu thất nghiệp và lạm phát đang chuyển sang trạng thái cân bằng tốt hơn'. Điều này có thể được coi là bớt hiếu chiến hơn trước, khi họ khẳng định rằng việc tăng lãi suất là có thể xảy ra, nhưng chắc chắn đó không phải là hành động ôn hòa.

3 điểm quan trọng từ tuyên bố của Fed

Tuyên bố mới gợi ý 1, rằng Fed đang nỗ lực hết sức để có thể đưa lạm phát về mức cân bằng tốt hơn đồng thời khi tăng trưởng kinh tế tiếp tục mở rộng với tốc độ vững chắc. 2, Fed rõ ràng đang duy trì thiên hướng cắt giảm lãi suất và 3, Fed đã thừa nhận xu hướng giảm phát, nhưng họ vẫn cần phải tin chắc rằng xu hướng này là bền vững.

Khó có thể cắt giảm lãi suất vào tháng 3

Đoạn áp chót trong tuyên bố đã giáng một đòn chí mạng vào những người kỳ vọng đợt cắt giảm lãi suất tháng 3. Fed vẫn chưa sẵn sàng cắt giảm lãi suất và nói, 'Ủy ban không kỳ vọng rằng việc giảm (lãi suất) sẽ là phù hợp cho đến khi có niềm tin lớn hơn rằng lạm phát đang tiến triển bền vững ở mức 2%'. Về cơ bản, điều này là do Fed nói rằng họ không thể cắt giảm lãi suất với tốc độ tăng trưởng cao như vậy và mức tăng lương thực tế đang tăng cao, trong khi lạm phát chung đang tăng cao hơn.

Lạm phát là chìa khóa

Cuộc họp báo của Powell đang làm rõ thông điệp từ tuyên bố. Powell nói rằng Fed cần thêm thời gian để mức tăng giá tiếp tục theo xu hướng giảm phát trong 6 tháng qua và Fed đang tìm kiếm sự tiếp nối của 'dữ liệu tốt' mà họ đã thấy. Vì vậy, nếu không có cú sốc lạm phát thì việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra.

Powell cũng cho biết FOMC hài lòng vì thị trường lao động đã hoạt động tốt như thế nào. Vì Fed có nhiệm vụ kép, điều này cho thấy Fed hiện ít quan tâm hơn đến tỷ lệ thất nghiệp và thay vào đó tập trung hoàn toàn vào lạm phát. Ông cũng xác nhận rằng lãi suất đang ở mức cao nhất trong chu kỳ thắt chặt này, mặc dù Fed không sẵn lòng cam kết trước về việc cắt giảm lãi suất và sẽ chỉ đưa ra quyết định trên cơ sở từng cuộc họp. Từ góc độ thị trường tài chính, điều này có thể làm tăng sự biến động của cổ phiếu, trái phiếu và đồng đô la dẫn đến việc công bố các dữ liệu kinh tế lớn như dữ liệu NFP, PCE và CPI.

Powell không theo dõi cuộc nói chuyện mùa hè của Christine Lagarde

Không giống như Christine Lagarde, người đã chỉ ra mùa hè là thời điểm có khả năng ECB sẽ cắt giảm lãi suất, Powell sẽ không cam kết về một mùa cụ thể để cắt giảm lãi suất, thay vào đó, ông nói rằng sẽ là thời điểm thích hợp để quay trở lại vào một thời điểm nào đó trong năm nay. năm'. Không giống như Lagarde , ông cũng phản bác lại bình luận của mình bằng cách nói rằng Fed đã từng sai lầm trước đây và họ sẵn sàng giữ lãi suất lâu hơn, nếu thích hợp, và điều này đã làm giảm kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3. Cuối cùng, Powell đã không tiết lộ bất cứ điều gì, điều này khiến các nhà giao dịch tức giận, tuy nhiên, đây là một quyết định thông minh xét từ quan điểm chính sách, khi triển vọng kinh tế toàn cầu không rõ ràng.

Việc cắt giảm lãi suất có thể diễn ra trong vài tháng nữa

Từ khóa trong tuyên bố và cuộc họp báo là 'sự tự tin', Fed vẫn chưa tin tưởng rằng lạm phát đang ở mức thấp bền vững và Powell cũng nói rằng lạm phát vẫn ở mức cao, điều này cho thấy Fed sẽ cần phải xem xét một sự thay đổi đáng chú ý về dữ liệu giá thấp hơn trước khi họ có đủ tự tin để cắt giảm lãi suất. Từ góc nhìn của người ngoài cuộc, việc này có thể mất thời gian, vì vậy thị trường không nên nín thở chờ cắt giảm lãi suất. Mặc dù Powell không cam kết về thời điểm cắt giảm lãi suất nhưng có vẻ như việc cắt giảm lãi suất có thể diễn ra trong vài tháng nữa.

Chim bồ câu không kiểm soát tại Fed

Đây là lý do tại sao Powell xác nhận rằng không có đề xuất cắt giảm lãi suất tại cuộc họp này và ông nói rằng có "sự chênh lệch quan điểm lành mạnh" tại FOMC về thời điểm nên cắt giảm lãi suất. Powell cũng nói thêm rằng Ủy ban vẫn chưa đạt được sự đồng thuận. Do đó, phe bồ câu không có quyền kiểm soát Fed và điều này có thể làm xói mòn thêm triển vọng cắt giảm lãi suất trong thời gian ngắn, điều này có thể ảnh hưởng đến tâm lý thị trường trong trung hạn.

Kathleen Brooks