Fed dội gáo nước lạnh vào đợt cắt giảm tháng 3, Ngân hàng Anh tiếp theo

Thị trường châu Âu kết thúc tháng với mức giảm với FTSE100 có tháng tồi tệ nhất kể từ tháng 10 năm ngoái, với sự sụt giảm của thị trường Mỹ đóng vai trò là điểm tựa trên thị trường rộng lớn hơn.

Trong khi FTSE100 có một tháng đáng thất vọng thì CAC 40 và DAX đã bắt đầu từ năm 2024 với một số mức tăng khiêm tốn cũng như cố gắng đạt được mức cao kỷ lục mới trong tháng.

Thị trường Mỹ cũng kết thúc một tháng được coi là mạnh mẽ với xu hướng đi xuống, với S&P500 ghi nhận mức giảm trong một ngày lớn nhất kể từ tháng 9, sau khi Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên lãi suất, nhưng trong tuyên bố đưa ra ít ôn hòa hơn dự kiến, với việc Fed Chủ tịch Jay Powell phản đối ý tưởng cắt giảm lãi suất vào tháng 3 trong cuộc họp báo tiếp theo.

Theo tuyên bố, việc đề cập đến khả năng tăng lãi suất bổ sung đã bị xóa, trong khi trong hướng dẫn của mình, ngân hàng trung ương tuyên bố rằng họ không kỳ vọng việc cắt giảm lãi suất cho đến khi có niềm tin lớn hơn rằng lạm phát đang tiến bền vững về mức 2%. .

Giọng điệu của dòng này trong hướng dẫn nghiêng rất nhiều về triển vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 3, một dòng mà Powell rất gần với.

Điều đáng chú ý là tuyên bố đi kèm khẳng định rằng mức tăng việc làm vẫn ở mức cao mặc dù đã chậm lại và lạm phát vẫn tăng cao.

Tại cuộc họp báo, Powell đã phải đối mặt với một số câu hỏi khác nhau nhưng câu hỏi khiến thị trường biến động nhiều nhất là khi ông nói rằng ông nghĩ rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 là khó xảy ra, chứ không phải trường hợp cơ bản của Fed giúp kéo lợi suất ra khỏi mức thấp nhất trong ngày, và đẩy cổ phiếu xuống mức thấp nhất trong ngày.

Sau khi chứng kiến ​​Fed dội gáo nước lạnh vào kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 vào đêm qua, hôm nay chúng ta nhận được thông tin mới nhất từ ​​Ngân hàng Anh , nơi tỷ lệ lạm phát ở Anh tăng cao hơn một chút, mặc dù vẫn đang chậm lại đáng kể.

Khi MPC đưa ra quyết định giữ lãi suất ổn định vào tháng 9, đó là một quyết định gần đúng, nhưng xét về cân bằng rủi ro thì đó là quyết định đúng đắn trước những thách thức mà nền kinh tế phải đối mặt khi chúng ta bước vào cuối năm và được giải quyết bởi mức giảm -3,2% được thấy trong doanh số bán lẻ tháng 12 vào cuối năm ngoái.

Tại cuộc họp tháng 12, tỷ lệ đã được chia thành 6-3 với 3 thành viên bên ngoài là Catherine Mann, Megan Greene và Jonathan Haskel đều bỏ phiếu cho việc tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản do lo ngại về mức độ áp lực lạm phát trong nước cao hơn.

Sự thận trọng của họ là có thể hiểu được do lạm phát dịch vụ ở mức cao đã giảm xuống 6,1% trong tháng 12 và tốc độ tăng trưởng tiền lương giảm xuống 6,6% trong 3 tháng tính đến tháng 11.

Sau đợt giữ lãi suất tháng 12 và sự suy thoái của một số con số kinh tế gần đây, đã có một số kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương Anh có thể cắt giảm sớm hơn là muộn hơn, tuy nhiên những lời hoa mỹ gần đây từ những người như Thống đốc Andrew Bailey cho thấy điều đó không phải. trường hợp.

Việc lạm phát ở Anh tháng 12 tăng lên 4% nhằm nêu bật những thách thức mà Ngân hàng Trung ương Anh phải đối mặt trong việc đưa lạm phát trở lại mục tiêu 2% và cho thấy rằng quá trình này khó có thể diễn ra tuyến tính.

Dự kiến ​​​​sẽ không có thay đổi nào đối với chính sách tiền tệ ngày nay với câu hỏi chính xoay quanh việc liệu những người diều hâu thường trú của chúng ta có quyết định bỏ phiếu với đa số là không thay đổi và kiềm chế thái độ diều hâu của họ hay không. Trong số 19 cuộc họp mà Catherine Mann đã bỏ phiếu, cô ấy đã bỏ phiếu để tăng lãi suất cơ bản ở 17 cuộc họp trong số đó nên việc giữ nguyên lãi suất sẽ là một sự kiện hiếm hoi đối với cô ấy.

Ngoài ra còn có khả năng xảy ra một ngoại lệ ôn hòa với khả năng Swathi Dhingra bỏ phiếu cắt giảm lãi suất, dẫn đến sự chia rẽ theo hướng ngược lại với những gì chúng ta đã thấy vào tháng 12.

Kể từ khi gia nhập MPC, Dhingra chỉ bỏ phiếu tăng lãi suất hai lần trong 11 cuộc họp mà cô ấy đã bỏ phiếu, vì vậy nếu có ai định phá vỡ cấp bậc và bắt đầu bỏ phiếu để cắt giảm lãi suất thì đó sẽ là cô ấy.

Giống như Fed đêm qua, cuộc tranh luận chính hiện vẫn tiếp tục xoay quanh việc khi nào chúng ta bắt đầu thấy việc cắt giảm lãi suất chứ không phải nếu.

Thời điểm dự kiến ​​​​lần cắt giảm lãi suất đầu tiên cũng là thời điểm trực tiếp tại Ngân hàng Trung ương Châu Âu, với việc Chủ tịch Bundesbank Joachim Nagel dịu giọng hơn trước quan điểm diều hâu của ông về lạm phát, thời điểm này đặc biệt đúng lúc với những con số kinh tế khủng khiếp của Đức ngày hôm qua. về giá bán lẻ và giá nhập khẩu. Số liệu CPI chớp nhoáng của EU hôm nay cho tháng 1 dự kiến ​​​​sẽ chứng kiến ​​​​sự chậm lại khiêm tốn từ mức tăng lên 2,9% lên 2,7% với con số hàng tháng được thiết lập để giảm -0,8%. Giá cốt lõi dự kiến ​​sẽ giảm xuống còn 3,2%.

Chúng ta cũng chuẩn bị chứng kiến ​​các chỉ số PMI sản xuất mới nhất được xác nhận ở mức yếu mà chúng ta đã thấy trong các con số chớp nhoáng của Pháp và Đức lần lượt là 43,2 và 45,4.

Về mặt dữ liệu, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần của Hoa Kỳ dự kiến ​​​​sẽ ở mức 212 nghìn.

EUR/USD -  Hiện đang dao động trong khoảng từ 1,0800 đến 1,0900, nhưng vẫn tìm thấy mức hỗ trợ vững chắc trong và xung quanh khu vực 1,0790/1,0800, làm tăng triển vọng rằng chúng ta có thể thấy xu hướng tiến tới khu vực 1,0720. Mức kháng cự ở mức cao nhất tuần trước là 1,0930 và sau đó là 1,1000.

GBP/USD -  Đường SMA 50 ngày tiếp tục hỗ trợ xu hướng giảm với mức hỗ trợ sâu hơn ở khu vực 1,2590. Chúng ta cần vượt lên trên mức 1,2800 để duy trì đà tăng và nhắm mục tiêu vào khu vực 1,3000.

EUR/GBP -  Vẫn tìm thấy mức hỗ trợ vững chắc trên khu vực 0,8500, đồng thời tìm thấy lực bán ở khu vực 0,8570/80. Mặc dù ở dưới ngưỡng kháng cự này, rủi ro vẫn là giá sẽ di chuyển về mức 0,8470. Trên 0,8580 có khả năng nhắm mục tiêu vào khu vực 0,8620.

USD/JPY - Trượt xuống dưới mức thấp nhất của tuần trước ở khu vực 146,65, mở ra khả năng tiến tới SMA 50 ngày ở mức 145,80. Mức kháng cự vẫn quay trở lại mức cao nhất trong tháng 1 là 148,80, cũng như mức cao nhất trong tuần này là 148,20.

FTSE100 dự kiến ​​mở cửa thấp hơn 9 điểm ở mức 7.621

DAX dự kiến ​​​​sẽ mở thấp hơn 50 điểm ở mức 16.853

CAC40 dự kiến ​​mở cửa thấp hơn 12 điểm ở mức 7.644.

Michael Hewson MSTA CFTe