Fed dự kiến ​​​​sẽ hướng dẫn quỹ đạo lãi suất của Hoa Kỳ

Thị trường châu Âu đã trải qua một phiên giao dịch tích cực vào ngày hôm qua với CAC 40 lập mức cao kỷ lục, trong khi thị trường Mỹ kết thúc ngày giao dịch với chỉ số Nasdaq 100 trượt dốc, S&P500 đi ngang và chỉ số Dow kết thúc ngày cao hơn.

Khi chúng ta hướng tới thị trường châu Âu mở cửa ngày hôm nay, trọng tâm hôm nay sẽ là tác động lan tỏa của số thu nhập hàng quý đêm qua từ Microsoft và Alphabet, cũng như số lạm phát mới nhất từ ​​Pháp và Đức và quyết định lãi suất hôm nay của Fed .

Số liệu GDP quý 4 của ngày hôm qua từ bốn nền kinh tế lớn nhất châu Âu có thể đã làm giảm bớt sự nhiệt tình của thị trường gần đây rằng ECB có thể buộc phải đưa ra triển vọng cắt giảm lãi suất so với mức đồng thuận hiện tại vào tháng 6, do dữ liệu đó tốt hơn dự kiến ​​từ Ý và Tây Ban Nha. đã ngăn chặn khối này rơi vào suy thoái kỹ thuật.

Chúng tôi cũng đã nghe từ một số nhà hoạch định chính sách của ECB trong những tuần gần đây rằng, đặc biệt là những người như Joachim Nagel từ Bundesbank của Đức cũng như Robert Holzmann từ ngân hàng trung ương Áo, cả hai đều phản đối ý tưởng cắt giảm lãi suất sớm. Cũng có một số tiếng nói ôn hòa như Mario Centeno của ngân hàng trung ương Bồ Đào Nha đã lập luận rằng ECB không nên chờ đợi, nhưng sự đồng thuận không được mong đợi nhiều trước tháng Sáu.

Suy nghĩ này có thể sẽ thay đổi nếu nhận xét ngày hôm qua của Joachim Nagel có tính định hướng, khi ông cho biết rằng ông tin rằng ECB đã thuần hóa được “con thú tham lam” lạm phát. Giọng điệu dịu đi từ một trong những quan điểm diều hâu đáng chú ý nhất của ECB có thể báo hiệu rằng việc cắt giảm lãi suất vào tháng 4 từ ECB đang trở nên có nhiều khả năng xảy ra hơn.

Những con số lạm phát chớp nhoáng hôm nay trong tháng 1 có thể củng cố sự thay đổi suy nghĩ này nếu như dự kiến, bước nhảy vọt về con số tháng 12 giảm xuống khi số liệu CPI mới nhất của Pháp và Đức được công bố hôm nay.

CPI của Pháp dự kiến ​​​​sẽ giảm từ 4,1% xuống 3,6% trong tháng 1 với con số so với tháng trước dự kiến ​​sẽ giảm -0,1%.

CPI của Đức dự kiến ​​​​sẽ giảm từ 3,8% xuống 3,2% với con số so với tháng trước dự kiến ​​​​sẽ giảm -0,2%.

Sau khi chứng kiến ​​ECB giữ nguyên lãi suất vào tuần trước, hôm nay đến lượt Cục Dự trữ Liên bang nơi chúng ta có thể thấy ngân hàng trung ương đang tìm cách đưa ra ý tưởng rằng đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 3 sắp diễn ra. Điều đó không có nghĩa là Fed sẽ loại bỏ ý tưởng cắt giảm lãi suất sắp tới, đơn giản là tháng 3 còn quá sớm đối với một ngân hàng trung ương phụ thuộc vào dữ liệu.

Kể từ cuộc họp báo tháng 12 của Powell khi ông thừa nhận rằng ủy ban đã thảo luận về việc cắt giảm lãi suất chỉ 2 tuần sau khi bác bỏ ý tưởng này vào đầu tháng 12, thị trường đã quyết định rằng tháng 3 là một cuộc họp trực tiếp.

Vào tháng 12, FOMC đã đưa chỉ số 2024 điểm trở lại 4,6% về mức trước đó vào tháng 9, đồng thời dự báo PCE cốt lõi sẽ giảm xuống 2,4%. Đã báo hiệu sự kết thúc của lãi suất cao hơn trong thời gian dài, cuộc tranh luận giờ đã chuyển sang thời điểm cắt giảm lãi suất có thể bắt đầu, khi thị trường bỏ chạy với ý tưởng rằng chúng ta có thể chứng kiến ​​đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào tháng 3.

Trong khi một số ngân hàng lớn đã ra tín hiệu rằng Fed có thể tạo tiền đề cho một động thái như vậy tại cuộc họp hôm nay, thì ý tưởng rằng nền kinh tế Mỹ cần cắt giảm lãi suất giờ đây trở nên huyền ảo khi bạn so sánh nền kinh tế của nước này với nền kinh tế châu Âu.

Tuần trước, người ta tiết lộ rằng nền kinh tế Mỹ đã tăng trưởng ở mức 3,3% trong quý 4, cao hơn nhiều so với dự báo là 2%, trong khi người tiêu dùng Mỹ vẫn có vẻ kiên cường. Hôm qua, niềm tin của người tiêu dùng đã tăng lên mức cao nhất trong 2 năm trong khi vào tháng 12, số lượng việc làm được tuyển dụng đã tăng trở lại mức cao nhất trong 3 tháng.

Báo cáo ADP hôm nay dự kiến ​​​​sẽ cho thấy nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm 150 nghìn việc làm khác trong tháng 1, giảm nhẹ so với con số 164 trong tháng 12, và FOMC có thể lưu ý rằng mặc dù lạm phát đang chậm lại nhưng thị trường việc làm kiên cường có thể thúc đẩy tăng trưởng tiền lương phục hồi, hoặc ít nhất là tạo một tầng cho nó.

Vì vậy, sẽ rất ngạc nhiên nếu Fed phát tín hiệu cắt giảm lãi suất vào tháng 3 mặc dù họ có thể mở cửa cho một đợt cắt giảm lãi suất vào quý 2, tuy nhiên, họ cũng sẽ muốn xoa dịu ý tưởng của thị trường rằng chúng ta có thể thấy có tới sáu, đã được định giá vào đầu tháng này.

Thị trường trái phiếu đã giảm nhiệt tình đối với việc cắt giảm lãi suất vào tháng 3 với lợi suất kỳ hạn 10 năm trở lại trên 4% trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm đã phục hồi từ mức thấp 4,12% vào đầu tháng này để trở lại trên 4,3%.

Nếu Fed dự định cắt giảm lãi suất vào tháng 3 và giảm bớt kỳ vọng về lãi suất trong năm nay, thì hôm nay là cơ hội hoàn hảo để báo hiệu ý định của mình hoặc khơi dậy sự nhiệt tình của thị trường một lần và mãi mãi.

EUR/USD  - Tiếp tục có vẻ hơi yếu sau khi trượt nhanh xuống dưới khu vực 1,0800 vào thứ Hai, làm tăng khả năng chúng ta có thể thấy xu hướng tiến tới khu vực 1,0720. Mức kháng cự ở mức cao nhất tuần trước là 1,0930 và sau đó là 1,1000.

GBP/USD  - Đã trượt nhanh xuống dưới đường SMA 50 ngày vào ngày hôm qua nhưng vẫn ở trên mức hỗ trợ tại khu vực 1,2590. Chúng ta cần vượt lên trên mức 1,2800 để duy trì đà tăng và nhắm mục tiêu vào khu vực 1,3000.

EUR/GBP  - Tăng lên khu vực 0,8570/80 ngày hôm qua trước khi giảm trở lại. Mặc dù ở dưới ngưỡng kháng cự này, rủi ro vẫn là giá sẽ di chuyển về mức 0,8470. Trên 0,8580 có khả năng nhắm mục tiêu vào khu vực 0,8620.

USD/JPY  - Hiện đang ở trong phạm vi giữa các mức cao gần đây và đang cố gắng quay trở lại khu vực 148,70/80 trong thời điểm hiện tại, với sự hỗ trợ tại khu vực 146,65 chứng kiến ​​đồng đô la Mỹ phục hồi so với tuần trước. Phía trên khu vực 148,80 có khả năng mở ra một bước tiến tới 150,00.

FTSE 100  dự kiến ​​mở cửa cao hơn 7 điểm ở mức 7.673.

DAX  dự kiến ​​​​sẽ mở thấp hơn 4 điểm ở mức 16.968.

CAC40 dự kiến ​​sẽ mở cửa không đổi ở mức 7.677.

Michael Hewson MSTA CFTe