FX hàng ngày: Bốn ngân hàng trung ương G10 hoạt động trong tuần này

Thị trường ngoại hối châu Âu mở cửa trong tâm trạng tích cực sau biến động hôm thứ Sáu. Các sự kiện ở Pháp sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý, nhưng trong không gian G10 tuần này, trọng tâm sẽ là các cuộc họp của ngân hàng trung ương ở Anh, Úc, Thụy Sĩ và Na Uy. Câu chuyện về Fed/đồng đô la có lẽ sẽ lùi lại, trừ khi dữ liệu doanh số bán lẻ tháng 5 của Mỹ gây bất ngờ vào thứ Ba.

USD: Lịch Mỹ có thể bị lùi lại

Thị trường ngoại hối mở cửa ổn định sau biến động ngày thứ Sáu. Phiên đó phần lớn có thể được mô tả là khi các nhà đầu tư chuyển sang vị thế phòng thủ hơn trước nguy cơ bầu cử Pháp vào cuối tháng này.

Chúng tôi không cho rằng lịch dữ liệu của Hoa Kỳ sẽ là động lực chính cho thị trường ngoại hối trong tuần này. Điểm nổi bật sẽ là công bố doanh số bán lẻ tháng 5 của Hoa Kỳ vào thứ Ba, trong đó biện pháp của Nhóm kiểm soát doanh số bán lẻ dự kiến ​​​​sẽ tăng trở lại 0,4% so với tháng trước sau khi giảm 0,3% trong tháng Tư. Tại cuộc họp FOMC tuần trước, Chủ tịch Jerome Powell đã mô tả người tiêu dùng Mỹ là 'vững chắc' và trừ khi có một bất ngờ tiêu cực khác ở đây, chúng ta không thể thấy giá thị trường của việc cắt giảm lãi suất 1,5 lần của Cục Dự trữ Liên bang trong năm nay sẽ thay đổi đáng kể.

Trong tin tức quốc tế, dữ liệu hoạt động tháng 5 của Trung Quốc có nhiều kết quả trái chiều. Bất chấp một số suy đoán về việc cắt giảm lãi suất, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc vẫn giữ lãi suất chính sách MLF kỳ hạn một năm ổn định. Chúng tôi đọc được điều đó khi PBoC ưu tiên đồng Nhân dân tệ ổn định.

DXY tiếp tục dao động trong phạm vi rộng 104,00-106,50. Trừ khi doanh số bán lẻ của Hoa Kỳ vào ngày mai rất đáng thất vọng, rủi ro bầu cử ở Pháp sẽ khiến DXY nhìn chung được hỗ trợ.

EUR: Luôn phòng thủ

Hợp đồng tương lai trái phiếu của Pháp giảm ở châu Á sau khi một cuộc thăm dò cuối tuần cho thấy đảng Tập hợp quốc gia của Marine Le Pen duy trì vị trí dẫn đầu đáng kể trước vòng bầu cử đầu tiên ở Pháp vào ngày 30 tháng 6. Thứ Sáu đã chứng kiến ​​một số đợt bán tháo mạnh đồng euro, đặc biệt là trong không gian quyền chọn FX, nơi biến động trong thời gian ngắn tăng cao và chi phí mua một đồng euro so với quyền chọn mua bằng đồng euro tương đương đã tăng đáng kể.

Thật khó để thấy nỗi lo ngại của các nhà đầu tư về nguy cơ bầu cử Pháp sẽ được xoa dịu trong tuần này, mặc dù nhiều câu chuyện từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu cho thấy những người ở Frankfurt không hề hoảng sợ. Trọng tâm hôm nay sẽ là cuộc họp tối nay của các nhà lãnh đạo EU và những người đảm nhận những công việc hàng đầu tại Brussels. Người ta cho rằng Ursula von der Leyen sẽ đảm bảo nhiệm kỳ thứ hai với tư cách là chủ tịch Ủy ban châu Âu sau khi đảng EPP của bà giành được số ghế lớn nhất trong quốc hội EU trong các cuộc bầu cử gần đây.

Về mặt dữ liệu, điểm nổi bật trong lịch khu vực đồng euro có lẽ là việc công bố chỉ số PMI flash cho tháng 6 vào thứ Sáu. Ở đây, dự kiến ​​sẽ có một số cải thiện khiêm tốn hơn nữa - mặc dù tâm lý sản xuất vẫn ở mức dưới 50.

Chúng ta có thể thấy EUR/USD vẫn được giao dịch trong phạm vi 1,0700/0720 trong tuần này, trừ khi doanh số bán lẻ tại Mỹ vào ngày mai được công bố gây thất vọng.

Ở những nơi khác, thứ Năm chứng kiến ​​​​Ngân hàng Norges gặp nhau. Dường như không có trường hợp chắc chắn nào để Ngân hàng Norges trở nên ôn hòa hơn về cơ bản (mặc dù tăng trưởng tín dụng đã chậm lại đáng kể) và giả sử môi trường lãi suất mềm hơn một chút của Hoa Kỳ có thể tồn tại, EUR/NOK có vẻ thiên về mức 11,40. Tương tự, ngày mai sẽ có cuộc họp của Ngân hàng Dự trữ Úc. RBA có nhiều lý do để trở nên diều hâu hơn hầu hết mọi người và chúng tôi tiếp tục nghĩ rằng EUR/AUD có thể giảm đáng kể.

GBP: Đảng Bảo thủ đối mặt với 'sự tuyệt chủng bầu cử'

Các cuộc thăm dò dư luận cuối tuần tiếp tục cho thấy Đảng Lao động Anh dẫn trước rất lớn trước cuộc tổng tuyển cử ngày 4 tháng 7. Một số người trong Đảng Bảo thủ đang cảnh báo về việc Lao động sẽ đảm bảo được 'siêu đa số'. Chúng tôi không chắc liệu Đảng Bảo thủ có đang cố gắng liên kết rủi ro với các sự kiện ở Mexico hay không - chiến thắng đậm của đảng Morena và mối đe dọa cải cách hiến pháp đang làm đảo lộn thị trường tài sản địa phương? Hoán đổi nợ xấu (CDS) có chủ quyền của Vương quốc Anh đã tăng vào tuần trước, nhưng ở Đức cũng vậy. Điều này có lẽ là do sự phát triển ở Pháp.

Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng câu chuyện của Ngân hàng Anh sẽ là yếu tố thúc đẩy đồng bảng Anh trong tuần này. Thứ Tư/Thứ Năm tuần này sẽ mang đến một loạt tin tức tiêu cực cho đồng bảng Anh. Tại đây, CPI dịch vụ tháng 5 của Vương quốc Anh sẽ giảm mạnh vào thứ Tư và tiếp theo một ngày sau đó với những điều chỉnh trong tuyên bố chính sách của BoE gợi ý về việc cắt giảm lãi suất vào tháng 8.

GBP/USD đã chững lại ở mức 1,2800/2850 và chúng tôi nhận thấy rủi ro đối với khu vực 1,2540/80 trong tuần này.

CHF: SNB có thể nâng CHF vào thứ Năm

EUR/CHF một lần nữa trở thành tâm điểm căng thẳng của khu vực đồng euro trên thị trường ngoại hối. Nó đã chứng kiến ​​mức giảm khá đáng kể 4% chỉ trong vài tuần. Sức mạnh của nó có nghĩa là kỳ vọng của thị trường đối với cuộc họp ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ vào thứ Năm tuần này – vốn ở mức 50-50 cho một lần cắt giảm khác – hiện đã tăng lên 73% ủng hộ việc cắt giảm. Giả định ở đây là SNB cần phải thực hiện một đợt cắt giảm khác, nếu không EUR/CHF có thể giảm mạnh hơn nữa. Chúng tôi nghĩ rằng logic đó có ý nghĩa. Tuy nhiên, một số người cho rằng SNB sẽ không muốn gửi tín hiệu bằng việc cắt giảm lãi suất liên tiếp rằng họ hài lòng với hồ sơ lạm phát, trích dẫn các bài phát biểu gần đây của Chủ tịch Thomas Jordan về những rủi ro ngược lại còn sót lại đối với lạm phát.

Nói tóm lại, chúng tôi thận trọng chống lại xu hướng giảm EUR/CHF do những thách thức đang diễn ra của chính trị Pháp và nguy cơ SNB không cắt giảm.

ING Global Economics Team