FX hàng ngày: Có một con đường dẫn đến đồng đô la yếu hơn

Thị trường ngoại hối phải đối mặt với một tuần bận rộn. Chúng tôi có các cuộc họp về lãi suất ở khu vực đồng euro, Canada, Ba Lan và Ấn Độ, trong khi dữ liệu việc làm của Hoa Kỳ trong tuần này sẽ quyết định cách Fed liên lạc với chúng tôi vào thứ Tư tới. Một con đường dẫn đến đồng đô la thấp hơn vẫn tồn tại. Ở những nơi khác, chúng tôi sẽ theo dõi xem liệu việc hạ cấp của Pháp có tác động đến đồng euro hay không và xem xét kết quả bầu cử ở Mexico và Nam Phi.

USD: Rủi ro giảm giá đối với đồng Dollar trong tuần này

Việc công bố chỉ số giảm phát PCE cốt lõi 0,2% hàng tháng của Hoa Kỳ vào thứ Sáu là đủ để làm dịu đi nhưng không thực sự gây tổn hại cho đồng đô la. Có lẽ chính chữ số thập phân thứ ba (con số là 0,249%) đã ngăn chặn một đợt bán tháo lớn hơn – hoặc nhiều khả năng hơn, thực tế là chúng ta cần phải xem một loạt thông tin phát hành như thế này trước khi thị trường có thể lấy lại niềm tin rằng Fed Dự trữ được thiết lập để bắt đầu một chu kỳ nới lỏng.

Nếu những tuần gần đây là về dữ liệu giá cả của Hoa Kỳ thì tuần này chủ yếu là về phần thứ hai trong nhiệm vụ kép của Fed – việc làm tối đa. Ngày mai sẽ công bố dữ liệu tuyển dụng JOLTS. Điều này đi vào trọng tâm của trọng tâm của Fed trong việc cân bằng trở lại thị trường lao động. Cơ hội việc làm thấp hơn sẽ phản ánh sự cân bằng tốt hơn giữa cung và cầu và sẽ có tác động đến cách Fed suy nghĩ cả về nhu cầu lao động và áp lực giá lương. Tuy nhiên, sự kiện chính trong tuần này sẽ là báo cáo việc làm tháng 5 của Hoa Kỳ vào thứ Sáu. Nhóm của chúng tôi đang tìm kiếm một con số nhẹ nhàng hơn ở mức +150k, con số này nếu được nhìn thấy sẽ chứng tỏ mức tiêu cực khiêm tốn đối với đồng đô la.

Ngoài các cuộc họp chính sách của ngân hàng trung ương ở nước ngoài trong tuần này, thị trường sẽ xem xét kết quả bầu cử không tốt ở Mexico và Nam Phi. Sự không chắc chắn tồn tại ở cả hai. Ở Mexico, câu hỏi đặt ra là liệu đảng Morena có làm tốt đến mức có thể chỉ huy đại đa số và cố gắng theo đuổi các chính sách cải cách hiến pháp không thân thiện với thị trường hay không. Ở Nam Phi, đảng ANC cầm quyền đã làm việc kém đến mức phải thành lập một liên minh để cai trị - nhưng câu hỏi đặt ra là liệu đó sẽ là các đảng cánh hữu hay cánh tả.

Quay trở lại ngày hôm nay, lịch Mỹ chứng kiến ​​chỉ số Sản xuất ISM được công bố, dự kiến ​​sẽ lại ở mức dưới 50%. PMI sản xuất gần đây đã tốt hơn một chút ở nước ngoài, nhưng một chỉ số dưới 50 khác ở Mỹ có thể nhận thấy sự hỗ trợ của báo chí DXY tại khu vực 104,35/40. Để tham khảo, các mô hình theo mùa trong 10 năm qua cho thấy rủi ro giảm giá đối với đồng đô la trong tháng Sáu.

EUR: ECB, bầu cử và hạ cấp

Như James Smith thảo luận trong bài viết THINK Ahead hàng tuần của mình, trọng tâm tuần này sẽ là cách Ngân hàng Trung ương Châu Âu mô tả đặc điểm của việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào thứ Năm tuần này. 'Cắt giảm diều hâu' là lời kêu gọi của ING và có thể hỗ trợ EUR/USD nếu dữ liệu của Mỹ yếu đi và môi trường bên ngoài tiếp tục ở chế độ nửa vời - như đã xảy ra qua đêm ở châu Á.

Trọng tâm trong tuần này cũng sẽ là hậu quả từ việc S&P hạ mức nợ công của Pháp vào tối thứ Sáu và cuộc bầu cử quốc hội châu Âu trong tuần này, nơi cuộc bỏ phiếu bắt đầu vào thứ Năm. Trước đây, dự kiến ​​các nhà giao dịch ngoại hối sẽ theo dõi chênh lệch trái phiếu chính phủ kỳ hạn 10 năm Pháp-Đức hôm nay. Gần đây, mức này khá ổn định trong phạm vi 50 bp, nhưng việc mở rộng khiêm tốn ngày hôm nay có thể tạo ra một số điểm yếu độc lập của đồng euro trên các tỷ giá chéo, ví dụ: bằng EUR/CHF.

Xu hướng của chúng tôi là EUR/USD có thể tăng lên mức trên của phạm vi 1,0800-1,0900 trong tuần này và dữ liệu NFP yếu hơn – nếu nó thành hiện thực vào thứ Sáu – có thể là chất xúc tác cho một bước chuyển tốt qua mức 1,09.

GBP: BoE im lặng trước cuộc bầu cử

Cuộc bầu cử ở Vương quốc Anh vào ngày 4 tháng 7 có nghĩa là Ngân hàng Trung ương Anh đã hủy bỏ tất cả các bài phát biểu và chúng tôi sẽ không nhận được thông tin gì về việc này cho đến cuộc họp MPC vào ngày 20 tháng 6. Lịch dữ liệu của Vương quốc Anh cũng nhẹ nhàng trong tuần này, mặc dù điều đáng quan tâm sẽ là việc Ban ra quyết định của BoE công bố vào thứ Năm về kỳ vọng lạm phát. Kỳ vọng lạm phát trong một năm được dự báo sẽ giảm hơn nữa và có thể nhắc nhở thị trường rằng họ đang quá thận trọng trong việc định giá chỉ hơn một lần cắt giảm lãi suất của BoE trong năm nay. Chúng tôi tìm kiếm ba.

Chúng tôi tiếp tục nhận thấy sự hỗ trợ tốt cho EUR/GBP ở mức 0,8500 và rủi ro sự kiện hôm thứ Năm (bao gồm cả cuộc họp của ECB) có thể là chất xúc tác cho mức tăng cao hơn.

CEE: Câu chuyện quay trở lại miền

Sau hai tuần yên tĩnh ở khu vực CEE, những ngày tới sẽ rất bận rộn. Hôm nay, chúng ta bắt đầu với PMI trong khu vực, điều này sẽ cho thấy tâm lý được cải thiện đôi chút. Ở Thổ Nhĩ Kỳ, lạm phát tháng 5 sẽ được công bố. Chúng tôi kỳ vọng mức cao nhất theo chu kỳ là 74,8% từ mức 69,8% so với cùng kỳ một tháng trước. Ở Ba Lan, chúng ta sẽ thấy dữ liệu GDP cuối cùng trong quý đầu tiên và ở Cộng hòa Séc, kết quả ngân sách nhà nước cho tháng 5.

Vào thứ Ba, chúng ta cũng sẽ thấy dữ liệu GDP cuối cùng ở Hungary và Cộng hòa Séc sẽ công bố dữ liệu tiền lương quý đầu tiên, đây là dữ liệu quan trọng đối với ngân hàng trung ương. Ngân hàng Quốc gia Ba Lan sẽ họp vào thứ Tư. Chúng tôi kỳ vọng lãi suất sẽ không thay đổi phù hợp với kỳ vọng và trọng tâm sẽ lại là cuộc họp báo vào thứ Năm. Thứ Năm cũng sẽ chứng kiến ​​​​việc công bố dữ liệu hàng tháng tại Cộng hòa Séc, bao gồm cả sản xuất công nghiệp. Vào thứ Sáu, chúng ta sẽ thấy dữ liệu tương tự ở Hungary.

Trên thị trường FX tuần trước, các loại tiền tệ CEE (cũng như toàn bộ không gian EM) đã bị bán tháo, hiện tại dường như đã kết thúc. HUF được chú ý nhiều nhất, mất gần 1,5% trong tuần trước, nhiều nhất trong số các công ty cùng ngành. HUF dường như đã thu hẹp phần lớn khoảng cách về tỷ giá, nhưng chúng tôi vẫn khá tiêu cực ở đây và thấy nó sẽ vượt quá 390 EUR/HUF. PLN đã xóa một số khoản lỗ vào thứ Sáu và cuộc họp NBP tuần này có thể là một lời nhắc nhở cho thị trường về các yếu tố cơ bản mạnh mẽ đã đẩy EUR/PLN xuống dưới 4,260 một lần nữa. EUR/CZK là cặp duy nhất trong khu vực giữ được mức ban đầu kể từ đầu tuần trước. Chúng tôi thấy các mức gần hơn với 24,80, nơi chênh lệch lãi suất đang hướng tới sau khi lãi suất cơ bản tăng lên.

ING Global Economics Team